随着过去一年金价大幅上涨以及各国央行大举买入，黄金或已超越美国国债，成为全球最大的储备资 产。 根据世界黄金协会（WGC）本月公布的数据，美国海外全球官方黄金储备总量超过9亿金衡盎司。这些 来自国际货币基金组织（IMF）的数据主要反映了截至11月底的情况，少部分国家的数据统计截至10月 厎。 按11月30日的金价计算，这相当于3.82万亿美元的黄金。相比之下，截至10月份，美国以外的政府持有 的长期和短期美债价值接近3.88万亿美元。 他表示："三个月前我刚首次谈论这个话题时，两者差距还很明显。而如今，基于估算和当 前价格，差距已不复存在。" 黄金能够摘得 "储备资产桂冠" 并不令人意外——毕竟去年一年金价涨幅高达66%。 黄金储备地位的跃升意味着各国对美国金融体系的敞口正在减少——这可能是由于美元贬值所致，也可 能是为了规避资产被特朗普政府冻结或制裁的风险。 2026年第一周，金价延续了去年的强劲涨势，这再次凸显了其避险属性。受上周六美国抓捕委内瑞拉总 统引发的市场不确定性影响，纽约商品交易所黄金主力期货合约周一上涨2.8%，周二再度上涨1%。不 过，随着投资者获利了结，周三金价出现回调。 黄金的长期走势取 ...

NDR首席宏观策略师Joe Kalish在周一的一份研报中指出，随着人们对法定货币的信任度降低，黄金和其它金属的吸引力大幅提升。根据 Kalish的说法，非美国家持有的黄金储备价值正朝着超过其美债储备价值的方向迈近。 他表示："三个月前我刚首次谈论这个话题时，两者差距还很明显。而如今，基于估算和当前价格，差距已不复存在。" 黄金能够摘得 "储备资产桂冠" 并不令人意外——毕竟去年一年金价涨幅高达66%。 黄金储备地位的跃升意味着各国对美国金融体系的敞口正在减少——这可能是由于美元贬值所致，也可能是为了规避资产被特朗普政府冻结 或制裁的风险。 随着过去一年金价大幅上涨以及各国央行大举买入，黄金或已超越美国国债，成为全球最大的储备资产。 根据世界黄金协会（WGC）本月公布的数据，美国海外全球官方黄金储备总量超过9亿金衡盎司。这些来自国际货币基金组织（IMF）的数 据主要反映了截至11月底的情况，少部分国家的数据统计截至10月厎。 按11月30日的金价计算，这相当于3.82万亿美元的黄金。相比之下，截至10月份，美国以外的政府持有的长期和短期美债价值接近3.88万 亿美元。 在国际金融领域，官方储备指一国官方货币当 ...

1月8日，随着过去一年金价大幅上涨以及各国央行大举买入，黄金或已超越美国国债，成为全球最大的 储备资产。 根据世界黄金协会（WGC）本月公布的数据，美国海外全球官方黄金储备总量超过9亿金衡盎司。这些 来自国际货币基金组织（IMF）的数据主要反映了截至11月底的情况，少部分国家的数据统计截至10月 厎。 他表示："三个月前我刚首次谈论这个话题时，两者差距还很明显。而如今，基于估算和当前价格，差 距已不复存在。" 黄金能够摘得 "储备资产桂冠" 并不令人意外——毕竟去年一年金价涨幅高达66%。 黄金储备地位的跃升意味着各国对美国金融体系的敞口正在减少——这可能是由于美元贬值所致，也可 能是为了规避资产被特朗普政府冻结或制裁的风险。 2026年第一周，金价延续了去年的强劲涨势，这再次凸显了其避险属性。受上周六美国抓捕委内瑞拉总 统引发的市场不确定性影响，纽约商品交易所黄金主力期货合约周一上涨2.8%，周二再度上涨1%。不 过，随着投资者获利了结，周三金价出现回调。 黄金的长期走势取决于多重因素，包括美国的货币与财政政策。低利率与高通胀环境都会提升黄金的吸 引力，美元的表现以及各国央行购金潮能否延续，同样是市场关注的 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年01月07日16时30分 | | | सिर्हे के | | | | सिद्धि में | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名次 | 会员简称 | ま客車 | 増減 | 日比(%) | 名次 会员简称 | 浄空車 | 増減 | 단F(%) | | | 前5名合计 | 74.693.00 | -606.00 | 23.61 | -- 前5名合计 | 12,126.00 | 114.00 | 3.83 | | | 前10名合计 | 104,497.00 | -2,126.00 | 33.04 | -- 前10名合计 | 14,832.00 | 236.00 | 4.69 | | | i 前20名台计 | 133.696.00 | -1.527.00 | 42.27 | -- 前20名台计 | 16.415.00 | 384.00 | 5.19 | | | 1 中信期货 | 23.435.00 | -957.00 | 7.41 | 1 云昌期货 | 4.2 ...

回顾过去一年的投资，林岳（化名）很庆幸自己重仓了黄金。 从去年初就开始断断续续买进黄金的他，一年下来，购买了包括实物黄金在内的各种黄金投资近50万元。随着黄金价格暴涨，林岳有了十几万的收 益，"庆幸自己坚定看好了黄金的涨势。" 不仅是黄金，2025年堪称贵金属"史诗级一年"，国际金银均创1979年以来最大年度涨幅。新年伊始，投资黄金白银是不是好的选择？又有什么需要注意的 方面？ 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 本文转自【潮新闻】； 贵金属新年开门红 1月2日，贵金属集体迎来开门红。 Wind数据显示，现货黄金一度涨近2%，突破4400美元/盎司，收盘报4332.505美元/盎司，涨0.33%。现货白银日内涨幅一度扩大至4.17%，触及74美元/盎 司，收盘报72.824美元/盎司，涨1.74%。此外，现货铂金、现货钯金纷纷走高，涨超3%与1.5%。 2025年，黄金白银成了不少人的重要投资选项。郑欣（化名）看着白银与黄金的价格越涨越高，也在年底买进了白银基金与黄金的积存金，虽然赚得不 多，但也有了一些盈利。 "其实很早就买进了一些'纸黄金'，很后悔没有坚定地长期持有。价格涨了 ...

在实物需求层面，Mhmarkets迈汇表示，新兴市场国家央行购金已成为支撑金价的第二大支柱。为了减 少对单一货币的过度依赖，多国央行持续增加黄金储备。同时，东欧与中东局势的反复，使得黄金的避 险属性在2025年得到了充分释放。 值得关注的是，白银与铂金在今年的表现堪称惊艳。Mhmarkets迈汇认为，白银价格飙升近150%，很大 程度上归功于绿色能源转型带来的工业红利，尤其是太阳能(000591)、电动汽车以及数据中心对白银需 求的爆发式增长。铂金则受限于多年矿产投资不足导致的供应短缺，全年涨幅超过110%。虽然白银与 铂金在年末收盘前有所下滑，但其全年的爆发力已远超大多数传统金融资产。 2025年对于贵金属投资者而言是载入史册的一年。Mhmarkets迈汇表示，随着年度交易进入最后阶段， 黄金价格已锁定超过60%的全年涨幅，这一亮眼表现背后是美国利率下行、央行战略储备调整以及地缘 风险溢价共同作用的结果。尽管年末市场出现了正常的利润回吐，但整体牛市格局依然稳固。 从数据来看，黄金在本周创下$4,549.71/oz的历史新高，年度涨幅高达64%， Mhmarkets迈汇表示，这是 自1979年以来黄金表现最强 ...

2025年年末，美元兑瑞郎延续弱势震荡格局，截至12月30日亚市早盘，汇价交投于0.7895附近，距离本 月触及的三个月低点0.7860仅一步之遥。全年维度来看，美元兑瑞郎累计跌幅已超过10%，在主要非美 货币对中表现突出，市场对其2026年进一步下探的预期持续升温。 近期新年假期临近导致全球金融市场交投清淡，美元兑瑞郎波动幅度收窄，但整体弱势基调未改。12月 29日欧洲盘时段，汇价在0.7880-0.7920区间窄幅震荡，虽因RSI指标进入超卖区间出现短暂技术性反 弹，但缺乏持续动能支撑。短期来看，上方关键阻力位集中在0.7960(20日均线位置)，下方支撑则位于 0.7860-0.7830区间，若跌破0.7830，后续可能进一步下探0.7770一线。 美元兑瑞郎持续走弱的核心，在于美联储与瑞士央行的货币政策分化及立场差异。美联储2025年累计降 息75个基点，将联邦基金利率降至3.50%-3.75%，CME FedWatch工具显示，2026年降息50个基点的概率 高达73.3%，尽管12月议息会议反对票激增预示降息步伐可能放缓，但宽松基调未改。反观瑞士央行， 连续两次维持基准利率在0%不变，行长明确表态 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" (maintained) [1][51]. Core Views - Precious Metals - Gold: The expectation of monetary easing continues, leading to a sustained increase in gold prices. As of December 26, the COMEX gold futures contract reached $4,562 per ounce, a 4.4% increase month-on-month. The SPDR Gold ETF saw a 1.8% increase to 1,071 tons. The U.S. unemployment rate in November was 4.6%, exceeding the expected 4.5%. The U.S. November unadjusted CPI rose 2.7% year-on-year, below the expected 3.1%, while the unadjusted core CPI rose 2.6%, below the expected 3%. These economic data points enhance expectations for monetary easing, which may drive gold prices higher in the long term due to ongoing U.S. debt issues and weakening dollar credit [3][4][6]. - Industrial Metals: The financial attribute pricing weight is accelerating, and there is optimism for an upward trend in industrial metal prices [4]. Summary by Sections 1. Non-Ferrous Metal Index Trends - As of December 26, 2025, the non-ferrous metal index (000819.SH) closed at 9,309.86 points, a 6.3% increase month-on-month. The precious metal index (801053.SI) closed at 24,539.60 points, up 4.1%. The industrial metal index (801055.SI) closed at 3,433.59 points, up 7.1%. The energy metal index (399366.SZ) closed at 2,752.26 points, up 6.0%. During the same period, the CSI 300 index rose 1.95% [9]. 2. Precious Metals 2.1 Gold - The report highlights the ongoing monetary easing expectations and the resulting upward trend in gold prices, with specific data on price movements and ETF holdings [3][4]. 3. Industrial Metals 3.1 Copper - As of December 26, SHFE copper futures rose 5.95% to 98,720 yuan per ton. Domestic copper social inventory reached 193,600 tons, an increase of 27,800 tons month-on-month. LME copper inventory stood at 157,000 tons. The report indicates that the price elasticity of copper is accelerating due to the increased financial attribute pricing weight and tightening expectations in the fundamental outlook [5][6]. 3.2 Aluminum - As of December 26, SHFE aluminum futures rose 1.0% to 22,405 yuan per ton. Domestic aluminum social inventory reached 617,000 tons, an increase of 39,000 tons month-on-month. The report notes that the macroeconomic environment is supportive of aluminum prices, which are expected to maintain a high-level oscillation [5][6]. 3.3 Tin - As of December 26, SHFE tin futures fell 1.3% to 338,600 yuan per ton. Domestic social inventory increased by 186 tons to 9,378 tons. The report mentions supply concerns due to geopolitical issues affecting the Congo and regulatory tightening in Indonesia, leading to a tightening trend in the tin market [5][6]. 4. Investment Recommendations - The report recommends focusing on the gold, copper, and aluminum sectors. For gold, the ongoing macroeconomic uncertainties enhance its safe-haven attributes. For copper, domestic demand is gradually recovering, and there is a long-term demand space opening up globally. For aluminum, the supply-demand dynamics are expected to accelerate, leading to potential price increases [6][48].

金光闪闪的跨年大戏，你被晃晕了吗？ 你瞧，从圣诞周开始，整个贵金属家族就开始集体冲刺，那阵势，简直是把1979年以来的年度最佳表现都给刷新了。 黄金这大哥，一年下来涨了差不多七成，现货价格一度摸到四千多美元一盎司，一年里创了五十多次新高，简直是"纪录收割机"。白银小弟更牛，涨幅快赶 上140%了，价格也冲到将近七十美元一盎司的高位，这涨速，简直是坐了火箭。 别以为就这俩主角出风头，铂族金属也没闲着。铂金涨到了十六年来的新高，全年涨幅近130%，这可是它自1990年有记录以来的最好成绩。 这篇主要来聊聊贵金属市场狂欢背后的隐患，新年强制抛售风险临近，普通投资者需警惕。 近期贵金属市场的热度，堪比年底的跨年热潮。黄金屡破纪录，白银涨幅翻倍，就连刚在国内上市的铂金、钯金期货都直接封死涨停。但热闹背后得留个心 眼，摩根大通已经发出警告，新年刚开头，一场大概率会来的"技术性抛售"可能让这波行情戛然而止。 钯金也跟着冲到近四年的高点，全年涨幅能超95%。咱们国内市场那更是嗨翻天，广州期货交易所去年12月23日才推出的铂金、钯金主力合约，直接就被爆 拉涨停，可见大家对它的热情有多高。 这波"涨价潮"到底图啥？ 你以为这钱是 ...

避险属性被进一步激活。 《投资者网》谢莹洁 欧洲市场的地缘风险则提供了额外推力。12月12日欧盟理事会宣布，无限期冻结俄罗斯央行在欧盟境内的约2100亿欧元资产，虽未出台第14轮对俄黄金制裁 草案，但市场对俄罗斯黄金流通受限的担忧持续升温。 俄罗斯占全球黄金矿产约10%，过去两年部分黄金通过转口进入欧洲，相关流通路径的不确定性为金价提供了避险支撑。 对于年内金价强劲上涨，东吴证券首席经济学家芦哲此前表示，是多重引擎共振效应的结果。一是全球央行延续2022年以来的购金趋势，这也是2022年以来 黄金牛市最坚实的基础。二是地缘政治风险和代关税政策带来较大不确定性。三是金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价。 "央行购金趋势未变、全球去美元化与地缘政治碎片化仍是长期过程、美国等主要经济体财政与债务风险仍存等各种基础仍然稳固，对黄金的信用对冲需求 继续存在且可能继续扩张，黄金牛市的核心逻辑未被颠覆"，芦哲表示。 时隔整整两个月，伦敦现货黄金在圣诞前夕打破横盘格局。12月24日，伦敦现货黄金有史以来首次站上4500美元/盎司。 今年以来，国际金价累计涨幅超70%。在外盘带动下，国内金价同步突破关键大关，上海黄金交易 ...