Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Midea Group (000333) [4] Core Views - Midea Group's Q3 2024 performance exceeded expectations, with strong financial statements [1] - Revenue for Q3 2024 reached RMB 101.701 billion, up 8.05% YoY, while net profit attributable to shareholders was RMB 10.895 billion, up 14.86% YoY [2] - The company's domestic sales are expected to benefit from the replacement of old appliances, while overseas sales and OBM business continue to perform well [2] - The H-share listing has been finalized, which is expected to accelerate the company's overseas expansion [2] - The dividend payout ratio is over 60%, offering a competitive dividend yield [2] Financial Performance - For Q1-Q3 2024, Midea Group achieved revenue of RMB 318.975 billion, up 9.57% YoY, and net profit attributable to shareholders of RMB 31.699 billion, up 14.37% YoY [6] - In Q3 2024, the company's gross margin decreased by 1.1 percentage points YoY, mainly due to cost pressures, price competition, and exchange rate factors [6] - The net profit margin for Q3 2024 increased by 0.6 percentage points YoY to 10.7%, supported by reduced financial expenses [6] Business Segments - In Q3 2024, C-end smart home revenue grew by 8% YoY, while B-end businesses (new energy & industrial technology, smart building technology, and robotics automation) grew by 1% YoY [6] - Air conditioner exports increased by 27% YoY in Q3 2024, driven by strong orders [6] Financial Health - Operating cash flow for Q3 2024 reached RMB 26.8 billion, up 78.5% YoY, hitting a new high [7] - Contract liabilities at the end of Q3 2024 stood at RMB 37.5 billion, up RMB 2.8 billion from Q2 2024 and RMB 8.5 billion YoY [7] Valuation and Forecast - The report forecasts 2024 and 2025 net profits of RMB 38.5 billion and RMB 42.5 billion, respectively, with P/E ratios of 14.5x and 13.1x [8] - The company's EPS for 2024 and 2025 is projected to be RMB 5.03 and RMB 5.56, respectively [8]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy (Maintain)" [4][7]. Core Views - The company's performance in the first three quarters of 2024 met expectations, with a revenue of 318.975 billion yuan, a year-on-year increase of 10%, and a net profit attributable to shareholders of 31.699 billion yuan, up 14% year-on-year [4]. - The white goods industry remains highly prosperous, with the company optimizing its product structure and maintaining a profit-oriented approach [5]. - The company has seen a steady improvement in profitability, with a gross margin of 26.8% and a net profit margin of 10.1% in the first three quarters [6]. - The "old-for-new" policy has shown significant results, leading to an upward revision of profit forecasts for 2024-2026 [7]. Summary by Sections Market Data - Closing price: 72.75 yuan - One-year high/low: 83.67/48.75 yuan - Market capitalization: 500.684 billion yuan [2]. Financial Data - Net asset per share: 27.31 yuan - Asset-liability ratio: 61.16% - Total shares: 7,649 million [3]. Performance Overview - Q3 2024 revenue: 101.701 billion yuan, up 8% year-on-year - Q3 2024 net profit: 10.895 billion yuan, up 15% year-on-year - Revenue from core business segments: Smart Home (215.4 billion yuan), New Energy and Industrial Technology (25.4 billion yuan), Smart Building Technology (22.4 billion yuan), Robotics and Automation (20.8 billion yuan) [4][5]. Profitability Metrics - Gross margin: 26.8%, up 1 percentage point year-on-year - Net profit margin: 10.1%, up 0.4 percentage points year-on-year - Operating cash flow: 60.264 billion yuan, up 35% year-on-year [6]. Future Outlook - Revised profit forecasts for 2024-2026: 38.6 billion yuan (2024), 42.5 billion yuan (2025), 46.7 billion yuan (2026), with corresponding PE ratios of 14, 13, and 12 [7].

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：72.75 元 美的集团（000333）家用电器 目标价：——元（6 个月） 以旧换新提振内需，海外 OBM 业务快速增长 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，公司 2024 年前三季度实现营业收入 3189.8 亿元，同比增长 9.6%；归母净利润 317亿元，同比增长 14.4%。单季度来看， Q3 公司实现营收 1017 亿元，同比增长 8.1％；实现归母净利润 108.9 亿元， 同比增长 14.9%；实现扣非后归母净利润102 亿元，同比增长 11%，。 以旧换新扭转行业趋势，海外 OBM 优先战略效果显著。根据产业在线数据， 7-8 月空空调内销均呈现下滑趋势，以旧换新政策刺激下，9月内销回暖，我们 认为，以旧换新有效刺激了家电需求，且有助于促进消费升级，公司作为行业 龙头，终端建设完善，在家电国补活动中，响应迅速。海外方面，公司继续推 进 OBM 优先战略，推出美的、东芝、COLMO、Eureka等自有品牌参加 2024IFA 展 ...

美的集团（ [Table_StockNameRptType] 000333） 公司点评 业绩稳健跑赢行业 ——美的集团 2024Q3 点评 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告：家用电器 | 公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）76.49 / 68.82 总市值/流通市值（亿元）5,565 / 5,007 52 周内最高/最低价 80.19 / 49.18 资产负债率(%) 64.1% 市盈率 14.76 第一大股东 美的控股有限公司 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -7% 0% 7% 14% 21% 28% 35% 42% 49% 56% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 美的集团 家用电器 资料来源：聚源，中邮证券研究所 最新收盘价（元） 72.75 研究所 分析师:杨维维 SAC 登记编号:S1340522090007 Email:yangweiwei@cnpsec.com 美的集团(000333) 业绩稳步向上，发展韧性继续显现 ⚫ 事件 公司发布 2024 年三季度报，2024 年前三季度公司实现收入 3190 亿元，同比+9.57%；归母净利润 317 亿元，同比+14.37%；扣非后归母 净利润 304 亿元，同比+13.17%；经营活动产生 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.31 龙头地位彰显，逆势强劲增长 美的集团(000333) 家用电器业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------|--------------------| | | | | | | | [table_Authors] 蔡雯娟 ( 分析师 ) | 谢丛睿 ( 分析师 ) | 樊夏俐 ( 分析师 ) | | | 021-38031654 | 021-38038437 | 021-38676666 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | xiecongrui@gtjas.com | fanxiali@gtjas.com | | 登记编号 | S0880521050002 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and it is maintained [4][3]. Core Views - The company has demonstrated robust profitability with a significant increase in cash flow. For the first three quarters of 2024, total revenue reached 320.35 billion yuan, a year-on-year increase of 9.57%, while net profit attributable to shareholders was 31.699 billion yuan, up 14.37% year-on-year [1][2]. - The revenue breakdown for Q1-Q3 2024 shows growth in smart home, new energy and industrial technology, and smart building technology, with respective revenues of 215.4 billion yuan (+10%), 25.4 billion yuan (+19%), and 22.4 billion yuan (+6%). However, revenue from robotics and automation declined by 9% to 20.8 billion yuan [1]. - The company has optimized its expense ratios, with a gross margin of 26.76% for Q1-Q3 2024, reflecting a year-on-year increase of 0.91 percentage points [2]. Financial Performance Summary - For Q3 2024, the company reported a single-quarter revenue of 102.23 billion yuan, a year-on-year increase of 8.08%, and a net profit of 10.895 billion yuan, up 14.86% year-on-year [1]. - The operating cash flow for Q3 2024 was 26.776 billion yuan, showing a remarkable year-on-year increase of 78.48%, with cash received from sales amounting to 120.326 billion yuan, up 36.52% [2]. - The company’s financial forecasts predict net profits of 38.786 billion yuan, 42.666 billion yuan, and 46.705 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, indicating growth rates of 15.0%, 10.0%, and 9.5% [3][8]. Financial Metrics - The company’s total revenue for 2024 is projected to be 409.241 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 10.0% [8]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is estimated at 5.07 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 14.3 [8]. - The net profit margin for Q1-Q3 2024 was 10.08%, reflecting a year-on-year increase of 0.36 percentage points [2].

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-094 美的集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会的届次 本次召开的股东大会为美的集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 2024 年第三次临时股东大会。 2、会议召集人：公司董事会。 《关于召开 2024 年第三次临时股东大会的议案》已经公司于 2024 年 10 月 30 日召开的第五届董事会第四次会议审议通过。 3、会议召开的合法性、合规性情况：召开本次临时股东大会会议符合《中华 人民共和国公司法》《上市公司股东大会规则》等规范性文件和《公司章程》的规 定。 4、本次股东大会召开日期与时间 （1）现场会议召开时间为：2024 年 11 月 19 日下午 14:30。 （2）网络投票时间为：2024 年 11 月 19 日，其中，通过深圳证券交易所交易 系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 11 月 19 日上午 9:15—9:25，9:30－11:30， 下午 13 ...

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-092 美的集团股份有限公司 公司定于 2024 年 11 月 19 日下午 14:30 召开 2024 年第三次临时股东大会， 股权登记日为 2024 年 11 月 13 日。 特此公告。 美的集团股份有限公司董事会 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月30日以现场和通 讯相结合的方式召开第五届董事会第四次会议，会议应到董事10人，实到董事10 人，符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的规定。经会议认真讨论， 形成如下决议： 一、以 10 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《2024 年第三季度报告》 （详见公司于同日披露于巨潮资讯网和公司指定信息披露报刊的《2024 年第三 季度报告》） 二、以 10 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《公司章程修正案（2024 年 10 月）》（详见公司于同日披露于巨潮资讯网的《公司章程修正案（2024 年 10 月）》和《公司章程（2024 年 10 月）》） 本议案需提交股东大会审议。 三、以 10 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于召开 2024 年 ...

章程修正案（2024 年 10 月） 美的集团股份有限公司 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月30日召开了第 五届董事会第四次会议审议通过了《公司章程修正案（2024年10月）》。 | 临时股东大会将于会议召开十五 | 临时股东大会将于会议召开十五 | | | --- | --- | --- | | 日前以书面（包括公告）方式通 | 日前以书面（包括公告）方式通 | | | 知各股东。 | 知各股东。 | | | 安排股东可以通过网络等方式参 | 安排股东可以通过网络等方式参 | | | 加的股东大会，公司发布股东大 | 加的股东大会，公司发布股东大 | | | 会通知后，应当在股权登记日后 | 会通知后，应当在股权登记日后 | | | 三日内以公告方式进行催告。 | 三日内以公告方式进行催告。 | | | 第一百〇六条 公司可设独立 | 第一百〇六条 公司可设独立 | 根据《上市公司独 | | 董事，独立董事的人数不得少于 | 董事，独立董事的人数不得少于 | 立董事管理办法》 | | 三人并占公司董事会人数的至少 | 三人并占公司董事会人数的至少 | 修订 | | 三分之一。独立董 ...