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XCMG(000425)
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徐工机械:国企改革注入活力,老牌工程机械龙头再出发
GOLDEN SUN SECURITIES· 2024-09-13 02:43
Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [3]. Core Views - XCMG is a pioneer and leader in the Chinese construction machinery industry, with a comprehensive product range and strong R&D capabilities. The company has seen improvements in revenue and profitability following various reforms, including mixed ownership and stock incentives [1][11]. - The domestic market is expected to stabilize and potentially trend upwards from 2024 to 2025, as excavator sales have shown signs of recovery after a significant downturn [1][2]. - The overseas market presents substantial growth opportunities, with XCMG aiming to expand its global presence and capitalize on the electrification trend in Europe and the ongoing urbanization in developing countries [2][11]. Summary by Sections Company Overview - XCMG was established in 1943 and became the first group company in the domestic industry in 1989, listed on the Shenzhen Stock Exchange in 1996. The company focuses on engineering technology equipment and related applications, holding the top position in 16 main product categories in China [1][11]. - In 2023, XCMG reported total revenue of 92.848 billion yuan, a slight decrease of 1.03% year-on-year, while achieving a net profit of 5.326 billion yuan, an increase of 23.67% [1][11]. Domestic Market Outlook - The domestic excavator market is anticipated to form a bottom and possibly trend upwards in 2024-2025, with sales growth observed from March to July 2023, indicating a recovery phase [1][2]. - The report highlights that the previous year's sales figures were significantly low, providing a favorable base for growth [1][2]. Overseas Market Potential - The overseas excavator market has experienced a decline of 15%-25% since last year, but the rate of decline has been narrowing, suggesting a potential recovery in the latter half of the year [2]. - XCMG is well-positioned to benefit from the vast overseas market, particularly in Europe and developing countries, where demand for construction machinery remains strong [2][11]. Financial Projections - Revenue projections for XCMG from 2024 to 2026 are 100.4 billion yuan, 113.5 billion yuan, and 130.7 billion yuan, with year-on-year growth rates of 8.1%, 13.0%, and 15.1% respectively. Net profit is expected to reach 6.57 billion yuan, 8.34 billion yuan, and 10.92 billion yuan during the same period, with growth rates of 23.3%, 26.9%, and 31.0% respectively [2][5].
徐工机械:业绩符合预期,提质增效和出海加速并行
中国银河· 2024-09-09 03:35
公司点评报告 · 机械行业 业绩符合预期,提质增效和出海加速并行 徐工机械 24 年中报点评 核心观点 ● 业绩符合预期,盈利能力持续优化。24H1公司实现营收 496.32亿元,同比 下滑 3.21%,24Q2实现营收255亿元,同比下滑 7.04%,环比增长 5.31%。 主要由于行业内需表现仍旧相对疲软,且公司主动暂停了部分低毛利率产品的 生产。24H1公司实现归母净利润 37.06亿元,同比增长 3.24%,归母净利率 7.47%,同比增加 0.47pct,其中 24Q2实现归母净利润21.1 亿元,同比增长 1.89%,环比增加 31.54%,归母净利率 8.27%,同比增加 0.72pct,环比增加 1.65pct,24H1毛利率22.89%,同比增加 0.03pct,其中国内毛利率 21.69%, 同比下滑 1pct,海外毛利率 24.41%,同比增加 1.2pct。2402公司整体毛利 率22.89%,环比持平。毛利率变动主要受部分国内产品竞争激烈所累,而受 海外业务占比提升、成本优化所提振。 ● 士方机械和海外业务占比提升。24H1 公司起重/土方/混凝土等传统业务板 块营收同比增速分别-1 ...
徐工机械24年中报点评:业绩符合预期,提质增效和出海加速并行
中国银河· 2024-09-09 03:01
公司点评报告 · 机械行业 业绩符合预期,提质增效和出海加速并行 徐工机械 24 年中报点评 核心观点 ● 业绩符合预期,盈利能力持续优化。24H1公司实现营收 496.32亿元,同比 下滑 3.21%,24Q2实现营收255亿元,同比下滑 7.04%,环比增长 5.31%。 主要由于行业内需表现仍旧相对疲软,且公司主动暂停了部分低毛利率产品的 生产。24H1公司实现归母净利润 37.06亿元,同比增长 3.24%,归母净利率 7.47%,同比增加 0.47pct,其中 24Q2实现归母净利润21.1 亿元,同比增长 1.89%,环比增加 31.54%,归母净利率 8.27%,同比增加 0.72pct,环比增加 1.65pct,24H1毛利率22.89%,同比增加 0.03pct,其中国内毛利率 21.69%, 同比下滑 1pct,海外毛利率 24.41%,同比增加 1.2pct。2402公司整体毛利 率22.89%,环比持平。毛利率变动主要受部分国内产品竞争激烈所累,而受 海外业务占比提升、成本优化所提振。 ● 士方机械和海外业务占比提升。24H1 公司起重/土方/混凝土等传统业务板 块营收同比增速分别-1 ...
徐工机械:业绩稳健增长,盈利能力持续提升
HUAXI Securities· 2024-09-06 06:03
证券研究报告|公司动态报告 [Table_Date] 2024 年 09 月 05 日 [Table_Title] 业绩稳健增长,盈利能力持续提升 [Table_Title2] 徐工机械(000425) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 2024 年中报,2024 上半年公司实现营收 496.3 亿 元,同比下降 3.21%;实现归母净利润 37.06 亿元,同比增长 3.2%;实现扣非归母净利润 32.95 亿元,同比下降 2.35%。 ►继续发力海外市场,国际化收入占比突破 44% 根据公司中报,2024 年上半年公司实现国际化收入 219 亿元,同 比增长 4.8%,海外收入占比达 44%,同比提升 3.37pct。根据公 司中报,2024 年上半年公司挖机、装载机、压路机、高空作业平 台等主要产品海外占有率均实现增长;全地面起重机和越野轮胎 起重机海外收入接近翻倍,挖掘机海外收入同比增长 16%,混凝 土设备全球协同成效初显,海外泵车、搅拌站收入翻倍,搅拌车 增长接近 2 倍。2024 年上半年公司海外业务毛利率达 24.4%, 较去年同期同比提升 1.2pct。同时,公司在巴西、德 ...
徐工机械:24年上半年业绩符合预期,盈利水平保持稳定
申万宏源· 2024-09-05 04:39
上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 机械设备 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------------------------| | 市场数据: | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价(元) | 6.36 | | 一年内最高/最低(元) | 8.14/4.91 | | 市净率 | 1.3 2.83 | | 息率(分红/股价) | | | 流通 A 股市值(百万元) 上证指数/深证成指 | 51,644 2,842.21/8,348.48 | | | 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | | | | 每股净资产(元) | 5.05 | | 资产负债率 % | 63.27 | | 总股本 /流通 A 股(百万) ...
徐工机械:业绩保持稳健,资产质量持续优化
China Post Securities· 2024-09-03 09:30
证券研究报告:机械设备|公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 增持|维持 个股表现 徐工机械 机械设备 -28% -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 资料来源:聚源,中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | | | | 最新收盘价(元) | 6.37 | | 总股本 / 流通股本(亿股) | 118.16 / 81.20 | | 总市值 / 流通市值(亿元) | 753 / 517 | | 52 周内最高 / 最低价 | 8.02 / 4.96 | | 资产负债率 (%) | 64.5% | | 市盈率 | 14.16 | | | 徐州工程机械集团有限 | | 第一大股东 | 公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 徐工机械( ...
徐工机械:2024年中报点评:产业布局持续优化,海外市场收入持续增长
EBSCN· 2024-09-03 04:39
2024 年 9 月 2 日 公司研究 产业布局持续优化,海外市场收入持续增长 ——徐工机械(000425.SZ)2024 年中报点评 要点 净利润稳中有升,盈利能力持续回升 徐工机械 24H1 实现营业收入 496.3 亿元,同比下降 3.2%;归母净利润 37.1 亿元,同比上升 3.2%;经营性现金净流入 17.1 亿元,同比上升 11.0%;每股 收益 0.31 元。毛利率为 22.9%,同比上升 0.03 个百分点;净利率为 7.5%,同 比上升 0.7 个百分点。 产业布局持续优化,有望受益于设备更新需求 24H1 公司起重机械收入 101.0 亿元,同比下降 15.2%;土方机械收入 139.1 亿元,同比上升 7.0%;混凝土机械收入 51.6 亿元,同比下降 3.5%;高空作业 机械收入 45.3 亿元,同比下降 11.5%;矿业机械收入 35.4 亿元,同比下降 16.4%; 道路机械收入 27.2 亿元,同比上升 1.0%;其他工程机械、备件及其他收入 96.8 亿元,同比上升 7.8%。高端产品是公司结构性调整的主攻方向,24H1 公司高 端产品收入同比增长 10%以上,占总收入比重超 ...
徐工机械:关于回购公司股份的进展公告
2024-09-02 11:22
证券代码:000425 证券简称:徐工机械 公告编号:2024-38 徐工集团工程机械股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 徐工集团工程机械股份有限公司(以下简称"公司")分别于 2024 年 4 月 28 日、2024 年 5 月 22 日召开第九届董事会第十七 次会议、2023 年年度股东大会,审议通过了《关于回购公司股份 的议案》,基于对未来发展的信心和对公司价值的认可,为维护广 大投资者利益,增强投资者信心,提升公司资本市场形象,在考 虑经营情况、财务状况及未来发展战略的基础上,同意公司以自 有资金通过二级市场回购公司股份,本次回购的股份将用于减少 公司注册资本,并自回购完成之日起十日内注销。本次回购资金 总额不超过人民币 60,000 万元(含),不低于人民币 30,000 万元 (含),回购价格不超过人民币 8.5 元/股(含)。具体回购股份的 数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。 本次回购股份的实施期限自公司股东大会审议通过回购股 份方案之日起不超过十二个月。具体内容详见公司刊登在巨潮资 ...
徐工机械:24H1业绩稳健,资产质量持续优化
ZHONGTAI SECURITIES· 2024-08-31 03:02
24H1 业绩稳健,资产质量持续优化 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 11,816 流通股本(百万股) 8,120 市价(元) 6.29 市值(百万元) 74,324 流通市值(百万元) 51,075 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|---------|--------|----------------------------------------------------|---------|---------| | [Table_Title] 评级:买入(维持) [Table_Industry] \n市场价格: 6.29 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师 ...
徐工机械:2024年半年报点评:营收小幅下滑,海外收入占比创新高
Guolian Securities· 2024-08-29 10:03
证券研究报告 非金融公司|公司点评|徐工机械(000425) 2024 年半年报点评: 营收小幅下滑,海外收入占比创新高 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月29日 证券研究报告 |报告要点 2024H1 公司整体营收仍承压,我们持续看好国内设备更新及海外市场需求,看好公司新能源 产品及专精特新产品增长,我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 995.24/1074.87/1178.55 亿元,归母净利润分别为 62.4/75.27/95.67 亿元,CAGR 为 21.56%。EPS 分别为 0.53/0.64/0.81 元/股,考虑到国内工程机械行业景气度有望逐步回暖;多元化产品有望为公司带来海外业务 增量,维持"买入"评级。 |分析师及联系人 田伊依 SAC:S0590524070001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月29日 徐工机械(000425) 2024 年半年报点评: 营收小幅下滑,海外收入占比创新高 | --- | --- | |--------------------- ...