证券代码：300308 证券简称：中际旭创 公告编号：2024-023 中际旭创股份有限公司 2023 年度报告 ...

证券代码：300308 证券简称：中际旭创 公告编号：2024-027 中际旭创股份有限公司 2024 年第一季度报告 ...

研究报告Research Report 8 Apr 2024 中际旭创 Zhongji Innolight (300308 CH) 首次覆盖：高速率光模块头部厂商，受益于 AI 硬件产业趋势 800G/1.6T Optical Module Leading Player, Benefiting from AI Trend: Initiation [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [ Table_Info] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 首次覆盖优于大市Initiate with OUTPERFORM AI 加速光模块升级迭代，高速率光模块 TAM 迅猛增长：光 评级 优于大市OUTPERFORM 模块是真正受益全球 AI 建设浪潮的、处于 NVIDIA、Google 产业链 现价 Rmb156.10 上、随 AI 硬件建设有持续迭代成长逻辑的板块。我们预计 GB200 目标价 Rmb210.00 NVL 36将在2025年成为主流产品，并乐观估计2025年将有58,000 个机架的出货量，带动至 2025 年 B ...

Company Overview - Zhongji Innolight (300308) is a leading global optical module manufacturer and a domestic leader in 800G optical modules [2] - The company specializes in the design, R&D, and manufacturing of optical communication devices and intelligent equipment [2] - Formed through the merger of Zhongji Intelligent and Suzhou InnoLight, it provides high-speed optical modules (100G, 200G, 400G, 800G) for cloud data centers and 5G optical modules for telecom equipment manufacturers [2] - Ranked first globally in optical module shipments in 2022, tied with Coherent [2] - The company's revenue and net profit reached historical highs in 2022, with revenue increasing from RMB 2.357 billion in 2017 to RMB 9.642 billion in 2022 [2] Industry Outlook - The optical module industry is experiencing rapid growth, driven by AI and 5G technologies [2] - The global optical module market is projected to reach $10.8 billion by 2024, with China's market expected to hit $8.2 billion by 2026 [2] - AI-driven demand for computing power is accelerating the need for optical modules, particularly in data centers [2] - The 800G optical module market is expected to see significant growth, with demand driven by AI and cloud computing [3] Financial Performance - Revenue is forecasted to grow from RMB 10.725 billion in 2023 to RMB 30.845 billion in 2025, with a CAGR of 11.24%, 133.66%, and 23.08% respectively [3] - Net profit is expected to increase from RMB 2.181 billion in 2023 to RMB 5.294 billion in 2025, with a CAGR of 78.17%, 95.95%, and 23.88% respectively [3] - The company's gross margin for high-speed optical modules increased from 27.9% in 2020 to 30.8% in 2022 [52] - R&D expenses have been steadily increasing, from RMB 309 million in 2018 to RMB 767 million in 2022 [50] Key Business Segments - High-speed optical modules (100G, 200G, 400G, 800G) are the core revenue drivers, accounting for 90.71% of total revenue in 2022 [43] - The company has a strong presence in both data center and telecom markets, with a focus on 5G and 800G optical modules [2] - Suzhou InnoLight, a wholly-owned subsidiary, is a key player in high-speed optical modules, while Chengdu Chuhang focuses on telecom access network products [13] Strategic Initiatives - The company has successfully transitioned from 40G to 100G and is now leading in 200G and 400G optical modules [44] - 800G optical modules are expected to open new growth opportunities, with the company already achieving small-scale production and customer certification [45] - The acquisition of Chengdu Chuhang has strengthened the company's position in the telecom access network market [47] Market Position - Zhongji Innolight is a global leader in optical modules, with a strong competitive advantage in both data center and telecom markets [2] - The company has secured a leading position in the 800G optical module market, with significant growth potential driven by AI and cloud computing [3] - It has established strong relationships with key customers, including major cloud service providers and telecom equipment manufacturers [45]

通信/通信设备 公 司 研 中际旭创（300308.SZ） AI 时代，全球高速光模块龙头乘风而起 究 2024年03月07日 ——公司深度报告 投资评级：买入（维持） 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证 书编号：S0790523120003 日期 2024/3/7 当前股价(元) 164.14  全球高速光模块龙头，深度受益于AIGC算力发展，维持“买入”评级 中际旭创是全球光模块龙头企业，集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、 一年最高最低(元) 179.90/32.36 公 测试和销售于一体，产品成功进入全球主流市场，被多家业界顶级客户广泛应用。 司 总市值(亿元) 1,317.76 深 流通市值(亿元) 1,231.39 随着人工智能、云计算、大数据等信息技术的发展，特别是 AI的快速发展迎来 度 总股本(亿股) 8.03 对算力需求的进一步增长，光通信是算力网络的重要基础和坚实底座，公司作为 报 告 流通股本(亿股) 7.50 光模块龙头企业，有望充分受益于光通信市场发展，发展动力较为强劲，成长空 近3个月换手率(%) 230.68 间广阔。我们预计公司2023-2025年 ...

公司报告 | 公司点评 中际旭创（300308） 证券研究报告 2024年03月05日 投资评级 AI拉动 23 年业绩高增长，发布“质量回报双提升” 行业 通信/通信设备 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 169.16元 事件：近日公司发布 2023 年业绩快报，2023 年预计实现营业收入 107.25 亿 元，同比增长11.23%；实现归母净利润21.81亿元，同比增长78.19%。 目标价格 元 公司此前发布“质量回报双提升”方案，为提升上市公司可投性，增加投资者 基本数据 获得感，公司制定方案中包括6项举措： A股总股本(百万股) 802.83 1）高质发展，聚焦高端光模块主业。2）创新引领，不断增强核心竞争力。3） 流通A股股本(百万股) 750.21 海外布局，稳步推进国际化战略。4）夯实治理，提升规范运作透明度。5）需 A股总市值(百万元) 135,806.09 求导向，强化信息披露专业度。6）不忘根本，树牢回报投资者理念。 流通A股市值(百万元) 126,904.74 近5年来公司运用股份回购，增持等方式稳定市场、提振信心 每股净资产(元) 16.90 2019 年至今以来，公司合计进 ...

公[Ta司ble点_H评ead●er] 通信设备 2024 年 02 月29 日 [Table_Title] 800G 高出货量提振营收水平，看好光 [Table_StockCode] 中际旭创(300308) 模块龙头长期成长空间 [Tabl推e_In荐ves tRank] (维持) 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m近a日ry]公 司公布 2023年业绩快报，报告期公司实现营收 107.25 亿元，同 [赵 Ta良 b毕 le_ Authors] 增 11.23%，实现归母净利润 21.81 亿元，同增 78.19%，单四季度实现营收 36.95 ：010-80927619 亿元，同增 33.06%，实现归母净利润 8.85亿元，同增 138.54%。 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn ⚫ 高速率产品提升公司整体利润率水平，营收质量持续上升。2023年以来， 分析师登记编码：S0130522030003 AI 算力需求和相关资本开支的调整带动了 800G 等高速光模块需求的显著增 长，并加速了高速光模块产品的技术迭代步伐。报告期内，受益于 800G等 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 02月 28日 中际旭创（300308.SZ） 2023 业绩快报点评：800G 等高端产品出货显著增加，净利率持 续稳定提升 财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 7,695 9,642 10,725 23,673 30,537 股票信息 增长率yoy（%） 9.2 25.3 11.2 120.7 29.0 归母净利润（百万元） 877 1,224 2,181 4,066 5,304 行业 通信 增长率yoy（%） 1.3 39.6 78.2 86.4 30.4 2024年2月28日收盘价（元） 149.81 ROE（%） 7.6 10.2 15.6 22.7 23.0 总市值（百万元） 120,271.40 EPS最新摊薄（元） 1.09 1.52 2.72 5.06 6.61 流通市值（百万元） 112,388.26 P/E（倍） 148.2 106.2 59.6 32.0 24.5 总股本（百万股） 802.83 P/B（倍） 11.3 10.9 9.3 7.3 5.6 流通股本（百万股 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 202423年2月29日 中际旭创（300308.SZ） Buy 买进 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 180 全年业绩高增长，AI将继续带动高速光模块爆发式增长 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 通信 公司发布2023年业绩快报，公司全年营收107.25亿元，YOY+11.23%，归 A股价(2024/2/28) 149.81 深证成指(2024/2/28) 9047.10 母净利润预计为21.81亿元，YOY+78.19%，；扣非归母净利润21.25亿元， 股价12个月高/低 170/32.3 YOY+104.81%。业绩符合预期，维持“买入”建议。 总发行股数(百万) 802.83  800G光模块等高端产品带动盈利增长：单看Q4，公司营收36.95亿元， A股数(百万) 750.21 A市值(亿元) 1123.88 同比增长33.05%，环比增长22.11%，归母净利润8.85亿元，同比增长 主要股东 山东中际投资 138.27，落于此前预告区间中值偏上，业绩符合预期。Q4业 ...

证 券 2024 年 02 月 02 日 研 究 2023 全年利润大幅提升，高端光模块需求持续 报 增长 告 —中际旭创（300308.SZ）公司事件点评报告 增持(首次) 事件 分析师：毛正 S1050521120001 中际旭创发布 2023 年年度业绩预告；预计归母净利润 20-23 maozheng@cfsc.com.cn 亿元，同比增加 63.4%-87.91%；预计扣非归母净利润 19-23 亿元，同比增加83.15%-121.7%。 基本数据 2024-02-01 投资要点 当前股价（元） 111.05 总市值（亿元） 892 ▌高端产品加速放量，带动公司 2023 全年业绩同比 总股本（百万股） 803 流通股本（百万股） 750 大幅提升 52周价格范围（元） 31.56-170 公司 2023 全年实现归母净利润 20-23 亿元，同比涨幅达 日均成交额（百万元） 3537.63 63.4%-87.91%；预计扣非归母净利润 19-23 亿元，同比增加 83.15%-121.7%。公司主要利润贡献来自苏州旭创，扣除股权 市场表现 激励费用的影响，预计苏州旭创 2023 年单体净利润约 2 ...