证券研究报告·公司深度研究·光伏设备 阳光电源（300274） 深耕光储沉淀深厚，品牌技术铸就龙头地位 2024 年 09 月 09 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|-------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 40257 | 72251 | 83825 | 101778 | 120637 | | 同比（ % ） | 66.79 | 79.47 | 16.02 | 21.42 | 18.53 | | 归母净利润（百万元） | 3593 | 9440 | 11021 | 14012 | 16877 | | 同比（ % ） | 127.04 | 162.69 | 16.75 | 27.14 | 20.45 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.73 | 4.55 | 5.32 | ...

证券研究报告 公司近一年市场表现 ·阳光电源 ·创业板指 市场数据：2024 年 9 月 9 日 逆变器：营收稳定增长，渠道及产品力领先：2024 年上半年，公司逆变 器业务实现营收 130.9 亿元，同比+12.6%；毛利率为 37.62%，同比提升 +1.7pct。渠道方面，公司加码布局欧洲、美洲、澳洲、中国市场，全球服务 网点超过 490。得益于公司全球营销、服务及供应链优势，上半年公司与泰 国 Gulf Energy 签约 3.5GW 光储供货协议，为沙特超豪华度假综合体 Amaala 打造标杆离网项目。产品方面，公司持续加强研发创新推出新品，上半年面 向工商业发布了新一代大功率组串逆变器 SG150CX-CN，以及首款微型逆变 器系列。 收盘价（元）： 75.99 年内最高/最低（元）： 112.77/56.38 流通A股/总股本（亿）： 15.90/20.73 流通 A 股市值（亿）： 1,208.24 总市值（亿）： 1,575.43 基础数据：2024 年 6 月 30 日 基本每股收益(元)： 2.39 储能：毛利率显著提升：2024 年上半年，公司储能系统业务实现营收 78.2 亿元，同比 ...

阳光电源（300274.SZ） Q2 盈利能力超预期，光储业务稳健增长 光储业务稳健增长，海外储能系统订单充沛。 ➢ 分产品看：1）24H1 公司光伏逆变器收入 130.93 亿元，同比+12.63%， 毛利率 37.62%，同比+1.70pct；2）24H1 储能系统收入 78.16 亿元， 同比-8.30%，储能业务收入略有下滑，主要是受发货及收入确认节 ➢ 奏影响，24H1 储能系统毛利率 40.08%，同比+12.61pct，我们预计 主要系公司供应链成本管控能力较强，叠加公司海外订单盈利能力较 强；3）24H1 新能源投资开发收入 89.55 亿元，同比+18.45%，毛利 率 16.88%，同比+5.38pct。 ➢ 分区域看：24H1 公司国内收入 175.43 亿元，同比+32.97%；海外 收入 134.76 亿元，同比-12.65%。截至 24H1，公司海外的印度生产 基地和泰国工厂产能已达 25GW，全球影响力持续提升。 ➢ 海外储能系统订单方面，截至 24H1 公司与 Algihaz 签约 7.8GWh 中 东最大储能项目，与 Atlas 签约 880MWh 拉美最大独立储能电站，与 ...

公 司 研 究 公 司 点 评 报 告 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 08 月 27 日 公司点评 买入/维持 阳光电源(300274) 目标价: 昨收盘:71.44 阳光电源 2024 年中报点评：光储盈利提升，业绩行稳致远 ◼ 走势比较 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/8/2823/11/824/1/1924/3/3124/6/1124/8/22 阳光电源 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 20.73/20.73 总市值/流通(亿元) 1,481.1/1,481 .1 12 个月内最高/最低价 (元) 112.77/56.38 相关研究报告 | --- | |----------------------------------| | <<阳光电源 2023 年报及 2024 | | 点评：业绩稳健增长，龙头地位稳 | | 固>>--2024-05-15 | | <<光储龙头强势向上，打造风光储电 | | 氢"全能"集成商>>--2022-08-27 | | <<阳光电源（300274）年报及一季报 | | 点评——光伏逆变器依旧领先，储能 | | ...

| --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 证券研究报告 | | 电力设备 | | 报告日期：2024年08月28日 | | | 盈利能力提升， | 2024H1 储能毛利率达40.8% | | | | ——阳光电源（300274.SZ）2024年半年报点评报告 | | 华龙证券研究所 | | 事件： | | 投资评级：买入（维持） | | 2024 年 8 月 23 日，公司发布2024 年半年报： | | 最近一年走势 | | 2024 年 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 阳光电源（300274）公司半年报点评 2024 年 08 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |---------------------------------------------------|---------------| | 08[Table_StockInfo 月 27日收盘价（元）] | 71.17 | | 52 周股价波动（元） | 56.38-112.77 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 2073/1590 | | 总市值/流通市值（百万元） | 147550/113160 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《盈利能力增长势头延续，品牌力 | +规模效益+ | | 全覆盖战略奠定高质量发展信心》 | 2024.05.13 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 阳光电源 海通综指 -25.12% -18.12% -11.12% -4.12% 2.88% 2023/8 2023/ ...

阳光电源（300274.SZ） 业绩表现如期兑现，储能高景气持续 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|---------|---------|--------------------------------|------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 40,257 | 72,251 | 87,105 | 104,265 | 123,554 | 股票信息 | | | 增长率 yoy（%） | 66.8 | 79.5 | 20.6 | 19.7 | 18.5 | | | | 归母净利润（百万元） | 3,593 | 9,440 | 10,424 | 12,686 | 14,241 | 行业 | 电力设备及新能源 | | 增长率 yoy（%） | 127.0 | 162.7 | 10.4 | 21.7 | ...

2024 年 08 月 27 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 李航 S0350521120006 lih11@ghzq.com.cn [Table_Title] 光储龙头强韧性，2024H1 储能毛利率同比高增 ——阳光电源（300274）2024 年半年报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|--------------|-------|---------| | 最近一年走势 | | | | | 事件 | | | | | | | | | | | | | | 现营收 | | | | | | | | | | | | | | +3.0pct | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 相对沪深300 | 表现 | | 2024/08/26 | 比 | -1.0pct | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | | | 阳光电源 | 1.5% | -0.4% | 2.6% | | | | 沪深300 | -2. ...

光储盈利能力优异，竞争实力彰显 | --- | --- | |------------------------------|--------------| | [Table_Rank] | | | 报告日期： | | | [Table_BaseData]收盘价（元） | 71.44 | | 近 12 个月最高/ | 112.77/56.38 | | 总股本（百万股） | 2,073 | | 流通股本（百万股） | 1,590 | | 流通股比例（%） | 76.69 | | 总市值（亿元） | 1,481 | | 流通市值（亿元） | 1,136 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -34% -21% -8% 6% 19% 8/23 11/23 2/24 5/24 阳光电源 沪深300 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.报表稳健业绩高增，彰显强劲实力 2024-05-08 2.多维角逐新能源赛道，发力一体化 能源管理 2 ...