证券研究报告：有色金属|行业周报 2024 年 12 月 22 日 收盘点位 4455.03 52 周最低 3437.51 研究所 强于大市|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 近期研究报告 有色金属行业报告 （2024.12.16-2024.12.20） l 投资要点 撑。上周周报中我们提示黄金得到央行增持，成本线在 2600 美金左 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | |-----------|-----------------------------------------| | | 图表目录 | | | 图表 1: 本周长江一级行业指数涨跌跌幅 . | | | 图表 2: 本周涨幅前 10 只股票 ... .. | | | 图表 3: 本周映畅前 10 只股票 ... .. | | | 图表 4: LIE 铜价格(美元/吨). | | | 图表 5: LIE 铝价格(美元/吨). | | | 图表 6: LME 锌价格(美元/吨) | | | 图表 7: LIE 铅价格(美元/吨 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 总市值/流通市值（亿元）410 / 410 股票投资评级 研究所 并获得了 7P 塑料镜头项目定点。光学模组方面，受益于出货量与单 价均稳步提升，上半年收入同比增长 29%。2024 年上半年，1G6P 玻塑 混合镜头出货约 140 万只，同比增长近 40%。集团独家 WLG 工艺带来 的出色表现得到智能手机厂商的积极反馈。该工艺拥有一体化压铸的 独特优势，可以极大提高微棱镜的生产效率及精度。为满足客户对于 主摄、长焦以及棱镜的产品创新需求，集团积极配合客户更多高端及 旗舰项目预研。同时，集团重视存货管理，提升运营效率及生产良率， 单位成本进一步优化，毛利率得到显著提升。 高端马达产品持续放量，集团不断优化精密结构件产品结构。电 磁传动及精密结构件业务方面，2024 年上半年，该合并分部收入为人 民币 36.6 亿元，同比增长 1.1%。该合并分部收入毛利率为 22.9%， 同比上升 3.6 个百分点，马达及精密结构件业务毛利率均有改善 3-6 个百分点，主要因为高端马达产品持续放量和集团不断优化精密结构 件产品结构，重视成本管控。转轴、散热和笔电机壳等结构件产品的 放量 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 最新收盘价（元） 71.65 52 周内最高/最低价 72.20 / 33.30 第一大股东 舜旭有限公司 个股表现 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 辅助驾驶系统（"ADAS"）感应类市场中进一步夯实行业领先地位。24H1 公司完成具备自动加热功能 ADAS 车载镜头的研发。该镜头可实现快 速除冰除雾，并已获得汽车品牌厂商的定点项目。此外，公司亦已完 成 300 万像素侧视玻塑混合 ADAS 车载镜头的研发，此产品进一步减 少了玻璃镜片的数量，大幅降低成本。在车载光学新兴领域方面，公 司持续在激光雷达，抬头显示器（"HUD"）及智能车灯领域中挖掘市 场机遇，加强产品布局和专利布局，不断寻求技术层面的差异化突破。 于激光雷达方面，公司获得多个激光雷达产品的定点项目，并已完成 长距激光雷达模组的研发。同时，公司也已完成全固态补盲激光雷达 平台化产品的研发，具备超大视野及更小体积，并在全球范围内进行 推广。此外，公司在激光雷达发射端和接收端模组量产设备上实现技 术突破，缩短激光雷达的装调时间。于 ...

2024 年 12 月 22 日 52 周最低 999.45 证券研究报告：国防军工|行业周报 收盘点位 1513.19 行业相对指数表现 行业投资评级 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2023-12 2024-03 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 国防军工 沪深300 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 《中邮军工周报 12 月第 2 周：福建舰 逐步展开试验项目，关注相关投资机 会》 - 2024.12.16 我国成功发射卫星互联网低轨卫星，C919 承运旅 客突破 100 万人次 12 月 16 日 18 时 00 分，我国在文昌航天发射场使用长征五号乙 运载火箭/远征二号上面级，成功将卫星互联网低轨 01 组卫星发射升 空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此前，8 月 6 日、10 月 15 日和 12 月 5 ...

受益标的：老百姓、大参林、一心堂、健之佳等。 本周医院板块下跌 2.40%。Q3 医疗服务业绩同比增速较 Q2 略有放缓，一是 眼科、口腔等消费医疗仍受到宏观经济影响增速未实现环比改善，二是基础医疗 则由于淡季叠加部分地区 DIP 结算影响导致增速较 Q2 略有放缓，三是 ICL 在保 证回款优先前提下主动优化订单结构，但中医诊疗、脑科诊疗维持了较高增长； 利润端，较多公司由于规模效应减少导致盈利能力略有下降。展望 Q4，综合医 院和体检将迎来经营旺季，其增速有望提升，IVF 在政策落地后渗透率有望逐步 提升。 受益标的：固生堂、锦欣生殖、环球医疗。 本周中药板块下跌 0.55%。中药板块 2024Q3 收入略有下滑，主要受到同期 高基数、集采等影响，归母净利润下滑主要与规模效应下降、集采降价、原材料 价格影响等因素有关，但影响业绩的主要因素都在 2025 年影响减弱，中药材价 格自 8 月有下滑趋势，全国中成药集采落地，较少涉及上市公司独家大单品，疫 情诊疗产品逐步走出高基数影响，且发布的 2024 年新版医保目录中，谈判药品 价格降幅温和。基于以上，我们主要看好三个方面，一是看好国企龙头引领的行 业优质资 ...

2024 年 12 月 20 日 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 《通胀担忧卷土重来，连续降息告一 段落——12 月美联储议息会议点评》 - 2024.12.20 宏观观点 日本央行不急于加息，关注薪资和外部不确定性 l 核心观点 周四，日本央行召开利率决议会议，以 8 比 1 的投票结果决定 维持利率在 0.25%不变。委员田村直树投下反对票，他建议将利率提 高至 0.5%。下午，央行行长植田和男在记者发布会上的整体发言偏 鸽，带动日元汇率走贬。 日本央行此次维持利率不变，主要基于两个考量因素：一是外 部环境的不确定性上升。植田行长指出，围绕美国新政府政策的不 确定性仍然很大，特朗普的财政、关税和移民政策可能会对金融市 场造成一定影响。 另一个重要影响因素是国内工资趋势有待进一步明朗化。植田 行长在发布会上指出，央行还需要更多信息来判断工资趋势。他还 提到了工资趋势的总体情况将在明年 3、4 月份变得更加清晰。日 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 泰凌微(688591) 2023-12 2024-03 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 -46% -38% -30% -22% -14% -6% 2% 10% 18% 26% 泰凌微 电子 股票投资评级 个股表现 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 公司基本情况 | | | 最新收盘价（元） | 29.68 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 2.40 / 1.63 | | 总市值/流通市值（亿元） | 71 / 48 | | 52 周内最高/最低价 | 31.66 / 15.58 | | 资产负债率 (%) | 3.6% | | 市盈率 | 118.72 | | | 国家集成电路产业投资 | | 第一大股东 | 基金股份有限公司 | 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com l 事件 近日公司发布了基于 TL721x 及 TL751x 两款芯片的机器 ...

公司基本情况 资产负债率(%) 42.2% 个股表现 瑞可达(688800) | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|--------|--------|--------|--------| | [项ta目ble_FinchinaSimple] \年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1555 | 2239 | 2998 | 3696 | | 增长率(%) | -4.32 | 44.02 | 33.87 | 23.28 | | EBITDA（百万元） | 183.38 | 255.64 | 377.42 | 501.40 | | 归属母公司净利润（百万元） | 136.81 | 156.38 | 239.90 | 326.42 | | 增长率(%) | -45.86 | 14.31 | 53.41 | 36.06 | | EPS(元/股) | 0.86 | 0.99 | 1.51 | 2.06 | | 市盈率（P/E） | 56.30 | 49.2 ...

证券研究报告：宏观报告 2024 年 12 月 19 日 近期研究报告 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 《政策扩张到实体修复，信心定价更 重要》 - 2024.12.17 宏观观点 通胀担忧卷土重来，连续降息告一段落——12 月 美联储议息会议点评 l 核心观点 在 2024 年的最后一场议息会议上，美联储继续如市场预期降息 25 个基点至 4.25-4.50%，但无论是政策声明、经济预测摘要还是发 布会的发言都表现出非常鹰派的立场。声明中指出，进一步调整联邦 基金利率的"幅度和时机"将取决于后续数据、经济前景和风险平衡， 暗示未来降息步伐将有所放缓。克利夫兰联储主席 Beth M. Hammack 投票反对本次降息的决议，她更倾向于维持利率不变，这是今年第二 次有委员投下反对票。最新的经济预测摘要上调了对 GDP 和通胀的预 测，下调了对失业率的预测，显示美联储对经济前景的信心增强，这 也意味着连续降息的 ...

1 证券研究报告 艾森股份（688720）：深耕电镀+光刻湿电 子化学品，先进封装驱动成长 股票投资评级：买入|维持 吴文吉 中邮证券研究所 电子团队 中邮证券 2024年12月17日 艾森股份 · 业务版图 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|-------|---------------------------------|-------|-------|-------|-------|----------------------------|-------| | | | 电镀 | | ＋ | | | 光刻 | | | | | | | | | | | | | | 1% | 2022 年电镀液及配套试剂产品结构 | | | | 2022 | 年光刻胶及配套试剂产品结构 | | | | 16% | | | | | 11% | 附着力促进剂 | | | | | 电镀后处理用化学品 | | | 36% | 15% | | | | 43% | | 电镀前处理用化学品 | | | | | 光刻胶 | | | | | ...