证券研究报告 高端美妆品牌，品类延展可期 ——毛戈平（1318.HK）深度报告 股票投资评级：买入⎮ 首次覆盖 李媛媛 S1340523020001 化妆品&医美分析师 中邮证券研究所 | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | 中邮证券 | | | | | | | | | | | | | | | 2024年12月17日 | | | 投资要点 Ø 本土领先高端美妆品牌。公司成立于2000年，创始人毛戈平先生及配偶上市前持股比例为57.26%，股权集中， 家族+高管上市前持股比例达94.55%，财务投资者较少；公司于24年12月10日上市，发行7842万股，占比总股 份的16.4%。23年公司收入/归母净利润分别为28.9亿元、6.6亿元，3年复合增速均超过35%，维持20%左右净利 率，财务表现稳健；24H1收入/归母净利润均同增41%至19.7亿元/4.9亿元。公司主品牌MAOGEPING收入占比超 过95%，覆盖彩妆及护肤，23年护肤品占比提升至40%；公司线下专柜 ...

证券研究报告 中药新药申报加速，国谈助力新药快速放量 板块投资评级：强大于市|维持 中邮证券研究所 医药团队 蔡明子（首席分析师） SAC编号：S1340523110001 古意涵（分析师） SAC编号：S1340523110003 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | 中邮证券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2024年12月16 | 日 | | | 投资要点 ➢ CDE受理中药新药数量明显增加，1.1类中药新药通过医保谈判快速放量： 1、2023-2024年CDE受理中药新药数量明显增加：2021年开始，中药新药申请受理数量明显增加，且保持持续增加态势，1.1类基本在每年40个以上，3.1类则 从2022年起快速增加，2024年截至12月16日，CDE共受理了124个中药新药品种，其中1.1类中药创新药最多，占比超过50%，3.1类占比20%。截至目前，共有 11个1类中药创新药在CDE审 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 12 月 17 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 34.19 总股本/流通股本（亿股）1.06 / 0.42 总市值/流通市值（亿元）36 / 14 52 周内最高/最低价 67.70 / 25.83 资产负债率(%) 19.8% 市盈率 20.77 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 -45% -37% -29% -21% -13% -5% 3% 11% 19% 27% 光大同创 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 光大同创(301387) 碳纤维受益 AI PC 行业新趋势 l 投资要点 轻量化引领行业趋势。公司发展方向围绕"绿、轻、新"展开， 制定明确的目标、合适的战略和执行计划，内部各项业务发挥协同效 应，增强公司的行业竞争力。2024 年，公司将继续紧握产业发展机 遇，坚定实施"绿色环保、轻量化以及新工艺改进"的产品策略，围 ...

证券研究报告：宏观报告 2024 年 12 月 17 日 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《化债或扰动信贷需求，资金活化水平 回升》 - 2024.12.16 宏观研究 政策扩张到实体修复，信心定价更重要 l 核心观点 存量和增量稳增长政策效果显现，11 月经济总体保持平稳，消费 和固定资产投资增速小幅波动，生产端增速有所回升，总体呈现供大 于求的局面，供需缺口有所增大。中共中央政治局会议和中央经济工 作会议释放积极信号，政策全面转向宽松，扩内需稳增长将提升至更 为突出位置，未来实体经济需求将得到有效改善，政策诚意满满，值 得期待。扩内需稳增长政策加码落地，或成为启动实体经济需求的关 键。 向后看，（1）促消费扩内需仍是当前主要抓手，受益于促消费政 策的家电、家具、汽车等商品销售有望维持高增长，关注相关投资机 会。与此同时，在全方位扩内需的政策指引下，"两新"政策进一步扩 容，如政策范围进一 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 12 月 17 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 8.79 总股本/流通股本（亿股）70.08 / 68.94 总市值/流通市值（亿元）616 / 606 52 周内最高/最低价 9.59 / 4.41 资产负债率(%) 50.8% 市盈率 30.31 股票投资评级 领益智造(002600) 买入 |首次覆盖 个股表现 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 -24% -16% -8% 0% 8% 16% 24% 32% 40% 48% 领益智造 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com AI 终端硬件制造平台 l 投资要点 AI 终端设备及通讯智能制造平台。AI 终端设备及通讯行业是指 AI 终端设备及通信设备的研发、生产、销售和相关服务，按照终端产 品应用可以分为 AI 终端设备板块及通讯板块。AI 终端设备板块涵盖 了各类人工智能（AI）终端电子产品，包含智能手机、笔记本电脑、 ...

证券研究报告：宏观报告 2024 年 12 月 17 日 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《化债或扰动信贷需求，资金活化水平 回升》 - 2024.12.16 宏观研究 政策扩张到实体修复，信心定价更重要 l 核心观点 存量和增量稳增长政策效果显现，11 月经济总体保持平稳，消费 和固定资产投资增速小幅波动，生产端增速有所回升，总体呈现供大 于求的局面，供需缺口有所增大。中共中央政治局会议和中央经济工 作会议释放积极信号，政策全面转向宽松，扩内需稳增长将提升至更 为突出位置，未来实体经济需求将得到有效改善，政策诚意满满，值 得期待。扩内需稳增长政策加码落地，或成为启动实体经济需求的关 键。 向后看，（1）促消费扩内需仍是当前主要抓手，受益于促消费政 策的家电、家具、汽车等商品销售有望维持高增长，关注相关投资机 会。与此同时，在全方位扩内需的政策指引下，"两新"政策进一步扩 容，如政策范围进一 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 12 月 17 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 34.19 总股本/流通股本（亿股）1.06 / 0.42 总市值/流通市值（亿元）36 / 14 52 周内最高/最低价 67.70 / 25.83 资产负债率(%) 19.8% 市盈率 20.77 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 -45% -37% -29% -21% -13% -5% 3% 11% 19% 27% 光大同创 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 光大同创(301387) 碳纤维受益 AI PC 行业新趋势 l 投资要点 轻量化引领行业趋势。公司发展方向围绕"绿、轻、新"展开， 制定明确的目标、合适的战略和执行计划，内部各项业务发挥协同效 应，增强公司的行业竞争力。2024 年，公司将继续紧握产业发展机 遇，坚定实施"绿色环保、轻量化以及新工艺改进"的产品策略，围 ...

证券研究报告：计算机|深度报告 2024 年 12 月 16 日 行业基本情况 收盘点位 4722.15 52 周最高 5095.65 52 周最低 2805.53 行业投资评级 强于大市 |维持 行业相对指数表现（相对值） 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 -35% -29% -23% -17% -11% -5% 1% 7% 13% 19% 25% 计算机 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:孙业亮 SAC 登记编号:S1340522110002 Email:sunyeliang@cnpsec.com 分析师:丁子惠 SAC 登记编号:S1340523070003 Email:dingzihui@cnpsec.com 分析师:常雨婷 SAC 登记编号:S1340523080001 Email:changyuting@cnpsec.com 近期研究报告 《信创进入加速期，迎来"鸿蒙时 代"》 - 2024.11.21 政策春风，产业蓄势 l 化债"及时雨"，产业迎新机 11 月 8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通 ...

证券研究报告：房地产 |行业周报 2024 年 12 月 16 日 行业基本情况 收盘点位 2397.55 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 强于大市|维持 -29% -23% -17% -11% -5% 1% 7% 13% 19% 25% 2023-12 2024-02 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 房地产 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《百强销售环比回落 高总价地多由央 企摘得》 - 2024.12.03 房地产行业报告 （2024.12.9-2024.12.15） 稳住楼市股市 地产有望持续向好 ⚫ 投资要点 12 月 9 日召开的中共中央政治局会议在提到做好明年经济工作 时强调稳住楼市股市，11 月房地产开发景气指数为 92.62，为连续第 7 个月回升，我们认为在政策的作用下新房及二手房成交有明显改善， 且持续性较强，地产已实现阶段性回稳。但房企投资信心仍 ...

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 行业基本情况 收盘点位 2709.28 52 周最高 2927.53 52 周最低 2110.64 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 2024 年 12 月 16 日 农林牧渔行业报告 强于大市|维持 猪价止跌，11 月产能增速放缓 ⚫ 行情回顾：逆势反弹 申万农林牧渔行业指数上涨 1.98%，在申万 31 个一级行业中涨 幅排名第 8 位。农业板块反弹上涨，主因前期调整较多，板块的防 御属性体现；同时在促消费政策预期下，动物保健（宠物）、农产品 加工和水产养殖等与消费相关的子板块领涨。 ⚫ 猪：价格止跌，11 月产能增速放缓 本周猪价在 15.8 元/公斤左右震荡。猪价如期企稳。冬至临 近，周内气温下降，南方腌腊全面开启，消费回暖支撑猪价止跌。 但养殖主体出栏积极性高，尤其大猪出栏明显增加，标肥价差收 窄，供给压力尚存。预计下周价格或较难出现持续且宽幅调整。 钢联农产品、涌益资讯公布 11 月能繁存栏环比分别为+0.36% （前值+0.39%）、+0.34%（前值+0.56%）。11 月产能增幅较 10 月再度 放缓，增量主要来自集团厂和准备春节后对外出售仔猪的母猪企 ...