证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 13 日 江海证券研究发展部 汽车行业事件点评报告 7 月汽车销量淡季承压，关注出海和新 分析师：张诗瑶 执业证书编号： 车型产业链 事件： S1410524040001 联系人：王金帅 S1410123090009 相对收益 -4.05 -2.93 3.10 绝对收益 -8.38 -12.18 -10.64 数据来源：iFind 截止日期：2024 年 8 月 12 日 执业证书编号： ◆根据中国汽车工业协会数据，7 月汽车产销完成 228.6 万辆和 226.2 万辆，环比 分别下降 8.8%和 11.4%，同比分别下降 4.8%和 5.2%，其中，国内销量 179.3 万 辆，环比下降 13.3%，同比下降 10.1%；出口销量 46.9 万辆，环比下降 3.2%， 同比增长 19.6%。（1）乘用车：7 月，产销分别完成 203 万辆和 199.4 万辆，环 比分别下降 6.8%和 10%，同比分别下降 4%和 5.1%，其中，乘用车国内销量 159.5 万辆，环比下降 12%，同比下降 10.1%；出口销量 39.9 万辆，环比下降 1%，同 比增长 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 12 日 江海证券研究发展部 机械设备行业事件点评报告 加快绿色转型，利好机械设备多个领域 分析师：任沐昕 执业证书编号： S1410524050002 近十二个月行业表现 相对收益 0.86 -8.44 -6.22 绝对收益 -2.29 -17.53 -22.25 数据来源：同花顺 iFind，数据截至 2024.08.09 事件： 行业评级：中性（维持） ◆2024 年 8 月 11 日，中共中央、国务院联合发布《关于加快经济社会发展全面绿 色转型的意见》（以下简称《意见》）。 投资要点： ◆《意见》发布的要求及背景。到 2024 年上半年末，虽然我国的可再生能源装机 量已占比过半、新能源产业的规模与完整性达到世界首位、生产总值单位能耗 与碳排放强度较 2012 年降低 26%、35%，但能源结构偏重煤炭，传统产业与化 石能源的比例依旧较高。因此，《意见》中要求，将碳中和作为导向，加快经 济与社会的全面化绿色转型发展，坚持全面、协同、创新、安全的转型原则， 到 2030 年需要获得在重点领域转型的积极进展并基本形成绿色生产生活方式， 到 2035 年需要基 ...

金融工程研究报告 证券研究报告·金融工程报告 2024 年 8 月 12 日 江海证券研究发展部 金融工程研究组 ——应用神经网络 AlphaNetV3 构建的可转债因子 投资要点： 江海潮涌，星辰引航：量化因子掘金系列（二） ◆因子收益：本研究应用 AlphaNetV3 在可转债域内，进行了模型的适应、优化 和超参数调整，构建了可转债的选债因子。分组回测显示，组 3 在样本外回测 收益率为 8.5%，超额收益率为 19.9%，年化收益率为 3.3%，年化超额为 8.0%， 贝塔为 1.36，阿尔法为 0.11，胜率为 52.3%，日胜率为 53.1%，盈亏比为 1.04。 基准最大回撤为 15.3%，组 3 缩小至 14.2%。另外可见组 8、9、10 有较强的负 超额。 ◆年度表现：按年份观察，组 3 在 3 个年份中表现均最优，年化收益率在 2022 年至 2024 年分别为 4.4%、8.5%、-10.1%；年化超额分别为 14.7%、9.0%和-8.0%； 阿尔法分别为 0.18、0.10 和-0.04；日胜率分别为 54.1%、55.4%和 46.1%；最大 回撤分别为 11.9%、6.2%和 9 ...

证券研究报告·金融工程报告 aa 2024 年 8 月 12 日 江海证券研究发展部 金融工程定期报告 分析师：刘晓杰 执业证书编号： S1410523120001 联系人：朱威 执业证书编号： S1410124010022 相关研究报告 1. 可转债跟踪周报：转债市场股性 抬升，表现稍弱于权益市场 - 2024.08.05 2. 可转债跟踪周报：转债市场活跃 度回落，表现弱于权益市场 - 2024.07.22 3. 可转债跟踪周报：转债市场投交 情绪持续修复，表现稍弱于权益 市场-2024.07.15 4. 可转债跟踪周报：转债市场成交 活跃度上升，表现优于权益市场2024.07.08 转债与权益窄幅震荡，中低价转债占 比持续抬升 核心内容： ◆可转债市场表现： ➢ 近一周（2024-08-05 至 2024-08-09），上证转债、深证转债、中证转债指数 周涨跌幅分别为-0.67%、-0.81%、-0.71%。权益市场中，上证指数周涨跌幅 为-1.48%，收于 2862.19 点；中证全指周涨跌幅为-1.70%，收于 3888.78 点。对比转债市场与权益市场，中证转债相较于中证全指周绝对收益为 0.99 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 12 日 江海证券研究发展部 电子行业事件点评报告 S1410523110001 S1410123110011 相对收益 -3.13 4.64 1.18 绝对收益 -6.27 -4.45 -14.85 数据来源：iFinD，截至 2024 年 8 月 9 日 相关研究报告 1. PC 二季度出货量同比增长，AIPC 将带 来增量 - 2024.08.07 2. 手机二季度出货量保持增长，行业景气 度持续复苏中 - 2024.08.05 3. 台积电二季度业绩超预期，看好半导体 设备公司 - 2024.07.19 二季度全球半导体销售额同比增长，关 分析师：周彪 注相关产业链公司 执业证书编号： 事件： 联系人：刘瑜 执业证书编号： 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 ◆2024 年二季度全球半导体销售额同比增长 18.3%。2024 年 8 月 5 日，根据 SIA 数据，2024 年二季度全球半导体销售额为 1499 亿美元，同比增长 18.3%，环比 增长 6.5%。 ◆中芯国际等晶圆代工厂近期业绩均迎来改善。2024 年 8 月 8 日，据中芯国 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 9 日 江海证券研究发展部 非银金融行业点评报告 国联证券发布并购草案，或将开启新一 分析师：周彪 轮行业并购重组大幕 事件： 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 ◆8 月 8 日，国联证券发布"国联证券股份有限公司发行股份购买资产并募集 配套资金暨关联交易报告书（草案）"（以下简称"并购草案"）公告。公告 称：由于民生证券部分股份回购及无偿收回并减资以及泛海控股退出本次交易 等原因，上市公司重组方案交易标的资产范围由 2024 年 5 月 14 日披露的"民 生证券 100.00%股份，对应民生证券 11,383,836,763 股股份 "调整为"民生证 券 99.26%股份，对应民生证券 11,288,911,130 股股份 "。 上市公司计划通过发行 A 股股份的方式向国联集团、沣泉峪等 45 名交易对 方购买其合计持有的民生证券 99.26%股份，并募集配套资金 。 投资要点： ◆外延并购，证券公司做优做强路径之一。证券行业具有资本密集属性，资金实 力很大程度上决定了证券公司业务开展能力，资本雄厚的大型证券公司在资质 申请、业务拓展、风险定价等 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 9 日 江海证券研究发展部 机械设备行业事件点评报告 关于进一步强化碳达峰碳中和标准计 量体系建设行动方案（2024~2025 年） 分析师：任沐昕 执业证书编号： S1410524050002 事件： 相对收益 1.81 -7.44 -6.99 绝对收益 0.08 -15.36 -22.99 数据来源：同花顺 iFind，数据截至 2024.08.08 ◆2024 年 8 月 8 日，国家发改委、市场监管总局与生态环境部联合发布《关于进 一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024~2025 年）》（以下 简称《方案》）。 投资要点： ◆《方案》发布的目标及意义。当前时期内，国内的"双碳"标准计量体系建设 的发展较慢，部分优先度较高的"双碳"标准缺失，一些领域的标准也亟待进 行修订工作，计量仪器的研发水准仍然不充分。为了进一步使标准计量体系发 挥对"双碳"工作的支撑作用，《方案》要求：在标准制定方面，在 2024 年发 布 70 项"双碳"工作的相关国家标准并完成对重点行业、重点企业碳排放核算 标准的应用覆盖，在 2025 年基本建设起企业、项目与 ...

分析师：周彪 执业证书编号：S1410523110001 联系人：刘瑜 执业证书编号：S1410123110011 | --- | --- | |------------------------------|---------------------------| | 市场数据 | | | 总股本(百万股 ) | 100.00 | | A 股股本(百万股 ) | 100.00 | | B/H 股股本(百万股 ) | - | | A 股流通比例 (%) | 52.54% | | 12 个月最高 /最低( 元 ) | 31.99/8.78 | | 第一大股东 | 苏州海新信息科 技有限公司 | | 第一大股东持股比 例 (%) | 28.94 | | 上证综指 /沪深 300 | 2938.75/3442.08 | | 数据来源：同花顺 iFinD，截至 | 2024 年 7 月 31 日 | | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------------------|--------|---------| | | | | | | | 近十二个月股价表 ...

2024年8月8日 证券研究报告 | 投资策略报告 锂矿行业-积极因素逐渐增加,行业拐点临近 江海证券研究发展部 姓名：徐圣钧 执业证书编号：S1410519040002 投资要点： 2018-2023年我国碳酸锂产量年化增速达到31.11%,2024年之后预计供给仍然持续放量 新能源汽车市场经历了多年快速增长后，2024年整体增速放缓 由于电动汽车需求放缓，加之锂矿供应放量，目前，中国碳酸锂现货价格已从2022年的峰值下跌约80% 受锂矿价格下跌拖累，锂矿相关上市公司业绩大幅下滑，锂矿指数2022年后显著跑输指数 从毛利率水平观察，碳酸锂价格的持续下跌已跌破部分A股锂矿公司的经营成本，同时国际锂矿巨头业绩也大幅下滑 尽管价格处于历史低位，碳酸锂库存压力仍然较大，库存下降仍然不明显 随着碳酸锂价格下跌，减停产规模不排除进一步扩大的可能，高成本产能有望逐步出清 当前锂矿板块估值已相对合理，未来股价向上驱动催化剂：锂矿过剩产能逐步出清，储能快速增长，尽管行业全面回暖的拐 点仍需要等待和观察，但左侧布局机会值得关注 风险提示:对锂矿行业驱动因素理解不到位的风险：由于影响锂资源价格以及行业供给需求等诸多因素发生不可预 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 8 日 江海证券研究发展部 房地产行业点评报告 深圳官方收储商品房，房地产去库存再 加速 事件： ◆8 月 7 日，深圳市人民政府新闻办公室发布了深圳市安居集团拟征集商品房用 作保障性住房的消息。发布内容称，为积极构建"保障+市场"住房供应体系， 遵循"市场化、法治化"和双方自愿原则，深圳市安居集团有限公司所属企业 拟开展收购商品房用作保障性住房工作。现向深圳市域征集商品房用作保障性 住房项目。 投资要点： 行业评级：中性（首次） 近十二个月行业表现 ◆多地政府下场收房，推动存量房去库存。存量房去库存是当前房地产政策的重 点之一，5 月 17 日，央行宣布设立 3000 亿元保障性住房再贷款，鼓励引导金 融机构按照市场化、法制化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未 出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。7 月 30 日，政治局会议再次提 出"积极支持收购存量商品房用作保障性住房"。据不完全统计，自 5.17 新政 以来，重庆、昆明、惠州、江门、桂林、南宁、烟台、新乡、潍坊、大连、北 海等多地均已发布征集商品房用作保障性住房的公告；武汉、苏州、银川、 ...