电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月25日 300274.SZ 阳光电源 增持 盈利持续较快增长，24Q1 业绩亮眼 原评级：增持 市场价格:人民币 95.20 公司发布2023年年报与2024年一季报，业绩分别同比增长163%/39%，公 司业绩持续向好，盈利能力亮眼；维持增持评级。 板块评级:强于大市 支撑评级的要点  2023年/2024Q1业绩分别同比增长163%/39%：公司发布2023年年报， 股价表现 实现收入722.51亿元，同比增长79.47%；实现归母净利润94.40亿元， 同比增加162.69%，扣非净利润92.16亿元，同比增加172.18%，符合此 20% 前业绩预告的预期。 10%  逆变器板块量利齐增：2023 年全球光伏行业蓬勃发展，公司光伏逆变器 1% 全球发货量达到130GW，同比增长68.83%，带动板块销售收入同比增长 (9%) 60.97%至276.53亿元；尽管公司产品单价同比略降4.65%至0.21元/W， (19%) 但伴随产品的降本增效，板块毛利率仍同比增长5.51个百分点至37.93%。 (29%) rp 3A -2 ya 3M ...

2024年04月24日 公司研究●证券研究报告 阳光电源（ ） 公司快报 300274.SZ 电力设备及新能源 | 太阳能Ⅲ 光储行业龙头地位稳固，持续推进产品服务全球 投资评级 买入-A(维持) 覆盖 股价(2024-04-23) 96.98元 交易数据 投资要点 总市值（百万元） 144,029.94 流通市值（百万元） 110,550.61 事件：公司发布2023年年度报告，2023年全年，公司实现营业收入722.51亿元， 总股本（百万股） 1,485.15 同比增长79.47%，实现归母净利润94.40亿元，同比增长162.69%，实现扣非归 流通股本（百万股） 1,139.93 母净利润92.16亿元，同比增长172.18%。 12个月价格区间 119.51/77.95 2023年产销情况：光伏逆变器：报告期内，公司加码布局欧洲、美洲、澳洲、中 一年股价表现 国渠道市场，全球490+服务网点，渠道业务快速发展。阳光电源大功率组串逆变 器SG320HX、1+X模块化逆变器在全球各类场景中得到广泛深入应用,其中1+X 模块化逆变器截止2023年12月底累计全球签单量已经超过45GW。为沙特AI S ...

上 市 公 司 电力设备 2024年04月24日 阳光电源 (300274) 公 司 研 究 ——公司盈利提升，业务稳健发展 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 事件：公司于2024年4月22日发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营业 收入 722.51 亿元，同比+79.47%；归母净利润 94.40 亿元，同比+162.69%；毛利率 证 市场数据： 2024年04月23日 30.36%，同比+5.81pct；净利率 13.30%，同比+4.12pct。公司营收及利润均实现快速 券 收盘价（元） 96.98 研 一年内最高/最低（元） 126.3/75 增长，超过市场预期。2024Q1实现营收126.14亿元，同比+0.26%；归母净利润20.96 究 市净率 4.8 亿元，同比+39.05%，净利率16.7%，环比+7.9pct，主要是高毛利光伏产品有延续性， 报 息率（分红/股价） - 高毛利的逆变器业务占比持续提升。 告 流通A股市值（百万元） 110551 上证指数/深证成指 3021.98/9183.14 ⚫ 逆变器业务出货高增，盈利 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 太阳能 2024年04月24日 阳 光电源（300274）2023年报及 2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：124元 业绩高速增长，盈利能力超预期 当前价：96.98元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司实现营收722.51亿元，同 证券分析师：黄麟 比+79.47%；归母净利润 94.40 亿元，同比+162.69%；毛利率 30.36%，同比 +5.81pct；归母净利率13.07%，同比+4.14pct。2024Q1公司实现营收126.14亿 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 元，同比+0.26%，环比-51.18%；归母净利润20.96亿元，同比+39.05%，环比 执业编号：S0360522080001 -5.43%；毛利率36.67%，同比+8.67pct，环比+8.04pct；归母净利率16.62%， 证券分析师：盛炜 同比+4.64pct，环比+8.04pct。一季度业绩超市场预期。 邮箱：shengwei@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522100003  受益于光伏 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 阳Ta 光bl 电e_ 源T （itl 3e 0] 0 274）财报点评 公 司 业绩保持高增，光储需求旺盛 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 电 （维持） 气 设 2024 年 04 月 24 日 备 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 证券分析师：朱晋潇 告  公司发布2023年度报告和2024年一季报，业绩继续保持高增。2023 证书编号：S1160522070001 年公司营业收入722亿元，同比增长79%，归母利润94.4亿，同比增 电话：021-23586740 长 163%。公司毛利率从 2022 年的 24.5%提升到 30.4%，净利润率从 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 9.2%提升到13.3%，净资产收益率从2022年的21%提升到41%。2024 年一季度，公司收入同比略增，利润保持增长，归母净利 21 亿元， 19.01% 同比 ...

JKLM23N;&24OP;I!#2QRSTUVKWXYZ6[\ JKLM(300274.SZ)/L] ‘abc;I! 2024N4d23e ^_ [Table_Industry] [!Ta"ble#_T$itle%] &’() [=Ta>ble?_F@inAancBe1C] DE !"#$%96.98& 23 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E ^-_‘a78&b 40,257 72,251 96,119 119,664 141,831 ’()%*+ cdeyoy% 66.8% 79.5% 33.0% 24.5% 18.5% ,-./01%S0740522020001 fgha78&b 3,593 9,440 11,191 13,469 15,615 Email%zengbiao@zts.com.cn cdeyoy% 127.0% 162.7% 18.6% 20.4% 15.9% i5_ja&b 2.42 6.36 7.54 9.07 10.51 i5kl9m 0.82 4.70 4.84 6.53 7.90 ’()%23 fno_je 18% 32% 29% 26% 23% ,-. ...

2024年4月24日 公司研究 盈利能力持续提升，光储龙头高速发展 ——阳光电源（300274.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：96.98元 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营收722.5亿 元，同比+79%；实现归母净利润94.4亿元，同比+163%；实现扣非归母净利 润92.2亿元，同比+172%。2024年Q1公司实现营收126.1亿元，同比+0.3%； 作者 实现归母净利润21亿元，同比+39%；实现扣非归母净利润20.8亿元，同比 分析师：殷中枢 +43%。 执业证书编号：S0930518040004 010-58452063 点评： yinzs@ebscn.com 技术进步叠加渠道拓展，光伏逆变器业务高速增长。2023年，公司光伏逆变器 分析师：郝骞 业务全球发货量130GW，实现营收277亿元，同比+61%；毛利率为37.9%， 执业证书编号：S0930520050001 同比+5.5pct。作为逆变器龙头，公司深度受益于光伏行业的快速发展。公司推 021-52523827 出的大功率组串逆变器SG320HX、1+ ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 逆变器 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d阳yCo光mpa电ny＃源 （ 300274 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 300274 聚焦新能源赛＃ 道tit ，le＃ 业绩稳健增长 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年04 月23 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  事件：公司发布2023年和2024Q1业绩报。(1)公司2023全年实现营收722.51 市场数据日期 2024-04-23 亿元，同比+79.47%；归母净利润94.4亿元，同比+162.69%，扣非后归母净 收盘价（元） 96.98 利润92.16亿元，同比+172.18%。(2)公司2024Q1实现营业收入126.14亿元， 总股本（百万股） 1485.15 同比+0.26%；实现归母净利润20.96亿元，同比+39.05%，扣非后归母净利 流通股本（百万股） 1139.93 润20.83亿元，同比+42.84%。 净资产（百万元） 29799.26  紧抓市场机遇，公司盈利能力持续 ...

华福证券 逆变器 2024年04月23日 公 司 阳光电源（ ） 300274.SZ 买入（维持评级） 研 究 24Q1 逆变器和储能盈利能力继续维持高位 当前价格： 96.98元 目标价格： 145.56元 投资要点： 基本数据  业绩点评 总股本/流通股本(百万股) 1,485.15/1,139.93 流通A股市值(百万元) 110,550.61 公司发布2023年&2024Q1业绩公告，2023年全年实现营收722.5 每股净资产(元) 20.06 亿元，同比+79.5%，归母净利94.4亿元，同比+162.7%；扣非归母净 资产负债率(%) 62.75 利92.2亿元，同比+172.2%；其中23Q4归母净利22.2亿元，同比+44.6%； 一年内最高/最低价(元) 126.30/75.00 扣非归母净利21.4亿元，同比+44.3%；24Q1实现营收126.1亿元，同 一年内股价相对走势 比+0.26%，归母净利20.96亿元，同比+39.1%；扣非归母净利20.8亿 公 元，同比+42.8%。 司 财  23年逆变器板块实现量利齐升，24年出货预计保持高增 报 公司23年逆变器出货130GW， ...

证券研究报告 公 2024年04月24日 司 报 告 阳光电源(300274) │ 行 业： 电力设备/光伏设备 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 96.98元 光储盈利水平显著提升，龙头优势有望延续 年 目标价格： 128.29元 报 点 事件： 评 基本数据 2024年4月22日，公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实 总股本/流通股本(百万股) 1,485.15/1,139.93 现营业收入722.51亿元，同比增长79.47%，实现归母净利润94.40亿元， 流通A股市值(百万元) 110,550.61 同比增长 162.69%，实现经营活动现金净流量 69.82 亿元，同比增长 每股净资产(元) 20.06 476.77%，实现销售毛利率30.36%，同比提升5.81pct，公司全年业绩实现 资产负债率(%) 62.75 大幅增长，盈利能力显著提升。 2024Q1公司实现营业收入126.14亿元，同比增长0.26%，实现归母净利润 一年内最高/最低(元) 126.30/75.00 20.96亿元，同比增长39.05%，实现经营活动现金净流量-4.88亿元，同比 股价相对 ...