登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 信息披露违法违规，三七互娱（002555.SZ）及核心高管全部被罚。 12月5日晚，三七互娱发布公告，公司及相关责任人收到了中国证监会的《行政处罚决定书》。 证监会认定，三七互娱存在股权代持、关联交易未披露的违法行为，且在年度报告中也未予以披露，时 间跨度从2014年至2021年。 据此，证监会对三七互娱及相关责任人李卫伟、曾开天等核心高管做出行政处罚，合计罚款3255万元。 长江商报记者注意到，三七互娱是一家靠买流量而生的公司。公司销售费用中的核心构成是互联网流量 费用，2022年至2024年分别为81.70亿元、84.66亿元、91.51亿元，三年累计257.87亿元。 与之对应的是，三七互娱研发投入持续缩水。2021年，公司研发投入为12.50亿元，2022年至2024年分 别为9.05亿元、7.14亿元、6.46亿元。 信披违法违规被罚900万 历时两年多的立案调查，中国证监会对三七互娱及相关责任人的处罚终于落地。 根据公告，2023年6月27日，三七互娱及公司实际控制人兼董事长李卫伟、公司副董事长曾开天收到了 中 ...

Core Viewpoint - The media sector is expected to experience an overall upward trend in 2025, driven by favorable policies, new product cycles, and the expansion of Chinese cultural content overseas, alongside the growing demand for IP economy and advancements in AI technology [2][3] Group 1: Policy and Content Cycle - The gaming industry is benefiting from the normalization of license issuance, leading to a significant recovery in supply, while the video series industry is entering a critical window for content innovation and mechanism optimization due to the gradual implementation of new broadcasting regulations [3][9] - The AI development is entering a new phase, with expectations that by 2026, AI-native applications will expand further, transitioning from auxiliary tools to creative subjects, enhancing the production capacity of web literature and IP adaptation into films [3][12] - The trend of cultural content going overseas is maturing, with a shift from broad output to a focus on high-quality cultural core and localized adaptation, particularly in gaming, web literature, and short dramas [3][20] Group 2: IP Economy and Industry Trends - The IP economy is expected to flourish in 2026, with multiple commercialization paths for domestic IP content, consumer products, and services, leading to scaled growth and systematic value reassessment as the industry matures [3][19] - Leading companies in the media sector are positioned to benefit first from industry trends due to their advantages in business scale, technological reserves, and capital operations, particularly in digital media and gaming [4][19] - The film industry is projected to see box office revenues of 520 billion yuan in 2026 under neutral conditions, with expectations of recovery driven by quality content [35] Group 3: Social Community and AI Integration - Social community platforms are increasingly integrating AI to enhance efficiency and reduce costs across content interaction processes, with a focus on user engagement and monetization [22][25] - The advertising sector is witnessing rapid AI penetration, optimizing content production processes and reducing costs, with a shift towards automated and personalized advertising strategies [30][31] Group 4: Music and Publishing Industry Insights - The music industry is expected to maintain a stable structure, with Tencent Music and NetEase Cloud Music continuing to dominate, while exploring deeper value extraction from the industry chain [17][19] - The publishing industry is adapting to regulatory changes while focusing on the resilience of educational materials and the potential for IP-driven sales growth, with leading companies maintaining strong dividend yields [39][41]

本期投资提示： 文娱核心机会来自国内年轻用户+出海，核心标的PE 26 年约在15x，重点关注：巨人网络：年轻女性向 游戏赛道的长期潜力和公司能力仍被低估。《超自然》春节有望国内DAU 和流水再上台阶，已经上线 中国港澳台，预计26 年还将推广至东南亚日韩。 三七互娱：12 月5 日收到《行政处罚决定书》，罚款靴子落地，低PE 高分红，海外收入占比32%。除 了ARPG 类经典游戏，此前公司凭借《Puzzles&Survival》巧妙融合了"三消"与"SLG"的玩法，累计流水 已超过百亿元，在SLG 全球化上迈出重要一步。根据公司中报，21 款储备产品里面，SLG达10 款，还 有8 款RPG 和MMORPG。 世纪华通：点点互动全球发行的SLG 核心产品依然强劲，26 年重点关注休闲游戏赛道的全球化。 赤子城：社交娱乐领军淘金中东，低PE 高增长、26 年有望入通。根据赤子城公告，截至9 月30 日的九 个月，社交业务收入约43.80 - 44.40 亿元，同比增34.5% - 36.4%。 其他重点：腾讯控股、网易、恺英网络、哔哩哔哩（百将牌26Q1 上线+AI 广告AI 视频期权）、心动公 司（版号增多 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" indicating a positive outlook for the sector compared to the overall market performance [4][17]. Core Insights - The core opportunities in the entertainment industry stem from domestic young users and overseas expansion, with key targets expected to have a PE ratio of approximately 15x in 2026 [3][4]. - Companies such as Giant Network and 37 Interactive Entertainment are highlighted for their growth potential, particularly in the gaming sector, with significant international revenue contributions [3][5]. - The report emphasizes the importance of AI applications in enhancing user experience and operational efficiency across various platforms [5][6]. Summary by Relevant Sections Key Companies and Their Prospects - **Giant Network**: Long-term potential in the female-oriented gaming sector is underestimated, with expectations for increased daily active users (DAU) and revenue during the Spring Festival [3][4]. - **37 Interactive Entertainment**: Recently faced administrative penalties but maintains a low PE and high dividend yield, with 32% of revenue coming from overseas [3][4]. - **Century Huatong**: Focus on the global expansion of casual gaming in 2026, with strong core products [4]. - **Pop Mart**: Market expectations for single IP are overly pessimistic; expansion of IP and regions (Europe and America) is crucial for mid-term growth [4][5]. - **Red Star**: Leading in social entertainment in the Middle East, with a low PE and high growth potential [5]. AI and Technology Developments - **Doubao AI Phone**: Represents a significant exploration in cross-application AI agents, with capabilities for deep scheduling and operation across applications [5][6]. - **Cloud AI Infrastructure**: Companies like Baidu and Alibaba are strengthening their AI infrastructure, with new chip developments expected to launch in 2026 and 2027 [6][7]. Market Trends and Valuation - The report includes a valuation table for key companies, indicating projected revenues and net profits for 2024 to 2026, with notable growth rates in several firms [10][11]. - The overall market sentiment is positive, with a focus on recovery rhythms for companies like Focus Media and Visionox [8].

截至2025年11月，今年游戏版号发放量已达1624个，超去年总量，其中11月单月发放184个版号创下新 高。游戏行业在稳定政策预期下供给充足，市场销售收入同步增长，展现出强劲复苏势头。在精品化、 全球化与智能化融合推进的背景下，游戏行业迎来了从"规模扩张"向"质量提升"的关键转型期。 政策引领提振信心 游戏版号发放重回稳定轨道，为行业注入强心剂。 与以往不同，今年以来一个明显的变化是——中国游戏市场已进入全面多元化时期，多种游戏类型、各 大游戏平台、国内外市场全面发力。 平台多元化也日益明显。微信、抖音、快手等平台的小游戏迅速崛起，2025年1-6月，国内小程序游戏 市场实际销售收入232.76亿元，同比增长40.2%。小游戏凭借低门槛和社交属性，成功拓展了游戏用户 边界。 截至11月，2025年累计发放版号已达1624个，超过了去年全年总量。特别是11月份单月发放了184个版 号，再次刷新单月新高，显示出审批常态化趋势审批节奏的稳定与可预期，极大促进了优质新游戏的开 发和上线。版号常态化发放标志着行业步入更加成熟的发展阶段。随着政策的引领，游戏公司也更专注 于业务创新与可持续发展，游戏产业正呈现精品化趋势 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002555 证券简称：三七互娱（维权） 公告编号：2025-057 一、《行政处罚决定书》的具体内容 当事人：三七互娱网络科技集团股份有限公司（以下简称三七互娱），住所：广东省广州市天河区。 李卫伟，男，1977年11月出生，时任三七互娱董事长，住址：广东省广州市天河区。 曾开天，男，1975年3月出生，时任三七互娱副董事长，住址：广东省广州市天河区。 三七互娱网络科技集团股份有限公司关于公司 及相关责任人收到《行政处罚决定书》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 三七互娱网络科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）、公司实际控制人兼董事长李卫伟先生和公司 副董事长曾开天先生于2023年6月27日分别收到中国证券监督管理委员会（以下简称"证监会"）下发的 《中国证券监督管理委员会立案告知书》（编号：证监立案字03720230061号、证监立案字03720230062 号、证监立案字03720230063号）。因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华 人民共和国行政 ...

Group 1: Major Transactions - Bohai Chemical is planning to sell 100% equity of Tianjin Bohai Petrochemical and acquire control of Anhui Taida New Materials through a combination of share issuance and cash payment, leading to a significant asset restructuring [1] - Zhongneng Electric is set to acquire 65% equity and debt from three companies, which may constitute a major asset restructuring but will not involve share issuance or change in control [4] - Hai Tai Development has decided to terminate the acquisition of controlling interest in Zhixueyun Technology due to disagreements on key terms, ensuring no adverse impact on normal business operations [5] Group 2: Performance Updates - Wen's shares reported a sales revenue of 3.324 billion yuan from meat chickens in November, marking a year-on-year increase of 10.18% [6] - Shuguang shares saw a 71.07% year-on-year increase in vehicle sales, totaling 207 units in November [6] - Muyuan shares experienced a decline in sales revenue from commodity pigs, reporting 9.39 billion yuan, a decrease of 20.43% year-on-year [6] - Pengding Holdings reported a 5.58% year-on-year decrease in consolidated revenue for November [6] Group 3: Industry Developments - Xiangxi Dairy reported a 6.3% month-on-month increase in fresh milk production in November, although it saw a year-on-year decline of 6.47% [7] - Baisheng Intelligent plans to acquire 51% equity in Zhongke Shengu, which focuses on the research and application of core technologies for embodied intelligent robots [7]

【导读】七年信披违规，三七互娱及相关责任人合计被罚3255万元 中国基金报记者忆山 12月5日，三七互娱发布公告称，公司于当日收到证监会下发的行政处罚决定书。因七年年度报告披露的股东持股情况存在虚假记载、未及时披露关联交 易等事项，公司及多名相关责任人合计被罚3255万元。 2023年6月，因涉嫌信息披露违法违规，三七互娱、公司实际控制人兼董事长李卫伟和副董事长曾开天均被证监会立案。 虚假记载股东持股情况、关联交易未及时信披 行政处罚决定书显示，经查明，三七互娱主要存在四项违法事实。 一是2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载。2014年4月，顺荣股份重大资产重组配套融资发行4771.37万股股份，其中吴某东、吴卫红、 吴某、叶某华认购的共2271.8万股，实为给李卫伟、曾开天二人代持。三七互娱2014年至2020年年报披露的股东持股情况均存在虚假记载。 二是2018年年度报告未披露收购江苏极光股权事项为关联交易，存在重大遗漏。2018年2月，三七互娱公告收购胡宇航持有的江苏极光20%股权。经查， 胡宇航系上市公司关联自然人，前述收购事项属于三七互娱与胡宇航发生的关联交易，三七互娱2018年 ...

【导读】七年信披违规，三七互娱及相关责任人合计被罚 3255 万元 中国基金报记者 忆山 12 月 5 日，三七互娱发布公告称，公司于当日收到证监会下发的行政处罚决定书。因七年年 度报告披露的股东持股情况存在虚假记载、未及时披露关联交易等事项，公司及多名相关责 任人合计被罚 3255 万元。 2023 年 6 月，因涉嫌信息披露违法违规，三七互娱、公司实际控制人兼董事长李卫伟和副 董事长曾开天均被证监会立案。 虚假记载股东持股情况、关联交易未及时信披 行政处罚决定书显示，经查明，三七互娱主要存在四项违法事实。 三是三七互娱 2020 年间接收购广州三七股权事项为关联交易， 2020 年 12 月 7 日披露的 临时公告虚假记载， 2020 年年度报告存在重大遗漏。 四是 2018 年至 2021 年年报未披露与海南力源等公司发生的关联交易，存在重大遗漏。海 南力源等公司由李卫伟、曾开天等人设立并控制，是三七互娱的关联方。三七互娱 2018 年 至 2021 年年报未披露与海南力源等公司发生的 1.15 亿元、 1.08 亿元、 7.60 亿元、 1.93 亿元关联交易，存在重大遗漏。 合计罚款 3255 万元 ...

此次罚款总计3255万元，根据处罚决定，公司被责令改正、给予警告，并处以900万元罚款；时任董事长李卫伟被处 以1400万元罚款；时任副董事长曾开天被处以350万元罚款。 公开财务数据显示，2022年至2024年，三七互娱累计现金分红57.78亿元；2025年前三季度，公司累计分红13.86亿 元。按持股比例计算，2025年第三季度，李卫伟个人分红约6750万元，曾开天约5146万元。 2024年年度报告披露，李卫伟年薪为1380.09万元，较2023年增长61.8%；曾开天年薪为1447.01万元，较2023年增长 551万元。其他核心高管年薪均超过1000万元。 2025年前三季度，三七互娱营业收入同比下降6.59%，净利润同比增长23.57%。市场对此次处罚的解读存在不同观 点，部分分析认为处罚已消除退市风险。同时，公司产品线更新问题引发关注，2025年第三季度多款新游戏用户留 存率及流水表现未达预期。 三七互娱多项关联交易未披露等违法行为被证监会处罚，责令改正，给予警告并处罚款 12月5日，三七互娱发布公告称，公司及相关人员李卫伟、曾开天、胡宇航、杨军、叶威、吴卫红已收到中国证券监 督管理委员会（证监 ...