①行业估值较低但景气度却未见下行，这家公司仅靠一条腿走路便实现业绩超预期增长，补足高端大单 品后、分析师认为仍有较大提升空间； ②公司游戏表现突出、二季度净利率回升带动业绩大幅增长近 50%，且多次分红回馈投资者，有望实现长期稳健发展。 《风口研报》今日导读 1、燕京啤酒（000729）：①2022年至今啤酒股价先起后落，当前板块估值处于相对较低位置，业绩 角度看景气度未见显著下行，行业或具备一定配置价值；②司近年来销量增长显著快于行业，或与U8 大单品的放量存在较强相关性，且吨价角度公司距离其他行业龙头公司仍有较大提升空间；③当前U8 多区域放量，经测算中期销量有望突破110万吨，但考虑到高端大单品仍缺乏，业绩增长仍有空间；④ 海通证券颜慧菁预计2024-26年净利润分别为9.62/13/16.3亿元，同比增长49.2%/35.1%/25.4%，对应 PE为41.57/27.32/21.09倍；⑤风险因素：行业竞争激烈、原材料成本上升。 2、三七互娱（002555）：①公司发布2024年中报，上半年实现归母净利12.6亿元，其中单二季度实 现归母净利润6.5亿元，同比增长43.6%；②国金证券陈泽敏认为公司 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 27 年 月 日 三七互娱（002555.SZ） 二季度实现有效控费，境外业务毛利率提升 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营收 92.32 亿元，同比增长 18.96%；实现归母净利润 12.65 亿元，同比增长 3.15%；实现扣非归母净利润 12.75 亿元，同比增长 14.27%。公司 2024Q2 单季度实现营收 44.82 亿元，同比 增长 12.16%，环比下滑 5.65%；实现归母净利润 6.48 亿元，同比增长 43.63%， 环比增长 5.25%；实现扣非归母净利润 6.59 亿元，同比增长 47.99%，环比增长 6.93%。公司 2024 年半年度利润分配预案拟向全体股东每 10 股派送现金股利 2.10 元（含税），现金分红金额约 4.66 亿元（含税），预计 2024H1 分红金额占当 期归母净利润比例约 73%。 二季度三费显著降低，实现有效控费。2024Q2 公司整体毛利率环比下滑 4.31pct 至 77.41%；销售费用环比降低 14.6%至 24.69 亿，销售费用率环比降低 ...

业绩简评 8 月 26 日，公司发布 24 年中报，H1 营收 92.3 亿/yoy+19.0%，， 归母净利 12.6 亿元/yoy+3.2%，扣非归母 12.7 亿元/yoy+14.3%； Q2 收入 44.8 亿元/yoy+12.2%，归母净利润 6.5 亿元/yoy+43.6%， 扣非净利润 6.6 亿元/yoy+48.0%，24 年中期拟现金分红 0.21 元/ 股，截至 1H24，公司分红 2 次，合计现金分红 0.42 元/股。 经营分析 收入：小程序游戏表现突出，Q2 保持双位数增长。1）分产品： H1 手游 89.6 亿/yoy+19.8%，主要系小程序游戏《寻道大千》《灵 魂序章》（斗罗 IP）等表现亮眼，带动收入提升；网页游戏 2.1 亿/yoy-15.5%，预计主要系用户向移动端转移+页游投入减少。2） 分地区：增长主要由国内市场贡献，境外市场稳健。境内收入 63.3 亿/yoy+33.8%；境外收入 29.0 亿/yoy-4.3%。3）逐季度看，Q2 收入同比保持较高速的增长，增速较 Q1 放缓主要系去年 Q2 基数 相对较高，环比-5.65%，在运营游戏表现稳健。 盈利：Q2 销售 ...

三七互娱网络科技集团股份有限公司 37 INTERACTIVE ENTERTAINMENT NETWORK TECHNOLOGY GROUP CO.,LTD. 2024年 半年度报告 2024年8月 证券代码: 002555 三七互娱网络科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 三七互娱网络科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 三七互娱网络科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人徐志高、主管会计工作负责人叶威及会计机构负责人(会计主 管人员)叶威声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不代表公司盈利 预测，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足 够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节管理层讨论与分析 ...

证券代码：002555 证券简称：三七互娱 编号：2024-002 三七互娱网络科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 □ 特 定 对 象 调 研 □ 分 析 师 会 议 □ 媒 体 采 访 □业绩说明会 投资者关系活动 类别 □新闻发布会 ☑路演活动 □现场参观 □ 其他 参与单位名称及 Allianz Global Investors、BNP Paribas Asset Management、Manulife Investment 人员姓名(排名 Management、Millennium Partners、Morgan Stanley、Pictet Asset Management、 不分先后） Point72 Asset Management、Polymer Capital Management、Schroder Investment Management等机构投资者 时间 2024年6月19日 地点 香港 上市公司接待人 公司财务总监兼董事会秘书叶威先生、投资者关系总监梁蓉女士 员姓名 1. 公司小游戏业务的核心竞争力及未来规划？ A：这两年小程序游戏的数量显著增加，众多杰出作品崭露头角，它们成 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 三Ta 七bl 互e_ 娱T （itl 0e 0] 2 555）2023年报及2024年一季报点评 公 司 静待利润释放，分红提振信心 研 挖掘价值 投资成长 究 [Table_Rank] / 买入 （维持） 互 联 2024 年 05 月 14 日 网 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 研 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：高博文 究 证书编号：S1160521080001 报 告  公司发布 2023 年报及 2024 年一季报。2023 年公司实现营业收入 证券分析师：潘琪 证券分析师：陈子怡 165.47亿元（yoy+0.86%）；实现归母净利润26.59亿元（yoy-10.01%）； 证书编号：S1160522070002 实现扣非归母净利润 24.97 亿元（yoy-13.38%）。2024 年一季度公司 实现营业收入47.50亿元（yoy+26.17%），实现归母净利润6.16亿元 证书编号：S1160524040001 （yoy-20.45%）；实现扣非归母净利润6.16亿 ...

证券研究报告 公 2024年05月13日 司 报 告 三七互娱(002555) │ 行 业： 传媒/游戏Ⅱ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 16.61元 季 小游戏增长强劲，静待新游业绩释放 目标价格： 22.00元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年一季报：实现营业收入47.5亿元，同比增长26.17%；归 总股本/流通股本(百万股) 2,217.86/1,607.35 母净利润6.16亿元，同比下降20.45%。 流通A股市值(百万元) 26,698.06 ➢ 业绩短期承压，主要系销售费用前置 每股净资产(元) 5.97 收入侧，公司自23Q4起上线多款新游，其中三款小游戏产品均位列微信小 资产负债率(%) 35.42 游戏畅销榜前列，推动 24Q1 营收实现较高增速，同比增长 26.17%。利润 一年内最高/最低(元) 37.97/15.46 侧，随着新游集中上线，公司同步加大买量投放力度，导致23Q4、24Q1销 售费用率分别达到 60.6%/60.9%，同比增长 6.7/9.9pct，进而短期拖累利 股价相对走势 润率。24Q2后，随着公司新游逐步进入买量回收期，利润有望 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨三七互娱（ ） 002555.SZ [新Ta游b持le_续T发itle力] 带动营收逐季提升，计划一季度分 红提振信心 报告要点 [三Ta七bl互e_娱Su披m露ma2r4yQ] 1业绩，24Q1实现营收47.50亿（同比+26.17%），归母净利润6.16亿（同 比-20.45%），扣非净利润6.16亿（同比-8.12%）。公司数款小游戏新品表现亮眼，带动24Q1 单季收入创新高，由于前期投放或陆续回收，Q1业绩实现环比改善。公司拟每10股派2.1元， 合计派发现金红利 4.66 亿元，占公司 Q1 净利润约 75.6%，分红比例在 2023 年度分红预案 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 08日 三七互娱（002555.SZ） 践行分红承诺，季度营收创历史新高 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 16,406 16,547 19,011 20,921 22,727 股票信息 增长率yoy（%） 1.2 0.9 14.9 10.1 8.6 归母净利润（百万元） 2,954 2,659 3,112 3,498 3,879 行业 传媒 增长率yoy（%） 2.7 -10.0 17.1 12.4 10.9 2024年5月7日收盘价（元） 17.25 ROE（%） 23.6 20.6 20.8 19.7 18.7 总市值（百万元） 38,258.16 EPS最新摊薄（元） 1.33 1.20 1.40 1.58 1.75 流通市值（百万元） 27,726.76 P/E（倍） 12.4 13.8 11.8 10.5 9.4 总股本（百万股） 2,217.86 P/B（倍） 3.0 2.9 2.4 2.1 1.8 流通股本（百万股） 1,607.35 资料来源：公司财报，长城证券产业 ...

2024年04月30日 公 司点评 公 增持 / 维持 司 三七互娱(002555) 研 究 目标价:25.02 昨收盘:16.95 传媒互联网 新游储备丰富，连续分红提升长期投资价值 事件： ◼ 走势比较 公司2023年实现营收165.47亿元，同比增长0.86%；归母净利润26.59 亿元，同比下降-10.01%；归母扣非净利润24.97亿元，同比下降-13.38%。 20% 2024Q1实现营收47.50亿元，同比增长26.17%；归母净利润6.16亿元， 太 4% 同比下降-20.45%；归母扣非净利润6.16亿元，同比下降-8.12%。 平 (12%)4/5/32 51/7/32 52/9/32 6/21/32 61/2/42 82/4/42 洋 (28%) ➢ 游戏推广力度加大，业绩短期承压 证 2023 年公司游戏运营稳健，全球在运营月均流水破亿产品多达 8 款，全 (44%) 球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元。同时，公司《凡人修仙传： 券 (60%) 人界篇》、《霸业》、《扶摇一梦》等新游，以及《寻道大千》、《灵魂序章》 股 等小程序游戏上线，营收实现稳定增长；但因新游戏上线需加大推广， ...