证券代码：000858 证券简称：五粮液 2024 年 12 月 31 日投资者关系活动记录表 编号：2024-6 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 √其他（股东大会） 来访单位 名称 现场参会的所有投资者 时间 2024 年 12 月 31 日 地点 公司怡心园 上市公司出 席接待人员 公司董监高人员 投资者关系 活动主要内 容记录 2024 年 12 月 31 日，公司以现场会议的方式举行"2024 年第一次临时股东大会"。主要内容整理如下： 一、公司党委书记、董事长曾从钦讲话内容概要 2024 年，公司的发展具有三个方面的特征，一是"稳" 的主基调没有变，企业高质量发展的稳健态势进一步延续； 二是"好"的总趋势没有变，企业高质量发展的有利因素进 一步凸显；三是"进"的大方向没有变，企业高质量发展的 前行道路进一步明晰。 1 / 4 公司将在 2025 年继续聚焦营销系统执行力，深化"稳价 格、抓动销、提费效、转作风"营销方针，特别是将价格稳 定工作摆到了首位，着力提升商家盈利空间。在稳价格上， 按照"量价平衡、结构优化、优 ...

证券代码：000858 证券简称：五粮液 2024 年 12 月 31 日投资者关系活动记录表 编号：2024-6 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 √其他（股东大会） 来访单位 名称 现场参会的所有投资者 时间 2024 年 12 月 31 日 地点 公司怡心园 上市公司出 席接待人员 公司董监高人员 投资者关系 活动主要内 容记录 2024 年 12 月 31 日，公司以现场会议的方式举行"2024 年第一次临时股东大会"。主要内容整理如下： 一、公司党委书记、董事长曾从钦讲话内容概要 2024 年，公司的发展具有三个方面的特征，一是"稳" 的主基调没有变，企业高质量发展的稳健态势进一步延续； 二是"好"的总趋势没有变，企业高质量发展的有利因素进 一步凸显；三是"进"的大方向没有变，企业高质量发展的 前行道路进一步明晰。 1 / 4 2025 年，公司将坚定"稳中求进、以进促稳，守正创新、 综合施策，提质增效、多作贡献"的工作总基调，定位为"营 销执行提升年"，深化"抓动销、稳价格、提费效、转作风" 十二字营销方针，以提升五 ...

在股东大会上，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦表示，要牢牢把握白酒行业长期价值 属性、持续集中发展的总体趋势。五粮液始终保持发展定力，以自身工作的确定性应对外部形势变化的 不确定性，在克服重重困难中提升发展质量，在应对风险挑战中稳健前行。 近年来，五粮液在股东回报方面持续加码，已连续8年分红率超50%，近三年来现金分红每年均超100亿 元。 在此背景下，五粮液发布《2024-2026年度股东回报规划》，根据规划，将在2024年-2026年度，每年度 现金分红比率占当年归母净利润的比例不低于70%，且分红总额不低于200亿元（含税）。 近年来，五粮液围绕产能建设、科技创新、数字营销、品牌打造、人才队伍等开展一系列基础性、战略 性工作，企业发展全面提质增效，特别是去年主要产品市场表现较好。 年度目标基本完成 曾从钦表示，白酒行业持续调整前行，要牢牢把握白酒行业长期价值属性、持续集中发展的总体趋势。 五粮液始终保持发展定力，以自身工作的确定性应对外部形势变化的不确定性，在克服重重困难中提升 发展质量，在应对风险挑战中稳健前行。 在产品布局方面持续优化，曾从钦介绍，五粮液主品牌焕新上市45度、68度五粮液 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------|-----------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

其中，五粮液关注度最高，获5次机构买入型评级；兆易创新、云铝股份、永辉超市、三诺生物、华能 水电、福能股份等股，均获1次机构买入型评级。 证券时报网讯，统计显示，12月20日有26只个股获机构买入型评级。 校对：吕久彪 ...

五粮液（000858.SZ）动态更新报告 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 展望 25 年：既是"十四五"的收官之年，又是营销执行提升年，坚持以强 聚焦五力的提升：①提升产品力；②拉升品牌力；③增强渠道力（渠道精 耕细作，巩固传统渠道+拓展新兴渠道+完善国际渠道）；④提升应市能力 （组织团队以市场为中心）；⑤高执行力（针对人员架构和管理流程提质增 效）。 破除经销商盈利问题，平衡量价关系是首要任务。公司将从费用管控、市场 治理、渠道优化等方面综合施策，优化渠道费用，保持全国市场投入的一致 性加大在重点市场、薄弱市场的支持力度，对经销商开展过程激励，以全力 提升经销商盈利水平和经营信心。 速较好，预计公司 24-26 年分别实现营业收入 897/945/991 亿元，同比 7.7%/5.4%/4.8%，归母净利润 327/344/361 亿元，同比 8.3%/5.2%/4.9%，当 前股价对应 PE 分别为 17/16/15 倍，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：税收等产业政策调整的不确定性风险；供需不均衡导致的批发价 格波动风险；千元价格带竞争加剧；食品安全风险等。 推荐 维持评级 当前 ...

从1997年开行业风气之先首创"12·18厂商共建大会"，到近3年立产业潮流之上以"和美"之道校准中国酒 业高质量发展范式，每一届的"12·18"大会，清晰刻录出五粮液作为行业龙头企业创新求进的发展轨 迹。 隆冬时节的五粮液十里酒城，流光溢彩、熠熠生辉，处处洋溢着浓浓节日氛围，热情好客的五粮液张开 双臂，热烈欢迎八方来宾莅临指导和广大经销商"回家"。大会在一段精彩的专题片中拉开帷幕，视频再 现了五粮液历久弥新的和美故事。 拼生产强供给，在提质增效中实现价值创造，获评第五届中国质量奖提名奖；拼创新提能力，在守正创 新中实现价值创造，全年累计品牌曝光超120亿人次；拼营销拓市场，在优化布局中实现价值创造，和 美全球行累计触达全球五大洲77亿人次；拼管理增后劲，在深化改革中实现价值创造，荣获上市公司 ESG最佳实践案例、中国酒业ESG示范企业；拼先进树标杆，在争创一流中实现价值创造，品牌价值强 度指数再次获得全球最高AAA+评级，跃居全球烈酒品牌首位。 每年的"12·18"大会，都是五粮液砥砺奋进、筑梦前行的总结大会，也是五粮液贯彻决策部署、擘画美 好蓝图的动员大会，更是社会各界洞察市场走势、研判行业未来的风向标大 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 五粮液 (000858.SZ) 经营分析 近期公司召开"第二十八届 12•18 共商共建共享大会"，会上总结 24 年营销进展并展望 25 年营销规划。 24 年公司定义为"营销执行年"，期内：1）产品端，公司焕新上 市 45 度、68 度五粮液，发布经典五粮液系列及十余款文创产品。 2）渠道端，"三店一家"建设成效显著、渠道布局再优化，新增 138 家专卖店、5 家体验店、490 家和美集合店，升级 715 家第五 代专卖店、16000 家进货终端、同比+18.2%。3）场景端，公司发 力宴席市场，品牌宴席活动近 3 万场次、同比增长 30%、累计服务 超 600 万人次；粮浓香酒开瓶扫码同比均超过四成、宴席同比均 超过五成。 展望 25 年，公司定义为"营销执行提升年"，坚持"强化产品动 销、强化渠道优化、强化服务能力"，提升意味着对组织团队、渠 道质量等做得好的继续巩固，并加强协同提升。具体而言： 1）产品端，公司坚持产品量价平衡，把保障经销商合理利润摆在 首位。全面实施"一地一策、一商一策"，强化 39 度、1618 等产 品同八代普五核心单品的战术协同；打造经典五粮液 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 五粮液（000858） 重视量价统筹，深化机制改革 2024 年 12 月 19 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 73969 | 83272 | 88780 | 94880 | 104591 | | 同比（ % ） | 11.72 | 12.58 | 6.61 | 6.87 | 10.23 | | 归母净利润（百万元） | 26690 | 30211 | 32231 | 34456 | 38574 | | 同比（ % ） | 14.17 | 13.19 | 6.69 | 6.90 | 11.95 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 6.88 | 7.78 | 8.30 | 8.88 | 9.94 | | ...

证 2024 年 12 月 19 日 告 公 研 究 究 报 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...