Investment Rating - The report assigns a neutral investment rating to the media and internet industry, indicating a relative performance range of -10% to +10% compared to the benchmark index [35]. Core Insights - The media index experienced a decline of 5.1% from February 24 to February 27, underperforming the Shanghai Composite Index by 7.1%. The total transaction volume was 336.7 billion yuan, which represents a decrease compared to the previous period [6][7]. - All sub-sectors within the media industry saw declines, with notable performances from individual stocks such as CITIC Publishing, which rose by 38%, and Bona Film Group, which fell by 29% [16]. - The report attributes the market movements to profit-taking ahead of the Spring Festival, AI applications, and high-frequency gaming data [16]. Summary by Sections Market Review - The media index's performance ranked last among 28 primary industry indices, with a transaction volume of 336.7 billion yuan, accounting for 3.4% of the total A-share market [7][16]. - Sub-sectors such as film and television, digital media, and advertising all experienced significant declines, while broadcasting and publishing showed some resilience [16]. AI Sector - The upcoming launch of Deepseek V4 is anticipated to enhance productivity in AI applications, particularly in the entertainment sector. The report highlights the potential for accelerated token consumption and international narratives [19]. - Key companies to watch in the AI space include Alibaba, Zhiyuan, Minimax, and Kunlun Wanwei, with application-focused firms like Zhejiang Shuju, Shanghai Film, and Aofei Entertainment also recommended [19]. Gaming Sector - The report expresses optimism regarding major gaming titles and a high level of activity in Q1. Recommended stocks include Perfect World, Kaiying Network, and Century Huatong for A-shares, and Tencent Holdings and Xindong Company for H-shares [19]. IP and Internet - The report forecasts a favorable commercial landscape for IP in the AI era, suggesting a focus on companies like Shanghai Film and Aofei Entertainment [19]. - The internet sector is influenced by geopolitical factors and a shift towards more stable hardware investments, with a focus on AI and consumer sectors. Companies like Tencent, Alibaba, and Meituan are highlighted as potential investment opportunities [19].

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 1、据央视新闻，石油输出国组织（欧佩克）1 日发表声明说，8 个主要产 油国决定 4 月日均增产 20.6 万桶。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联 酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表当天举行线上会议， 讨论国际石油市场形势及前景。 2、2 月 28 日，人形机器人与具身智能标准化（HEIS）年会在北京经济 技术开发区举办。会上，我国首个国家级人形机器人与具身智能标准体系 ——《人形机器人与具身智能标准体系（2026 版）》正式发布。该体系紧 扣产业发展现状与未来趋势，覆盖基础共性、类脑与智算、肢体与部组件、 整机与系统、应用、安全等全产业链环节，填补了国内人形机器人与具身 智能领域标准体系的空白，引领人形机器人与具身智能产业标准化发展。 3、3 月 2 日，千问首款 AI 硬件"千问 AI 眼镜"正式上线，开启线上线 下全渠道预约。该产品将于 3 月 8 日在中国市场现货发售，并于 2026 年 内登陆全球市场。据悉，千问 AI 眼镜还将全面接入千问 APP，首批点外 ...

证券研究报告：传媒|点评报告 发布时间：2026-03-02 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 926.46 | | 52 周最高 | 1021.75 | | 52 周最低 | 591.71 | 行业相对指数表现（相对值） -17% -11% -5% 1% 7% 13% 19% 25% 31% 37% 43% 2025-02 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 2026-02 传媒 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email:wangxiaoxuan@cnpsec.com 传媒行业点评 春节档表现整体承压，持续关注优质内容供给 ⚫ 事件回顾 2026 年 2 月 24 日，猫眼专业版公众号发布《2026 春节档数据洞 察》，春节档电影总票房为 57.52 亿元，同比下降 39.5%；总观影人次 为 1.20 亿，同比下降 35.8%。 ⚫ 投资要点 ⚫ 投资建议 我们建议关注光线传媒、中国电影、上海电影、光线传媒、北京 文化、华策影 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026 年 03 月 02 日 2、当地时间 2 月 28 日，根据国际油轮流量监测系统的实时数据显示， 目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该 地区的航运已陷入停滞状态。 3、2 月 28 日，国家发改委价格监测中心称，2025 年 9 月至今，受需求 "爆发式"增长、产能"断崖式"紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口 扩大，存储芯片价格持续上涨，近 1 个月多以来，涨幅呈现扩大态势，建 议关注存储芯片对下游价格的影响。 资料来源：央视网，央视新闻，财联社 【宏观策略】 资料来源：聚源，中原证券研究所 -12% -5% 2% 9% 16% 22% 29% 36% 2025.03 2025.07 2025.10 2026.02 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

证券研究报告 大消费行业周报 上游板块受资金青睐， 关注刚性内需细分 平安证券研究所大消费团队 证券分析师： 胡琼方S1060524010002（证券投资咨询）邮箱：HUQIONGFANG722@pingan.com.cn 王源S1060524010001（证券投资咨询）邮箱：WANGYUAN468@pingan.com.cn 王萌S1060522030001（证券投资咨询）邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 张晋溢S1060521030001（证券投资咨询）邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王星云S1060523100001（证券投资咨询）邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 2026年3月1日 请务必阅读正文后免责条款 -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 钢铁 有色金属 基础化工 煤炭 电力及公用事业 建筑 石油石化 国防军工 通信 建材 综合金融 电子 机械 农林牧渔 交通运输 综合 纺织服装 电力设备及新能源 轻工制造 计算机 沪深300 房地产 商贸零售 汽车 医药 家电 银行 非银 ...

文 | 源Sight 周艺 史上"最长春节假期"落幕，虽然电影不及预期，但旅游、短剧等其他文娱市场依旧显示出欣欣向荣的活 力。 据猫眼发布的春节档数据洞察，2026年春节档（正月初一至初九，共9天）以57.52亿元收官，同比下滑 39.5%，与2018年持平；总观影人次为1.2亿，同比下降35.8%。最重要的是，平均票价更是降到了47.8 元，同比下降5.9%，是近六年来票价最低的一年。 图片来源：猫眼专业版 便宜的电影票已经无法吸引更多的人走进电影院，看电影恐怕已经成为性价比最低的娱乐方式。 开年第一日，以横店影视、博纳影业、光线传媒为代表的影视板块以跌停开盘，年前最被看好的横店影 视更是连续两日跌停。华策影视则直白表示，之后将对电影投资更加慎重。 与电影行业形成鲜明对比的是旅游和短剧。根据有关数据，随着免签国家的增加，出、入境游的人次实 现增长。春节期间的旅游人数和相关消费则创下历史新高。 另一方面，选择宅家度过最长假期的人也向更具性价比的娱乐方式"低头"了——短剧成为春节档的最大 惊喜，各类IP爆款不断，富含不同题材的创新内容，弥补了同档期电影的传统和匮乏。 市场和观众都不再对电影抱有幻想，文娱行业的热 ...

Seedance2.0突破，AI视频竞争格局及产业链机遇 从产业中期视角而非春季躁动视角讨论问题： 2.0强在哪里？ #AI颠覆还是赋能？ 技术上多模态参考输入、生成可控性、长效一致性进步，产业落地上依托字节"创作-分发-变现-反哺迭代"的闭 环。 #竞争冲击其他AI视频吗？ 市场足够大+差异化定位，技术上模型榜单迭代快，国内性价比明显。 快手可灵3.0主打专业影 Seedance2.0突破，AI视频竞争格局及产业链机遇 从产业中期视角而非春季躁动视角讨论问题： 2.0强在哪里？ 技术上多模态参考输入、生成可控性、长效一致性进步，产业落地上依托字节"创作-分发-变现-反哺迭代"的闭 环。 #竞争冲击其他AI视频吗？ 市场足够大+差异化定位，技术上模型榜单迭代快，国内性价比明显。 快手可灵3.0主打专业影视创作者；Seedance2.0覆盖中小创作者。 根据Fal创始人，生成5秒4K视频的算力是让LLM处理10万次200TokenPrompt的10万倍。 利好AI云、芯片和服务器、存储、IDC、网络互联带宽等。 #投资分析意见。 改写内容产业生产函数，转向"基础创意+提示词工程+AI算力+数据燃料+分发算法"。 ...

本报记者 李豪悦 灯塔专业版数据显示，截至2月27日（20时45分），2026年电影市场票房已达95.2亿元，总出票量突破 2.14亿张，放映场次为2527.2万次。其中，1月份电影票房为19.64亿元，2月份票房为75.56亿元。 目前，春节档余温仍在。2月24日至27日的票房收入均保持在1亿元以上，分别为4亿元、3.3亿元、2.6亿 元及2.3亿元。业内人士认为，2月份总票房或有机会突破77亿元。 记者注意到，已有多家上市公司披露了春节档收益情况。例如，2月24日，北京光线传媒股份有限公司 （以下简称"光线传媒"）发布公告，披露了公司参与的《飞驰人生3》《惊蛰无声》两部电影的收入。 公告显示，截至2月23日，公司来源于《飞驰人生3》的营业收入区间约为4300万元至5300万元（最终结 算数据可能存在误差）；来源于《惊蛰无声》的营业收入区间约为520万元至660万元（最终结算数据可 能存在误差）。 此外，幸福蓝海影视文化集团股份有限公司（以下简称"幸福蓝海"）披露的公告显示，截至2月23日， 公司参与出品的《飞驰人生3》《熊出没：年年有熊》两部影片合计营业收入约为79万元至102万元（最 终结算数据可能存在 ...

灯塔专业版数据显示，截至2月27日（20时45分），2026年电影市场票房已达95.2亿元，总出票量突破 2.14亿张，放映场次为2527.2万次。其中，1月份电影票房为19.64亿元，2月份票房为75.56亿元。 一是电影依然表现出强社交属性。大麦娱乐旗下灯塔研究院发布的《2026年春节档电影市场洞察报告》 显示，2026年春节档双人观影占比48.5%、多人观影占比22.2%，双人和多人观影合计占比再次突破 70%，社交需求仍是春节档观影的稳定基石。 一位影院负责人向《证券日报》记者表示："社交需求能为影院在非票收入上带来更多商机，许多影院 已经展开了更多元化的尝试。有的影院采用'影厅分级+场景定制'策略，把单一的观影行为延长为2小时 到3小时的综合社交体验。" 目前，春节档余温仍在。2月24日至27日的票房收入均保持在1亿元以上，分别为4亿元、3.3亿元、2.6亿 元及2.3亿元。业内人士认为，2月份总票房或有机会突破77亿元。 记者注意到，已有多家上市公司披露了春节档收益情况。例如，2月24日，北京光线传媒（300251）股 份有限公司（以下简称"光线传媒"）发布公告，披露了公司参与的《飞驰人生3》《惊 ...

文 | 源Sight周艺 史上"最长春节假期"落幕，虽然电影不及预期，但旅游、短剧等其他文娱市场依旧显示出欣欣向荣的活力。 据猫眼发布的春节档数据洞察，2026年春节档（正月初一至初九，共9天）以57.52亿元收官，同比下滑39.5%，与2018年持平；总观影人次为1.2亿，同比 下降35.8%。最重要的是，平均票价更是降到了47.8元，同比下降5.9%，是近六年来票价最低的一年。 与电影行业形成鲜明对比的是旅游和短剧。根据有关数据，随着免签国家的增加，出、入境游的人次实现增长。春节期间的旅游人数和相关消费则创下历 史新高。 另一方面，选择宅家度过最长假期的人也向更具性价比的娱乐方式"低头"了——短剧成为春节档的最大惊喜，各类IP爆款不断，富含不同题材的创新内 容，弥补了同档期电影的传统和匮乏。 市场和观众都不再对电影抱有幻想，文娱行业的热钱终于开始重新流动。 银幕失落 事实上，今年春节档的失利早在预期之内。 从影片构成来看，"头部空心化"的情况是近年来最严重的一次。仅有《飞驰人生》和《熊出没》两部知名IP坐镇，而像《星河入梦》和《熊猫计划》这种 体量的影片在往年是不会排到春节档这个档期中的。另外，因为缺乏像 ...