年 月 日 阳光电源 买入 维持评级 公司点评 盈利能力持续亮眼，下半年海外储能 订单确认有望加速 业绩简评 2024 年 8 月 23 日，公司发布半年报，2024 年上半年实现营收 310 亿元，同比增长 8.4%；归母净利润 49.6 亿元，同比增长 13.9%。 其中 2Q24 实现营收 184 亿元，同比增长 14.7%；归母净利润 28.6 亿元，环比增长 36.6%，符合我们预期，略超市场预期。 经营分析 光储产品价跌量增，盈利能力持续保持高位：逆变器收入 131 亿 元，同比增长 12.6%，毛利率 37.6%，同比提升 1.7pct。储能系统 收入 78 亿元，同比下降 8.3%，毛利率 40.08%，同比提升 12.6pct， 我们判断逆变器/储能收入同比增速放缓/同比下降主要是因为原 材料价格下跌带动产品单价下滑所致。上半年公司根据最新会计 准则将保证类质保费用计入营业成本，复原后预计上半年逆变器、 储能系统毛利率约 40%、43%左右，延续去年高盈利状态。 存货及合同负债环比高增，有望支持公司业务兑现高增长：截至 2024Q2 末存货 281 亿元，较年初增加 67 亿元，其中原材料/ ...

阳光电源股份有限公司 2024 年半年度报告全文 阳光电源股份有限公司 2024 年半年度报告 公告编号：2024-080 2024 年 8 月 1 阳光电源股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人曹仁贤、主管会计工作负责人田帅及会计机构负责人(会计主 管人员)李攀声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险 认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应对措 施"部分描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者注意并仔 细阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 阳光电源股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位网友晚上好我是长江电信的分析师曹海华欢迎参加我们这个 新能源巡演的第11期的这个电话会议那么本场的话是第11期的第7场那么我们整体的一个会议的话从这个8月份到9月份连续的话每周的一到四都有这样的一个专题的这样的一个汇报那么本场的汇报的话我们是去专题的话主要是在看阳光我们希望去探讨一下就是阳光电源的话在过去的这个2023年的盈利高点之后那么在2025年的话 怎么去看公司的盈利 具体来看的话那么从我们行业的呃这个二三年的情况来看呢的确上来讲呢就是有一些贴纸地理的一个因素啊那么二三年为什么阳光电源的话能够能够在盈利能力上来讲有显著的提升啊我们先分析这个问题然后我们再来看二四年在相对来讲的话剔除这些因子的一些一次性因子的情况底下然后看核心因子驱动的话它能够呃有怎样的一个表现啊然后呢再展望到一个中细维度来讲的话那么对于这块的一些这个 相应的这样的一个推演的话应该是怎么去看那么首先来讲的 ...

阳光电源(300274) / 光伏设备 / 公司深度研究报告 / 2024.08.20 投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 67.53 | | 流通股本(亿股) | 15.90 | | 每股净资产(元) | 20.06 | | 总股本(亿股) | 20.73 | 最近 12 月市场表现 -24% -17% -10% -4% 3% 9% 阳光电源 沪深300 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 证券研究报告 ❖ 深耕逆变器二十年，光储产品跻身头部。公司深耕逆变器领域 20 余年， 先后在多个新能源电源设备领域深度布局。根据 IHS，2013 年起公司稳居全 球逆变器出货量前二，2021 年市占率达 22%，跃居世界第一。公司在 2014 年 对储能的前瞻布局精准，根据起点研究院，2023 年公司储能 PCS 份额位居全 球第二，根据 Wood Mackenzie，2023 年公司储 ...

新旧能源开始切换，随着欧洲去库结束+新兴市场高增，逆变器有望成光伏储能领域率先出清环节，分 析师上调这家龙头盈利预测，近期与沙特签订大储能订单。 阳光电源（300274）精要： ①新旧能源切换，逆变器可能成为新能源率先出清环节，从企业出货情况来看，3月起出口已出现环比 改善，欧洲逆变器库存去化进度或接近尾声，新兴市场增长动力强； ②公司是全球逆变器+储能系统龙头供应商，2021-2023年，公司逆变器出货分别为47GW、77GW、 130GW，分别同比增长34.3%、63.8%、68.8%，储能系统全球发货量分别为3.0GWh、7.7GWh、 10.5GWh，连续八年位居中国企业第一； ③公司与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目，容量为7.8GWh，项目将于2024年开始交付， 2025年全容量并网运行； ④浙商证券张雷上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为112、129、149亿元，对应 EPS分别为5.39、6.21、7.18元/股； ⑤风险提示：行业竞争加剧等。 新旧能源切换，逆变器或成光伏储能领域率先出清环节，欧洲去库结束+新兴市场高增，分析师上调这 家龙头盈利预测，近期与 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 光伏设备 旧光电源(300274) 光储龙头向"阳"而生，技术引领携"光"同行 -阳光电源深度报告 梭贪费点 口 公司是全球迷支器+储能系统龙头供应商，业续维持高速增长 公司深耕光伏送变器二十年，并不断布局电站投资开发与运营、储能系统条成、 风电变流器、氢能、新能源汽车电控与充电桩等业务，构建"风光储电氢"的协 同发展格局。2021-2023 年，受益全球无储寄求驱动和海外业务占比提升，公司 分别实现营业收入 241.37 亿元、402.57 亿元、722.51 亿元，同比增长 25.15%、 66.79%、79.47%；实现归导净利润 15.83 亿元、35.93 亿元、94.40 亿元，同比增 长-19.01%、127.04%、162.69%，公司业绩实现爆发式增长。 口 光伏送变器是光伏发电系统重要组成邻分，起到转换直流电与交流电的作用，公 司是全球迷支器克夫，全球化布局优势突出，2021-2023 年，公司送支器出貨分 剂为 47GW、77GW、130GW，分剂剂比增长 34.3%、63.8%、68.8%，此货规模 持续扩张，全球竞争力及影向力持续提升，它形成全球 49 ...

公司近一年市场表现 市场数据:2024 年 7 月 17 日 收盘价(元): 70.30 年内最高/最低(元): 116.20/56.38 流通A股/总股本(亿): 15.90/20.73 流通 A 股市值(亿): 1,117.77 总市值(亿): 1,457.47 基础数据:2024 年 3 月 31 日 基本每股收益(元): 1.41 摊薄每股收益(元): 1.41 每股净资产(元): 21.29 净资产收益率(%): 6.67 资料来源:最闻 分析师: 肖索 执业登记编码:S0760522030006 邮箱:xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码:S0760523070001 邮箱:jiahuilin@sxzq.com 太阳能 阳光电源(300274.SZ) 买入-A(维持) 签约全球最大储能项目,股权回购彰显信心 2024 年 7 月 19 日 公司研究/公司快报 事件描述 7 月 15 日,阳光电源与沙特 ALGIHAZ 成功签约全球最大储能项目,容 量为 7.8GWh,项目将于 2024 年开始交付,2025 年全容量并网运行,助力 沙特"2030 愿景"实现。 事件点评 签约全球 ...

阳光电源(300274.SZ) 公司快报 阳光电源与沙特 ALGIHAZ 签约全球最大储能项 目,公司发布回购报告书 投资要点 事件:1.阳光电源宣布 7 月 15 日与沙特 ALGIHAZ 成功签约全球最大储能项目, 容量高达 7.8GWh;2.7 月 16 日晚间,阳光电源公布回购报告书,公司拟使用自有 资金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股 A 股股份,用于后期实施员工 持股计划或股权激励计划。 中东大储项目预计 25 年并网运行,届时将为公司贡献较多利润:7 月 15 日,阳光 电源与沙特 ALGIHAZ 签约全球最大储能项目,容量达 7.8GWh。项目位于沙特的 Najran、Madaya 和 KhamisMushait 地区,2024 年开始交付,2025 年全容量并网 运行。项目将提高沙特电网稳定性,助力沙特"2030 愿景"实现。阳光电源将部 署 1500 余套 PowerTitan2.0 液冷储能系统,采用高能量密度的 AC 存储一体化设 计,节省 55%用地面积,设备出厂前完成预安装、预调试,到站即并网。通过智能 EMS、BMS 系统,保障近 780 万颗电芯的高效安全运行,并开展 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 阳光电源(300274) 沙特 7.8gwh 大单落地,储能业务有望持续高 增 2024 年 07 月 17 日 买入(维持) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|-------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入(百万元) | 40257 | 72251 | 86500 | 101020 | 119458 | | 同比(%) | 66.79 | 79.47 | 19.72 | 16.79 | 18.25 | | 归母净利润(百万元) | 3593 | 9440 | 10486 | 12602 | 15084 | | 同比(%) | 127.04 | 162.69 | 11.08 | 20.19 | 19.69 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 1.73 | 4.55 | 5.06 | 6 ...

阳光电源(300274.SZ) 公司签约全球最大储能项目,有望受益全球储能景气趋势 公司研究·公司快评 电力设备·光伏设备 投资评级:优于大市(维持) | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|--------------|-------------------------| | 证券分析师: | 王蔚祺 | 010-88005313 | 执证编码:S0980520080003 | | 证券分析师: | 李恒源 | 021-60875174 | 执证编码:S0980520080009 | | 证券分析师: | 徐文辉 | 021-60375426 | 执证编码:S0980524030001 | 事项: 7 月 15 日,阳光电源公布与沙特 ALGIHAZ 成功签约全球最大储能项目,容量达到 7.8GWh,该项目的三个 站点分别位于沙特的 Najran、Madaya 和 Khamis Mushait 地区,2024 年开始交付,2025 年全容量并网运 行。 国信电新观点:1)全球储能装机有望迎来景气浪潮。今年以来欧美市场储能装机开始呈现复苏态势,逆 变 ...