Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [4] Core Viewpoints - The company's H1 2024 performance met expectations, with revenue reaching 16.183 billion, a year-on-year increase of 29.98%, driven by the rising penetration of electric vehicles and steady growth in general automation business [1] - The general automation segment achieved approximately 7.5 billion in revenue, growing 10% year-on-year, maintaining its leading position in the domestic market [2] - The electric vehicle business saw revenue of about 6 billion, more than doubling year-on-year, with significant market share gains in logistics vehicles [3] - The company is expanding internationally, establishing subsidiaries and offices in various regions, with overseas revenue of approximately 0.95 billion, a year-on-year increase of about 17% [4] Financial Summary - Revenue projections for 2024-2026 are 37.957 billion, 46.816 billion, and 57.422 billion, with growth rates of 24.8%, 23.3%, and 22.7% respectively [5] - Net profit forecasts for the same period are 5.535 billion, 6.492 billion, and 7.609 billion, with growth rates of 16.7%, 17.3%, and 17.2% respectively [5] - The company's PE ratios for 2024-2026 are projected at 20X, 17X, and 14X, respectively [4][5]

汇川技术（300124.SZ） 优于大市 半年报业绩点评：收入同比增长 30%，新能源汽车业务收入实 现较好增长 核心观点 公司研究·财报点评 机械设备·自动化设备 2024 年上半年营业收入同比增长 29.98%，归母净利润同比增长 1.98%。公 证券分析师：吴双 证券分析师：王鼎 司 2024 年上半年实现营业收入 161.83 亿元，同比增长 29.98%；归母净利润 | --- | --- | |--------------------------------------|----------------------------| | S0980519120001 | S0980520110003 | | 基础数据 | | | 投资评级 | 优于大市(维持) | | 合理估值收盘价 | 41.70元 | | 总市值/流通市值 | 111679/94538百万元 | | 52 周最高价/最低价近3 个月日均成交额 | 70.56/39.17元 656.87百万元 | | 市场走势 | | 新能源汽车收入约 60 亿元，同比增长超 100%，其中新能源乘用车方面，得 益于客户定点插电式/增程式混动车型快 ...

证 券 研 究 报 告 汇川技术（300124）2024 年中报点评 强推（维持） 电车业务进入兑现期，通用自动化短期承压 目标价：65.9 元 当前价：41.70 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年中报：公司 2024 年上半年营收为 162 亿元，同比增长 30.0%； 归母净利润为 21.2 亿元，同比增长 2.0%；扣非净利润为 20.7 亿元，同比增长 10.8%。公司 2024 年单二季度营收为 97 亿元，同比增长 26.4%；归母净利润 为 13.1 亿元，同比下滑 1.7%；扣非净利润为 12.8 亿元，同比增长 2.8%。 评论： ❖ 新能源汽车业务贡献利润增量。公司新能源汽车业务实现销售收入约 60 亿元， 同比增长超 100%。子公司联合动力上半年实现净利润 3.83 亿元，实现净利率 6.3%，显著提升。公司新能源乘用车来自国内新势力、国内传统车企、海外 车企的订单均快速增长；在产品和技术方面启动基于自研高压 SiC 功率模块的 第五代平台预研；公司新能源商用车领域物流车上半年总成装机量达7.6万台， 市场份额提升至 47%；新能源重卡电控发货量同比增长 220%。公司一方面提 ...

C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 2024 年 08 月 27 日 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 46 公司基本信息 | --- | --- | --- | |---------------------|--------|--------------| | 产业别 | | 电气设备 | | A 股价(2024/8/26) | | 40.53 | | 深证成指(2024/8/26) | | 8194.65 | | 股价 12 个月高/低 | | 70.02/39.17 | | 总发行股数(百万) | | 2678.14 | | A 股数(百万) | | 2267.10 | | A 市值(亿元) | | 918.86 | | 主要股东 | | 香港中央结算 | | | | 有限公司 | | | | (21.23%) | | 每股净值(元) | | 9.51 | | 股价/账面净值 | | 4.26 | | | 一个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | | 近期评等 | --- | ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - 24H1 revenue increased by 30% YoY, with net profit attributable to the parent company up by 2%, meeting market expectations [3] - Gross margin under pressure due to intensified competition, with Q2 gross margin at 29.9%, down 6.3 percentage points YoY [3] - General automation: Despite an 8% decline in the industrial control industry in Q2, the company's industrial control revenue increased by approximately 10% YoY [3] - New energy vehicles: Q2 revenue increased by approximately 80% YoY, with United Power's profit nearing 400 million yuan [3] - Elevator: Q2 revenue decreased by approximately 6% YoY, with overseas and large-scale supporting businesses becoming the foundation for stable growth [4] - Overseas: Q2 revenue increased by 17% YoY, driven by steady growth in elevator exports, with industrial control exports expected to grow by over 30% YoY [4] Financial Forecasts and Valuation - Revenue forecast for 2024E: 37,292 million yuan, a 22.59% increase YoY [2] - Net profit attributable to the parent company forecast for 2024E: 5,456 million yuan, a 15.06% increase YoY [2] - EPS forecast for 2024E: 2.04 yuan per share [2] - P/E ratio for 2024E: 19.89x [2] - Target price: 71.4 yuan, based on a 35x P/E ratio for 2024 [4] Market Data - Closing price: 40.53 yuan [5] - 52-week low/high: 39.17/70.56 yuan [5] - P/B ratio: 4.28x [5] - Market capitalization: 108,545.10 million yuan [5] Financial Data - Net asset per share: 9.46 yuan [6] - Asset-liability ratio: 48.98% [6] - Total shares outstanding: 2,678.14 million [6] - Tradable A-shares: 2,267.10 million [6] Related Research - "HuiChuan Technology (300124): 2024 Interim Report Preview: Industrial Control α Remains Significant, New Energy Vehicles Enter Harvest Period" [7] - "HuiChuan Technology (300124): 2023 Annual Report and 2024 Q1 Report Review: Industrial Control Leader Navigates the Cycle, Electric Drive Enters Harvest Period" [7]

证券代码：300124 证券简称：汇川技术 公告编号：2024-064 深圳市汇川技术股份有限公司 关于第五期股权激励计划首次授予限制性股票 第一种授予价格第四个归属期归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次符合归属条件的激励对象人数：552人； 2．本次拟归属股票数量：2,591,625股； 3．归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票； 一、第五期股权激励计划实施情况概要 1．2020 年 9 月 22 日，公司分别召开了第四届董事会第二十八次会议、第四 届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于<第五期股权激励计划（草案）>及其 摘要的议案》及相关议案，拟向激励对象授予不超过 6,412.34 万股限制性股票，其 中首次授予部分向 625 名激励对象授予 5,829.40 万股限制性股票，第一种授予价格 1 （38.42 元/股，公平市场价格 70%）的限制性股票为 1,942.80 万股，第二种授予价 格（54.34 元/股，公平市场价格 99%）的限制性股票为 3,886.60 万股，归属股 ...

证券代码：300124 证券简称：汇川技术 公告编号：2024-067 深圳市汇川技术股份有限公司 关于第六期股权激励计划首次授予第二类限制性股票 第二个归属期归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次符合归属条件的激励对象人数：789人； 2．本次拟归属第二类限制性股票数量：1,586,356股，占目前公司总股本的 0.0592%； 3．归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票； 4．本次归属的第二类限制性股票待相关手续办理完成后，公司将发布相关上 市流通的公告，敬请投资者关注。 深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 23 日召开 第六届董事会第三次会议、第六届监事会第三次会议，审议并通过了《关于第六期 股权激励计划首次授予第二类限制性股票第二个归属期归属条件成就的议案》，第 六期股权激励计划首次授予第二类限制性股票第二个归属期的归属条件已经成就。 现将相关事项公告如下： 一、第六期股权激励计划实施情况概要 1.2022 年 7 月 22 日，公司分别召开了第五届董 ...

证券代码：300124 证券简称：汇川技术 公告编号：2024-060 深圳市汇川技术股份有限公司 第六届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市汇川技术股份有限公司(以下简称"公司")第六届董事会第三次会议于 2024 年 8 月 23 日以现场结合线上参会方式召开，会议通知于 2024 年 8 月 12 日以电子邮件 方式送达全体董事。本次会议由公司董事长朱兴明先生主持，会议应参加董事 9 名， 实际参加董事 9 名。公司监事唐柱学、柏子平、丁龙山，副总裁邵海波、李瑞琳、易高 翔，财务总监刘迎新列席会议。本次董事会的召集、召开和表决程序符合国家有关法 律、法规及公司章程的规定。经逐项讨论，审议了如下议案： 1.以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果，审议通过了《关于审议<2024 年 半年度报告>及其摘要的议案》 公司《2024 年半年度报告》及其摘要详见公司于 2024 年 8 月 27 日刊登在巨潮资 讯网上的公告。 本事项已经公司审计委员会审议通过。 2.以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结 ...

证券代码：300124 证券简称：汇川技术 公告编号：2024-070 深圳市汇川技术股份有限公司 关于第六期股权激励计划预留授予第二类限制性股票 第一个归属期归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次符合归属条件的激励对象人数：236人； 2．本次拟归属第二类限制性股票数量：258,564股，占目前公司总股本的 0.0097%； 3．归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票； 4．本次归属的第二类限制性股票待相关手续办理完成后，公司将发布相关上 市流通的公告，敬请投资者关注。 深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 23 日召开 第六届董事会第三次会议、第六届监事会第三次会议，审议并通过了《关于第六期 股权激励计划预留授予第二类限制性股票第一个归属期归属条件成就的议案》，第 六期股权激励计划预留授予第二类限制性股票第一个归属期的归属条件已经成就。 现将相关事项公告如下： 一、第六期股权激励计划实施情况概要 1．2022 年 7 月 22 日，公司分别召开了第五届董事会 ...

证券代码：300124 证券简称：汇川技术 公告编号：2024-061 深圳市汇川技术股份有限公司 第六届监事会第三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第三次会议于 2024 年 8 月 23 日以现场结合线上参会方式召开，会议通知于 2024 年 8 月 12 日以电 子邮件方式送达全体监事。本次会议由监事会主席唐柱学先生召集和主持，会议应出 席监事 3 人，实际出席监事 3 人。董事会秘书宋君恩先生列席会议。本次会议的召开 符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 本次会议采取书面表决方式进行投票表决，审议了以下议案： 1.以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权的表决结果，审议通过了《关于审议<2024 年 半年度报告>及其摘要的议案》 经审核，监事会认为：公司董事会编制和审核《2024 年半年度报告》及其摘要的 程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公 司 2024 年半年度经营的实际情况，不存在任何虚假记载 ...