证券研究报告：医药生物 | 公司深度报告 2024 年 12 月 16 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 5.47 总股本/流通股本（亿股）50.42 / 50.42 总市值/流通市值（亿元）276 / 276 52 周内最高/最低价 8.54 / 4.39 资产负债率(%) 68.2% 市盈率 9.95 股票投资评级 九州通(600998) 买入 |维持 个股表现 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 九州通 医药生物 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523110002 Email:longyongmao@cnpsec.com REITs 赋能协同共赢，"双上市"估值重塑 l 政策支持，行业需求持续提升，九州通 REITs 发行迎来 重大机遇 近年来，国务院及相关部委和各级地方政府密集发布公募 REITs 相 ...

证券研究报告：食品饮料|行业周报 行业基本情况 收盘点位 18580.97 52 周最高 20128.95 52 周最低 14118.56 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 强于大市 |维持 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 食品饮料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 近期研究报告 《积极备战年货节，量贩业态百花齐 放》 - 2024.12.02 2024 年 12 月 16 日 食品饮料行业报告 （2024.12.9-2024.12.14） 扩内需放在首要位置，关注政策重点提及方向 l 投资 ...

分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《中央经济工作会议精神学习：稳增长 提升至更突出位置》 - 2024.12.13 我国政策环境已经发生显著的变化，金融条件已有明显改善，如 M1 同比增速较前值明显回升，M1 与 M2 同比增速负剪刀差收窄、居民 中长期信贷等。值得关注的是，企业信贷并未显著改善，一方面是新 旧动能接续转换期，信贷需求自然回落，同时部分信贷需求向债券融 资转换，另一方面，亦存在地方政府置换隐性债务的扰动，即置换隐 性债务后，企业资金改善替代了部分信贷需求。 研究所 宏观研究 化债或扰动信贷需求，资金活化水平回升 核心观点 （1）实体经济信贷需求或存在化债扰动，M1 与 M2 同比增速负剪刀 差收窄。 向后看，我们理解，考虑地方政府置换隐性债务将持续推动落实， 短期或仍会对企业信贷融资需求产生扰动，同时 1 月春节错位影响， 近三个月金融数据对资本市场定价的参考作用应有所弱化。 （2）本 ...

证券研究报告：交通运输|行业周报 行业基本情况 收盘点位 2313.55 52 周最高 2357.94 52 周最低 1857.42 行业相对指数表现 研究所 2024 年 12 月 15 日 行业投资评级 中性 |维持 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 交通运输 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 近期研究报告 《顶层提出降物流成本目标，德邦股 份获大股东增持》 - 2024.12.02 交通运输行业报告 （2024.12.09-2024.12.15） 国货航近期有望上市，快递单量 11 月增速 14.9% l 板块观点： 航运板块：本周集运运价指数环比上涨，油运运价指数走势分化， 干散货运价指数有所回落。集运指数方面，本周 SCFI 综合指数报 2384.40 点，环比上涨 5.7%；油运方面，本周 BDTI 指数报 921 点， 环比跌 2.3%；干散 ...

证券研究报告：有色金属|行业周报 2024 年 12 月 15 日 行业基本情况 收盘点位 4597.29 52 周最高 4979.91 52 周最低 3437.51 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 强于大市 |维持 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26% 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 《央行增持黄金，继续看涨》 - 2024.12.09 医药生物行业报告 （2024.12.09-2024.12.13） 12 月议息会议后黄金有望重拾上涨动能 l 投资要点 贵金属：黄金本周 ...

证券研究报告：医药生物|行业周报 行业基本情况 收盘点位 7699.14 52 周最高 8490.25 52 周最低 6070.89 行业相对指数表现 研究所 2024 年 12 月 15 日 行业投资评级 强于大市 |维持 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 -28% -22% -16% -10% -4% 2% 8% 14% 20% 26% 医药生物 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:古意涵 SAC 登记编号:S1340523110003 Email:guyihan@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523110002 Email:longyongmao@cnpsec.com 分析师:陈成 SAC 登记编号:S1340524020001 Email:chencheng@cnpsec.com 近期研究报告 《生物安全法案未被列入 2025 NDAA， CXO 板块有望迎来估值修复》 - ...

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024 年 12 月 15 日 行业基本情况 收盘点位 1525.84 52 周最高 1712.48 52 周最低 999.45 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 强于大市|维持 -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 9% 14% 19% 24% 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 12 月第 1 周：我军网 络信息体系建设有望加速》 - 2024.12.09 国防军工行业报告 福建舰逐步展开试验项目，关注相关投资机会 ⚫ 投资要点 12 月 13 日上午，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大 校就近期涉军问题发布消息。关于航母福建舰相关提问，吴谦大校回 复："福建舰开展相关 ...

2024 年 12 月 13 日 证券研究报告：宏观报告 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《出口韧性犹在，春节前有望延续高 景气度》 - 2024.12.11 | --- | |---------------------------------------------------| | 中央经济工作会议精神学习：稳增长提升至更突出 位置 | | | | | （1）会议符合预期，稳增长提升至更突出位置。 12 月中共中央政治局会议作为中央经济工作会议的前瞻"风向 标"，已向市场释放了宏观政策转向宽松的积极定调，中央经济工作 会议亦再次予以明确，短期稳增长或提升至更为突出的位置。 首先，会议通稿的九大重点工作部署中，扩大国内需求提升至第 一位，科技创新与产业现代化调整至第二位。 其次，宏观政策更加给力，是全方位扩大国内需求的有力支撑， 亦是稳增长的重要保障。 再次，虽然本次会议并未明确 2025 ...

证券研究报告：宏观报告 2024 年 12 月 12 日 近期研究报告 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 《出口韧性犹在，春节前有望延续高 景气度》 - 2024.12.11 宏观观点 通胀符合预期，支持美联储下周继续降息——美国 11 月 CPI 数据解读 ⚫ 核心观点 美国公布了最新的 CPI 数据，11 月通胀水平与市场预期完全一 致。其中，整体 CPI 同比增速从 2.6%小幅上升至 2.7%，符合预期， 环比增速为 0.3%，高于前值 0.2%。核心 CPI 同比增长 3.3%，环比增 长 0.3%，与前值和预期持平。整体上看，这份通胀报告虽然小幅反弹， 但完全在市场预期内，数据公布后，利率期货市场显示对 12 月降息 概率的押注进一步提升至 98%，但对明年降息的预期有所减少，两年 期美债收益率先跌后涨。受到本月降息预期的驱动，美股表现出"错 失恐慌（Fear of Missing Out）"情绪 ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 2024 年 12 月 12 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 30.53 总股本/流通股本（亿股）1.58 / 1.58 总市值/流通市值（亿元）48 / 48 52 周内最高/最低价 56.74 / 26.98 资产负债率(%) 12.7% 市盈率 31.47 第一大股东 施慧勇 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -36% -32% -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 拱东医疗 医药生物 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 研究助理:陈峻 SAC 登记编号:S1340123110013 Email:chenjun@cnpsec.com 拱东医疗(605369) 公司发布第一期员工持股计划，彰显长期发展信心 ⚫ 公司事件 拱东医疗发布《浙江拱东医疗器械股份有限公司第一期员工持股 计划（草案）》。本员工持股计划首次 ...