机构：天风证券 研究员：孙海洋 2025 年公司鞋服配供应链合作伙伴大会顺利召开差异化、互补性强的多品牌组合是安踏持续增长的核 心引擎。过去一年，运动鞋服行业面临多重挑战，安踏集团坚持'单聚焦、多品牌、全球化'战略，持续 强化多品牌协同管理、多品牌零售运营和全球化运营与资源整合三大核心能力，与合作伙伴勠力同心， 实现了全球拓展和稳健增长。 全球采购与资源整合能力是安踏集团的核心竞争力之一。在品牌全球化发展的关键阶段，服配供应链 以'十五五体育产业提质扩容'为契机，推动优势产业链的全球布局，构建韧性强、效率高的智慧供应链 生态。 近年来，安踏集团鞋供应链全面融合AI 技术，推动业务创新和绿色转型。 现已搭建起全球首个实现"数字化资产-AI 辅助设计-3D 渲染"全链路的VR技术平台，实现上下游产业链 高效协同；持续升级智能化产线，在提升响应速度的同时减少资源浪费，为打造敏捷、柔性的产业共同 体奠定基础。 下一步，公司鞋供应链将继续拓展"AI+业务"全链协同，以科技创新和人工智能引领产业高质量发展。 2025 年以来全球宏观环境形势复杂多变 消费者信心指数较二零二四年下半年有所回升，但仍低于长期平均水平，显示居民 ...

格隆汇1月16日丨安踏体育(02020.HK)宣布，董事会将于2026年3月25日（星期三）举行会议，藉以（其 中包括）批准集团截至2025年12月31日止年度的全年业绩，并考虑建议派付股息。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 承董事會命 安踏體育用品有限公司 主席 丁世忠 中國香港，二零二六年一月十六日 於本公告日期，本公司執行董事為丁世忠先生、丁世家先生、賴世賢先生、吳永華先生、 鄭捷先生及畢明偉先生；以及獨立非執行董事為姚建華先生、賴顯榮先生、王佳茜女士 及夏蓮女士。 董事會會議召開日期 安踏體育用品有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）董事 會（「董事會」）謹此宣佈，董事會將於二零二六年三月二十五日（星期三）舉 行會議，藉以（其中包括）批准本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度的 全年業績，並考慮建議派付股息。 ANTA Sports Products Limited 安踏體育用品有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） 股份代號：2020（港幣櫃台）及 82020（人民幣櫃台） ...

Summary of ANTA Sports Products Conference Call Company Overview - **Company**: ANTA Sports Products Limited - **Ticker**: 2020 HK - **Industry**: Retail (Sportswear) Key Points Potential Acquisition of Puma - ANTA has reportedly offered to purchase a 29% stake in Puma, which is currently facing challenges in its China operations, including a sales decline of over 20% from 2023 to 2025 [1][7] - The acquisition is seen as a strategic move to enhance ANTA's brand portfolio, which currently focuses more on running and outdoor segments, by integrating Puma's strengths in sports-leisure, football, and basketball [7] Financial Performance and Projections - ANTA maintains a target price of HKD 117.00, indicating a potential upside of 46% from the current trading price of HKD 80.30 [2][4] - Revenue projections for FY24 are set at CNY 70,826 million, with a normalized net profit of CNY 11,729 million [3][9] - The company is expected to achieve a normalized EPS growth of 13.2% in FY24, despite a slight decline in FY25 [3] Market Position and Competitive Landscape - ANTA is recognized for having solid fundamentals in the China sportswear sector, trading at a forward P/E of 17.0x compared to the industry average [2] - The company is well-positioned to improve Puma's operations in China, leveraging its multi-brand management experience [7] Risks and Challenges - Potential risks to achieving the target price include intensified competition from domestic and global players, slower-than-expected sales growth, and weaker macroeconomic conditions [12][20] - Puma's reliance on key retail operators for over 50% of its sales and its underperformance in online channels are significant challenges that could impact the acquisition's success [7] Financial Ratios and Metrics - ANTA's projected dividend yield is expected to increase from 3.0% in FY24 to 4.0% by FY27 [3] - The company is in a net cash position, indicating strong liquidity and financial health [10] ESG Initiatives - ANTA is actively addressing climate change risks and has launched initiatives to promote environmental protection and product innovation using eco-friendly materials [13] Conclusion - The potential acquisition of Puma represents a significant opportunity for ANTA to expand its market presence and enhance its brand portfolio, while the company continues to demonstrate strong financial performance and a solid market position in the competitive sportswear industry [1][2][7]

野村证券分析师在报告中指出，安踏体育有望从对彪马的潜在收购中获益。分析师表示，彪马长期在全 球运动休闲、足球及篮球领域积累的品牌优势，恰好能对安踏现有品牌矩阵形成互补，后者目前相对更 聚焦跑步与户外细分市场。相比安踏在中国运动服饰市场展现的运营能力与丰富的多品牌管理经验，彪 马的业务运营（尤其在中国市场）正面临显著挑战。野村认为，若收购达成，安踏在提升彪马本土化运 营方面存在巨大空间，彪马或将成为安踏旗下又一核心品牌。该行维持对安踏的"买入"评级，目标价 117港元。 ...

据媒体援引未具名消息人士的话报道，在香港上市的安踏体育已提出收购皮诺（Pinault）家族持有的德 国运动服装公司彪马（Puma） 29%的股份。 报道称，该出价是在几周前发出，虽然安踏已为此次收购获得了融资，但情况已陷入停滞。 皮诺的投资控股公司Artemis一直期望任何对其彪马股份的收购出价都能超过每股40欧元（约合46.70美 元）。 据媒体援引未具名消息人士的话报道，在香港上市的安踏体育已提出收购皮诺（Pinault）家族持有的德 国运动服装公司彪马（Puma） 29%的股份。 报道称，该出价是在几周前发出，虽然安踏已为此次收购获得了融资，但情况已陷入停滞。 皮诺的投资控股公司Artemis一直期望任何对其彪马股份的收购出价都能超过每股40欧元（约合46.70美 元）。 彪马股价收盘上涨8.6%，至24.37欧元。 责任编辑：王永生 彪马股价收盘上涨8.6%，至24.37欧元。 责任编辑：王永生 ...

格隆汇1月9日｜据三位知情人士透露，安踏体育(02020.HK)已提出从法国皮诺家族手中收购德国运动服 装公司彪马29%的股份。两位消息人士称，安踏几周前提出了收购要约，并已确保收购资金，以备交易 达成。但其中一位消息人士补充说，目前收购进展陷入停滞。 来源：格隆汇APP ...

6 January 2026 | 9:58PM HKT Equity Research Anta Sports Products (2020.HK): APAC Consumer & Leisure Corp Day — Key Takeaways: FY25 on track of guidance; aim for quality growth in Bottom line: We hosted Anta's management at our APAC Consumer & Leisure Corp Day on Jan 6. Key takeaways include 1) Recent trend: the company observed 4Q25 demand was generally muted; Dec was influenced by warm weather and late start of CNY shopping. In 4Q, Anta brand still met its lowered full year sell-through target despite the ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 安踏體育用品有限公司 呈交日期: 2026年1月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02020 | | 說明 | 不適用 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 82020 | RMB | 說明 | 不適用 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | | HKD | | 0 | | ...

安踏體育用品有限公司 可持續發展委員會職權範圍 ANTA Sports Products Limited 安踏體育用品有限公司 股份代號：2020（港幣櫃台）及 82020（人民幣櫃台） （於開曼群島註冊成立之有限公司） 可持續發展委員會職權範圍 本 職 權 範 圍 生 效 日 期： 經 董 事 會 於 二 零 二 五 年 十 二 月 二 十 二 日 修 訂 並 生 效。 – 1 – 1. 設立及職能 1.1 董 事 會 組 成 和 設 立 本 委 員 會，其 權 限、責 任 和 具 體 職 責 如 下 文 所 述。 1.2 本 委 員 會 目 的 旨 在 協 助 董 事 會： (1) 就ESG事 宜 作 有 效 管 治 和 監 督； (2) 制 定 及 檢 討 本 集 團 可 持 續 發 展 戰 略 目 標； (3) 帶領及推動各部門以可持續發展角度提升各業務環節思維及營 運 舉 措； (4) 識 別、評 估 及 管 控 重 大ESG風 險 及 議 題； (5) 統籌及規範ESG相關數據信息收集以提高ESG信 息 披 露 質 量；及 (6) 開展相關培訓以確保董事會具備應對ESG議 題 的 能 力。 1.3 ...