基础化工/农化制品 亚钾国际（000893.SZ） 钾肥量利齐升助力业绩高增，新建产能有序推进 2025 年 08 月 28 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/8/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 32.79 | | 一年最高最低(元) | 33.98/14.50 | | 总市值(亿元) | 303.00 | | 流通市值(亿元) | 266.19 | | 总股本(亿股) | 9.24 | | 流通股本(亿股) | 8.12 | | 近 3 个月换手率(%) | 91.96 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 150% 2024-08 2024-12 2025-04 2025-08 亚钾国际 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《Q1 业绩高增，钾肥产销保持增长， 有序推进钾肥产能扩张和非钾业务— 公司信息更新报告》-2025.4.25 《Q3 业绩环比改善，持续推进降本增 效及项目建设—公司信息更新报告》 -2024.11.4 金益腾（分析师） 徐正凤（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 公 ...

公司点评报告·化工行业 钾肥量价齐升,25H1 业绩增势强劲 主要财务指标预测 网: sunsiyuan_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070004 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3547.99 | 5493.34 | 6422.76 | 8028.45 | | 增长率(%) | -8.97 | 54.83 | 16.92 | 25.00 | | 归母净利润（百万元） | 950.47 | 1715.57 | 2141.88 | 2750.13 | | 增长率(%) | -23.05 | 80.50 | 24.85 | 28.40 | | 摊薄 EPS(元) | 1.03 | 1.86 | 2.32 | 2.98 | | PE | 32.14 | 17.81 | 14.26 | 11.11 | | 市场数据 | 2025-08-27 | | --- | --- | | 股票代码 | 000893.SZ | | A 股收盘价(元) | ...

证 券 研 究 报 告 亚钾国际（000893）2025 年中报点评 强推（维持） 钾肥产销维持较高水平，吨盈利持续提升： 钾肥行业高景气有望维持，公司成长性突出： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,548 | 5,707 | 7,532 | 9,336 | | 同比增速(%) | -9.0% | 60.8% | 32.0% | 23.9% | | 归母净利润(百万) | 950 | 1,847 | 2,602 | 3,359 | | 同比增速(%) | -23.0% | 94.4% | 40.8% | 29.1% | | 每股盈利(元) | 1.03 | 2.00 | 2.82 | 3.64 | | 市盈率(倍) | 32.1 | 16.5 | 11.7 | 9.1 | | 市净率(倍) | 2.5 | 2.2 | 1.8 | 1.5 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 8 月 27 日收 ...

2025H1 公司实现营收25.22 亿元，同比+48.5%；归母净利润8.55 亿元，同比+216.6%。其中Q2 营收 13.09 亿元，同比/环比分别+23.0%/+8.0%，归母净利润4.70 亿元，同比/环比+149.2%/+22.4%。 钾肥产销维持较高水平，吨盈利持续提升： 1）2025H1 公司实现氯化钾产/销分别101.41/104.54 万吨，同比+20.0%/21.4%；其中Q2 分别实现氯化钾 产/销分别50.79/51.71 万吨，环比+0.3%/-2.1%，公司基于当前现有产能稳产优产，季度产销维持较高水 平。 2）2024H2 以来国内外钾肥价格持续提升，特别是25Q1 在国内春耕驱动+海外巨头减产挺价的大背景 下，钾肥行业维持高景气运行，公司销售均价随之提升。25Q1/25Q2 公司钾肥吨净利润分别录得 727.7/909.8 元/吨，毛利率分别录得54.1%/60.6%，盈利呈现提升趋势。 钾肥行业高景气有望维持，公司成长性突出： 今年国际钾肥市场仍延续了较为旺盛的需求，同时供应端不确定性仍存，共同推动价格高景气维持；国 内港库则持续下行，据Wind 数据统计截止8 月21日 ...

收量 | 指数 涨跌（％） | | --- | | 名称 | | ┣证指数 3800 -1.76 5.75 0.91 | | 深证综指 2394 -1.91 8.79 1.33 | | 风格指数 == (%) | 昨日 近１个月 近６个月 | | | --- | --- | --- | | 大盘指数 -1.49 | 6.7 | 11.1 | | 中盘指数 -1.49 | 9.23 | 11.99 | | 小盘指数 -1.59 | 9.17 - | 13.04 | | 涨幅居前 行业(%) | | 昨日 近１个月 近６个月 | | | --- | --- | --- | --- | | 通信设备 | 2.63 | 42.49 | 69.44 | | 小会属II | 1.78 | 14.22 | 64 | | 真他电源设 | 0.91 | 20.56 | 23.34 | | 金属新材料 | 0.68 | 16.89 | 36.78 | | 互联网电商 | 0.35 | 7.45 | 13.56 | | 跌幅居前 行业(%) | 昨日 | 近１个月 近６个月 | | | 化妆品 | -4.73 | 3.55 | 1 ...

进入下半年，全球核心区域的刚性需求及钾肥供应紧张情绪预计将持续影响钾肥市场价格，Argus预计 钾肥市场需求将保持强劲，供应端有逐步改善迹象，但下半年价格预计将稳定在较高水平。具体来看， 东南亚重点作物种植季经济形势向好、北美地区钾肥夏季补货计划的稳健执行、巴西大豆种植面积预计 将增长1%—3%以及我国将进入秋冬用肥旺季，支撑了市场需求的稳定。全球钾肥巨头Nutrien在中报预 计，钾肥市场需求将以历史趋势水平增长，2025年全球钾肥发货量有望达到7300万至7500万吨。 （CIS） 8月27日晚，钾肥行业龙头亚钾国际（000893）（000893.SZ）发布2025年半年度报告，交出一份"硬核 答卷"。报告期内，公司实现营业收入25.22亿元，较去年同期的16.98亿元增长49%；归属于上市公司股 东的净利润为8.55亿元，同比大幅增长217%，盈利增速显著提升。在生产经营方面，上半年公司累计 生产合格氯化钾101万吨，同比增长20%；销售量105万吨，同比增长21%，产销量均实现稳步增长，公 司稳定的生产管理运营能力和市场开拓卓有成效。 全球农业需求的扩张也刺激了钾肥市场的年均增长，特别是在经济作物种植 ...

证券研究报告 | 2025年08月28日 亚钾国际（000893.SZ） 优于大市 受益于钾肥行业景气向上，2025 年上半年公司钾肥量价齐升 2025 年上半年公司钾肥量价齐升，归母净利润同比增长 217%。2025 年上半 年公司实现营收 25.2 亿元（同比+48.5%），归母净利润 8.5 亿元（同比 +216.6%），扣非归母净利润 8.6 亿元（同比+219.5%）。2025 年上半年公司 实现氯化钾产量101.41 万吨（同比+20.0%），销量104.54 万吨（同比+21.4%）， 平均不含税售价为 2353 元/吨（同比+22.1%），生产成本约 1025 元/吨（同 比+2.1%），毛利率为 57.5%（同比+8.4pcts），单吨利润约 910 元/吨（同 比+160.8%），净利率为 33.8%（同比+18.8pcts）。 2025 年第二季度公司归母净利润环比增长 22.4%。受益于年初至今，海外钾 肥供给减少、叠加全球需求旺盛，钾肥价格大幅上涨，第二季度港口老挝白 粉钾含税均价 3025 元/吨（环比+8.9%）。2025 年第二季度公司实现营收 13.1 亿元（同比+23.0% ...

股权结构优化，汇能集团成为公司第一大股东公司于2025 年 3 月 14 日披露《关于第一大股东拟发生变 更暨权益变动的提示性公告》，亚钾国际投资股份有限公司持股 5%以上股东中国农业生产资料集团有 限公司与汇能控股集团有限公司签署了与股份转让事项相关的协议，中农集团将其持有的公司 46,202,560 股无限售流通股份（占公司总股本的 5%）通过协议转让的方式转让给汇能集团。本次权益 变动相关股份过户登记完成后，汇能集团持有公司 129,851,837 股股份（占公司总股本的 14.05%）。公 司第一大股东由中农集团变更为汇能集团。本次权益变动不会导致公司无控股股东及无实际控制人状态 发生变化。 亚钾国际8 月27 日发布2025 年中报，2025 上半年实现营业总收入25.22 亿元，同比上涨48.54%，实现 扣非归母净利润 8.56 亿元，同比增长219.48%；其中2025Q2 实现营业总收入13.09 亿元，同比增长 23%，环比增长7.99%，实现扣非归母净利润4.72 亿元，同比增长152.08%，环比增长23%。公司业绩符 合预期。 投资要点 产销量稳定，行业景气度有望提升 钾肥迎来小景气 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3800 | -1.76 | 5.75 | 0.91 | | 深证综指 | 2394 | -1.91 | 8.79 | 1.33 | | 风格指数 (％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | -1.49 | 6.7 | 11.1 | | 中盘指数 | -1.49 | 9.23 | 11.99 | | 小盘指数 | -1.59 | 9.17 | 13.04 | | 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 通信设备 | 2.63 | 42.49 | 69.44 | | 小金属Ⅱ | 1.78 | 14.22 | 64 | | 其他电源设 | 0.91 | 20.56 | 23.34 | | 备Ⅱ 金属新材料 | 0.68 | 16.89 | 36.78 | ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000893 证券简称：亚钾国际 公告编号：2025-040 一、重要提示 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到证监会指定媒体仔细阅读半年度报告全文。 公司董事会及高级管理人员除董事郭柏春先生因被采取强制措施无法签署关于2025年半年度报告的书面 确认意见之外，其他董事、高级管理人员均保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 除董事郭柏春先生缺席本次会议外，其他董事亲自出席了审议本次半年度报告的董事会会议。请投资者 特别关注。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 □适用 √不适用 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 □适用 √不适用 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 ■ 3、公司股东数量及持股情况 单位：股 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与 ...