Core Viewpoint - Runze Technology has a market position that is inferior to its peers, yet its gross margin significantly exceeds that of its competitors, raising questions about the authenticity of its financial data and operational strength [1][19][36] Financial Data Anomalies - Runze Technology reported a substantial accounting error involving nearly 3 billion yuan in revenue adjustments due to a change in revenue recognition method from "gross method" to "net method" [4][6] - The company's revenue growth figures were misleading prior to the accounting correction, with a reported 139.11% growth for the first three quarters of 2024, which drastically fell to 0.32% post-correction [9][10] - The gross margin of Runze Technology has been consistently high at around 50%, while its peers like Wangguo Data and Century Interconnect have gross margins between 20% and 30% [19][34] Cost Structure Concerns - The cost structure of Runze Technology shows significant discrepancies, with operational costs for its AIDC business rising from 3.13% in 2023 to 21.79% in 2024, while equipment costs dropped from 32.72% to 9.62% [14][15] - The company's depreciation and interest expenses are notably lower than those of its competitors, raising questions about potential earnings management practices [34][36] Market Position and Competitiveness - Runze Technology ranks fifth among third-party data center service providers in China, according to industry reports, indicating a weaker market position compared to its competitors [17][19] - Despite its lower market share, the company claims to have a competitive edge through its unique operational model and resource advantages, which may not be entirely substantiated given the financial discrepancies [36][36] Revenue and Expense Matching - There are concerns regarding the alignment of electricity expenses with the company's revenue growth, as electricity costs have not increased in line with revenue, suggesting potential inefficiencies [26][27] - The company's financial practices, particularly regarding electricity pricing and depreciation, have drawn scrutiny from regulators, indicating a need for transparency [28][29]

Group 1 - The A-share market saw all three major indices rise collectively, with active performances in sectors such as power batteries, lithium battery anodes, and coal mining, while AI-related concepts experienced a pullback [1] - The ChiNext AI ETF (159381) experienced a slight decline of 0.68%, but its constituent stocks like Tianfu Communication, Advanced Digital Technology, and Runhe Software rose against the trend [1] - The ChiNext AI ETF (159381) has seen a net inflow of 7.04 million yuan over the past five trading days, with a total increase in circulation scale of 22.68 million yuan over the past month [1] Group 2 - Recent quarterly reports from domestic cloud service providers indicate that the demand for computing power may be deferred to the second quarter due to the ongoing iteration needs of large models [2] - The demand for domestic computing chips is expected to experience explosive growth [2]

Core Viewpoint - Runze Technology demonstrates a strong commitment to shareholder returns through stable dividends, reflecting confidence in future growth, particularly in the AIDC business driven by increasing investments in AI by major domestic internet companies [1][2][3]. Group 1: Dividend Policy - The annual shareholder meeting approved a profit distribution plan for 2024, with a total cash dividend of 222 million yuan, bringing the total dividends since the 2022 restructuring to 2.618 billion yuan [2]. - The company plans to continue its dividend policy, with a potential mid-year cash dividend cap of 688 million yuan for 2025, contingent on achieving a net profit exceeding 688 million yuan in the first half of 2025 [2][3]. Group 2: AIDC Industry Growth - The AIDC industry is entering a new growth cycle, supported by significant increases in capital expenditures from major players like Alibaba and Tencent, with Alibaba's capital expenditure reaching 31.775 billion yuan, a year-on-year increase of 258.76% [3][4]. - Tencent's capital expenditure also surged to 36.578 billion yuan, a year-on-year increase of 386.15%, with plans for further increases in 2025 [3][4]. Group 3: Infrastructure and Market Position - Runze Technology has established seven AIDC infrastructure clusters across six regions in China, completing a nationwide integrated computing center framework with plans for 61 intelligent computing centers and approximately 320,000 cabinets [4]. - The company employs a "self-invest, self-build, self-hold, self-operate" model to create a competitive moat, attracting leading AI clients and building deep trust through comprehensive intelligent computing services [4][5]. Group 4: Long-term Value and Strategic Positioning - The combination of stable dividends and strategic acquisitions strengthens investor confidence and lays a foundation for long-term value growth [5]. - Runze Technology is positioned to capture industry leadership through its technological reserves, market layout, and shareholder return mechanisms, making it a key focus for capital markets [5].

| 5.现场检查情况 | | | --- | --- | | （1）现场检查次数 | 次 1 | | （2）现场检查报告是否按照本所规定报送 | 是 | | （3）现场检查发现的主要问题及整改情况 | 不适用 | | 6.持续督导期间发表专项意见情况 | | | （1）发表专项意见次数 | 7 次 | | （2）发表非同意意见所涉问题及结论意见 | 不适用 | | 7.向深圳证券交易所报告情况（现场检查报告除外） | | | （1）向深圳证券交易所报告的次数 | 次 0 | | （2）报告事项的主要内容 | 不适用 | | （3）报告事项的进展或者整改情况 | 不适用 | | 8.关注职责的履行情况 | | | （1）是否存在需要关注的事项 | 否 | | （2）关注事项的主要内容 | 不适用 | | （3）关注事项的进展或者整改情况 | 不适用 | | 9.持续督导工作底稿记录、保管是否合规 | 是 | | 10.对上市公司培训情况 | | | （1）培训次数 | 1 次 | | （2）培训日期 | 2025 年 2 月 19 日 | | | 上市公司再融资、并购 重组的相关规定、最新 | | （3）培训的 ...

国元证券股份有限公司 关于润泽智算科技集团股份有限公司 重大资产置换、发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 2024 年度持续督导意见 二〇二五年五月 1 独立财务顾问 | （二）业绩承诺实现情况 33 | | --- | | （三）未实现业绩承诺的原因 34 | | （四）业绩补偿方案 34 | | （五）业绩承诺期届满资产减值测试情况 35 | | （六）独立财务顾问核查意见 36 | | 四、管理层讨论与分析部分提及的各项业务的发展现状 36 | | （一）公司业务发展现状 36 | | （二）独立财务顾问核查意见 39 | | 五、公司治理结构与运行情况 39 | | （一）关于股东与股东大会 39 | | （二）关于公司与控股股东 39 | | （三）关于董事和董事会 39 | | （四）关于监事和监事会 39 | | （五）关于绩效评价与激励约束机制 40 | | （六）关于信息披露与透明度 40 | | （七）关于投资者关系管理 40 | | （八）相关利益者 40 | | （九）独立财务顾问核查意见 40 | | 六、与已公布的重组方案存在差异的其他事项 40 | 声明 国元证券股份 ...

北京市中伦（重庆）律师事务所 2024 年年度股东大会的 法律意见书 关于润泽智算科技股份有限公司 二〇二五年五月 北京市中伦（重庆）律师事务所 关于润泽智算科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：润泽智算科技股份有限公司 北京市中伦（重庆）律师事务所（以下简称"本所"）受润泽智算科技股份 有限公司（以下简称"公司"）委托，指派律师出席公司 2024 年年度股东大会（以 下简称"本次股东大会"），并就贵公司本次股东大会的召集和召开程序、召集人 资格、出席会议人员资格、本次股东大会的表决程序、表决结果等相关问题出具 本法律意见书。 本法律意见书根据已发生或存在的事实，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、法规、规 范性文件以及《润泽智算科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的 相关规定出具。 本法律意见书仅供贵公司本次股东大会之目的使用，不得被其他任何人用于 其他任何目的。本所律师同意将法律意见书随贵公司本次股东大会其他信息披露 1 法律意 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于润泽智算科技集团股份有限公司 2024 年度跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：润泽科技 | | --- | --- | | 财务顾问主办人姓名：蒋坤杰 | 联系电话：15094318338 | | 财务顾问主办人姓名：陈嘉 | 联系电话：13451938833 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 不适用 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情 | | | 况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 | | | 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 | 是 | | 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | | | 度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 12 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披 | | | 露文件一 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于润泽智算科技集团股份有限公司 重大资产置换、发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 2024 年度持续督导意见 独立财务顾问 签署日期：二〇二五年五月 重要声明 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"）接受上市公司的 委托，担任上市公司本次重大资产置换、发行股份购买资产并募集配套资金暨 关联交易的独立财务顾问。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披露 内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》等有关法律、法规及规范 性文件的要求，按照证券行业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤 勉尽责的精神，遵循客观、公正原则，在认真审阅相关资料和充分了解本次交 易行为的基础上，独立财务顾问出具了上市公司本次重大资产重组实施情况的 核查意见。 本持续督导意见所依据的文件、材料由交易各方提供。提供方对所提供资 料的真实性、准确性、完整性和及时性负责，保证资料无虚假记载、误导性陈 述和重大遗漏，并对所提供资料的合法性、真实性、准确性和完整性承担个别 和连带法律责任，本独立财务顾问不承担由此引 ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-026 润泽智算科技集团股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1. 本次股东大会未出现变更或否决议案的情形。 2. 本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一） 会议召开情况 1. 会议召开时间： （1） 现场会议召开时间：2025 年 5 月 20 日 14:30 开始。 （2） 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体 时间为：2025 年 5 月 20 日 9:15—9:25，9:30—11:30 和 13:00—15:00；通过深圳 证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2025 年 5 月 20 日 9:15 至 15:00 任意时间。 2. 召开地点：廊坊经济技术开发区楼庄路 9 号京津冀大数据创新应用中心 3F 润泽厅 3. 召开方式：现场表决与网络投票相结合的方式 4. 召集人：董事会 5. 主持人：本次股东大会由公司董事长周超男女士主持。 6. 本次会议 ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-027 润泽智算科技集团股份有限公司 关于回购注销部分股份减少注册资本暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、通知债权人的原因 润泽智算科技集团股份有限公司（简称"公司"）分别于 2025 年 4 月 22 日、 2025 年 5 月 20 日召开第四届董事会第二十九次会议、2024 年年度股东大会，审 议通过了《关于重大资产重组业绩承诺实现情况、业绩承诺期满减值测试结果及 业绩补偿方案暨拟回购注销对应补偿股份的议案》。具体内容详见公司分别于 2025 年 4 月 24 日、2025 年 5 月 20 日在中国证券监督管理委员会（简称"中国 证监会"）指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 《第四届董事会第二十九次会议决议公告》（公告编号：2025-004）、《关于履 行业绩承诺暨重大资产重组业绩承诺实现情况、业绩承诺期满减值测试结果及业 绩补偿方案的公告》（公告编号：2025-010）、《2024 年年度股东大会决议 ...