近日，保利发展控股集团股份有限公司（简称"保利发展"）发布公告，对上海证券交易所关于其向特定 对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了回复，详细说明了募投项目资金测算、业绩波动 原因、应收账款及存货减值等市场关注问题。 募资50亿元投向9个住宅项目 销售净利率区间3.53%-9.49% 根据回复，保利发展本次拟发行可转债募集资金不超过50亿元，全部用于杭州保利天奕、石家庄保利裕 华天珺等9个在建普通住宅项目的建设安装工程费及配套设施建设费。公告显示，这些项目总投资合计 约233.6亿元，预计总销售收入约235.2亿元，测算销售毛利率区间为11.21%至21.98%，销售净利率区间 为3.53%至9.49%。 资金缺口159.93亿元 募资规模具备合理性 此外，公司明确表示自本次董事会决议日前六个月至今未实施财务性投资，最近一期末财务性投资占归 母净资产比例仅0.10%，前次募集资金使用符合约定，不存在改变用途或用于非资本性支出的情况。立 信会计师事务所对上述事项核查后认为，保利发展募投项目测算合理、资金缺口真实、业绩变动符合行 业趋势、各项减值计提充分。 关于募资规模合理性，保利发展测算显示，在不考虑 ...

（文章来源：21世纪经济报道） 作为广州核心区最受关注的优质地块之一，马场地块起拍价高达186亿元，吸引越秀、保利等8家头部企 业参与角逐。2月25日，越秀以236亿元竞得，成为广州土拍市场近十年来价格最高的成交记录。 ...

马年春节的鞭炮声刚落，中国楼市便连扔三枚"深水炸弹"。 2月25日，短短一天之内，先有上海宣布限购松绑，后有广州土拍诞生地王，久违的躁动瞬间点燃市场。而在刚刚过去的春节黄金周，三亚以日均5亿的成 交额，为旅居楼市率先点火。跨越南北的三个城市，用政策、土拍与数据，为2026年的房地产市场注入了澎湃的想象。 上海：最后的堡垒"松绑"，信号意义大于一切 去年12月份，北京发布限购松绑相关政策后，市场就一直猜测上海限购松绑会何时发布。悬念，终于在昨日落地。 2月25日，上海住建委、房管局等五部门联合出台《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，涉及住房限购、房产税及公积金等7条政策。核心内容 为： 从政策层面看，上海"沪七条"的颁布政策的昭示作用远大于其实际意义。意味着全国在限购政策上已经彻底解绑。房地产健康发展的总基调进一步得到贯 彻，向市场发出了最明确的止跌企稳信号。 广州：243轮鏖战！马场地块问鼎"双料地王" 就在"沪七条"发布的同一天，广州珠江新城马场地块经过243轮、9小时的鏖战，最终花落越秀地产。地块成交总价236亿元。成为广州土拍历史上成交总 价第二的地块，仅次于2009年255亿的广州番禺亚运村地 ...

Group 1 - The first week of the Year of the Horse sees a recovery in the real estate market, with first-tier cities leading the way, exemplified by the competitive bidding for the Tianhe racetrack land in Guangzhou, which was won by Yuexiu Property for 23.6 billion yuan, setting a new record for land prices in Guangzhou [1][2] - The successful land auction in Guangzhou is accompanied by new housing policies in Shanghai aimed at optimizing housing purchase conditions, which include lowering purchase thresholds and increasing housing loan limits, thereby enhancing market confidence [1][4] - The competitive bidding for the Tianhe land reflects a trend of major developers focusing on high-quality land, which is expected to boost industry expectations and support Yuexiu Property's ambition to become the leading developer in Guangzhou [2][3] Group 2 - The new policies in Shanghai are designed to address the challenges in the housing market, particularly the difficulties in the "sell old to buy new" process, which has been affecting new home sales [4][5] - Recent data indicates that non-local buyers account for approximately 40%-45% of property purchases in Shanghai, highlighting the importance of this demographic in stimulating the housing market [5] - The overall real estate market is showing signs of stabilization and recovery, with various policies being implemented at both central and local levels to support this trend, including tax reductions and easing of purchase restrictions for non-local residents [6][7][8]

马年春节复工首周，一线城市率先发力，打响新年楼市复苏的第一"枪"。2月25日，广州天河马场地块的出让，吸引了保利发展、越秀地产、华润置地等8家 房企竞拍，最终经过近9小时、243轮激烈竞价，由越秀地产以236亿元竞得，创下广州楼面地价新高。广州地块出让同日，上海出台楼市新政，围绕住房限 购、公积金使用、多子女家庭支持、房产税优惠等多个方面推出优化措施。业内人士分析称，一线城市此次率先发力，有效修复了市场预期，为全国房地产 市场复苏注入信心。作为人口流入高地与产业核心载体，一线城市的楼市企稳，能够带动强二线城市跟进回暖，形成自上而下的复苏梯队。 越秀236亿元夺地抢攻广州"一哥" 广州天河马场地块的出让，吸引了保利发展、越秀地产、华润置地等8家房企竞拍，最终经过近9小时、243轮激烈竞价，由越秀地产以236亿元竞得，创下广 州楼面地价新高。 这场鏖战的背后，是两家广州本土房企的正面硬刚。中指研究院数据显示，2025年，保利发展分别以550.1亿元和486.8亿元的流量金额及权益金额位居房企 销售业绩榜单榜首。凭借近两年在核心区域的深度布局，保利发展在天河区的销售额达258亿元，市占率高达46%，海珠区及荔湾区的 ...

Group 1 - The core point of the news is the successful bidding of the Ma Chang land plot in Guangzhou by Yuexiu Company for a total price of 23.60365 billion yuan, marking a new high for floor prices in Guangzhou [1][2][3] - The bidding process involved 8 companies, with 7 actively participating, and it lasted for 9 hours, showcasing strong market interest in the Ma Chang area [2] - The land plot is part of a strategic initiative to enhance Guangzhou's core urban area, aiming to create a more vibrant and competitive central area [1][3] Group 2 - The Ma Chang land plot will require the winning bidder to construct a 45,000 square meter internationally recognized five-star hotel and maintain all properties, reflecting a government-led, market-oriented development approach [2] - The redevelopment of the Ma Chang area is seen as a significant step in modernizing urban governance and maximizing spatial value in Guangzhou, providing a model for land redevelopment in large cities [2] - The area is planned to integrate advanced technology and professional services, creating a high-end service industry ecosystem that will enhance the attractiveness of the Zhujiang New Town to innovative talents and high-end populations [3]

证券研究报告 政策：政策工具利率下调助力收储，降准降息仍有空间 关注节后楼市走向，优质房企具备配置价值 月酝知风之地产行业 地产行业月报 行业评级：地产 强于大市（维持） 证券分析师 杨 侃 投资咨询资格编号：S1060514080002 王懂扬 投资咨询资格编号：S1060522070003 2026年2月26日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 本月观点：春节假期新房成交相对平稳，2.15-2.22可比12城新房日均成交套数较上年春节下降9.1%；核心城市二手房增幅明显，2.15-2.22北上 深二手房合计成交套数较上年春节增长39.1%。春节期间（2.15-2.23）内房股指数上涨0.43%。我们认为节后楼市走向仍为板块短期走势关键，房 企业绩压力提前释放、政策不断释放积极信号等背景下，优质房企仍具备配置价值。投资建议方面，建议关注三条主线：1）历史包袱较轻、库存 结构优化、拿地及产品力强的房企有望持续受益"好房子"建设，如华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、 保利发展、越秀地产等；2）受益香港楼市止跌回稳的港资地产如新鸿基地产、恒基地产、信和置业等，同时关注商业运营商 ...

[Table_Report] 相关报告 期待更强政策干预，推动供需再平衡 [Table_Industry] 房地产 ——中国城市运行周期跟踪（2025.Q4） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 白淑媛(分析师) | 021-38675923 | baishuyuan@gtht.com | S0880518010004 | 本报告导读： 2025 年 4Q 市场整体表现出成交量乏力、价格环比继续回落以及库存上涨、去化压 力持续增大特点。考虑一、二线城市出清周期均呈现持续攀升态势，且达到 2023 年以来最高水平，市场需要更长时间或更强力的政策干预来推动再平衡。 投资要点： 房地产《沪"新七条"发布，小阳春可期》2026.02.25 房地产《第 8 周成交回落、 ...

两宗低密地块挂牌 顺义土地供应持续放量 北京市规划和自然资源委员会网站公布的土地招拍挂项目信息显示，顺义区近期新挂牌2宗住宅用地， 分别位于南彩镇和仁和镇，起始价分别为5.71亿元、3.48亿元。 春节过后，北京土地市场及新房交易逐步回归常态。作为首都重点发展的平原新城，顺义区近期在土地 供应及新房成交方面表现活跃。2月以来，两宗住宅用地相继挂牌，而在此之前，新国展三期SY00- 2301-0003、0004、0005地块已率先完成交易，拉开2026年北京住宅用地供应序幕。与此同时，今年1月 顺义新房成交量价齐升，多个在售项目取得亮眼业绩，显示出区域楼市稳健向好的发展态势。 其中，顺义区南彩镇地块（M15号线河东站A地块土地一级开发项目SY00-3101-0037地块二类城镇住宅 用地）东至俸伯站东路，南至规划绿地，西至听潮路，北至俸伯站西路。该地块位于地铁15号线俸伯站 西南侧，临近潮白河，交通便捷，周边配套规划完善。项目用地规模31365.67平方米，地上建筑规模 40775.37平方米。在建设管控方面，地块严格落实街区控规要求，整体建筑高度控制在36米，容积率仅 为1.3，契合低密居住需求。绿地率控制为 ...

前两周（2026年2月9日-22日），昆明楼市受春节小长假影响，整体呈现量价齐跌的态势。春节假期昆明的住宅备案共计27套，同比上涨54%，是近五年最 好的一年。 据克而瑞发布的数据显示，仅1个项目供应约0.57万㎡，环比下跌28%；成交约1万㎡，环比下跌84%；成交均价约11286元/㎡，环比下跌8%。其中，新规住 宅成交量占比达3成，新旧规项目成交均价相差约2600元/㎡。 从"双榜"情况来看，邦泰四代宅项目和城市核心区大平层产品热销，上榜项目多为学区盘、新规楼盘。 信达万科·京江隐翠、华润中心、龙江金茂府三个高端改善型楼盘，也成为销售金额榜单上的主力项目，均销售约0.06亿元，成交均价分别约为16370元/㎡、 13348元/㎡、14835元/㎡，套均价约294万/套、282万/套、281万/套。 （信达万科·京江隐翠项目紧挨着金康园金瑞校区） 揽湖半山则因工程抵款房集中备案，成为商品住宅套数TOP5榜首，成交10套，成交均价仅约5000元/㎡，套均价约51万/套。 官渡国投柏悦府次之，成交6套，成交均价约10198元/㎡，套均价约92万/套；西市区的新规住宅项目龙湖天境，则以3套房的成交末位上榜，成交均 ...