证券代码：000425 证券简称：徐工机械 徐工集团工程机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-27 | --- | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------|----------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 投资者关系活动 | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | | 活动参与人员 | 广发机械 | 孙柏阳、张智林，富国基金 | 崔宇，南京证券自营 李承书 | | 时间 | 2024 年 9 月 18 日 | 14:30-17:00 | | | 地点 | 一、公司 612 | 会议室； ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 徐工集团工程机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-28 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------| | | | | | | 投资者关系活动 | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 ...

①被国企改革注入活力的老牌机械龙头，分析师从数据端推测行业即将形成筑底，并看好公司理应赋予 更高的国内底部反转溢价+海外成长溢价； ②金牌策略：港股节间受益美联储降息预期提振，8月经济 数据显示内需仍然偏弱。 《风口研报》 今日导读 1、徐工机械(000425) ：①公司是国内老牌工程机械龙头，在完成推进混改、反向吸收合并徐工有 限、实行股权激励等一系列举措后，营业收入/盈利能力均获提升；②国盛证券张一鸣认为，国内市场 在2024-2025年有望形成筑底、甚至向上趋势，而在海外市场，行业增速有望修复，国内龙头逐步迈向 全球龙头；③张一鸣看好公司理应被赋予更高的龙头溢价、国内底部反转溢价、以及海外成长溢价,预 计2024-26年实现归母净利润65.7/83.4/109.2亿元，同比增长23.3%/26.9%/31%，对应PE为11/9/7 倍；④风险因素：国内下游行业需求不足风险、海外市场风险。 2、金牌策略：①中信证券：磨底进程或加快，增量政策出台前预计短期资金博弈仍将主导市场；②申 万宏源证券：市场来到了可能变化的窗口；③中金公司：8月经济数据显示内需仍然偏弱，配置短期关 注超跌反弹和困境反转。 主题- 被 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 09 13 年 月 日 徐工机械（000425.SZ） 国企改革注入活力，老牌工程机械龙头再出发 徐工是中国工程机械产业奠基者和引领者。徐工集团，起始于 1943 年创 建的八路军鲁南第八兵工厂，1989 年组建成国内行业首家集团公司（即 徐州工程机械集团公司），1996 年在深交所挂牌上市。公司专注于工程技 术装备及相关应用领域，产品种类齐全，研发能力强，16 类主机产品位居 国内行业第一。在公司完成推进混改、反向吸收合并徐工有限、实行股权 激励等一系列举措后，公司营业收入、盈利能力均获提升：2023-2024Q2， 徐工机械销售毛利率由 22.38%上涨至 22.89%，销售净利率由 5.64%上 涨至 8.37%。2023 年，徐工机械营业总收入为 928.48 亿元，同比降低 1.03%，实现归母净利润 53.26 亿元，同比增长 23.67%。 国内市场：2024-2025 年有望形成筑底、甚至向上趋势。从年度数据看， 去年挖机销量已经不足高点的 1/3，而在上一轮周期中，周期底部与高点 相比，也是不足 1/3，因此去年的基数已经足 ...

公司点评报告 · 机械行业 业绩符合预期,提质增效和出海加速并行 徐工机械 24 年中报点评 核心观点 ● 业绩符合预期,盈利能力持续优化。24H1公司实现营收 496.32亿元,同比 下滑 3.21%,24Q2实现营收255亿元,同比下滑 7.04%,环比增长 5.31%。 主要由于行业内需表现仍旧相对疲软,且公司主动暂停了部分低毛利率产品的 生产。24H1公司实现归母净利润 37.06亿元,同比增长 3.24%,归母净利率 7.47%,同比增加 0.47pct,其中 24Q2实现归母净利润21.1 亿元,同比增长 1.89%,环比增加 31.54%,归母净利率 8.27%,同比增加 0.72pct,环比增加 1.65pct,24H1毛利率22.89%,同比增加 0.03pct,其中国内毛利率 21.69%, 同比下滑 1pct,海外毛利率 24.41%,同比增加 1.2pct。2402公司整体毛利 率22.89%,环比持平。毛利率变动主要受部分国内产品竞争激烈所累,而受 海外业务占比提升、成本优化所提振。 ● 士方机械和海外业务占比提升。24H1 公司起重/土方/混凝土等传统业务板 块营收同比增速分别-1 ...

公司点评报告 · 机械行业 业绩符合预期,提质增效和出海加速并行 徐工机械 24 年中报点评 核心观点 ● 业绩符合预期,盈利能力持续优化。24H1公司实现营收 496.32亿元,同比 下滑 3.21%,24Q2实现营收255亿元,同比下滑 7.04%,环比增长 5.31%。 主要由于行业内需表现仍旧相对疲软,且公司主动暂停了部分低毛利率产品的 生产。24H1公司实现归母净利润 37.06亿元,同比增长 3.24%,归母净利率 7.47%,同比增加 0.47pct,其中 24Q2实现归母净利润21.1 亿元,同比增长 1.89%,环比增加 31.54%,归母净利率 8.27%,同比增加 0.72pct,环比增加 1.65pct,24H1毛利率22.89%,同比增加 0.03pct,其中国内毛利率 21.69%, 同比下滑 1pct,海外毛利率 24.41%,同比增加 1.2pct。2402公司整体毛利 率22.89%,环比持平。毛利率变动主要受部分国内产品竞争激烈所累,而受 海外业务占比提升、成本优化所提振。 ● 士方机械和海外业务占比提升。24H1 公司起重/土方/混凝土等传统业务板 块营收同比增速分别-1 ...

证券研究报告|公司动态报告 [Table_Date] 2024 年 09 月 05 日 [Table_Title] 业绩稳健增长，盈利能力持续提升 [Table_Title2] 徐工机械(000425) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 2024 年中报，2024 上半年公司实现营收 496.3 亿 元，同比下降 3.21%；实现归母净利润 37.06 亿元，同比增长 3.2%；实现扣非归母净利润 32.95 亿元，同比下降 2.35%。 ►继续发力海外市场，国际化收入占比突破 44% 根据公司中报，2024 年上半年公司实现国际化收入 219 亿元，同 比增长 4.8%，海外收入占比达 44%，同比提升 3.37pct。根据公 司中报，2024 年上半年公司挖机、装载机、压路机、高空作业平 台等主要产品海外占有率均实现增长；全地面起重机和越野轮胎 起重机海外收入接近翻倍，挖掘机海外收入同比增长 16%，混凝 土设备全球协同成效初显，海外泵车、搅拌站收入翻倍，搅拌车 增长接近 2 倍。2024 年上半年公司海外业务毛利率达 24.4%， 较去年同期同比提升 1.2pct。同时，公司在巴西、德 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 机械设备 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 6.36 | | 一年内最高/最低（元） | 8.14/4.91 | | 市净率 | 1.3 2.83 | | 息率（分红/股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） 上证指数/深证成指 | 51,644 2,842.21/8,348.48 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 5.05 | | 资产负债率 % | 63.27 | | 总股本 /流通 A 股（百万） ...

证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 增持|维持 个股表现 徐工机械 机械设备 -28% -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | | | | 最新收盘价（元） | 6.37 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 118.16 / 81.20 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 753 / 517 | | 52 周内最高 / 最低价 | 8.02 / 4.96 | | 资产负债率 (%) | 64.5% | | 市盈率 | 14.16 | | | 徐州工程机械集团有限 | | 第一大股东 | 公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 徐工机械( ...

2024 年 9 月 2 日 公司研究 产业布局持续优化，海外市场收入持续增长 ——徐工机械（000425.SZ）2024 年中报点评 要点 净利润稳中有升，盈利能力持续回升 徐工机械 24H1 实现营业收入 496.3 亿元，同比下降 3.2%；归母净利润 37.1 亿元，同比上升 3.2%；经营性现金净流入 17.1 亿元，同比上升 11.0%；每股 收益 0.31 元。毛利率为 22.9%，同比上升 0.03 个百分点；净利率为 7.5%，同 比上升 0.7 个百分点。 产业布局持续优化，有望受益于设备更新需求 24H1 公司起重机械收入 101.0 亿元，同比下降 15.2%；土方机械收入 139.1 亿元，同比上升 7.0%；混凝土机械收入 51.6 亿元，同比下降 3.5%；高空作业 机械收入 45.3 亿元，同比下降 11.5%；矿业机械收入 35.4 亿元，同比下降 16.4%； 道路机械收入 27.2 亿元，同比上升 1.0%；其他工程机械、备件及其他收入 96.8 亿元，同比上升 7.8%。高端产品是公司结构性调整的主攻方向，24H1 公司高 端产品收入同比增长 10%以上，占总收入比重超 ...