Core Insights - The 2026 Spring Festival AI "ecological battle" marked a significant shift in the domestic AI industry from technical competition to a focus on consumer scenarios, with major players investing over 4.5 billion yuan during the holiday [1] - Different strategies were employed by major companies: Doubao leveraged exclusive AI collaboration with the Spring Festival Gala, Alibaba's Qianwen combined "free orders + consumption" to drive real transactions, while Tencent's Yuanbao utilized social interactions within the WeChat ecosystem to maintain user engagement [1][2] Investment and Market Dynamics - The competition is increasingly concentrated among leading platforms, creating significant barriers for smaller players, as the focus shifts from model parameters to integrating AI into daily consumption, social, and entertainment scenarios [2] - The ability to convert short-term user engagement into long-term value will be crucial for success in the AI market, with key factors including addressing real user pain points, continuous model iteration based on user data, and seamless integration into existing ecosystems [2][3] User Retention and Experience - Retaining users post-campaign will depend more on the core value and experience of AI products rather than the size of the red envelopes offered, emphasizing the importance of integrating AI assistants into real-life scenarios [3] - Historical context suggests that successful integration of payment behaviors into social interactions, as seen with WeChat red envelopes, is essential for transforming short-term traffic into lasting user engagement [3]

Group 1 - The core point of the article is that Meituan's subsidiary, Xigua Limited, has established a new company, Tianjin Lexian Technology Co., Ltd., with a registered capital of 10 million yuan [1] - The legal representative of the new company is Gao Yulong [1] - The business scope of the new company includes ticketing agency services, automotive decoration products, fire-fighting equipment, machinery, maternal and infant products sales, primary agricultural product procurement, agricultural and sideline product sales, information system integration services, and professional design services [1]

2月25日早盘，港股市场情绪回暖。建材、钢铁、地产等板块领涨，科网股亦迎来修复。 资料显示，港股通互联网ETF（159792）跟踪中证港股通互联网指数，前十大股成份包括阿里、小米、 腾讯、美团等互联网科技龙头，四大互联网巨头权重占比近60%。场外投资者还可通过联接基金（A 类:014673；C类:014674）关注投资机遇。 Wind数据显示，2月24日该产品虽出现回调，但得到了大笔资金抄底，基金份额单日大增11.91亿份，净 流入额达9.53亿元。 分析认为，马年春节开市以来，港股市场震荡调整，科技新势力表现活跃，半导体板块上涨趋势明显。 分析人士认为，随着AI大模型加速落地、人形机器人产业不断催化，叠加上市公司业绩披露期渐近， 中国资产有望持续获得投资者关注。尽管短期市场有所波动，但在估值优势、产业趋势与资金流向等多 重积极因素共振下，港股春季行情有望渐次展开。 相关ETF中，港股通互联网ETF（159792）盘初高开后震荡上行，截至9:54成交额超3亿元，涨近1%。 成分股来看，贝壳、曹操出行、东方甄选、金山云等涨幅居前。 ...

近期，该产品持续获资金低吸布局。Wind数据显示，在周二的下跌中，该产品单日净流入额达1.64亿 元，二月以来已累计"吸金"超8.13亿元。 周三早盘，港股市场小幅反弹，但主要由钢铁、建材、化工等板块领涨，科技方向表现尚不主动。 相关ETF中，港股科技ETF银华（513160）早间红盘震荡，截至10:28涨约0.27%。成分股来看，美图公 司、心动公司、美团等小幅领涨；商汤、地平线机器人、英诺赛科等跌幅居前。 有观点称，今年以来ETF市场整体呈现"冷热不均"格局。在宽基ETF资金净流出的背景下，港股主题 ETF逆势突围，成为资金布局的重要方向，恒生科技ETF、港股通互联网ETF、港股通创新药ETF等细 分品种纷纷获得资金净流入，彰显出市场资金对港股资产的青睐，也折射出当前市场的结构性配置逻 辑。 对普通投资者而言，直接投资于多只港股科技股不仅门槛较高，操作也相对复杂。通过港股科技ETF银 华（513160）则可以一次性买入一篮子优质港股科技公司，场外投资者还可通过联接基金（A 类:024037；C类:024038）一键布局。 ...

天眼查App显示，近日，天津乐鲜科技有限公司成立，法定代表人为高雨龙，注册资本1000万人民币， 经营范围含票务代理服务、汽车装饰用品销售、消防器材销售、机械设备销售、母婴用品销售、初级农 产品收购、农副产品销售、信息系统集成服务、专业设计服务等。股权全景穿透图显示，该公司由深圳 乐鲜科技有限公司全资持股，后者为美团旗下Xigua Limited全资子公司。 ...

2026 年 2 月 25 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 全球市场观察 全球市场观察 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 26,590 | -1.82 | 3.74 | | 恒生国企 | 9,008 | -2.06 | 1.06 | | 恒生科技 | 5,271 | -2.13 | -4.45 | | 上证综指 | 4,117 | 0.87 | 3.74 | | 深证综指 | 2,713 | 1.23 | 7.21 | | 深圳创业板 | 3,308 | 0.99 | 3.28 | | 美国道琼斯 | 49,175 | 0.76 | 2.31 | | 美国标普 500 | 6,890 | 0.77 | 0.65 | | 美国纳斯达克 | 22,864 | 1.04 | -1.63 | | 德国 DAX | 24,986 | -0.02 | 2.02 | | 法国 CA ...

2月25日，港股主要指数高开，贝壳-W涨超6%，小鹏汽车-W、金山云涨超2%，比亚迪股份、美团-W、 中芯国际、阿里巴巴-W等涨超1%。 场内相关ETF方面，港股通科技ETF招商（159125）涨超1%，港股科技50ETF（159750）涨0.52%。 资金层面看，港股科技类ETF近期获资金"逆势布局"趋势明显，港股科技50ETF（159750）连续4日获资 金净流入1.94亿元，港股通科技ETF招商（159125）连续2日获资金净流入近2700万元。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 中信证券认为，国产算力配套凭借着成本、生态等优势，有望从仅服务国内大厂，演进为通过国产AI 模型从而服务全球用户，打开国产算力的需求上限。 从估值来看，截至2月24日，恒生科技指数估值21.6倍PE（TTM），港股通科技指数估值24.3倍PE （TTM），相比纳斯达克100指数（34.8x）、创业板指（42.5x）性价比优势凸显。 消息面上，近期阿里及腾讯均推出NPO（光互连网络）重大成果，其中阿里云全光Scale-up网络架构 UPN512通过光互连直接连接xPU与交换机，采用单层CLOS拓扑实现512颗xPU的全互联，该 ...

· 国都港股操作导航 | 海外市场重要指数 | 收市 | 幅度 | | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 49,174.81 | 0.76% | | 标普 500 指数 | 6,890.11 | 0.77% | | 纳斯达克综合指数 | 22,863.68 | 1.05% | | 英国富时 100 指数 | 10,680.59 | -0.04% | | 德国 DAX 指数 | 24,986.25 | -0.02% | | 日经 225 指数 | 57,321.09 | 0.87% | | 台湾加权指数 | 33,773.26 | 0.50% | | 内地股市 | | | | 上证指数 | 4,117.41 | 0.87% | | 深证成指 | 14,291.57 | 1.36% | | 香港股市 | | | | 恒生指数 | 26,590.32 | -1.82% | | 国企指数 | 9,007.86 | -2.06% | | 红筹指数 | 4,445.90 | -0.46% | | 恒生科技指数 | 5,270.70 | -2.13% | | AH 股溢价指数 | 116.99 | ...

2026 年 2 月 25 日 星期三 行业动态： 消费板块：黄金饰品企业宣布调整产品价格。老铺黄金（6181 HK）将于 2 月 28 日进行产品调价。2025 年老铺黄金已经 三次调整产品售价。老铺黄金周二全天下跌 6.4%。周大福（1929 HK）的内地门店也将于 3 月 10 日左右调高黄金产品价 格，涨价重点集中在一口价产品，个别产品的涨幅达 33%。周大福周二全天下跌 3.9%。 医药：医药行业多数企业昨日下跌，但医药行业应无负面新闻。根据国家医保局官网数据，2025 年中国已批准上市的创 新药达 76 个，大幅超过 2024 年全年 48 个，创历史新高。此外，2025 年我国创新药对外授权交易总金额超过 1300 亿美 元，授权交易数量超过 150 笔，同样创历史新高，表明中国药企研发能力在全球的认可度越来越高。 不承担责任声明 ➢ 每日大市点评 2 月 24 日，虽然上证指数新年第一个交易日红盘高开高走，但市场担忧伊朗局势升级，以及美股的波动性传到至港股， 周二港股两大指数集体走低。恒生指数低开低走，再度失守 27,000 点大关，最终收盘跌 491 点（1.8%），收报 26,590 点； ...

Group 1 - The Hang Seng Technology Index opened strong, with key stocks like Alibaba, Tencent, and Meituan recovering, indicating a rebound in the Hang Seng Technology Index ETF and Hang Seng Internet ETF [1] - Investor fears regarding AI disruption in software have eased, with Morgan Stanley's trading department suggesting that the market's anxiety is nearing a local peak [1] - Anthropic, a company gaining attention for its Claude product, announced collaborations with traditional software firms to launch workplace-oriented intelligent agents, signaling a message of "collaboration rather than replacement" [1] Group 2 - The Hang Seng Internet ETF focuses on major Hong Kong internet companies with high AI software and application content, including Alibaba, Tencent, Baidu, Meituan, and others, many of which have seen nearly a 20% decline over the past 20 days [2] - The Hang Seng Internet Technology Index has dropped approximately 13% cumulatively [2] - These ETFs are listed on mainland stock exchanges, allowing for T+0 intra-day trading, providing A-share investors with a low-threshold and convenient way to invest in undervalued Hong Kong technology stocks [2]