丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 游戏产业跟踪（16）：11 月游戏版号发放再创新 高，关注新游周期下的板块投资机会 报告要点 [Table_Summary] 11 月游戏版号发放，单月国产版号发放数量再创新高，恺英、完美、B 站等厂商多款游戏获批。 11 月头部自研游戏出海表现持续亮眼，点点互动《Whiteout Survival》和《Kingshot》继续强 势包揽 11 月出海手游收入榜冠亚军。上市公司重点新游陆续开测，巨人新游《名将杀》将于 12 月 19 日开启不删档计费测试，吉比特《九牧之野》定档 12 月 18 日公测上线，三七小游戏 新品《生存 33 天》已升至微信小游戏畅销榜第 6，新一轮产品周期将至，建议继续关注游戏板 块相关投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 高超 杨云祺 朱子愉 research.95579.com 1 [Table_Title 游戏产业跟踪（2] 16）：11 月游戏版号发放再创新 高，关注新游周期下的板块投资 ...

来源：环球网 在内容生产端，AI技术实现了创作效率的跨越式提升。王传鹏透露，借助"小七"大模型的2D图片生成 能力，三七互娱单季度可产出超50万张美术素材，提效幅度超过80%；AI音视频生成条数单季度超1万 条；内部办公智能体的员工覆盖度达100%，单季度使用量超70万条。分享中，王传鹏还重点介绍了研 发游戏地形简图快速生成、一键生成游戏立项创意、试玩广告AI辅助生成等案例。 除游戏研运以外，AI技术的深度应用还延伸版权保护领域，以"小七"大模型为底座，深度融合多模态内 容理解、区块链存证、大数据分析等先进技术，并结合法务团队十年以上维权实战经验，三七互娱打造 了一站式维权解决方案"灵察察"。 王传鹏表示，"灵察察"能通过多模态识别技术精准发现图片裁剪、视频变速、镜像翻转等"换皮洗稿"类 侵权行为，还能实现7×24小时全球多渠道分布式监测，可第一时间锁定疑似侵权线索；同时与公证机 构电子存证系统无缝对接，自动生成合规证据链与维权投诉函，大幅降低传统维权的时间与人力成 本。"提前预警、精准识别、全域覆盖，这是'灵察察'的最大特点。"据其透露，在使用"灵察察"后，仅3 个月内系统发现的侵权视频线索，较去年全年增长 ...

据智通财经，12月18日，由中国音数协游戏工委主办的中国游戏产业年会"AI筑基·3D焕境·流程提质： 先进技术打造游戏竞争力新基石"分论坛上，三七互娱AI Lab负责人、高级算法专家夏拓表示，在内容 生产核心环节，AI技术带来了效率和质量的跨越式提升。依托大模型的强大生成能力，三七互娱单季 度可产出超50万张2D美术素材，提效幅度超过80%；AI音视频生成条数单季度突破1万条，极大缩短内 容制作周期；AI代码已覆盖四大场景，准确率达80%，节约人力30%。 ...

继参投Lighthouse Founders'Fund L.P.之后，三七互娱在18日发布公布称，其全资子公司安徽泰运投资管理有限公 司计划以自有资金出资不超过5000万元，参与投资帝奥微湖杉（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）（简称"帝 奥微湖杉基金"），借此深入布局人工智能产业链。 临近年底，三七互娱在资本市场动作频频。 Lighthouse Founders'Fund L.P.的实际总规模预计不超过8000万美元，公司的子公司计划以自有资金出资不超过200 万美元，若最终募集规模为8000万美元，则公司的投资金额约占基金规模的2.5%。 根据公告，Lighthouse Founders'Fund L.P.的普通合伙人Lighthouse Founders'Fund GP Ltd.专注于研究AI+产业应用、 AI+C端应用、AI+具身智能、AI+硬件、AI+未来科技及其他相关领域的投资与交易机会，拥有AI及其他相关泛科 技领域的投资经验。 公告披露，帝奥微湖杉基金由苏州湖杉投资中心（有限合伙）发起设立，上海湖杉投资管理有限公司担任基金管 理人，目标认缴总规模3亿元至4亿元，最终以实际募集情况为准。基金将聚 ...

夏拓强调，AI的核心价值并非替代人类创意，而是通过承接重复性工作，让开发者聚焦核心创意环 节。"人的角色，将从'写方案'转向做选择和判断。而随着AI工具的发展，它不止改变'可以做什么'，也 在改变'如何高效地做'。" 在谈到产业未来发展时，夏拓表示，游戏产业的新质生产力既体现在技术创新带来的效率提升，更体现 在文化产业与科技融合产生的创新价值。 夏拓披露，依托大模型的强大生成能力，三七互娱单季度可产出超50万张2D美术素材，提效幅度超过 80%；AI音视频生成条数单季度突破1万条，极大缩短了内容制作周期；AI代码已覆盖四大场景，准确 率达80%，节约人力30%。 12月18日，由中国音数协游戏工委主办的中国游戏产业年会上，三七互娱AI Lab负责人、高级算法专家 夏拓表示，AI技术对游戏产业的变革并非单点赋能，而是通过重构生产关系实现全链路效率革命。 ...

每经AI快讯，12月18日，网络游戏指数盘中拉升，巨人网络、吉比特涨超4%，新迅达、三七互娱、奥 飞娱乐等跟涨。 每日经济新闻 ...

（文章来源：每日经济新闻） | 代码 | 名称 | 现价 | | 涨跌 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 516010 | 游戏ETF | 1.423 | 0.028 | 2.01% | | 159869 | 游戏ETF | 1.434 | 0.028 | 1.99% | | 516770 | 游戏ETF华泰柏瑞 | 1.485 | 0.028 | 1.92% | 游戏概念股走强，巨人网络涨超3%，三七互娱、吉比特涨超2%。 有券商表示，在全球视角下，游戏市场正处于上升周期，不论从营收的角度还是玩家数量角度，在未来都将保持长期 乐观增长态势。另外，DeepSeek强大的生成能力或显著提高游戏开发效率，并可生成更能满足用户需求的虚拟角色、 地图、剧情等内容，丰富游戏玩法，培育付费场景。 受盘面影响，游戏ETF涨约2%。 ...

12月18日，2025年中国数字文娱大会在广州市天河区羊城创意产业园拉开帷幕。本届大会由中国文化娱 乐行业协会、广州市天河区人民政府等共同主办，以"新技术新模式新业态"为主题，搭建共建共享平 台，会期共三天（12月18日-20日），创新采用"一会一展一嘉年华"模式。 "一会一展一嘉年华" 大会现场，AI影像、人形机器人、数字大屏等前沿技术化为可感、可玩的互动装置。同时，羊城晚报 报业集团主导建设的"岭南文化大模型"亮相，作为全国首个文化领域的多模态推理大模型，聚焦岭南非 遗数字化保护与传承，为文化的数字化转型提供核心引擎。 目前，天河区拥有国家音乐产业基地、国家数字服务出口基地、国家文化产业示范基地等文化领域 的"国字号"招牌，并集聚了羊城创意产业园、广州盛达电子信息创新园、万鹏高新技术企业孵化基地等 9个市级以上的文化产业示范园区，形成"国家级引领、省级示范、市级支撑"的梯度化园区体系。 这些平台共同为数字文化企业提供了超过55万平方米的优质发展空间，培育了一批领军企业和"隐形冠 军"茁壮成长。网易、酷狗、三七互娱（002555）、荔枝等国内数字文化领域的巨头在此扎根，其中， 年营收超百亿的互联网企业达到4 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the media and internet industry [1] Core Viewpoints - The media and internet industry is driven by performance and AI empowerment, with a focus on core assets in the Hong Kong internet sector and AI applications [3][4] - The report highlights the stable supply in the film industry and the recovery of the box office, with significant growth in ticket sales [16][20] - The gaming sector shows strong performance with an increase in both client and mobile game revenues, driven by dual-end interaction [57][58] - The advertising market is showing steady growth, with a notable increase in spending across various sectors [3][4] Market Review - In November 2025, the media industry index rose by 1.69%, outperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index, which fell by 2.46% [5][6] - The media sector's performance varied, with advertising marketing up by 9.68% and the gaming sector down by 0.94% [10][12] Sub-industry Data Tracking Film Industry - The national box office for November 2025 reached 3.553 billion yuan, a year-on-year increase of 89.29% and a month-on-month increase of 36.03% [16][20] - The top film, "Zootopia 2," generated a box office of 1.731 billion yuan, accounting for 54.2% of the monthly total [23] Gaming Industry - The domestic gaming market's actual sales revenue in October 2025 was 31.359 billion yuan, a year-on-year increase of 7.83% [57] - Client games showed a strong performance with revenues of 7.227 billion yuan, up 29.4% year-on-year [58] Advertising Industry - The overall advertising market expenditure increased by 4.3% year-on-year in the first ten months of 2025, with a significant rise of 10.6% in October [3][4]

财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 格隆汇12月17日丨三七互娱(002555.SZ)公布，公司之全资子公司安徽泰运投资管理有限公司（简称"安 徽泰运"）拟向帝奥微湖杉（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）（简称"帝奥微湖杉基金"、"本合伙 企业"、"本基金"）进行投资，帝奥微湖杉基金是由苏州湖杉投资中心（有限合伙）（简称"苏州湖 杉"）发起设立，普通合伙人苏州湖杉委托上海湖杉投资管理有限公司（简称"上海湖杉"）为帝奥微湖 杉基金管理人。帝奥微湖杉基金目标认缴总规模为人民币3亿元，但不超过4亿元，最终以实际募集情况 为准。公司全资子公司安徽泰运拟作为有限合伙人以自有资金出资不超过5,000万元，其余将由其他合 伙人认缴出资，具体以实际募集情况为准。本次投资帝奥微湖杉基金后，帝奥微湖杉基金将投资于AI 产业链相关企业。 责任编辑：安东 ...