Core Viewpoint - Nvidia's latest quarterly earnings report exceeded market expectations, yet the stock price fell by 5.46%, resulting in a market cap loss of over $250 billion, indicating investor concerns despite strong revenue growth [1][2]. Group 1: Financial Performance - Nvidia reported revenue of $68.1 billion for the latest quarter, a 73% year-over-year increase, marking a historical high [1]. - The company projected a midpoint revenue forecast of $78 billion for the first quarter of fiscal year 2027, surpassing analyst expectations of $66 billion for the fourth quarter and $72 billion for the next quarter [1]. Group 2: Market Reactions - Following the earnings report, Nvidia's stock decline was accompanied by drops in other semiconductor stocks, including AMD (down 3.41%), Broadcom (down 3.19%), and TSMC (down 2.82%) [1]. - Retail investors flocked to Nvidia post-earnings, but institutional investors expressed concerns about future market trends [1][2]. Group 3: Management Commentary - Nvidia's CFO highlighted that over 50% of data center revenue comes from large cloud service providers, with anticipated capital expenditures from the top five cloud firms nearing $700 billion by 2026 [2]. - CEO Jensen Huang expressed confidence in the cash flow growth of these clients, citing unprecedented computing demand driven by AI applications [2]. Group 4: Analyst Concerns - Analysts raised concerns about the sustainability of cash flows for major cloud providers, with predictions of significant negative free cash flow for Amazon and Alphabet due to high capital expenditures [3]. - Michael Burry questioned Nvidia's procurement obligations, which surged from $16.1 billion to $95.2 billion, suggesting potential complexities in Nvidia's chip business [3][4]. Group 5: Competitive Landscape - Nvidia faces increasing competition as companies like Meta and AMD announce partnerships for chip deployments, indicating a shift towards diversified procurement strategies [4]. - Despite concerns over AI infrastructure investments, Nvidia's stock performance has been relatively better compared to other major tech stocks, with a year-to-date decline of only 0.86% [6].

2026.02.27 本文字数：1759，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 郑栩彤 反映AI热潮风向标的英伟达最新季度财报，即便超出市场预期，仍然难挡股价下跌。 但这份财报未给市场带来足够信心。数据提供商Vanda Track的数据显示，散户投资者在英伟达发布最 新季度财报后蜂拥而入，并非导致股票抛售的幕后推手。机构则表达了对未来英伟达市场走势的担忧。 一方面，英伟达管理层在财报电话会中的表述被外界诟病。英伟达CFO提到几个数据，包括英伟达数据 中心业务来自超大规模云服务商的收入占比略超50%，以及分析师预测2026年前五大云厂商资本支出接 近7000亿美元，即便她强调英伟达其他客户类型也在多样化，但在问答环节，云厂商大客户的资本支出 是否见顶、资本支出过大带来的现金流问题，仍成为分析师关心的焦点。 英伟达CEO黄仁勋的回答是，他对这些客户的现金流增长很有信心，原因是世界各地的智能体应用产生 了难以置信的计算需求，AI已到达拐点，有用的token正在产生，云厂商有利可图。 但证券研究机构JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，投资者知道"天堂里有麻烦"，黄仁 勋所描述的 ...

| < W | 英伟达(NVIDIA) | | | --- | --- | --- | | | NVDA.O | | | 184.900 | 量 3.60亿 股本 243亿 市盈 ™ 37.4 万得 | | | -10.660 --5.45% | 盘口 换 1.48% 市值14.5万亿 市净＂ 28.56 | | | ■ ▼ | 更多 向 五日 日K 周Ｋ 月Ｋ | | | 叠加 | 均价： 187.359 ೈ □ | | | 206.738 | 5.72% 卖1 184.930 | | | | 买1 184.880 | 50 | | | 16:00 184.920 100 | | | 195.560 | 0.000 16.00 184.920 | 27 | | | 16:00 184.920 | 20 | | | 16:00 184.920 | 20 | | | 16:00 184.920 | 25 | | 184 | 16:00 184.920 | 50 | 消息面上，英伟达近日公布了其2025财年第四季度财报，英伟达数据中心业务收入同比增长75%，达623亿美元，但约一半销售额来自超大规模客户，引 发需 ...

美东时间2月26日，美股三大指数收盘走势显著分化。纳斯达克指数大幅下挫1.18%，收于22878.38点，而道琼斯工业指数微涨0.03%，标普500指数下跌 0.54%。 | 美股指数 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普5( | | 49499.20 | 22878.38 | 6908.1 | | +17.05 +0.03% -273.70 -1.18% | | -37.27 - | | 中国余龙 | 纳指100期货 | 标普500 | | 7411.36 | 24990.75 | 6891.( | | -134.19 -1.78% -90.25 -0.36% | | -29.00 - | 这场震荡的核心焦点直指人工智能龙头英伟达——其股价单日暴跌5.46%，创下去年4月以来最大单日跌幅，市值蒸发约2592亿美元（约合人民币1.77万亿 元）。这一走势不仅拖累费城半导体指数大跌3.19%，更让标普500指数在冲击7000点关口时再度"腿软"。 英伟达的暴跌与其最新财报形成鲜明反差。尽管公司2025财年第四季度营收同比增长73%至681亿美元，且对下一财季的指 ...

证券分析师 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 晨会纪要（2026/02/27） 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2026.02.27） 宏观及策略研究 春节消费温和复苏，市场呈现资金回流——A 股市场投资策略周报 行业研究 大模型融资持续火热，AI 应用生态加速落地——计算机行业周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5 晨会纪要（2026/02/27） 宏观及策略研究 春节消费温和复苏，市场呈现资金回流——A 股市场投资策略周报 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、市场回顾 节后 3 个交易日（2 月 24 日-2 月 26 日），重要指数纷纷收涨；其中，上证综指收涨 1.58%，创业板指收涨 2.11%；风格层面，沪深 300 收涨 1.43%，中证 500 收涨 3.10%。 成交方面有所 ...

今日热点导览 德国总理默茨参访宇树科技 魅族被曝大量欠款成坏账 特斯拉中国官宣5年0息方案 携程集团总裁、董事双双辞职 微信上线新功能：同一文件多聊转发不重复占存储 TOP3大新闻 巨亏1800亿元，玛莎拉蒂母公司业绩爆雷 全球第四大汽车制造商Stellantis在2025年经历了一场代价沉重的战略转身。该公司2月26日发布的财报 显示，全年净亏损高达223亿欧元（以当前汇率计算约为1802亿人民币），这主要源于下半年启动业务 重组产生的254亿欧元非常规费用。尽管全年数据承压，但下半年运营已出现回暖信号，营收恢复增 长，现金流状况较上半年大幅改善。这家拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个品牌的汽车巨头， 在2025年净营收录得1535亿欧元，同比微降2%。该公司解释称，外汇因素影响及上半年新车价格下降 是影响营收的主要原因。 此外，2025年全球车企销量排行最终尘埃落定。丰田、大众、现代汽车、通用汽车依旧占据前四；凭借 去年下半年11%的同比增幅，Stellantis集团以逾540万辆的销量继续位居全球第五；中国车企则有比亚 迪、上汽集团和吉利控股三家上榜，且排名均有所提升；而去年进入榜单的日产汽车 ...

Group 1: Market Overview - Major U.S. tech stocks experienced a pullback, with the Nasdaq dropping over 1% and the Dow Jones showing a slight increase [2][4] - Nvidia saw a significant decline of over 5%, resulting in a market cap loss of nearly $26 billion, equivalent to over 177 billion RMB [4] - Dell Technologies reported record revenue for fiscal year 2026, with Q4 revenue reaching $33.379 billion, a 39% year-over-year increase, and total revenue for the fiscal year at $113.538 billion, a 19% increase [4] Group 2: Commodity Market - Gold prices showed a slight increase, while silver futures declined; as of February 27, gold was priced at $5,187.68 per ounce, up 0.45%, and silver at $89 per ounce, down 2.87% [5][7] - Oil prices also saw a minor increase, with NYMEX WTI crude at $65.45 per barrel and ICE Brent crude at $71 per barrel [6][8] - Analysts predict that gold prices may continue a strong oscillating trend due to ongoing geopolitical risks and the impact of de-globalization on the U.S. dollar's credit system [5][8]

按照一般规律，黄金下跌时，美元往往会上涨，两者呈现负相关。 但昨晚的行情打破了这一规律。 美元指数在2月25日晚间低开低走，盘中虽然一度挣扎翻 红，上涨了0.16%，但收盘时还是被砸了下去。 2026年2月25日到26日，全球金融市场的投资者们目睹了罕见的一幕：传统意义上的"避险双雄"——黄金和美元，竟然肩并肩一起"跳水"了。 而另一边，代表风险偏好的股市却一片欢腾，尤其是半导体和存储芯片板块，涨得让人目瞪口呆。 这可不是简单的板块轮动，而是市场底层逻辑正在发生 一场静悄悄的革命。 | 国际黄金价格在连续上涨四个交易日后，出现了明显的回调。 | | --- | | 上一个交易日，金价高开低走，尾盘跳水下挫了1.25%。 | | 到了2月25日晚间，行情变得更加戏剧化。 | | 金价低开高走，上半场表现强劲，盘中一度上涨1.38%，大部分时间都震荡在上涨1.00%左右。 | | 然而，熟悉的剧本再次上演，尾盘又出现了跳水走势。 | | 这次跳水非常凌厉，金价从上涨1.12%的位置急速下挫，最终涨幅收窄至仅0.14%，不过好在没有翻绿。 | | 收盘时，国际黄金价格定格在5183美元/盎司附近。 | | 从更高的 ...

美东时间2026年2月24日，美股市场从前一天的恐慌性抛售中强劲反弹。 道琼斯工业指数上涨0.76%，收于49174.50点；标普500指数上涨0.77%，收于 6890.07点；以科技股为主的纳斯达克综合指数表现最为强劲，涨幅达到1.04%，收于22863.68点。 市场成交量较前一日明显萎缩，标普500指数的成交量从周一的约56.4亿股下降至约31.7亿股，显示市场的抛售压力有所减轻。 超过3000只个股上涨，市场 广度良好，投资者的恐慌情绪从对人工智能颠覆性影响的担忧中暂时得到了修复。 大型科技股成为引领市场反弹的绝对主力。 万得美国科技七巨头指数整体上涨了1.08%。 其中，苹果公司股价上涨2.24%，收盘报272.14美元。 这一涨幅使 得苹果公司的市值在一夜之间增加了875亿美元，按照汇率换算，约合人民币6023亿元。 与此同时，超威半导体公司成为了当天市场上最耀眼的明星。 AMD股价暴涨8.77%，收盘报213.84美元。 推动其股价飙升的催化剂是一份史诗级的合作协 议。 AMD与Meta Platforms共同宣布，双方达成了一项为期多年的战略合作。 | 全部 24H最热 | 中概股 | 低价 ...

2026年伊始，AI交易走势颠簸，但高盛表示，因市场轮动而受挫的超大市值科技股，可能在年内晚些 时候迎来转机。 "七巨头"股票此前一直是AI交易的核心推动力量，但随后表现却落后于标普500指数。高盛预计，AI带 来的收益将继续从超大市值公司向更广泛范围扩散，但分析师指出，3个催化因素可能在2026年下半年 重新激活Meta(META.O)、微软(MSFT.O)、亚马逊(AMZN.O)和Alphabet(GOOGL.O)的市场领导地位。 分析师表示："短期内，超大规模云服务商的回报分化仍将持续，但我们看到，今年晚些时候可能出现 拐点的3个催化因素。" AI收入增长加快 企业披露的AI相关收入若出现增长，将有助于缓解市场对过度支出的担忧。 分析师表示："AI相关收入的加速增长，将强化投资者对持续投资支出最终回报以及超大规模云服务商 长期盈利潜力的信心。" 微软因云业务增长疲软而下跌，亚马逊因给出的销售指引与预期一致而走低，而Meta则因强劲的收入 展望以及广告业务的稳健表现而大涨。 AI支出增长放缓 高盛预计，AI资本开支增速将在2026年见顶，随后放缓，这将使投资者能够更好地评估公司的盈利潜 力。 目前，超大规 ...