买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 10% 22% 34% 46% 58% 70% 82% 94% 106% 芯朋微 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 52.32 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.31 | / 1.31 | | 总市值/流通市值（亿元）69 | / 69 | | 52 周内最高/最低价 | 57.89 / 28.41 | | 资产负债率(%) | 15.7% | | 市盈率 | 60.14 | | 第一大股东 | 张立新 | 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 芯朋微(688508) 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:万玮 SAC 登记编号:S1340525030001 Email:wanwei@cnpsec.com l 投资建议： 我们预计公司 2025/2026/2027 年分别实现收入 12.2/15.5/19.4 亿元 ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-17 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 25.50 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）12.02 | / 12.02 | | 总市值/流通市值（亿元）307 | / 306 | | 周内最高/最低价 52 | 25.50 / 13.56 | | 资产负债率(%) | 14.9% | | 市盈率 | 36.43 | | 第一大股东 | 湖南黄金集团有限责任 | | 公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 湖南黄金(002155) 24 年报点评：金锑两翼齐飞，业绩有望持续增长 l 24 全年归母净利润 8.47 亿元，同比+73% 公司发布 2024 年年报：2024 年公司虽然遇到停产影响，导致自 产金锑产销量有所下降，但公司成本控制能力较强 ...

买入 |维持 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 富瀚微(300613) 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 8% 22% 36% 50% 64% 78% 92% 106% 120% 134% 富瀚微 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 50.49 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）2.32 | / 2.19 | | 总市值/流通市值（亿元）117 | / 111 | | 52 周内最高/最低价 | 72.93 / 29.44 | | 资产负债率(%) | 23.4% | | 市盈率 | 45.08 | | 第一大股东 | 西藏东方企慧投资有限 | | 公司 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 逐步复苏 l 事件 公司发布 2024 年年报，公司 2024 年实现营业收入 17.90 亿元， 同比-1.76%，实现归母净利润 2.58 亿元，同比+2.04%。 l ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 富瀚微(300613) 买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 8% 22% 36% 50% 64% 78% 92% 106% 120% 134% 富瀚微 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 50.49 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）2.32 | / 2.19 | | 总市值/流通市值（亿元）117 | / 111 | | 52 周内最高/最低价 | 72.93 / 29.44 | | 资产负债率(%) | 23.4% | | 市盈率 | 45.08 | | 第一大股东 | 西藏东方企慧投资有限 | | 公司 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 逐步复苏 l 事件 公司发布 2024 年年报，公司 2024 年实现营业收入 17.90 亿元， 同比-1.76%，实现归母净利润 2.58 亿元，同比+2.04%。 l ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-17 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 25.50 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）12.02 | / 12.02 | | 总市值/流通市值（亿元）307 | / 306 | | 周内最高/最低价 52 | 25.50 / 13.56 | | 资产负债率(%) | 14.9% | | 市盈率 | 36.43 | | 第一大股东 | 湖南黄金集团有限责任 | | 公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 湖南黄金(002155) 24 年报点评：金锑两翼齐飞，业绩有望持续增长 l 24 全年归母净利润 8.47 亿元，同比+73% 公司发布 2024 年年报：2024 年公司虽然遇到停产影响，导致自 产金锑产销量有所下降，但公司成本控制能力较强 ...

证券研究报告：银行|银行资产负债月报 证券研究报告：银行业|银行资产负债月报 发布时间：2025-04-16 行业投资评级 强于大市 |维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 3972.79 | | 52 | 周最高 | 4048.07 | | 52 | 周最低 | 3132.76 | 行业相对指数表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 银行 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张银新 SAC 登记编号:S1340525040001 Email:zhangyinxin@cnpsec.com 近期研究报告 《国有银行增资方案落地：提升风险抵 御能力、助力更好服务实体经济》 - 2025.04.03 银行业行业报告 （2025.03.16-2025.04.15） 银行资负观察第一期：如何理解银行体系低超储高 融出 l 投资要点 l 银行间流动性回顾： 3 月 15 日至 4 月 15 日银行间资金走势与 2023 年基 ...

证券研究报告：银行|银行资产负债月报 证券研究报告：银行业|银行资产负债月报 发布时间：2025-04-16 行业投资评级 强于大市 |维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 3972.79 | | 52 | 周最高 | 4048.07 | | 52 | 周最低 | 3132.76 | 行业相对指数表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 银行 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张银新 SAC 登记编号:S1340525040001 Email:zhangyinxin@cnpsec.com 近期研究报告 《国有银行增资方案落地：提升风险抵 御能力、助力更好服务实体经济》 - 2025.04.03 银行业行业报告 （2025.03.16-2025.04.15） 银行资负观察第一期：如何理解银行体系低超储高 融出 l 投资要点 l 银行间流动性回顾： 3 月 15 日至 4 月 15 日银行间资金走势与 2023 年基 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-04-16 研究所 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 《债券的宏观叙事和微观叙事——流 动性周报 20250413》 - 2025.04.14 信用策略观点 信用拉久期的性价比如何？ ⚫ 信用拉久期的性价比如何？ 3 月以来信用债的市场行情持续回暖，但拆分结构来看，可分成 两大阶段，不同阶段行情的驱动因素差异较大。第一阶段为 2 月底到 3 月中下旬，此阶段行情主要由配置盘驱动,短端品种已经跌出了绝对 的票息价值，性价比凸显。而第二阶段为 3 月下旬至今，此阶段行情 主要受利率市场影响，关税扰动之下，对降准降息和资金宽松的预期 确定性增强，债券市场行情突然点燃，信用债跟随利率债一起修复。 从近期的周度行情表现来看，美国关税政策持续加码，资金面明 显转松，股市情绪提振，债市震荡上行，但利率的涨幅高于信用。从 二级的估值表现来看，1Y、2Y、3Y、4 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 -25% -13% -1% 11% 23% 35% 47% 59% 71% 83% 东鹏饮料 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 267.58 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）5.20 | / 5.20 | | 总市值/流通市值（亿元）1,391 | / 1,391 | | 52 周内最高/最低价 | 286.00 / 190.95 | | 资产负债率(%) | 66.1% | | 市盈率 | 41.83 | | 第一大股东 | 林木勤 | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 东鹏饮料(605499) 25Q1 收入利润超预期，增长势头强劲 l 事件 市场有风 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-04-16 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《出口可能出现的变化及应对》 - 2025.04.07 宏观研究 抢出口叠加低基数效应推升出口超预期 核心观点 以美元计价，3 月出口增速保持较高韧性，好于预期和季节性水 平；从国别来看，我国对东盟、欧盟、美国的出口保持韧性是支撑出 口超预期的主要原因。我们理解，虽然 2 月和 3 月美国对我国加征 20%关税落地，但市场基于美国"对等关税"的不确定性，短期仍存在 "抢出口"行为，同时叠加我国出口商品相对价格优势，支撑我国出 口韧性。 站在当前时点，向后看：（1）展望 4 月出口，因所谓的"对等关 税"已经落地，显著超市场预期，全球贸易体系面临重构风险，"抢出 口"或已结束，我国出口或面临较为显著压力，4 月我国出口增速或 回落至-3%左右。（2）年内看，出口有望实现正增长。一是关注美国是 否基于自身经济 ...