交银国际研究 行业更新 2025 年 5 月 12 日 估值概要 | 公司名称 | 股票代码 | 评级 | 目标价 | 收盘价 | | -----每股盈利----- | ----市盈率---- | | | ----市账率---- 股息率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | FY25E | | | FY26E FY25E FY26E FY25E FY26E | | | FY25E | | | | | | (当地货币) (当地货币) (报表货币) (报表货币) | | | (倍) | (倍) | (倍) | (倍) | (%) | | 比亚迪股份 | 1211 HK | 买入 | 503.25 | 387.00 | 23.284 | 27.386 | 15.5 | 13.2 | 3.38 | 2.66 | 0.1 | | 吉利汽车 | 175 HK | 买入 | 22.50 | 18.36 | 1.182 | 1.437 | 14.5 | 11.9 | 1.80 | 1. ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 国外新闻 商用车 国内新闻 1 生态环境部推动落实机动车环境监管工作 1.生态环境部推动落实机动车环境监管工作 2.1-3月出口到"一带一路"沿线国家汽车商品金额同比增11.7% 3.极氪开启渠道变革 引入代理制模式 4.一汽奔腾启动新一轮增资 全速迈进智电转型"新征程 5.蔚来汽车里程碑时刻 蔚来第70万台车交付 6.岚图首发阿联酋 宣布岚图梦想家正式进入中东市场 7. 比亚迪官宣进入罗马尼亚市场 8.英伟达已通知中国客户 计划推出降级版H20芯片 1.土耳其4月汽车出口额突破31亿美元 2.现代汽车简化并改进其新型电动汽车充电方式 3.西班牙制造商Baltasar发布纯电赛道猛兽 4.慕尼黑工业大学研发新型固态电池材料 1. 亿纬锂能发布8款商用车电池产品 2. 速豹科技加速布局新能源重卡市场 3. 福田图雅诺携手宁德时代首发新国标新能源物流车 4. 续航突破500公里 金龙氢能重卡亮相厦门 本文全文共 4256 字，阅读全文约需 14 分钟 目录 国内新闻 时间:2025.5.9 来源:财经网 作者: 彭鑫 5月8日，生态环境部会同最高法、最高检、国家发展改革委、公安部、 ...

东吴证券近日发布电力设备行业跟踪周报：4月电动乘用车厂商批发销量114万辆，同环 比+42%/+1%；4月欧洲9国合计销量21.4万辆，同环比30%/-25%；4月28-5月4日国内电动车 销量为20.3万辆，环比-14%，渗透率48%；宁德时代发布全球首款9MWh超大容量储能系统 解决方案；极氪即将美股退市，并入吉利汽车；宁德时代正寻求约10亿美元的贷款用于支持 其在印尼的业务扩张；亿纬锂能商用车新品8连发，定制化破解全场景需求。 以下为研究报告摘要： 投资要点 投资策略：机器人：Tesla明确年底数千台产量，29或者30年超100万台、英伟达开源人 形机器人基础模型，初创公司密集发布产品更新，科技公司全面入局，车展车企最大的亮点 是人形机器人，25年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定 性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运 控等核心环节。电动车：上海车展新车型密集发布，价格战激烈，电动车极具性价比，4月 电动乘用车厂商批发销量114万辆，同环比+42%/+确定性高；4月欧洲9国合计销量21.4万 辆，同环比30%/-25%，全年预计20 ...

近日，亿纬锂能对外召开了首届商用车电池科技日暨开源电池新品发布会。 发布会上，亿纬锂能动力营销中心总经理黄红良表示，中国新能源商用车渗透率已攀升至20%，正式进 入高速增长阶段。其中，新能源VAN车渗透率突破40%，已与乘用车市场形成同频共振；新能源轻卡渗 透率接近20%，电动化进程显著提速；新能源重卡应用场景持续拓展，电动化转型即将迎来爆发式增 长。 黄红良认为，预计到2030年，工程机械锂电市场规模将突破80GWh，电动工程机械市场有望成为继乘 用车、商用车之后的第三增长极。与此同时，中国商用车出口也将迎来新的增长曲线。 面对商用车新能源化的大趋势，亿纬锂能此次对外发布了8款开源电池产品，以满足从物流车的微面、 轻卡到重卡的短倒、干线再到客车和工程机械的全场景工况需求。 LF420-563kWh电池，采用目前最高的方形电芯LF420，高度是248毫米。在电量储备更足，自重仅与 423kWh电池相近的情况下，整体高度降低600毫米，不遮挡驾驶舱的后窗玻璃视野，可覆盖短倒运输的 绝大部分场景需求。 LM284-851kWh电池，能量比达170Wh/kg，可为车辆提供700公里续航，采用该款产品的电动重卡相较 ...

国泰海通证券认为，中国股市风险溢价有望系统性下移，创业板 50 指数估值处于历史低位，其最新市 净率 PB 为 4.56 倍，低于指数近 5 年 84.1% 以上的时间，估值性价比突出。 截至2025年5月12日 13:19，创业板50指数(399673)强势上涨2.34%，成分股中航成飞(302132)一度20cm 涨停，目前上涨17.80%，蓝思科技(300433)上涨6.91%，阳光电源(300274)上涨6.91%，景嘉微 (300474)，宁德时代(300750)等个股跟涨。 创50ETF(159681)上涨2.06%，最新价报0.89元。 规模方面，创50ETF最新规模达15.31亿元，位居可比基金头部。 份额方面，创50ETF近半年份额增长2.16亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金头部。 费率方面，创50ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 开源证券认为，科技成长风格值得锁定，并购重组周期重启以及国内政策对科技产业的支撑仍将持续， 创业板指数进入配置区间。 同时有机构指出，作为 "流动性敏感型" 资产的典型代表，创业板指数成分股中高新技术企业占比超过 九 ...

Core Insights - EVE Energy held its first Commercial Vehicle Battery Technology Day in Huizhou, Guangdong, focusing on its "Open Source Battery" brand and launching eight battery solutions for various commercial vehicle scenarios [2][3] - The company aims to address the structural transformation in China's new energy commercial vehicle market, with penetration rates exceeding 40% for new energy vans and nearly 20% for light trucks [2][5] - The shift in focus from "whether to use batteries" to "how to effectively use batteries" reflects the evolving competitive landscape, emphasizing lifecycle value over single product competition [2][5] Product Innovations - EVE Energy introduced eight products designed to meet the diverse needs of commercial vehicles, utilizing modular technology to address the complexity of different operational scenarios [3][4] - The LF230P-453kWh battery enables rapid charging in 18 minutes, while the CTB (Cell to Body) technology enhances energy density, addressing the challenge of battery weight impacting cargo capacity [3][4] - The integration of AI and cloud-based services aims to optimize battery performance and predict failures, marking a shift towards a "hardware + software + service" ecosystem [3][4] Strategic Collaborations - EVE Energy signed strategic agreements with companies like Conch Venture and Chery Commercial Vehicles, indicating a desire to build an industrial ecosystem and promote standardization [3][4] - The company is exploring integrated charging and battery swapping solutions to reduce vehicle costs and provide flexible energy options for operators, which could alleviate infrastructure challenges [4] Market Challenges - Despite optimistic prospects, the rapid adoption of new energy commercial vehicles faces challenges such as immature battery cost and residual value management systems, and the need for better performance in extreme conditions [5][6] - The competitive landscape is intensifying, with potential erosion of China's cost advantages in international markets due to localized policies in Europe and the U.S. [5][6] Industry Transformation - EVE Energy's "co-win" theme at the technology day reflects the industry's shift from individual competition to ecosystem collaboration, emphasizing the need for integration with energy networks and financial services [5][6] - The concept of "vehicle and battery co-lifetime" aims to address user asset preservation, potentially transforming the industry from a product-selling model to a service-oriented approach [6]

内容概要：碳纳米管为管状的纳米级石墨晶体，是单层或多层的石墨烯层围绕中心轴按一定的螺旋角卷 曲而成的无缝纳米级管状结构。碳纳米管一般分为单壁碳纳米管、多壁碳纳米管，两者尽管有明显的共 性，但由于结构上的差异，单壁碳纳米管和多壁碳纳米管的物理性质存在显著差异。单壁碳纳米管比表 面积高，有着极细的管径和超长的管长，更好的石墨化程度等理化特征，使其具有多壁碳纳米管不具备 的诸多优异性能，导电效率也超过多壁碳纳米管十倍以上。单壁碳纳米管应用领域包括锂电池、固态电 池等新能源电池及电子器件、复合材料等领域。近几年，随着大圆柱和固态电池逐步量产，单壁碳纳米 管正迎来放量阶段。目前高性能稳定的单壁碳纳米管处于供不应求状态，各厂商加紧布局，2024年全球 单壁碳纳米管浆料市场规模约为16亿元，预计到2030年全球市场规模将达178亿元，单壁碳纳米管未来 前景广阔。 上市企业：天奈科技（688116）、道氏技术（300409）、捷邦科技(301326.SZ)、宁德时代(300750)、比 亚迪(002594)、亿纬锂能(300014) 相关企业：江苏天奈科技股份有限公司、广东道氏技术股份有限公司、无锡东恒新能源科技有限公司、 ...

| 市场指数 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | 上证综指 | 3342.00 | (0.30) | | 深证成指 | 10126.83 | (0.69) | | 沪深 300 | 3846.16 | (0.17) | | 中小 100 | 6294.71 | (0.62) | | 创业板指 | 2011.77 | (0.87) | 证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 5 月 12 日 | 5 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 002352.SZ | 顺丰控股 | | 1519.HK | 极兔速递-W | | 603181.SH | 皇马科技 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | | 688198.SH | 佰仁医疗 | | 000524.SZ | 岭南控股 | | 600519.SH | 贵州茅台 | | 9660.HK | 地平线机器人-W | | 688519.SH | 南亚新材 | | 301236.SZ | 软通动力 | 中银晨会聚焦-20250512 ■重点关注 【医药生物】 ...

□本报记者王宇露 上周市场反弹，中证新华社民族品牌工程指数上涨1.99%，报1650.47点。中际旭创（300308）、上海家 化（600315）、中航沈飞（600760）等成分股上周表现强势。2025开年以来，上海家化、丸美生物 （603983）、信立泰（002294）等成分股涨幅居前。展望后市，机构认为市场积极因素持续出现，资金 情绪和股市表现有望逐渐修复，当前A股整体处于高性价比区间内，具有中长期配置价值。 2025开年以来，上海家化上涨51.39%，排在涨幅榜首位；丸美生物上涨50.59%，居次席；信立泰和安 集科技均涨逾30%；韦尔股份（603501）和广联达（002410）分别上涨25.22%和24.40%；兆易创新 （603986）和恒瑞医药分别上涨16.48%和15.05%；科沃斯、华大基因（300676）涨逾14%；珀莱雅 （603605）上涨13.90%；澜起科技、海大集团（002311）、北方华创（002371）涨逾12%。 市场积极因素出现 星石投资认为，海外扰动因素冲击和投资者对上市公司业绩的担忧是4月市场整体偏弱的主要因素。进 入5月，市场重新锚定业绩预期，积极因素正在出现，资金情 ...

公司报告 | 年报点评报告 亿纬锂能（300014） 证券研究报告 储能高增持续，消费、动力保持增长 公司 2024Q4/2025Q1 重回收入和利润的正增长，具体经营结果数据如下： 公司 2024 年分板块经营情况如下： 投资建议：考虑到公司 24 年利润微增，我们下调 25-26 年归母净利润为 53、70 亿元（上次预期 67、83 亿元），预计 27 年实现归母净利润 92 亿 元，维持"买入"评级。 风险提示：电动车销量不及预期、储能需求不及预期、动力&储电池价格 下降超预期、行业竞争加剧 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 48,783.59 | 48,614.56 | 65,629.65 | 88,600.03 | 115,180.04 | | 增长率(%) | 34.38 | (0.35) | 35.00 | 35.00 | 30.00 | | EBITDA(百万元) | 8,344.82 | 9,598.12 | 10,213 ...