Core Viewpoint - The article discusses the impending discontinuation of mercury thermometers starting January 1, 2025, leading to a surge in consumer demand and price increases for these products [3][4]. Market Reaction - Following the announcement, stocks of companies like Ji'an Medical (九安医疗) and Antai Technology (安泰科技) saw significant price increases, with Ji'an Medical rising over 5% on the first trading day after the news [3][4]. - The price of mercury thermometers has skyrocketed, with reports indicating that prices have increased from around 5 yuan to nearly 40 yuan in some cases [3][4]. Consumer Behavior - There has been a noticeable increase in consumers purchasing mercury thermometers, with some buying in bulk, leading to shortages in pharmacies and a tenfold increase in online sales [3][4]. Health and Environmental Concerns - The article highlights the dangers of mercury, noting that a single thermometer contains about 1 gram of mercury, which can pose significant health risks if broken [4][5]. - The environmental impact of mercury thermometers is also discussed, emphasizing the need for safer alternatives due to the toxic nature of mercury [4][5]. Alternative Products - The article mentions the availability of non-mercury glass thermometers that use safer materials, such as gallium-indium-tin alloy, which are becoming more popular as replacements [5][6]. - The cost of non-mercury thermometers is generally higher, with prices ranging from 20 to 30 yuan compared to the lower cost of mercury thermometers [5][6]. Industry Implications - Companies involved in the production of non-mercury thermometers, such as Shanghai Huachen Medical Instrument Co. and Yuyue Medical, are highlighted as key players in the market shift [5][6]. - The upstream suppliers of the materials used in non-mercury thermometers, including gallium, indium, and tin producers, are also expected to benefit from this transition [5][6]. Competitive Landscape - The non-mercury thermometer market faces competition from electronic thermometers, which are noted for their accuracy and safety [7]. - The article emphasizes the importance of choosing certified products and the need for regular calibration of electronic thermometers to ensure measurement accuracy [7].

镓铟锡合金在室温下为液态，其热胀冷缩特性与汞类似，性能稳定，测量精准，但成本较高：一支不到10元的水银温度 计，若换成无汞体温计，价格可能高达20元至30元。 自明年1月1日起，水银体温计就将停产。近日，不少人开始抢购水银体温计，导致价格大涨。 12月15日A股开盘，九安医疗（002432.SZ）股价上涨超过5%，截至发稿股价上涨近3%，近五个交易日，安泰科技五日涨 幅近18%，株冶集团五日涨幅近6%。 据第一财经记者亲身经历，水银温度计属于危险品，是禁止被携带上飞机的。一旦水银体温计破碎后，要及时收集散落汞 珠，并且不能让皮肤直接接触水银。可用两张纸片或者薄塑料板，将洒落在地面上的汞珠收集起来，放入塑料或玻璃瓶 中，并在瓶中加入少量水，以隔绝空气防止水银挥发。 据中国医疗器械行业协会数据，此前国内每年生产约1.2亿支含汞体温计，仅因破损而需处理的汞就达10吨以上。尽管单支 体温计含汞量小，但其庞大的使用基数，使得每年通过破碎、报废途径泄漏的汞总量与潜在风险绝对不容忽视。吴晓波提 出的问题也引发思考："能不能设计出一个摔不破的水银体温计？" 目前市场上除了电子体温计、耳温枪等常用体温计，无汞玻璃体温计也是一种 ...

➢ 摘要： 2025 年沪铝震荡上行，氧化铝则持续一路走弱。铸造铝合金自上市后行情走势基 本与沪铝同频。 2025 年产业链上游紧张态势有所缓解。矿石进口量增加，国内矿山生产扰动相对 有限。氧化铝产能开工率维持高位，且有多项新产能及复产产能陆续投放。然而，随 着氧化铝现货价格大幅下跌、利润显著收缩甚至陷入亏损，部分高成本产能已出现停 产检修。未来，停产产能与新投、复产产能之间的博弈将成为影响氧化铝价格的核心 因素。电解铝环节因成本下降、利润大幅提升，开工率随之上升，在产产能近乎满负 荷运行，预计 2026 年这一态势仍将延续。 下游加工行业开工率呈现明显分化：建筑型材、板带箔等传统领域表现平淡，而 线缆、合金及工业型材等领域则相对亮眼。终端需求中，新能源相关产业及电网建设 领域保持良好增长。预计 2026 年新能源汽车产销量增速可能随补贴退坡而放缓，但电 网建设在"十五五"新规划周期内仍将维持较高增长水平。库存方面则存在一定隐忧： 行业铸锭量持续偏低导致库存重心不断下移，低库存水平削弱了价格缓冲空间，这一 点从每逢交割临近时盘面资金的活跃度即可见一斑。 展望 2026 年，全球宏观环境的复杂性与严峻性仍将显著 ...

行 业 研 究 / 有 色 金 属 / 证 券 研 有色金属行业周报 铜铝价格波动加大，关注钢铁政策延续 2025 年 12 月 15 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：李淼 证书编号：S1160524120006 证券分析师：孟宪博 证书编号：S1160525030003 证券分析师：张恒浩 证书编号：S1160525090001 相对指数表现 -10% 8% 26% 44% 62% 80% 2024/12 2025/6 2025/12 有色金属 沪深300 相关研究 《铜铝持续低库存，价格或持续偏强》 2025.12.08 《铜或迎来反弹，关注战略小金属弹性》 2025.12.02 《供需结构逐步改善，继续看好铜铝》 2025.11.25 铜：低库存背景下高波动或持续。当周（12.5-12.12）LME 铜/SHFE 铜收于 11816、94080（美）元/吨，周环比+1.5%/+1.4%。当周进口 铜精矿 TC 为-43.0 美元/干吨，周环比持平，加工费深陷负值区间，凸 显铜矿现货供应紧张。当周精铜杆企业开工率 64.54%，环比-1.87pct， ...

金属：美联储如期降息，行业继续共振上行 20251214 预计 2026 年上半年之前，各大 AI 投资趋势向上不会有太大转变，同时美联储 结构性政策如资产购买和降息节奏将持续支撑贵金属价格。尽管短期内可能受 AI 趋势扰动，但中长期来看，美国战略收缩带来的美元信用下降及去美元化进 程将继续支撑贵金属价格。相关标的如中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、招金 矿业及山金国际等公司有望受益。 工业金属市场在未来一年有哪些值得关注的发展趋势？ 摘要 白银价格大幅波动主要受库存减少和需求预期推动，短期受 AI 趋势扰动 回调，但中长期仍将跟随黄金走势，关注光伏、电动汽车等产业需求。 预计 2026 年上半年 AI 投资趋势向上，美联储资产购买和降息节奏将支 撑贵金属价格，美国战略收缩和去美元化也将提供长期支撑。 工业金属市场展望乐观，海外降息解除高利率限制，传统制造业和地产 需求或反弹，中国"十五五"规划政策支持将刺激需求，AI 基建拉动需 求。 铜价在美联储降息背景下创新高后调整，关注美国经济数据验证经济韧 性，若美联储新任主席超预期降息并扩表，铜价有望维持上涨趋势。 电解铝受益于国内外财政和货币双宽松共振，价格预计偏强 ...

| 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3889 | 0.41 | -2.77 | -0.34 | | 深证综指 | 2473 | 0.66 | -1.37 | 0.18 | | 风格指数 | 昨日 | | 近 1 个月 | 近 6 个月 | 今日重点推荐 2025 年 12 月 15 日 恒隆地产（00101）深度：高端商业典范，主动调改、经营稳 步改善 恒隆地产：聚焦核心商圈，打造高端商业典范。公司业务以投资物业租赁 为主、物业销售及酒店为辅，业务布局在中国大陆及香港。 投资分析意见：目标价 11.7 港元，首次覆盖、并给予 "买入"评级。预 计公司 25-27 年归母净利润 25.2、25.5、26.4 亿港元，同比分别为+17%、 +1%、+4%，归母核心利润 28.9、29.2、30.0 亿港元，同比分别为-7%、 +1%、+3%；PE 分别为 18、18、17 倍 。风险提示：房地产调控超预期收紧，零售表现不及预期。 (联系人：袁豪/陈鹏) 特变电工（600089）深度——输变电装备与能源产业一 ...

2025 年 12 月 15 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：61 分（较热） 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 | 1、《双融日报》2025-12-12 | | --- | | 2、《双融日报》2025-12-11 | | 3、《双融日报》2025-12-10 | 今日热点主题：有色金属、银行、券商 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 61 分，市场情绪处于"较热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 1、有色金属主题：美元降息提振需求预期，AI 数据中心拉 动边际增量。铜：金融属性叠加矿端紧张、冶炼厂减产，传 统需求韧性+AI 拉动，价格中枢上移。铝：国内产能见顶、 海外增量有限，十五五开局紧平衡强化。相关标的：紫金矿 业（601899）、中国铝业（601600） 2、银行主题：银行股具有高股息特性，如中证银行指数的股 息率高达 6.02%，显著高于 10 ...

国泰海通晨报 2025 年 12 月 15 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 宏观快报点评：《稳中求进，修炼内功》2025-12-11 中央经济工作会议 12 月 11-12 日在北京举行，会议贯彻了 12 月 8 日中央政治局会议对经济工作 的定调，部署了 2026 年经济工作的八大重点任务。 总体来看，会议充分肯定了今年的经济工作，总结当前经济面临的机遇与挑战，下调对外风险评 价，重视短期的扩大内需和中长期的"内功"修炼。预计 2026 年宏观政策有望延续积极基调，但不搞 大水漫灌强刺激，做好"逆周期"调节的同时，也会注重"跨周期"调节。 具体来看，会议新闻稿有以下六个亮点： [Table_Summary] 1、【宏观研究】：政策基调总体温和，下调对外风险评价，重视短期的扩大内需和中长期的"内 功"修炼。 2、【策略研究】：政策预期有望上修，市场交投有望活跃，在较长时间的横盘震荡后，中国"转 型牛"将重振旗鼓，拾级而上并站上新高度。跨年攻势已经开始，看好科技/券商保险/消费。 3、【食品饮料研究】乳制品：原奶价格企稳筑底，26 年上行确定性较强，肉牛景气周期有望延 续，肉奶周期共振下牧业企业盈利弹性可 ...

2025 年 12 月 14 日 有色金属 锡铜银持续突破，重视黄金板块机会 本周美联储降息 25 个基点，并计划未来 30 天内购入 400 亿美元短 债，预期明后年各有 1 次降息，工业金属、贵金属迎来普涨。不过周 五夜盘商品、美股出现回调，或因市场担忧后续日本央行加息，引发 短期流动性收紧。中长期角度来看，日本加息往往推动日元升值，进 而压制美元指数，美元指数有望进一步下行，贵金属、工业金属价格 或继续上涨，持续看好金银铜铝锡稀土锑锂钴钽铀等金属。 贵金属 金银：本周 COMEX 金银分别收于 4302.7、61.1 美元/盎司,环比分别 +2.1%、+4.5%。美联储 12 月会议降息 25bp，点阵图显示明后年各还 有 1 次降息，并计划未来 30 天内购买短期国债以保证充足的准备金 供应，鲍威尔发言强调就业下行风险增加。12 月 6 日当周，美国初 请失业金人数 23.6 万人，明显上升且高于市场预期。央行和 etf 资 金积极增持驱动延续，持续看好金价中长期上涨趋势。伦敦和国内白 银库存紧张，现货紧张对价格有助推，看好白银价格弹性。 建议关注：山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。 ...

FFFF 2025 年 12 月 14 日 本期投资提示: 一周行情回顾：据 ifind，环比上周 1) 上证指数下跌 0.34%，深证成指上涨 0.84%，沪深 300 下跌 ● 0.08%，有色金属（申万）指数下跌 0.47%，跑输沪深 300 指数 0.39 个百分点。2) 分子板块看，环比 上周，贵金属上涨 1.50%，铝下跌 4.72%，能源金属上涨 0.48%，小金属上涨 1.76%，铜下跌 0.83%, 铅锌下跌 1.45%，金属新材料上涨 2.71%。 相关研究 若研究院 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 quozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 陈松涛 A0230523090002 chenst@swsresearch.com 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 联系人 郭中耀 A0230124070003 quozy@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 降息如期落地,金属价格强势 波段人 ...