格隆汇2月27日｜中科蓝讯(688332.SH)发布业绩快报，2025年实现营业总收入18.42亿元，同比增长 1.24%；归属于母公司所有者的净利润14.16亿元，同比增长371.91%。主要原因是公司投资的摩尔线程 和沐曦股份取得的公允价值变动较大。 ...

近日，市场消息称，AI大模型公司阶跃星辰考虑年内在港交所IPO，计划筹集约5亿美元。 上证报记者已向阶跃星辰方面求证，截至发稿未获置评。 2022年前后成立的大模型创业公司中，智谱、MiniMax已相继登陆港股市场，且市场表现颇为强势，这 也为一级市场的企业提供了估值参考。 仍在推进基础大模型训练的Kimi（月之暗面）、阶跃星辰，被视为中国大模型第三股的有力候选人。 Kimi已明确暂无上市计划。"我们短期内不着急上市。当然未来我们计划将上市作为手段来加速AGI， 择时而动，主动权掌握在我们手中。"在2025年年底发布的内部信中，Kimi创始人杨植麟称。 此次传出上市消息的阶跃星辰，成立于2023年4月，总部位于上海徐汇，致力于实现AGI（通用人工智 能），打造基础大模型与AI+终端。 其模型研发形成1+2核心矩阵：一方面不断探索智能上限，坚定投入研发语言基础大模型，已发布3代 基础大模型；另一方面，发力全模态（语音、图像等）和端云结合两大方向，推动模型从理解世界到主 动交互探索物理世界跨越。 2026年以来，阶跃星辰在融资、人事上的重要动作不断。1月26日，记者获悉，其已完成超50亿人民币 B+轮融资，一举刷 ...

这一年，科创板"1+6"改革举措落地，科创成长层成功设立并迎来首批企业，重启未盈利"硬科 技"企业适用第五套标准上市，并进一步扩大适用范围至人工智能等前沿科技领域，为处于成长期、研 发投入高的科创企业提供专属融资通道。同时，创业板正式启用第三套上市标准，向优质未盈利创新企 业敞开大门，2026年，中国证监会将启动实施深化创业板改革。 数据是最有力的证明。据Wind统计，2025年全年共有116家企业成功登陆A股市场，首发募集资金 合计达1317.71亿元。其中，约九成属于战略性新兴产业，覆盖新一代信息技术、新材料、高端装备制 造等关键领域。从板块情况来看，目前，科创板上市公司已达604家，其中61家在上市时尚未盈利，22 家未盈利企业在上市后实现盈利并"摘U"。 值得一提的是，除IPO入口更加畅通外，并购重组也成为向新质生产力集聚的重要途径。2025年， 沪深上市公司累计披露重大资产重组超200单，标的集中分布于半导体、信息技术、高端装备制造等关 键赛道。业内人士认为，通过并购重组将存量资源整合，进而推动实现产业升级，有助于资源向创新龙 头进一步集中。 当前，资本市场服务科技创新的触角正伸向更前沿的"硬核"领 ...

Core Insights - Nvidia has achieved record high performance in the AI era, with fiscal year 2026 revenue reaching $215.94 billion, a 65% year-over-year increase, and net profit of $120.07 billion, also up 65% [2] - CEO Jensen Huang expressed confidence in the exponential growth of computing power demand, stating that the tipping point for generative AI has arrived, with enterprises accelerating the deployment of intelligent systems [2] Group 1: Financial Performance - For Q4 of fiscal year 2026, Nvidia reported revenue of $68.13 billion, a 73% year-over-year increase and a 20% quarter-over-quarter increase; net profit was $42.96 billion, up 94% year-over-year and 35% quarter-over-quarter [5] - Gross margin for the quarter reached 75%, compared to 73% in the same period last year [5] - Despite missing significant revenue from the Chinese market, Nvidia's performance remained strong, with revenue growth driven by the release of Blackwell and Blackwell Ultra products [6] Group 2: Market Challenges - Nvidia's high-end chips have not yet generated revenue in the Chinese market, despite U.S. government approval for limited exports of the H200 product [3] - The absence of high-end chips in China represents a significant loss, as revenue from this market previously accounted for 20% of Nvidia's total revenue [3][4] - Local Chinese competitors have gained market share during Nvidia's absence, with recent IPOs indicating their growing strength [4] Group 3: Future Outlook - Nvidia anticipates revenue of approximately $78 billion for Q1 of fiscal year 2027, supported by the upcoming mass production of Rubin architecture chips [6] - The data center segment remains the largest revenue source, with Q4 revenue reaching $62.31 billion, a 75% year-over-year increase [6] - Concerns exist regarding the sustainability of growth from cloud computing giants, as their capital expenditures are projected to reach $700 billion in 2026, with potential cash flow pressures [7][8]

发展新质生产力，亟待破解一个问题：硬科技创新的长周期、高风险，与追求短期回报的传统金融 供给之间，存在结构性错配。引导资本更具"耐心"，成为从顶层设计到地方实践必须跨越的改革关口。 发展耐心资本，首要破除的是"不敢投"的种种障碍与"责任迷雾"。对于国有资本而言，其根源在 于"国有资产保值增值的当期考核"与"科技创新投资的长周期、高不确定性"之间的制度性冲突。作为落 实国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》的配套举措之一，2026年开始实行的 《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》明确将"政策符合性指标"权重提至60分，旨在从根本上扭 转"以财务盈亏论英雄"的考核导向。 南京的破题思路，是用清晰规则为"风险"标定刻度，为"责任"划定边界。2026年2月，紫金山创投 大会上，南京发布专项支持政策：该市、区母基金参与出资的概念验证基金、天使基金存续期最长可至 20年，确有必要的可再延长3年。早在2024年，南京市人民政府印发《关于打造南京市"4+N"产业基金 集群聚力推动产业强市发展的实施意见》，明确建立差异化分类绩效考核机制，对功能母基金开展整体 绩效评价，不对单个投资项目的盈亏进行评价，并建 ...

把握AI与改革双重机遇 ● 本报记者 黄灵灵 日前，翼虎投资董事长余定恒在接受中国证券报记者采访时表示，2026年的资本市场，重构是核心关键 词，全球格局、产业生态、市场逻辑的多重重构，让市场充满机遇也暗藏挑战。A股有望在国际贸易摩 擦缓和及国内产业转型升级双重影响下稳步上行，投资的关键在于穿透波动表象，把握AI深化发展与 传统产业供给侧结构性改革带来的确定性机会。 余定恒强调，在这样的市场中，与其追逐短期的情绪波动与概念炒作，不如沉下心把握产业升级的主 线，锚定持续创造价值的企业，这既是对产业趋势的尊重，也是对投资本质的回归。 A股有望稳步上行 余定恒认为，2026年的资本市场，正被两股重构力量深刻影响，即国际贸易关系与国内产业发展趋势。 在他看来，这是理解A股全年走势的关键。 在国际贸易关系层面，余定恒认为，在复杂的国际贸易局势下，中国对外贸易不仅没有被削弱，反而顶 住逆风逆流实现增长，这种实力使得外部压力出现结构性松动，成为影响市场的重要宏观变量。 在国内产业层面，有两方面投资机遇：短期而言，国际贸易摩擦导致部分传统产业供给收缩、产能出 清，使得产业迎来价值重估；长期来看，AI正深度重塑各行各业的发展， ...

内容概要：AI加速芯片是面向人工智能算法优化的专用集成电路，通过专用计算单元与并行架构设 计，高效处理AI核心计算任务，适配云、边、端全场景算力需求，是驱动智能时代发展的核心算力引 擎。我国出台多项相关政策，从顶层规划、技术攻关、生态建设等多维度提供支持，加速行业国产替代 与高质量发展。全球范围内，大模型迭代推动AI产业高速发展，带动AI加速卡市场快速扩容，云端市 场占据主导地位，推理端需求爆发式增长成为新增长引擎。中国作为全球重要市场，AI加速卡需求呈 爆发式增长，依托丰富产业生态与模型优势，训练用与推理用加速卡需求双升，推理端增速尤为显著。 未来，中国AI加速芯片行业将聚焦高端技术突破与架构创新，深化自主生态建设，向场景定制化转 型，通过差异化竞争与产业链协同，推动国产替代深化，逐步构建全球算力"第二极"。 上市企业：寒武纪（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份 （688802.SH）、壁仞科技（06082.HK）、天数智芯（09903.HK） 相关企业：深圳市海思半导体有限公司、昆仑芯（北京）科技股份有限公司、平头哥（上海）半导体技 术有限公司、 ...

转自：新华财经 新华财经上海2月24日电（记者陈云富、王淑娟）作为展现上海国际金融中心建设进展的年度"成绩单"，节后第一 天，2025年上海国际金融中心建设十大事件对外发布。金融中心建设央地协作全面深化、国际货币基金组织上海 中心启用、跨境金融服务便利化水平全方位优化、离岸金融体系与市场开放稳慎推进……过去一年，一系列具有 全局意义的金融改革创新在上海密集落地，交出成色十足的年度答卷。 回望，是为了更好地前进。当前，上海正进一步加大对外开放，推动金融中心建设与经济、贸易、航运和科创中 心建设联动发展，持续提升全球资源配置力。一个不断提升能级的国际金融中心，正在黄浦江畔澎湃前行。 开放新答卷：离岸金融体系启新程 离岸金融是衡量国际金融中心成熟度的重要标尺。2025年9月，《关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若 干措施（试行）》正式印发，为自贸离岸债业务开展提供了"行动指南"。凭借"发行端、投资端两头在外"的独特 制度设计，自贸离岸债迅速成为连接境内优质资产与境外资本的重要通道。 今年1月，随着首单由非银行金融机构提供跨境担保的自贸离岸债完成发行，已有多家机构参与打通自贸离岸债的 发行、交易和清结算全流程。 ...

开年利是来了。 马年启新程，利是纳吉祥。 2025年，是激荡起伏、波澜壮阔的一年。从DeepSeek开年爆火全球所彰显的技术自信，到杭州六小龙掀起的区域创新竞逐，再到港股单日7家IPO的资本 盛况，以及摩尔线程、沐曦股份、智谱等接连上市的热潮，无不印证着这一年，投资人身处浪潮、步履不停。 迈入2026年，投资行业又将驶向何方？流动性格局如何演变，核心赛道蕴藏哪些机遇，投资机构又该如何布局突围...... 新春序曲正酣，年味正浓。值此开年之际，融中汇集一众投资大咖的新春寄语，褪去喧嚣，回归本质，共话2026投资新局。 愿这份开年献礼，为每一位投资同仁、创业伙伴带来期许与启发，策马笃行，并肩向前，共赴新一年的掘金新程。 （按机构名称排序） 2025年我们与香港港投公司联合成立了围绕AI应用领域的投资基金。2026年基金的二期将进入投资期，继续围绕AI产业链进行布局。一个重要方向是坚 持"投早、投小、投新"。但我们也注意到，当前AI领域市场热度偏高，估值出现一定泡沫。因此，在投资过程中，我们将保持谨慎，重点关注项目的成 长性、核心质地、持续经营能力及长期发展潜力。 展望2026年，在募资端，随着宏观经济温和修复，一 ...

值得关注的是，滴普科技此前发布公告称，公司与沐曦股份订立战略合作协议，旨在利用双方各自的优 势及资源，在企业级大模型AI应用领域方面深化战略合作关系。根据战略合作协议，双方将根据自身 优势资源，聚焦制造、商业流通、交通、医疗等关键行业数智化需求，成立联合技术攻关团队，打造从 底层硬件算力平台到 AI级企业操作系统以及Agentic AI应用的全栈国产AI端到端解决方案。 消息面上，2月13日，恒生指数公司宣布截至2025年12月31日之恒生指数系列季度检讨结果，其中滴普 科技获纳入恒生综合指数。变动将于2026年3月6日(星期五)收市后实施并于2026年3月9日(星期一)起生 效，届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围。据中金研报，滴普科技有可能被调入港股通， 因其满足了包括市值、流动性和上市时间等在内的一系列标准。 滴普科技(01384)尾盘涨超6%，26年至今累计涨幅逾六成。截至发稿，涨5.95%，报108.7港元，成交额 9860.71万港元。 ...