券 研 告 究 2024 年 11 月 29 日 究 报 发布中期利润方案，提高股东长期回报 —五粮液（000858.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|---------------| | 基本数据 | 2024-11-28 | | 当前股价（元） | 144 | | 总市值（亿元） | 5590 | | 总股本（百万股） | 3882 | | 流通股本（百万股） | 3882 | | 52 周价格范围（元） | 107.69-164.05 | | 日均成交额（百万元） | 2890.99 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 五粮液 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《五粮液（000858）：业绩符合 预期，分红方案提振信心》2024- 10-31 2、《五粮液（000858）：业绩略超 预期，现金流表现优异》2024-08- 29 3、《五粮液（000858）：持续巩固 "稳"的基调 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨五粮液（000858.SZ） [Table_Title] 五粮液 2024 年三季报点评：收入合理降速，分 红率强支撑 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 679.16 亿元（同比 +8.6% ），归母净利润 249.31 亿元（同比 +9.19% ）， | | 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 朱梦兰 石智坤 伍爽 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490522050003 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 SFC：BVF934 请阅读最后评级说明和重要声明 五粮液（000858.SZ） cjzqdt11111 2024-11-17 公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title 五粮液 2 ...

每经记者 熊嘉楠 石雨昕 每经编辑 易启江 11月13日，五粮液官网发布告知书，称从消费者148瓶网购产品中鉴定出18瓶假冒的。 此前，剑南春也发现参与电商平台补贴的店铺销售的水晶剑南春疑似回收拼凑。 《每日经济新闻·将进酒》记者近日调查发现，在某二手交易平台上，有人公然叫卖"高仿"名酒，包括 仿茅台、仿五粮液等，商家称可保证"一比一"复刻、口感九成以上，且有回收旧酒瓶、防伪芯片等完整 生产链条。 是谁在消费这些"高仿"酒呢？有商家称主要用于接待领导、应酬或送礼。 1 "高仿"白酒店家 视频展示可通过防伪扫码 无论是五粮液的鉴定，还是剑南春的发现，都指向了白酒制假售假非法活动。 近日，《每日经济新闻·将进酒》（本文简称每经记者或记者）对线上白酒销售情况进行调查时发现， 某二手交易平台上，竟有人公然叫卖"高仿"名酒，茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒均有销售，单瓶 售价大多只要一两百元。 电商平台上售卖高仿茅台的商家产品展示 而一些商家的商品宣传也极具诱惑力，比如宣称"一比一复刻""口感九成以上"，且价格远低于市场价。 每经记者以公司采购接待用酒的名义，咨询了多个商家。 "茅台1800一箱，五粮液1600一箱，国 ...

2024 年 11 月 13 日 五粮液（000858.SZ） 食品饮料/饮料制造 营收增速压力大，全力促动销提振终端消费需求 ——五粮液 2024 年三季报点评 公司点评 公司三季报营收增长降至个位数，全年营收增速将降至个位数： 公司公布 2024 年三季报，实现营收 679.16 亿元/+8.60%；归母净利润 249.31 亿元/+9.19%。2024Q3 实现营收 172.68 亿元/+1.39%；归母净利润 58.74 亿元/+1.34%。公司毛利率 77.06%，同比提高 1.20pct。两费方面，销售费用 率 11.47%，同升 1.51pct；管理费用率 3.95%，同升-0.23pct。净利率 38.20%， 同升 0.08pct。公司单季收入下降明显，公司坚决落实"抓动销、稳价格、提 费效、转作风"的营销思路，促销控费，保持毛利率净利率双双增长。 持续发力品牌文化建设，多平台投入进行消费者培育，构架"1+3"产品 体系，全力促动销提振终端需求 我国白酒行业继续保持挤压式增长，存量竞争态势加速演进，市场份额 更加集中，品牌和价格竞争白热化，行业结构性分化趋势更加明显。公司加 大对终端渠道和经 ...

11月13日，双11刚结束，五粮液再度发文"炮轰"线上平台产品售假，提醒消费者购物时注意权益保护， 请通过五粮液官网公布的销售渠道购买。 宜宾五粮液股份有限公司（五粮液，000858）在官网发布的《致五粮液消费者的告知书（二）》称，五 粮液产品免费鉴定服务，作为一项长期服务于消费者的政策，自实施以来得到全国众多消费者的支持与 喜爱。据本月活动数据统计，其鉴定消费者在线上平台购买的148瓶产品，12%为假冒产品。 五粮液强调，据消费者提供的购买凭证，发现假冒品中的77%，也即14瓶，来源于某大型电商平台"百 亿补贴"频道中的店铺。其余4瓶来源于其他电商平台中的店铺。五粮液称，以上售假店铺均非该公司公 布销售渠道中的店铺。 此前的11月2日，五粮液发布了《致五粮液消费者的告知书》，称接到众多消费者关于在某些电商平 台"百亿补贴"上购买的五粮液产品真伪咨询。 五粮液提示：请通过五粮液官网公布的销售渠道购买，在购买五粮液产品时请务必索要发票等凭证。销 售渠道可通过五粮液官网查询。五粮液称，为更好地服务广大消费者，公司已在全国范围内建立多个五 粮液产品免费鉴定服务站，广大消费者在购买五粮液产品后可选择就近站点获得免费鉴 ...

证券时报，证券时报网，由人民日报社主管主办，是证券市场权威信息披露媒体，也是中国资本市场的 重要信息披露平台。 提供全天候7*24小时财经证券类资讯，内容丰富，包括时报快讯、股市新闻、财经资讯、基金净值、债 券、期货、上市公司公告等，为用户提供全方位、最新鲜的财经信息。 打造了"信披168"综合服务专区，资本市场投教"星火计划"，是权威、全面的资本市场服务平台。 ...

[Table_Summary] [Table_Title] 经营表现稳健，加强股东回报 [Table_ReportDate] 五粮液(000858)公司简评报告 | 2024.11.06 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 -0.4 -0.2 0 0.2 6-Nov17-Jan 29-Mar 9-Jun20-Aug 31-Oct 五粮液 沪深300 [Table_BaseData] 公司基本数据 资料来源：聚源数据 | --- | --- | |---------------------------|---------------| | | | | 最新收盘价（元） | 148.60 | | 一年内最高 / 最低价（元） | 178.76/106.33 | | 市盈率（当前） | 17.85 | | 市净率（当前） | 4.23 | | 总股本（亿股） | 38.82 | | 总市值（亿 ...

| --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 证券研究报告 | | 食品饮料 | | | 报告日期： 2024 年 11 月 ...

公司报告 | 季报点评 实现稳健高质量发展，分红方案提振信心 2024Q3 公 司 营 业 收 入 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 归 母 净 利润分别为 172.68/58.74/58.94 亿元（同比+1.39%/+1.34%/+1.61%），（营收+Δ合同负 债）同比-6.62%。费用率提升，现金&蓄水池优秀，销售收现快于收入表 现。 毛利率稳步向上，销售费用率提升。24Q3 公司毛利率/净利率分别同比 +2.77/-0.06 个百分点至 76.17%/35.41%，毛利率上行或主因八代出厂价提 升（1019 元）贡献吨价+系列酒结构升级，净利率下滑主因费用率提升（1618 等产品红包投放力度较大）：24Q3 公司销售费用率/管理费用率同比变动 +2.83/+0.22 个百分点至 14.03%/4.01%。 现金流&蓄水池表现亮眼，销售收现快于收入表现。24Q3 公司经营性现金 流为 163.66 亿元（同比+47.99%）；24Q3 公司合同负债+其他流动负债同比 /环比分别变动+32.46/-13.18 亿元至 74.63 亿元，合同负债处于历史高位水 平。24Q3 公司销售商品收现 282.1 ...

来源: 公司资料, 第一上海预测 来源：彭博 五粮液（000858） 更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------|----------------------------------------------|--------------------------------------|-------------------------|------------|---------------|-------------------------------| | 经营业绩控速调整，分红规划再创新高 | 买入 | | | | | 黎航荣 | 2024 年 ...