机构：华泰证券 研究员：宋亭亭/王立献 核心亮点2：增程+智能化拔高增长上限，大众合作更加深化8 月后公司重要催化不断：1）增程路线： X9 增程版：公司预计其25Q4 上市，新车纯电续航里程达450 公里，与同市场竞品相比优势明显。我们 预计后续几个季度增程产品会密集上市，其将有望帮助公司在行业淡季仍能保持稳健销量表现；2）智 能化：小鹏VLA 即将上线双车P7 和G7；公司预计26 年量产L4 能力车型，或在特定区域运营robotaxi。 3）对外合作：8月15 日，公司与大众集团签订扩大电子电气架构技术战略合作的协议，双方联合开发 的电子电气架构将扩大范围至大众在中国市场的燃油和插电混动车型，我们看好后续合作收入和范围提 升的机会。 核心亮点3：IRON 出圈已进入实训，25H2 或将迎来新进展公司在人形机器人领域持续投入，研发的 IRON 机器人以真人1:1 的比例打造，身高达到178 厘米，体重70 公斤，全身配备62 个主动自由度关 节；其模拟还原了双手姿态，手部具有22 个可动自由度；具备主动推理思考和拟人对话能力，并能够 实现自主自然行走。此外，小鹏的第五代人形机器人与小鹏汽车已有的技术栈有着 ...

证券研究报告 小鹏汽车-W (9868 HK) 2025 年秋季策略会速递— P7 正式上市,继续看好机器人等催化 华泰研究 2025年8月28日|中国香港 乘用车 8 月 27 日小鹏汽车出席了我们组织的 2025 年秋季策略会,会上公司更新了 重要新车 P7、增程技术路线和机器人的进展。考虑到全新 P7 上市后,7分 钟大定超 1 万台,未来销量预期良好,以及公司增程+智能化+机器人三箭 齐发有望贡献增量,维持"买入"评级。 核心亮点 1: 新 P7 正式上市，或助力公司 9-12 月月销突破 4 万台 小鹏 P7 于 8 月 27 日正式上市，售价 21.98-30.18 万元。新 P7 基于全域 800V 高压 SiC 平台打造，搭载 5C 超充 Al 电池，最高拥有 820km 超长续 航;新车外观（硬朗线条、电动尾翼等）和内饰（碳纤维饰板等）的运动感 强;全系标配图灵智驾,搭载三颗自研图灵 AI 芯片,整车有效算力达 2250TOPS,且 VLA 模型同步上车,整体智能化能力保持领先;新 P7 性能 强劲,整车最大马力 593 Ps,零百加速快至 3.7s。其他配置方面,P7 全系 标配 AR-H ...

在固态电池行业看好低空经济终端市场的同时，机器人市场端也在悄然兴起。 但人形机器人与储能和汽车不同，需要更小的体积搭载更大的能量，所以起点锂电认为，固态电池会是人形机器人的首选。 01 机器人终端阵营梳理 宇树科技机器人在春晚上一炮而红后，人形机器人在中国成为热搜，起点锂电也在此梳理了机器人终端玩家。 经过梳理可发现，有不少国产车企在布局研发人形机器人，代表企业有特斯拉 / 小米 / 小鹏 / 广汽等。 首先来看小米，该公司在 2022 年发布 CyberOne 人形仿生机器人， CyberOne 以人工智能为内核，标准人形为载体，智能与机械能力等 关键环节均由小米机器人实验室自研，该机器人产品身高 177cm ，体重 52kg ，涉及技术包含人工智能技术、仿生感知认知技术、生机电 融合技术、大数据云计算技术、视觉导航技术等，能感知 45 种人类语义情绪，分辨 85 种环境语义，并配备 Mi Sense 视觉空间系统，可 三维重建真实世界，支持多达 21 个自由度，并能实现各自由度 0.5ms 级别的实时响应。 再来看特斯拉，擎天柱 Optimus 是特斯拉人形机器人主打产品，将在 2025 年开始"限量生产 ...

A股复盘 | 缅癌 / 2025.04.23 肿么回事，兄弟姐妹萌，当我早上看到贝森特、懂王的一系列操作，我心想今天 稳了！！冲锋！ 结果，我的A股啊！怎么就高开低走了？沪指最后怎么绿了？ 从媒体报道时间来看，先是贝森特在一场私人会议上表态，说中美局势会缓和。 贝森特说，美国对中国商品征收145%的关税，中国对美国商品征收125%的关 税，这种现状是不可持续的，并称"不久的将来"将出现降级，将让市场"松一口 气"。 紧接着，白宫新闻秘书表示，特朗普正在为与中国达成贸易协议奠定基础，与中 国的关系正在朝着正确的方向推进。 啧啧啧，感觉跟之前彭博的报道相一致，中方要看到尊重人的态度才能进行下一 步 懂王只能收起那副嘴脸，来了这么一计！ 受此消息影响，今天出海产业链、消费电子链都回暖了！要说涨得最好的还是机 器人！ 随后特朗普亲自对记者说， 他在与北京的谈判中会"非常友好"，并表示一旦达成 协议，美国对中国进口商品征收的关税将大幅下降，但不会降为零。 大约有两个消息吧，一个是马斯克，虽然一季度业绩数据糟糕，但是马斯克还是 继续画饼，到今年年底，将有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂工作；有信心 预测到2029年 ...