Summary of the Conference Call for Q1 2025 Company and Industry Overview - The conference call pertains to the food production industry, specifically focusing on the company "Qianwei Yangchu" and its performance in the restaurant supply sector for Q1 2025 [2][3]. Key Points and Arguments - **Market Demand and Competition**: - Q1 2025 saw stable restaurant demand with slight improvements compared to Q4 2024, but overall recovery remains limited. Market sentiment is more positive than the same period last year, although significant recovery is not evident [2][3]. - The competitive landscape remains intense, but companies are adopting more rational pricing strategies to avoid compromising product quality through excessive discounting [2][5]. - **Sales Performance**: - The company reported a 7% growth in large B-end products, while small B-end products experienced a nearly 4% decline due to competitive pressures [2][6]. - The overall revenue target for 2025 is modest growth, with a focus on maintaining stable net profit margins [2][24]. - **Pricing Strategies**: - The company has shifted its expense structure away from direct price subsidies towards supporting the operational quality of distributors, indicating a strategic shift from price wars to a focus on brand and quality [2][5]. - The frozen rice and noodle market appears to have reached a pricing bottom, with some companies seeing a recovery in terminal transaction prices [2][11]. - **Product Development**: - The company is actively developing new products in the small category, particularly targeting the group meal market and expanding offerings in baked goods and prepared dishes [4][29]. - There is a noted increase in the proportion of high-value-added products being launched this year compared to last year [10]. - **Raw Material Costs**: - Raw material costs are expected to remain stable in 2025, with minimal risk of price increases for oils and flour due to improved trade relations and government measures [4][30]. Additional Important Insights - **Channel Dynamics**: - There is a trend of increasing concentration among distributors, with larger distributors forming more stable partnerships with manufacturers. However, downstream channels are diversifying, leading to a more varied procurement landscape [22]. - **Long-term Strategy**: - The company aims to stabilize its core customer base and product categories while seeking slight growth through new product introductions and customer development [24][26]. - The focus for large B-end markets will be on partnerships with major chains like Haidilao and expanding into Western fast food clients [27]. - **Market Trends**: - The food production industry is characterized by low entry barriers, leading to frequent exits and entries of small enterprises. This dynamic has intensified low-price competition but has limited impact on mainstream companies [17][18]. - **Profitability Outlook**: - Despite the competitive pressures, the company is optimistic about maintaining stable net profit margins and gradually improving profitability through strategic product positioning and innovation [19][24]. This summary encapsulates the essential insights from the conference call, highlighting the company's strategic adjustments, market conditions, and future outlook in the food production industry.

食品饮料 liuran@ccnew.com 021-50586281 冷冻调理类与线上销售实现高增 登记编码：S0730516010001 证券研究报告-年报点评 谨慎增持(维持) 市场数据(2025-05-16) | 收盘价(元) | 26.93 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 39.73/21.42 | | 沪深 300 指数 | 3,889.09 | | 市净率(倍) | 1.45 | | 流通市值(亿元) | 26.07 | | 基础数据(2025-03-31) | | | 每股净资产(元) | 18.57 | | 每股经营现金流(元) | -0.07 | | 毛利率(%) | 24.42 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 1.16 | | 资产负债率(%) | 19.75 | | 总股本/流通股(万股) | 9,716.04/9,679.15 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -45% -36% -28% -19% -10% -2% 7% 15% 2024.05 2024.09 2025.01 2025.0 ...

证券代码：001215 证券简称： 千味央厨 公告编号：2025-034 郑州千味央厨食品股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东 持股情况的公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日 召开第三届董事会第十九次会议，审议通过了《关于第二期以集中竞价交易方式 回购公司股份方案的议案》，具体内容详见公司于 2025 年 4 月 26 日在巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）及《证券时报》《上海证券报》上披露的《关于第 二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案暨取得金融机构股票回购专项贷款 承诺函的公告》（公告编号：2025-025）。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》的规定， 现将公司 2024 年年度股东会股权登记日（即 2025 年 5 月 14 日）登记在册的前 十名股东及前十名无限售条件股东持股情况公告如下： 一、前十名股东持股情况 持股数量 占总股本的 | . | | --- | ...

郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日 召开第三届董事会第十九次会议，审议通过了《关于第二期以集中竞价交易方式 回购公司股份方案的议案》，具体内容详见公司于 2025 年 4 月 26 日在巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）及《证券时报》《上海证券报》上披露的《关于第 二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案暨取得金融机构股票回购专项贷款 承诺函的公告》（公告编号：2025-025）。 证券代码：001215 证券简称： 千味央厨 公告编号：2025-034 郑州千味央厨食品股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东 持股情况的公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 郑州千味央厨食品股份有限公司 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》的规定， 现将公司 2024 年年度股东会股权登记日（即 2025 年 5 月 14 日）登记在册的前 十名股东及前十名无限售条件股东持股情况公告如下： 注：以上股东的持股数量为合并普通 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨千味央厨（001215.SZ） [Table_Title] 千味央厨 2024 年报&2025 年一季报点评：经营 短期承压，关注新客户及新渠道拓展 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 年营业总收入 18.68 亿元（同比-1.71%，下文皆为同比），归母净利润 8369.29 万 元（-37.67%），扣非净利润 8284.8 万元（-32.57%）。2024Q4 营业总收入 5.04 亿元（-11.93%）， 归母净利润 213.83 万元（-94.65%），扣非净利润 144.68 万元（-96.42%）。2025Q1 营业总收 入 4.70 亿元（+1.5%），归母净利润 2144.45 万元（-37.98%），扣非净利润 2097.64 万元（- 37.71%）。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 赵刚 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490517020001 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 SFC：BUX176 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% ...

2024 年度业绩说明会投资者活动记录表 编号：2025-002 证券代码： 001215 证券简称：千味央厨 郑州千味央厨食品股份有限公司 答：2025 年的经营发展规划：（1）公司将持续在烘焙甜品 和冷冻调理菜肴类增加研发、生产资源、客户拓展方面的投入， 响应客户速效创新的需求；丰富产品线，拓展销售渠道。（2） 公司将稳步探索 C 端业务，利用自身的研发优势，紧跟线上电商 业务及线下商超会员店、折扣店及传统商超调改等销售多元化的 行业趋势，开发出具有一定差异化和竞争力的产品，通过新型销 售渠道给公司业绩增长贡献更多力量。（3）公司将通过加强内 部各经营环节的管理，全链条提升运营效率；严格把控原材料采 购、生产、仓储物流、管理各项成本。主营聚焦餐饮市场，拓展 新零售渠道。（4）公司将加强品牌建设，提升客户服务质量， 以保证公司的健康、稳定、高质量发展。 问题 5、我看公司还有闲置产能啊？为什么去年还有 20000 吨委托加工？今年委托加工量会转为自主生产吗？ 答：公司的生产模式主要包括公司自主生产、委托加工和外 采三种类型，公司核心产品大部分属于自主生产，部分工艺成熟、 生产成熟的产品由公司委托加工，对于个 ...

本报告导读： 餐饮弱复苏下，行业需求承压的同时竞争也较为激烈，导致公司业绩承压，公司持续在新零售渠道、菜 肴及烘焙类产品发力，期待后续经营改善。 投资要点： 2024 年分渠道看，直营8.09 亿元/+4.34%、经销10.51 亿元/-6.04%，经销预计主要受餐饮需求较弱影 响。2025 年公司将加大冷冻调理菜肴类、烘焙甜品类产品销售，预计将继续为公司贡献显著增量。 风险提示。竞争加剧，市场拓展不顺，材料价格波动等。 竞争激烈，业绩承压。在餐饮弱复苏、竞争激烈的行业背景下，公司经营承压，其中2024 全年公司营 收18.68 亿元同比-1.71%，归母净利润0.84 亿元，同比-37.67%，扣非后归母净利润0.83 亿元，同 比-32.57%。其中2024Q4 公司营收5.04 亿元，同比-11.93%，归母净利润0.02 亿元，同比-94.65%，扣非 归母净利润0.01 亿元，同比-96.42%。2025Q1 营收4.7 亿元，同比+1.5%，归母净利润0.21 亿元，同 比-37.98%，扣非归母净利润0.21 亿元，同比-37.71%。 毛利率下降、销售费用率提升，利润率延续下降。2024Q4 ...

2025 年 5 月 7 日 公司研究 短期业绩承压，25 年积极应对 ——千味央厨（001215.SZ）2024 年年报及 25 年一季报点评 要点 事件：千味央厨发布 2024 年年报与 2025 年一季报，公司 24 年实现总营收 18.68 亿元、同比下滑 1.71%，实现归母净利润 0.84 亿元、同比下滑 37.67%，扣非 归母净利润 0.83 亿元、同比下滑 32.57%，剔除股权激励费用影响，24 年归母 净利润 1 亿元、同比下滑 31.99%。25Q1 总营收 4.7 亿元、同比增加 1.5%，归 母净利润 0.21 亿元、同比下降 37.98%。 24 年传统产品收入有所承压，直营渠道保持稳健发展。1）产品端，24 年油炸 类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类及其他产品收入分别为 7.67/3.40/3.93/3.60 亿元，同 比-11.87%/-4.28%/+5.41%/+21.84%，油炸类和烘焙类产品收入承压，主要受 部分老品生命周期影响、同时新品仍处于上市初期贡献有限，油条、芝麻球、春 卷、蛋挞皮等传统单品收入有所下滑。蒸煮类产品收入增长主要为咸包产品收入 贡献、以及子公司味宝食品并表 ...

然而，经销模式收入却出现下滑，同比下降6.04%。经销渠道主要面向中小餐饮企业，受市场竞争和消 费者追求性价比的影响，餐饮企业纷纷降价，导致公司经销收入承压。尽管公司通过增加销售人员、推 行全国大单品策略等措施积极应对，但经销渠道的恢复仍需时间。 核心产品收入下滑，预制菜成唯一亮点 千味央厨的主营业务是为餐饮企业提供定制化、标准化的预制半成品，产品主要分为油炸类、烘焙类、 蒸煮类和菜肴类四大类。2024年，油炸类和烘焙类产品收入均出现下滑，其中油炸类产品收入同比下降 11.87%，烘焙类产品收入也出现明显下降。核心单品如主食油条、芝麻球、春卷和蛋挞皮的销售收入 下滑，直接影响了整体业绩。 相比之下，蒸煮类产品收入有所上升，主要得益于咸包产品的增长以及子公司味宝食品的并表效应。菜 肴类及其他产品收入增幅显著，同比增长273.39%，成为公司业绩的唯一亮点。公司在预制菜领域通过 优化选品和加大新品研发，成功在市场上快速放量。 销售模式调整，直营与经销收入分化 成本与费用压力加大，净利润大幅缩水 2025年5月4日，千味央厨发布了2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业收入18.68亿元，同比下 降1.71 ...