证券研究报告：食品饮料|行业周报 发布时间：2025-04-14 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 18005.21 | | 52 周最高 | 20128.95 | | 52 周最低 | 14118.56 | 行业相对指数表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 食品饮料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 近期研究报告 《茶姬股份（CHA.O）: 聚焦单品提效 率，同店表现优异》 - 2025.04.02 食品饮料行业报告 （2025 ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 晨光生物 农林牧渔 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 12.05 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）4.83 / 3.98 | | | 总市值/流通市值（亿元）58 / 48 | | | 52 周内最高/最低价 | 12.05 / 7.00 | | 资产负债率(%) | 65.0% | | 市盈率 | 66.28 | | 第一大股东 | 卢庆国 | 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 晨光生物(300138) 业绩低点已过，25 年趋势向好 ⚫ 事件： 公司发布 24 年年报，全年实现营收 69.94 亿元，同比增长 1.79%， 归母净利为 0.94 亿元，同比降 80.39%。受豆油豆粕价格 ...

公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 12.05 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）4.83 / 3.98 | | | 总市值/流通市值（亿元）58 / 48 | | | 52 周内最高/最低价 | 12.05 / 7.00 | | 资产负债率(%) | 65.0% | | 市盈率 | 66.28 | | 第一大股东 | 卢庆国 | 研究所 证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 晨光生物 农林牧渔 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 晨光生物(300138) 业绩低点已过，25 年趋势向好 ⚫ 事件： 公司发布 24 年年报，全年实现营收 69.94 亿元，同比增长 1.79%， 归母净利为 0.94 亿元，同比降 80.39%。受豆油豆粕价格 ...

证券研究报告：金融工程报告 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《AI 模型通过标准图灵测试，智谱发 《非流动性强势，小市值持续——中 邮因子周报 20250406》 - 2025.04.07 《"924"以来融资资金防守后均见到 行情低点，仍关注科技配置机会—— 行业轮动周报 20250330》 金工点评 陆股通 Q1 增持汽车电子机械，减持电力通信化工 ——陆股通 2025Q1 持仓点评 ⚫ 投资要点 陆股通一季度整体净流入 138 亿元，其中增持金额最多的是汽 车、电子和机械；减持金额最多的是电力及公用事业、通信和基础化 工。前十大重仓股调入紫金矿业、调出国电南瑞。 ⚫ 净流入变化 陆股通 2025Q1 净流入 138 亿元。其中，按照中信一级行业来看， 净流入居前的行业是汽车(186 亿元)、电子(171 亿元)、机械(77 亿 元)、电力设备及新能源(35 亿元)和有色金属(27 亿元)；净流入居后 的是电力及公用事业(-89 亿元)、通信(-72 亿元)、基础化工(-51 亿 元)、建筑( ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 复旦微电(688385) 买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 -9% 1% 11% 21% 31% 41% 51% 61% 71% 81% 复旦微电 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 50.15 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）8.21 | / 5.37 | | 总市值/流通市值（亿元）412 | / 269 | | 52 周内最高/最低价 | 53.35 / 23.68 | | 资产负债率(%) | 27.6% | | 市盈率 | 71.64 | | 第一大股东 | 香港中央结算(代理人) | | 有限公司 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 逐步复苏 l 事件 公司发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入约 35.90 亿 元，同比增长 1.53%；归母净利润约 5.73 亿元，同比下降 20.4 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase in stock price of over 20% compared to the benchmark index within the next six months [9][16]. Core Views - The company reported a revenue of 23.578 billion yuan for 2024, representing a year-on-year growth of 16.41%, and a net profit attributable to shareholders of 5.514 billion yuan, up 20.16% year-on-year [4][7]. - The fourth quarter of 2024 saw a revenue of 4.509 billion yuan, a year-on-year increase of 4.84%, but a slight decline in net profit by 1.03% [4][5]. - The company is focusing on inventory reduction to enhance market quality and is expected to maintain stable growth in 2025 [5][6]. Summary by Sections Company Overview - The latest closing price is 179.85 yuan, with a total market capitalization of 95.1 billion yuan and a circulating market value of 73.5 billion yuan [3]. Financial Performance - The company achieved a net profit margin of 23.39% in 2024, an increase of 0.73 percentage points year-on-year [4]. - The projected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 23.577 billion yuan, 26.006 billion yuan, and 28.996 billion yuan, respectively, with corresponding growth rates of 16.41%, 10.30%, and 11.50% [7][11]. Product and Market Insights - The company is expected to see stable performance in its core products, particularly in the domestic market, with a focus on high-end and mid-range products [5][6]. - The management emphasizes the importance of customer service and collaboration with distributors to enhance market presence [5]. Earnings Forecast - The forecasted earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 10.43 yuan, 11.72 yuan, and 13.43 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 17, 15, and 13 [7][9].

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-12 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 179.85 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）5.29 | / 4.09 | | 总市值/流通市值（亿元）951 | / 735 | | 周内最高/最低价 52 | 280.38 / 140.60 | | 资产负债率(%) | 36.7% | | 市盈率 | 20.72 | | 第一大股东 | 安徽古井集团有限责任 | | 公司 | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 古井贡酒(000596) 业绩符合预期，25 年有望保持稳健增长 l 事件 公司披露 2024 年业绩快报。2024 年实现营收 235.78 亿元，同 比+16.41%，归母净利润 55.14 亿元，同比+20.16%，扣非归母净利润 54.56 ...

扬杰科技(300373) 买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 -7% 0% 7% 14% 21% 28% 35% 42% 49% 56% 扬杰科技 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 42.99 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）5.43 | / 5.42 | | 总市值/流通市值（亿元）234 | / 233 | | 52 周内最高/最低价 | 54.48 / 33.40 | | 资产负债率(%) | 35.8% | | 市盈率 | 23.24 | | 第一大股东 | 江苏扬杰投资有限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:万玮 SAC 登记编号:S1340525030001 Email:wanwei@cnpsec.com 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 l 投资要点 营收稳健增长，盈利能力提升显著。得益于多个下游应用领域景 气度回升、新客 ...

证券研究报告：机械设备 | 公司点评报告 2025 年 4 月 10 日 发布时间：2025-04-11 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 6.99 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）286.99 | / 243.28 | | 总市值/流通市值（亿元）2,006 | / 1,701 | | 52 周内最高/最低价 | 8.82 / 6.38 | | 资产负债率(%) | 59.0% | | 市盈率 | 16.26 | | 第一大股东 | 中国中车集团有限公司 | 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 中国中车(601766) 25Q1 业绩预告亮眼，动车组业务有望持续高增 l 投资要点 事件：中国中车披露 2024 年年报和 2025 年一季报预告。 2024 年业绩符合预期，2025Q1 业绩有望同比高增。2024 年，公 司实现营收 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China CNR Corporation Limited [6][8] Core Views - The company is expected to achieve a revenue of 246.46 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 5.21%, and a net profit attributable to shareholders of 12.39 billion yuan, reflecting a growth of 5.77% [3] - The first quarter of 2025 is projected to show a significant increase in net profit, estimated between 2.82 billion to 3.23 billion yuan, representing a year-on-year growth of 180% to 220% [3] - The railway equipment segment is experiencing strong growth, particularly in the high-speed train business, which is expected to continue benefiting from increased investment in railway infrastructure [5] Company Overview - Latest closing price: 6.99 yuan - Total shares: 2.8699 billion, circulating shares: 2.4328 billion - Total market capitalization: 200.6 billion yuan, circulating market capitalization: 170.1 billion yuan - 52-week high/low: 8.82/6.38 yuan - Debt-to-asset ratio: 59.0% - Price-to-earnings ratio: 16.26 [2] Financial Performance - In 2024, the railway equipment revenue reached 110.46 billion yuan, a year-on-year increase of 12.50%, driven by the growth in the high-speed train business [4] - The company sold 1,940 high-speed trains in 2024, with maintenance services generating approximately 41.8 billion yuan in revenue, a year-on-year increase of 25% [4] - The company forecasts revenues of 269.16 billion yuan, 285.93 billion yuan, and 299.99 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 13.23 billion yuan, 14.53 billion yuan, and 15.14 billion yuan [6]