持续巩固"稳"的基调,积蓄"进"的力量 —五粮液(000858.SZ)公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师:孙山山 S1050521110005 | sunss@cfsc.com.cn | | |---------------------|---------------| | 基本数据 | 2024-06-28 | | 当前股价(元) | 128.04 | | 总市值(亿元) | 4970 | | 总股本(百万股) | 3882 | | 流通股本(百万股) | 3882 | | 52 周价格范围(元) | 123.82-181.18 | | 日均成交额(百万元) | 2499.65 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 五粮液 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《五粮液(000858):业绩略超 预期,持续稳健增长》2024-04-29 2、《五粮液(000858):批价稳中 求进,估值持续修复》2024-03-17 3、《五粮液(000858):提价终落 地,稳中求进》2024-01-31 2024 年 06 月 28 日,五粮液在宜宾公司总部召开 ...

五粮液(000858) /白酒Ⅱ /公司深度研究报告 /2024.05.29 改革深化，价值为先 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 ❖ 价值为先，五粮液挺价势在必行。从 2023 年 1218 至今，针对普五的减 基本数据 2024-05-28 量、提价、控货、渠道整理等一系列挺价组合拳已逐渐明朗：1）2024 年经 收盘价(元) 150.03 销商合同计划量在 2023年基础上整体减量 20%；2）2024年 2月5日起普五 流通股本(亿股) 38.82 出厂价提涨50元，由969元提至1019元；3）2024年春节后公司暂停发货， 每股净资产(元) 37.00 以消化渠道库存为主；4）发力渠道整理，发动经销商整治市场上的低价窜 总股本(亿股) 38.82 货。在这一套挺价组合拳下，市场供给明显收缩，渠道库存控制在相对低 最近12月市场表现 位，经销商普遍具有信心，对批价形成强支撑。综合拿货成本上行使得短期 内仍或有向上势能，中长期有望理顺量价关系，逐步走出量价博弈困境。 五粮液 沪深300 上证指数 白酒Ⅱ ❖ 营销变革进入深水区，奠定控价基础。五粮液历史上凭借大商制不断攻 10% 城略地， ...

证券研究报告 | 2024年05月27日 五粮液（000858.SZ） 买入 品牌、产品底蕴深厚，千元龙头整装待发 核心观点 公司研究·深度报告 多重约束影响，估值出现折价。2021年下半年至今公司股价分别跑输沪深 食品饮料·白酒Ⅱ 300、白酒指数18%和21%，且PE较贵州茅台明显折价，我们认为受制于宏 证券分析师：张向伟 证券分析师：李文华 观经济，资本市场基于短期增速定价有失偏颇；于经营层面而言，兼顾长 021-60375461 zhangxiangwei@guosen.com.cnliwenhua2@guosen.com.cn 期发展质量，收入适当降速，八代五粮液稳固基本盘，是基于存量环境 S0980523090001 S0980523070002 的最优解——保存实力、以图发展。 联系人：张未艾 五粮液品牌底蕴深厚，发展势能正在被激活。长期看，白酒行业步入综合 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 要素竞争阶段，酒企依靠单一优势获得份额的时代已经过去；五粮液品 基础数据 牌力优势突出，优质酒产能充沛、产品结构持续优化、全国化渠道体系完善， 多维竞争优势支撑公司 ...

宜宾五粮液股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-3 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访  业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（券商策略会） 活动参与 通过全景网参与本次业绩说明会的投资者 人员 时间 2024 年 5 月 23 日 地点 线上 形式 网络远程方式 公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进行了 回复，重点内容如下： 一、行业及目标方面 （一）行业展望 ...

宜宾五粮液股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-3 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访  业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（券商策略会） 活动参与 通过全景网参与本次业绩说明会的投资者 人员 时间 2024 年 5 月 23 日 地点 线上 形式 网络远程方式 公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进行了 回复，重点内容如下： 一、行业及目标方面 （一）行业展望 ...

2024年05月14日 公司研究●证券研究报告 五粮液（ ） 公司快报 000858.SZ 食品饮料 | 白酒Ⅲ 业绩增长稳健，管理经营改善 投资评级 买入-B(首次) 股价(2024-05-14) 151.34元 事件： 公司发布23年年报及24年一季报，23年实现营收832.72亿元，同比+12.58%；归 交易数据 母净利润302.11亿元，同比+13.19%；扣非归母净利润301.16亿元，同比+12.96%。 总市值（百万元） 587,442.56 其中，23Q4实现营收207.36亿元，同比+14.00%；归母净利润73.78亿元，同比 流通市值（百万元） 587,430.13 +10.07%；扣非归母净利润73.75亿元，同比+11.01%。 总股本（百万股） 3,881.61 24Q1实现营收348.33亿元，同比+11.86%；归母净利润140.45亿元，同比+11.98%； 流通股本（百万股） 3,881.53 扣非归母净利润140.39亿元，同比+12.71%。 12个月价格区间 181.50/127.72 24年目标：营业总收入持续保持两位数稳健增长。 一年股价表现 报表分析：23年现 ...

宜宾五粮液股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-2 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 其他（券商策略会） T Rowe Price、思博瑞投资管理、思博瑞投資管理 Allspring、 Artisan 投资管理、Avanda 投资、首域投资 First Sentier、 富敦 Fullerton、Invesco Henley、Janus Henderson、Lion、 M&G 投资、Neo-Criterion、新丝路投资、Nippon Life、 Putnam、RHB 资产管理、RWC 资产管理、瑞银资管、高 盛资产管理、邓普顿资产管理、野村资产管理（新加坡）、 Schroders、三井住友资产管理、大和资产管理、Amireal Gestion、富敦资产管理、英国 J O Hambro 资产管理、Janus 活动参与 Henderson、麻省 MFS 投資管理、NATIXIS 投资管理、 人员 Polunin 新加坡、威灵顿资管、Principal、Eastspring、Amiral Gestion、Arisai ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 05日 五粮液（000858.SZ） Q1 较快增长下，对全年政策执行效果保持乐观 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 73,969 83,272 92,265 102,415 112,656 股票信息 增长率yoy（%） 11.7 12.6 10.8 11.0 10.0 归母净利润（百万元） 26,690 30,211 34,277 38,662 43,035 行业 食品饮料 增长率yoy（%） 14.2 13.2 13.5 12.8 11.3 2024年4月30日收盘价（元） 150.43 ROE（%） 24.0 23.8 23.9 23.5 22.7 总市值（百万元） 583,910.29 EPS最新摊薄（元） 6.88 7.78 8.83 9.96 11.09 流通市值（百万元） 583,897.94 P/E（倍） 21.9 19.3 17.0 15.1 13.6 总股本（百万股） 3,881.61 P/B（倍） 5.1 4.5 4.0 3.5 3.1 流通股本（百万股） 3, ...

公司研究 | 年报点评 五粮液 000858.SZ 买入 （维持） 23 年圆满收官，普五批价有望向好 股价（2024年05月10日） 154.43元 目标价格 183.75元 52周最高价/最低价 188.57/122.56元 总股本/流通A股（万股） 388,161/388,153 A股市值（百万元） 599,437 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料 ⚫ 公司近期发布2023年年报、2024年一季报，23年全年实现营业收入832.7亿元， 报告发布日期 2024年05月11日 同比+12.6%；实现归母净利润302.1亿元，同比+13.2%。24Q1实现营业收入 348.3亿元，同比+11.9%；实现归母净利润140.5亿元，同比+12.0%。公司向全体 1周 1月 3月 12月 股东每10股派发现金红利46.7元（含税），现金分红比率达60%。 绝对表现% 2.66 7.9 15.6 -8.83 ⚫ 1618、低度贡献量增，红包返利导致吨价略降。分产品，23年五粮液实现收入 相对表现% 0.94 3.29 6.64 -0.56 628.0亿元（yoy+13.5%），其中销量、吨价分别同比+18 ...

证券研究报告 公 2024年05月10日 司 报 告 五粮液(000858) │ 行 业： 食品饮料/白酒Ⅱ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 154.84元 季 年报及一季报点评：收入利润符合预期，分红率提升 目标价格： 173.40元 报 点 事件： 评 公司发布 2023 年年报与 2024 年一季报，2023 年公司实现收入 832.72 亿 基本数据 元，同比增长 12.58%，实现归母净利润 302.11 亿元，同比增长 13.19%。 总股本/流通股本(百万股) 3,881.61/3,881.53 24Q1实现收入348.33亿元，同比增长11.86%，实现归母净利润140.45亿 流通A股市值(百万元) 601,015.47 元，同比增长11.98%。 ➢ 收入利润符合预期 每股净资产(元) 37.00 23Q4实现收入207.36亿元，同比增长14.00%，实现归母净利润73.78亿 资产负债率(%) 18.62 元，同比增长10.09%。23Q4+24Q1实现收入555.69亿元，同比增长12.65%， 一年内最高/最低(元) 188.57/122.56 实现归母净利润214. ...