上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 28 日 五粮液 (000858) 公 司 研 究 ——23 年报及 24Q1 点评：业绩符合预期，分红率提升 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司发布 23 年报和 24 年一季报，2023 年实现营业收入 832.72 亿，同比增长 12.58%，归母净利润 302.11亿，同比增长 13.19%。我们在业绩前瞻中预测公司 23年 证 市场数据： 2024年04月26日 营业收入同比增长12%，归母净利润同比增长13%，公司收入业绩符合预期。24Q1营业 券 收盘价（元） 152.25 研 一年内最高/最低（元） 188.57/122.56 收入348.33亿，同比增长11.86%，归母净利润140.45亿，同比增长11.98%。我们在 究 市净率 4.1 报 息率（分红/股价） - 业绩前瞻中预测公司 24Q1 营业收入同比增长 11%，归母净利润同比增长 12%，收入业 告 流通A股市值（百万元） 590962 绩符合预期。公司2023年现金分红比例为60%，同比提升5pct。公司2024年经营计划 ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年5月8日 000858.SZ 五粮液 买入 消费者基础稳固，业绩持续稳健增长 原评级：买入 市场价格:人民币 155.94 五粮液公布23年报和24年1季报。2023年实现营收832.7亿元，同比增长 12.6%，归母净利302.1亿元，同比增13.2%，每股收益7.78元。1Q24实现 板块评级:强于大市 营收348.3亿元，同比增长11.9%，归母净利140.5亿元，同比增12.0%，每 股收益3.62元。1Q24预收款50.5亿元。公司消费基础稳固，业绩持续稳健 本报告要点 增长，维持买入评级。  五粮液 2023 年年报及 2024 年 1 季报业 支撑评级的要点 绩点评  2023年、1Q24营收分别增12.6%、11.9%，保持双位数的稳健增长。（1） 2023年五粮液营收增速在上市公司中排名偏后，24年1季度排名则处于中间 股价表现 位置，2020年-2023年连续4年营收增速均位于10-16%的区间，业绩增长的 稳定性高。（2）2023年五粮液酒营收628亿元，同比增13.5%，销量3.9万 8% 吨，同比增18.0%，销售均价同比出 ...

[Ta五ble粮_Sto液ckN（am0eR0p0tT8yp5e8] ） 公司研究/公司点评 坚定改革，稳中求进 ——五粮液 2023年年报&2024 年一季报点评 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-05-06 [➢T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 3和2024Q1业绩： ➢ 24Q1：营业总收入 348.33 亿元（+11.86%），归母 140.45 亿元 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 155.01 （+11.98%），扣非140.39亿元（+12.71%）。 近12个月最高/最低（元）1 88.57/122.56 ➢ 23A：收入832.72亿（+12.58%）；归母302.11亿（+13.19%），扣 总股本（百万股） 3,882 非301.16亿（+12.96%） 流通股本（百万股） 3,882 ➢ 分红：每10股派发红利46.70元，分红率60%，同比+5pct。 流通股比例（%） 100.00 ➢ 23A落入预期中枢上方，24Q1符合市场预期。 总市值（亿元） 6,017 流通市值（亿元） 6,017 ⚫ 收入端：1 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 五粮液 20240506_原文 2024年05月06日15:00 发言人 00:00 其实是有望超预期的。 发言人00:46 发言人 01:58 提升到了940到950元每平，短期控货挺价的成效已经是比较明显的那在这种成效明显的背景 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 下，中长期渠道的利润作为支撑，整个批价有希望在今年达到 970 元，从而促使不涨价提升 50 元每平的政策顺利的传导和落地。 发言人03:08 叠加整个千元价位产品放量下结构提升的逻辑，整个公司单价的提升肯定是有望超预期的，所 以这个实际上是第一个驱动因素，叫价的驱动带来公司吨价提升的超预期。第二个驱动因素其 实是来自于量的驱动，其实量的驱动上，我们能看到的是高端白酒的规模应该比市场想象的表 现的好啊。就整个高端白酒的规模其实是在扩容的，在这种扩容的背景下，有望驱动五粮液在 千元价格带高端酒的产品放量。所以不论是公司的服务，还是公司现在希望发力的五粮液 1618 低度五粮液，以及新上市的 45 度、68 度的一些核心 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 30日 （维持） 证券研究报告•23年报及24年一季报点评 当前价： 150.43元 五 粮 液（000858） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 23 年稳健增长，分红比例提升 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a2ry0]2 3年实现收入 832.7亿元，同比+12.6%，归母净利润 302.1亿 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 元，同比+13.2%；其中 23单Q4实现收入 207.4亿元，同比+14.0%，归母净 执业证号：S1250513110001 利润 73.8亿元，同比+10.1%。此外，公司拟每10股派发现金红利46.7元（含 电话：023-63786049 税），股利支付率60%。24Q1实现收入348.3亿元，同比+11.9%，归母净利润 邮箱：zhz@swsc.com.cn 140.5亿元，同比+12.0%，24Q1收入和利润符合市场预期。 分析师：王书龙  23年圆满完成增长目标，24Q1顺利实现开门红。1、分产品，23年五粮液产 品实现收入 628.0 亿元，同比+13 ...

证券研究报告 | 2024年05月04日 五粮液（000858.SZ） 买入 一季度收入增长 12%，成本端持续精益优化 核心观点 公司研究·财报点评 2023年收入双位数增长，成本端持续优化下行。2023年，需求分化复苏下， 食品饮料·白酒Ⅱ 五粮液强抓宴席场景复苏机遇，通过加大1618和低度五粮液消费者培育力 证券分析师：张向伟 证券分析师：李文华 度，全年实现双位数以上增长。2023年主品牌收入同比+13.5%（销量同比 021-60375461 zhangxiangwei@guosen.com.cnliwenhua2@guosen.com.cn +18.0%，吨价同比-3.8%），预计系1618、低度五粮液贡献较大量增，阶段 S0980523090001 S0980523070002 性拉低整体产品结构。2023年系列酒收入同比+11.6%（销量同比+28%，吨价 联系人：张未艾 同比-13%），预计五粮春等增投宴席费用去化库存，2023年调整或接近尾声。 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 从毛利率看，2023年整体毛利率同比+0.4pct，预计系酒类营收占比 ...

食品饮料/白酒Ⅱ 公 司 研 五粮液（000858.SZ） 业绩稳健，核心矛盾明显改善 究 2024年05月03日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 张宇光（分析师） 逄晓娟（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn pangxiaojuan@kysec.cn zhanghengwei@kysec.cn 日期 2024/4/30 证 书编号：S0790520030003 证书编号：S0790521060002 证书编号：S0790524010001  经营业绩韧性较好，分红率提升，维持“买入”评级 当前股价(元) 150.43 2023年收入832.7亿元，同比+12.6%，净利润302.1亿元，同比+13.2%。2024Q1 公 一年最高最低(元) 188.57/122.56 司 收入348.3亿元，同比+11.9%，净利润140.5亿元，同比+12.0%。收入利润符合 信 总市值(亿元) 5,839.10 预期。考虑到 2024 年主产品提价效应显现，我们上调 2024-2025 年盈利预测， 息 流通市值(亿元) 5,838.98 更 并新增2026年盈利预测 ...

2024年5月2日 公司研究 24Q1 开局顺利，改革动力有望释放 ——五粮液（000858.SZ）2023 年年报与 2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：150.43元 事件：五粮液发布2023年年报与2024年一季报，23年实现营业总收入832.72 亿元，同比增加12.58%，归母净利润302.11亿元，同比增加13.19%，Q4单 季总营收207.36亿元，同比增加14.00%，归母净利润73.78亿元、同比增加 作者 10.07%，公司23年度拟每10股派发现金红利46.7元（含税）。24Q1总营收 分析师：叶倩瑜 348.33亿元，同比增加11.86%，归母净利润140.45亿元，同比增加11.98%， 执业证书编号：S0930517100003 021-52523657 一季度业绩基本符合此前市场预期。 yeqianyu@ebscn.com 分析师：杨哲 23年顺利收官，24Q1收入双位数增长。1）公司23年圆满完成年初规划的总 执业证书编号：S0930522080001 营收两位数增长目标，分产品看，23年五粮液/其他酒产品收入分别为 021-52523795 628.04/ ...

五粮液：增长符合预期，验证需求韧性 五粮液（000858.SZ）/食品饮料 证券研究报告/公司点评 2024年5月1日 [Table_Industry] [评Ta级bl：e_买Tit入le（] 维持） [公Ta司bl盈e_利Fin预an测ce及1] 估值 市场价格：150.43元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 73,969 83,272 92,803 102,640 113,122 分析师：范劲松 增长率yoy% 11.72% 12.58% 11.45% 10.60% 10.21% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 26,691 30,211 34,124 38,186 42,793 电话：021-20315138 增长率yoy% 14.17% 13.19% 12.95% 11.90% 12.06% 每股收益（元） 6.88 7.78 8.79 9.84 11.02 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 6.29 10.75 8.05 19.11 3.00 分析师：何长天 净资产收益率 23.41% 23 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 五粮液(000858.SZ) 2024年04月30日 买入（维持） 五粮液（000858）2023 年报及 2024 一季报 所属行业：食品饮料/白酒Ⅱ 点评：经营稳健，Q1 为全年双位数目标奠基 当前价格(元)：150.43 投资要点 证券分析师 熊鹏 全年收入业绩符合预期，Q1 双位数以上增长。2023 年，公司实现营业总收入/归 资格编号：S0120522120002  母净利润832.72/302.11亿元，同比+12.58%/+13.19%，收入业绩符合预期。24Q1， 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 公司实现营业总收入/归母净利润 348.33/140.45 亿元，同比+11.86%/+11.98%， 沈嘉雯 一季度收入业绩仍实现了双位数以上增长。Q1 末合同负债 50.47 亿元，同比 资格编号：S0120524040003 -8.82%，预收款同比23Q1末小幅减少。 邮箱：shenjw3＠tebon.com.cn 研究助理 五粮液产品增速略快，扫码红包力度大，预计为拖累吨价的主要原因。2023年，  公司五粮液/其 ...