宜宾五粮液股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-1 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | □媒体采访 业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 活动参与 | 公司董事长、副董事长、总经理、董秘、副总经 | | 人员 | 理等相关高管；通过全景网参与本次业绩说明会的投 | | 资者 | | | 时间 | 2025 年 5 月 9 日 | | 地点 | 线上 | | 形式 | 网络远程形式 | | | 公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进 | | | 行了回复，整理如下： | | | 一、行业及公司目标方面 | | | （一）如何看待当前的宏观环境和白酒行业，尤 | | | 其高端白酒的未来前景？ | | 交流内容及 | 今年国家将大力提振消费摆在更加突出的位置， | | 具体问答 | 从"着力扩大国内需求"转变为"全方位扩大国内需 | | | 求"，先后出台《提振消费专项行动方案》《关于支 | | 记录 | 持国际消费中心城市培育建设的若干措施》等文件， | | | 这些有利条件将 ...

研究报告 Research Report 12 May 2025 五粮液 Wuliangye Yibin (000858 CH) 行业调整期不改核心资产本色 盈利预测与投资建议：公司分红率由 23 年的 60%提升至 24 年的 70%，显著高于 A 股平均水平，持续提振市场信心。鉴于公司收入 增速指引从过去几年的双位数下调至中个位数，我们预计 2025- 2027 年公司收入为 938/989/1032 亿元，归母净利润分别为 335/348/360 亿元，对应 EPS 分别为 8.6/9.0/9.3 元（原 2025 预测 为 10.3 元）。参考可比公司估值水平，我们给予公司 20x 2025e PE （此前为 2024 年 22x），目标价由 194 下调至 172 元，维持"优于 大市"评级。 风险提示：食品安全风险，市场竞争加剧，经营策略成效不及预 期。 [Table_Author] 闻宏伟 Hongwei Wen 吴岱禹 Jasmine Wu Industry adjustment period does not change the nature of the core assets [Tab ...

文 | 天下财道 煜明 五粮液这驾老牌马车，爬坡的速度突然变慢。 近期，五粮液（000858.SZ)公布财报显示，公司2024年业绩增速降至个位数——营收增长约7%，净利 润增长约5%，这导致年初公司定下的"营收保持两位数增长"的目标未能兑现。 尽管五粮液采取控货挺价、加大营销等多项措施，但业绩增速还是创下了自2016年以来的最低水平，引 起投资者的担忧。 2025年五粮液能突围吗？董事长曾从钦立下的"千亿发展目标"还能实现吗？ 目标落空 五粮液全称是宜宾五粮液股份有限公司，主要从事白酒生产和销售。公司成立于1998年4月21日。成立 几天后的4月27日，即登陆深交所，这在A股市场，是较为罕见的。 （来源：同花顺iFinD） （来源：2023年年报） | | 2024 年 | 2023 年 | 本年比上年增减 | 2022年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(元) | 89.175.178.322.70 | 83.272.067.317. 19 | 7.09% | 73.968.640.704.54 | | 归属于上市公司股东的 净利润(元) | 31,853, ...

21世纪经济报道记者肖夏 综合报道 随着年报披露收官，酒业进入业绩说明会周期，上周五粮液、重庆啤酒、今世缘等多家酒企召开了业绩 说明会，回应投资者关注的最新业绩、分红规划、渠道库存、产品价格等热点话题。 酒企业绩 百威亚太一季度盈利同比减少18.47% 今年要争取份额增长 5月8日，百威亚太发布2025年第一季度业绩。其股权持有人应占溢利2.34亿美元，同比减少18.47%。该 季度总销量约19.74亿公升，同比减6.1%；收入14.61亿美元，同比降7.5%；毛利7.45亿美元，同比亦降 7.5%。 百威亚太今年更换了CEO，目标是尽快实现恢复增长。一季度的业绩反映出百威亚太在当前市场环境下 仍面临一定挑战，有待战略调整落定改善业绩。新任CEO程衍俊在业绩说明会上重申，百威亚太今年要 争取市场份额增长。 古越龙山：力争2025年酒类销售增长超6%、利润增长3% 五粮液：目前渠道库存处于较低位置 5月9日下午五粮液举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会。五粮液党委副书记、总经理华涛回应投 资者提问，表示目前五粮液渠道库存处于较低位置。 华涛回应，元春期间对第八代五粮液实施了精细化的市场投放策略，有几大 ...

5月9日，《Brand Finance 2025年中国品牌价值500强》榜单及报告正式发布，五粮液2025年品牌价值达 277.8亿美元，增幅达7.3%，连续九年保持正增长，品牌强度（BSI）指数提升至91分，获得最高的 AAA+级品牌强度评级，彰显出中国白酒龙头企业的强大品牌实力。 据介绍，全球知名品牌价值评估机构Brand Finance成立于1996年，是全球性独立第三方品牌估值、战略 咨询机构。本次报告从品牌价值、品牌强度及行业分布等多个维度，展现中国品牌在过去一年的发展态 势和市场格局的新变化，来自汽车、电子、零售、媒体文化、银行、保险、工程、物流等多个行业的品 牌入选2025年中国品牌价值500强。 展望未来，五粮液将继续把品牌建设摆在重要地位，秉持"和美"价值主张，坚定文化自信，通过构建更 完善的文化传播体系、更前沿的科研创新平台、更绿色的可持续发展模式，以富有中国特色、中式美 学、东方风韵的创新表达，向世界讲述中国白酒故事、中国品牌故事，让民族品牌在世界舞台绽放时代 风采。 （文章来源：新华财经） 近年来，五粮液通过优化产品结构、创新营销模式、拓展国际市场等一系列举措，增强企业发展内生动 力， ...

金十数据5月9日讯，5月9日，五粮液召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会。对于今年销售情况方 面，五粮液党委副书记、副董事长、总经理华涛表示，年初以来，公司三大主品动销整体保持稳中向 好。分场景来看，商务、礼赠场景销售表现与往年基本持平；春节后受消费场景复苏叠加政策推动，五 粮液宴席活动开展场次、动销件数、开瓶扫码量均实现了双增长。经典五粮液全系产品上新后，市场反 馈良好，成交价格稳定提升。 五粮液董事长：年初以来，公司三大主品动销整体保持稳中向好 ...

而针对年轻化，公司表示已于去年底成立年轻化专班，并将从多方面系统研究，推出如29度五粮液等一 系列能精准锁定年轻消费群体的产品。 三大主品动销稳中向好 每经记者｜熊嘉楠 刘明涛 每经编辑｜赵云 "当前，本轮白酒产业深度调整进入了'深水区'，结构性分化进一步加剧，强集中、强分化、强挤压的 走势更加明显，已经形成了向优势产区、优势企业、优势品牌持续集中、加快集中的方向性、格局性态 势，政策托底与需求改善决定白酒产业短期弹性。" 5月9日举行的五粮液2024年度及2025年第一季度业绩说明会上，五粮液董事长曾从钦如上回应了《每日 经济新闻·将进酒》记者关于行业趋势判断的提问。 前不久披露的财报显示，公司2024年实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；实现归母净利润 318.53亿元，同比增长5.44%。今年一季度，公司营收369.4亿元，同比增长6.05%，实现归母净利润 148.6亿元，同比增长5.8%。 首次出席年度业绩说明会的五粮液副董事长、总经理华涛表示，年初以来公司三大主品动销整体保持稳 中向好。特别是春节后受消费场景复苏叠加政策推动，宴席活动开展场次、动销件数、开瓶扫码量均实 现了双增长。 ...

5月9日，五粮液（000858）（000858）2024年度及2025年第一季度业绩说明会在全景路演举办。 针对公司如何扩大年轻群体细分市场有关提问，公司方面表示：近年来，公司持续推出针对年轻消费者 的产品及活动，不断探索"年轻化"的路径，如推出紫气东来五粮液、缘定晶生、生肖造型酒、熊猫造型 酒等产品。2024年底，由公司领导挂帅，统筹协调公司整体资源，从各个部门抽调骨干力量，组建了年 轻化专班。 "未来还将从度数年轻化、外观年轻化、酒体年轻化、容量年轻化、定价年轻化等几方面入手，系统化 地研究，推出如29度五粮液等一系列能精准锁定年轻消费群体的产品。"五粮液党委副书记、副董事 长、总经理华涛强调。 在本次活动上，就投资者关于第八代五粮液市场表现有关情况的提问，公司方面回应称：公司对第八代 五粮液实施了精细化的市场投放策略，从元旦、春节期间实施成效来看，呈现出以下几个亮点。一是市 场价格持续提升。二是产品动销整体平稳。线下基本稳定，线上增长良好，其中五粮液官方旗舰店销售 额同比增长30%；京东、天猫等电商平台销售额同比增长21%。三是社会库存处于低位。春节后经销商 库存、终端商库存等流通环节库存基本消化，部分 ...

出品 | 搜狐财经 作者 | 饶婷 编辑 | 李文贤 5月9日下午，五粮液在线上召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会。 五粮液股票分红及回购、产品竞争和动销表现、今年营收目标与战略布局等成为投资者关注的焦点。 五粮液方面表示，截至目前，公司分红总金额1164亿元，系上市以来募集资金31倍。未来，随着公司的稳健发展，公司将持续提升股东回报，并在适当的时 机，结合实际情况开展股票回购。 关于产品竞争，五粮液提到，第八代五粮液控货后在京东、天猫等电商平台销售额同比增长21%，成为千元价格带唯一实现价格稳定回升的品牌，基本拉开 与竞品在千元价位段的价差距离。 当被问及"今年能完成十四五规划的千亿目标吗？"，五粮液表示，将遵循市场规律，坚持以变应变、变中求进，尽最大努力争取最好结果。 当被问及何时开启回购，章欣回应称，公司将在适当的时机，结合实际情况开展股票回购。 2024年分红率达70%，"将持续提升股东回报" 作为白酒头部企业，五粮液的分红和股票回购政策一直备受投资者关注。 据悉，2024年，五粮液拟每10股派31.69元（含税），合计派发现金红利123亿元，叠加前次中期分红，2024年分红总额达223亿 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 上市白酒公司销售费用同比增长11% 去年19家上市白酒公司销售费用总额为458.7亿元，同比增长11%，增速高于收入增幅。这导致销售费 用率中位数从16.26%增至19.1%。 从金额来看，五粮液以106.92亿元的销售费用排第一，其次是古井贡酒和贵州茅台。销售费用最低的三 家公司为皇台酒业、伊力特、金种子酒， 从销售费用率来看，酒鬼酒、金种子酒、古井贡酒三家公司销售费用率最高，分别达到42.94%、 31.84%、26.22%。其中酒鬼酒、金种子酒销售费用率均大幅增长，主要是营收下滑拉高了费用率。 贵州茅台以3.24%的销售费用率排倒数第一，值得注意的是，五粮液去年销售费用率达到11.99%，增长 了2.63个百分点。 作者：浪头饮食/ 郝显 2024年，白酒行业进入深度调整！ "行业产销双线下滑、终端动销整体放缓、消费场景萎缩、消费信心不足，诸多产品价格不同程度倒 挂，"茅台集团党委副书记、总经理王莉2024年中曾对白酒行业发展趋势作出过这样的判断。 在这种背景下，渠道库存问题凸显，头部酒企也频频通过停货稳定价格体系。白酒企业分化进一步加 剧，头部酒企仍能维持稳健增长，中小酒 ...