2026 年春节期间消费市场表现强劲，社会跨区域人员流动量同比增长 8.7%，显示出消费活力的显著提升，为相关行业带来积极影响。 黄金珠宝行业在春节期间表现出色，老铺黄金等古法金品牌增速翻倍， 周大福、潮宏基等龙头品牌也实现 15%以上的增长，表明消费者对黄金 珠宝的需求依然旺盛。 免税行业符合预期，海南离岛免税销售额同比增长 20.9%，购物人数增 长 25.7%，中国中免在海口和三亚的销售额也保持稳定增长，反映出免 税消费市场的持续繁荣。 酒店业表现超出预期，全国酒店 RevPAR 同比增长 30%，ADR 同比增 长 13.5%，OCC 同比增长 8.1%，表明旅游市场的复苏带动了酒店业的 增长。 餐饮业整体经济状况良好，头部企业价格提升，翻台率创新高，客流量 实现双位数增长，表明餐饮消费市场的活力得到有效释放。 尽管港股中免税板块近期表现较弱，但长期来看，高端消费复苏将驱动 免税行业增长，因此仍然看好整个免税行业的发展前景。 美国关税调整降低了出海成本，提高了风险偏好，为安克创新、小商品 城等出海企业带来较好的买入时机，预计其估值和增速将在后续季度持 续提升。 Q&A 2026 年春节假期的整体消费数 ...

一般在 A 股春节休市期间，外围走势都偏好，但一开市，就开始砸盘，港股也是如此，今天跌 1.82％ ，A 股整体还好，顶住了压力，但跳空缺口也是较大隐忧。 梳理一下港股春节的表现：首先炒了机器人，如越疆(02432)大涨了近 24％ ，不过，两天就打回了原 形。原因是春晚机器人虽然比上一次进步了很多，但更多的是带表演性质，都是按照固定的程序在走， 而离真正的进入 C 端，还差老远，大脑不解决，始终还无法大规模进入家庭。这需要时间，因此热闹 之后回归理性，砸盘就变成必然。再是大模型的智谱(02513)，其新一代旗舰模型 GLM-5 确实给力，极 大拉小了和 Claude Opus 4.6 之间的距离，还有一个MINIMAX-WP(00100)：MiniMax M2.5 以 2.45 万亿 token 空降榜首。这都是硬实力，在调整一天后今天继续上涨。 2 月 20 日，美国最高法院裁决，美国政府援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）所实施的关税措施， 缺乏明确法律授权。宣布终止一系列关税措施。美国政府不可能就这样暂停，最新应对是援引《1974 年贸易法》第 122 条，特朗普 21 日宣布对输美商品征收的 " ...

2025年12月18日，中国中免曾发布公告称公司全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司（以下简 称"中免集团"）中标上海机场集团浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目，具体中标标段分别为标段二 的上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地的进出境免税店，以及标段三的上海虹桥国际 机场T1航站楼国际区域场地的进出境免税店。经营权转让期限自2026年1月1日起至2033年12月31日 止。 2月24日，或受失去上海机场部分免税经营权及市场对春节消费预期担忧等多重因素影响，近年业绩承 压明显的中国中免股价跌停低开后迅速跌停，截至收盘报85.18元。 官网信息显示，中国中免是中国旅游集团有限公司控股上市公司，聚焦于旅游零售业务，业务涵盖免 税、有税、旅游零售综合体等范畴。 据上海证券报报道，有市场消息称，京沪两大国际航空枢纽的免税项目中标结果相继出炉，中国中免遭 遇利空。对此，中国中免证券部工作人员回应称，股价受多种因素影响。对于京沪机场免税经营权的相 关事宜，公司确实失去了上海机场部分经营权，公司前期已经发布相关公告。 中国中免在回应中提及的"失去上海机场部分经营权"即上海浦东国际机场T1航站楼及S1卫星厅国 ...

Core Viewpoint - The luxury brand Van Cleef & Arpels has experienced significant demand during the Chinese New Year period in Hainan's duty-free market, leading to stock shortages and heightened consumer interest due to competitive pricing compared to mainland China [1][2][4]. Group 1: Market Demand and Consumer Behavior - Consumers are flocking to Hainan's duty-free stores, with reports of long queues and rapid sell-outs of popular items, particularly from Van Cleef & Arpels and local brands like Chow Tai Fook [1][7]. - The price advantage of Van Cleef & Arpels in Hainan's duty-free stores is notable, with discounts of approximately 12% compared to mainland prices, further incentivizing purchases [2][4]. - Social media has played a significant role in amplifying consumer interest, with viral posts showcasing the rush to purchase luxury items, likening it to a supermarket scramble [1]. Group 2: Sales Performance and Market Statistics - The Hainan duty-free market saw a substantial increase in sales during the Chinese New Year, with a total shopping amount of 27.2 billion yuan, marking a 30.8% year-on-year growth [12]. - The number of sales transactions and shoppers also rose significantly, with increases of 21.9% and 35.4% respectively compared to the previous year [12]. - Despite the overall market growth, there are concerns regarding the sales performance of China Duty Free Group, which experienced a stock price drop following the holiday period, indicating potential underperformance relative to expectations [15][16]. Group 3: Regulatory Environment and Future Outlook - The Hainan duty-free policy, which allows travelers to purchase imported goods without taxes, has undergone multiple optimizations since its inception in 2011, enhancing shopping convenience and expanding product categories [13]. - The upcoming changes in 2025, including the full closure of Hainan's island operations and further policy enhancements, are expected to continue driving tourism and consumption in the region [13].

恒生指数收跌1.82%，恒生科技指数跌2.13%。中国中免跌逾10%，金蝶国际跌逾7%，中国人寿跌逾 6%，泡泡玛特、商汤跌逾5%，腾讯控股跌逾3%。 (本文来自第一财经) 恒生指数收跌1.82%，恒生科技指数跌2.13%。中国中免跌逾10%，金蝶国际跌逾7%，中国人寿跌逾 6%，泡泡玛特、商汤跌逾5%，腾讯控股跌逾3%。 (本文来自第一财经) ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 02 月 24 日 [Table_Title] 春节假期，旅游市场迎来"开门红" [Table_Title2] 社服零售行业周报 河南发布数据显示，春节假期，河南省接待国内游客 6281 万 人次，旅游收入 376.3 亿元，按可比口径接待人次同比增长 9.1%，旅游收入同比增长 9.6%。 四川省文化和旅游厅数据显示，春节假期，全省共接待游客 5860.97 万人次、旅游总花费 445.74 亿元，同比分别增长 14.68%、13.35%。 海南省旅游和文化广电体育厅数据显示，春节假期，海南接 待游客 1232.05 万人次，实现游客总花费 183.66 亿元，同比 分别增长 28.9%、30.7%。 吉林发布数据显示，据银联商务公司大数据测算，春节假 期，全省接待国内游客量、国内游客出游总花费较 2025 年春 节假期分别增长 26.9%、24.9%，日均分别增长 11.1%、 10.9%。 [Table_Summary] ► 史上最长春节假期，多地旅游市场迎来"开门红" 北京市文化和旅游局数据显示，春节假期，北京累计接待游 客 1984 ...

编辑丨高梦阳 记者丨高江虹 2月24日，马年股市第一个开盘日，中国中免便遭遇大抛盘。 | 中国中免(1880) | | --- | | 82.200 额 8.37亿 股本 20.7亿 市盈 44.92 万得 | | --- | | -9.650 -10.51% 換 8.54% 市值 1969亿 市浄** 2.79 | 4% 19532.10 大 大 39544.51 9% 净流出 -12.65亿 52.82 中 中 23791.65 5% 0% 0.00 小 小 13711.42 3% 0% 主力流出 今日主力净流入 -8.90亿 13.52亿 -22.43亿 资金流向历史 10日主力净流入2.94亿 5日 10日 20日 60日 (亿元) (元) 15 97.5 10 95.0 5 92.5 股中国中免收盘报82.2港元/股，市值1969亿港元 资本市场上午9点半开盘，但很快9点33分55秒，在大单压盘和主力卖出的联合操作下，中国中免就已接 近跌停，9点36分28秒，封跌停板。尽管随后有买盘护驾，短暂打开跌停，但最终于9点57分58秒死死封 住跌停板。当日成交额达41.8亿元，主力净流出12.93亿元。 港 ...

上个马年沪指涨近60%！新年新福利来了，炒股排面要拉满，新号启幸运>> 格隆汇2月24日｜据21财经，2月24日，马年股市第一个开盘日，中国中免便遭遇大抛盘。资本市场上午 9点半开盘，但很快9点33分55秒，在大单压盘和主力卖出的联合操作下，中国中免就已接近跌停，9点 36分28秒，封跌停板。尽管随后有买盘护驾，短暂打开跌停，但最终于9点57分58秒死死封住跌停板。 当日成交额达41.8亿元，主力净流出12.93亿元。中免的突然大跌让市场错愕，市场疯传大跌原因是由于 此前痛失京沪机场免税项目，但有接近中免方面的免税资深人士否认这一说法，他认为京沪机场免税招 标结果公布是在去年12月和今年1月，料不是这次大跌的主因，该人士认为节前大涨节后要回补，加上 基金调仓是主因。"一早成交40多亿，不是基金是谁呢?"一位机构分析师也同意这一观点，认为节前炒 作资金兑现，节后出逃。而记者从中免方面了解到，该公司目前一切正常，受益于今年春节消费火爆， 相关数据较去年有较显著的增长。 ...

可选消费板块下跌，中国中免（601888）跌超10%。 2月24日，港股收盘走低，恒生指数跌1.82%，恒生科技指数跌2.13%。 | 香港股票 △ | | | | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 恒生科技 | 恒生生物科技 | | 26590.32 | 5270.70 15654.19 | | | -491.59 -1.82% -114.65 -2.13% -541.42 -3.34% | | | | 港股通消费 | 港股红利 | 港股现金流 | | 1704.19 | 2318.72 | 2555.21 | | -22.73 -1.32% -2.80 -0.12% -41.84 -1.61% | | | 互联网科技股集体走低，阿里巴巴跌2.7%，金山云跌5%，快手、小米等跌逾2%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▲ | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0268 | 全蝶国际 | 9.970 c | -0.840 | -7.77% | 7.21亿 | | 0020 | 商沥-W | 2.610 c | - ...

中免的突然大跌让市场错愕，市场疯传大跌原因是由于此前痛失京沪机场免税项目，但有接近中免方面 的免税资深人士否认这一说法，他认为京沪机场免税招标结果公布是在去年12月和今年1月，料不是这 次大跌的主因，该人士认为节前大涨节后要回补，加上基金调仓是主因。"一早成交40多亿，不是基金 是谁呢?"一位机构分析师也同意这一观点，认为节前炒作资金兑现，节后出逃。 2月24日，马年股市第一个开盘日，中国中免便遭遇大抛盘。 资本市场上午9点半开盘，但很快9点33分55秒，在大单压盘和主力卖出的联合操作下，中国中免就已接 近跌停，9点36分28秒，封跌停板。尽管随后有买盘护驾，短暂打开跌停，但最终于9点57分58秒死死封 住跌停板。当日成交额达41.8亿元，主力净流出12.93亿元。 航班管家的统计数据显示，今年春节期间民航出港客运航班8829架次，日均恢复至2019年春节的 92.3%。通航国家73个，泰国、韩国、马来西亚位列前三。马来西亚、新加坡、越南、俄罗斯、澳大利 亚、阿联酋、老挝、英国、意大利、哈萨克斯坦、新西兰和卡塔尔等过航班恢复率已超100%。 这意味着，除了离岛免税的业绩，中国中免在各大机场口岸的消费亦将回暖。 ...