外资高盛证券解析PCB产业最新趋势，指出ABF载板供需结构在AI与高阶运算需求推升下，供应吃紧 问题将逐月加剧，缺口将于2026年下半年扩大，并延续至2028年，价格与获利动能看俏。 整体趋势上，高盛指出，ABF载板供应吃紧情况逐月升温，主要是高阶运算与AI应用需求持续扩张， 载板需求动能强劲，供给端却难以同步跟上，缺口逐步扩大。 高盛预估，2026年下半年ABF载板供需缺口率将达10%，2027年与2028年可能进一步扩大至21%与 42%。此趋势与2020年当时供应短缺情况相当，当时ABF载板价格曾出现年增20%至30%的涨幅，因 此看好未来数月乃至数季ABF载板价格具备上行空间。 展望后市，高盛分析，ABF载板短缺情况可能自2026年下半年开始显现，且上升周期有望延续至 2028年下半年，时间长度甚至超越上一轮约30个月的循环，价格与获利动能后市可期。 值得注意的是，首先2025年已出现材料端供应吃紧现象，情况如同2019年ABF／BT CCL材料短缺的 前兆；其次，技术升级带动需求结构明显转变，AI伺服器目前已占ABF需求比重逾两成，随代理AI （Agentic AI）自2026年起逐步落地，将进一步 ...

彭博引述知情人士报导，英伟达（NVIDIA）将与Open AI达成协议，在OpenAI最近一轮筹资活动中投 资200亿美元，也写下英伟达对这家ChatGPT开发商单笔最大规模投资纪录。法人看好，随OpenAI再获 注资，台积电（2330）、鸿海、广达、纬创、台达电等供应链营运迎新动能。 知情人士透露，英伟达这笔注资已接近定案。不过，这项交易目前尚未最终敲定，具体条款仍有可能变 动。 彭博新闻先前报导，OpenAI在新一轮募资寻求高达1,000亿美元的资金，其中大部分来自科技巨擘。亚 马逊已对注资高达500亿美元进行讨论，软银则洽谈投资最多300亿美元。先前英国金融时报（FT）曾 报导，英伟达可能投资高达200亿美元。 另外，黄仁勋3日在休士顿一场会议上表示，目前在许多地方造成电网负担的大规模人工智慧（AI）产 能建设，最终将导致能源成本降低。 根据先前市场的推算，OpenAI整体估值约为8,300亿美元，已跻身全球最具影响力未上市科技企业之 列。 去年9月，黄仁勋和OpenAI执行长奥特曼共同宣布一项意向书，英伟达将分阶段向OpenAI投资高达 1,000亿美元。 OpenAI则将建立基于英伟达技术的AI基础 ...

昨夜今晨，美股市场延续风格轮动的态势，在多家科技权重持续回调的压力下，纳指连续第二天跌超1%。标普500指 数同样收跌，但其中超7成成分股以涨势收盘。 截至收盘，标准普尔500指数跌0.51%，报6882.72点；纳斯达克综合指数跌1.51%，报22904.58点；道琼斯工业平均指数 涨0.53%，报49501.3点。连续两日下跌后，纳指也跌破了100日均线。 今日收盘时，标普500指数成分股中有363只股票收涨，因此标普500等权指数周三收涨0.9%。涨幅前三的股票均为刚发 布财报的绩优股。其中，超微电脑涨13.78%、工业技术集团Fortive涨10.63%、礼来涨10.33%。 除去1只股票不涨不跌外，在139家下跌的成分股中，有不少是前期的热门牛股。其中AI算力芯片公司AMD发布业绩后 暴跌17.31%，AI应用股AppLovin、Palantir均跌超10%。"存储四巨头"也集体下跌，闪迪跌15.95%，美光科技跌 9.55%。 对于这一轮科技股抛售，特别是软件板块的骤跌，英伟达公司首席执行官黄仁勋公开表示难以理解。他在本周的一场 活动中表示，软件产品是工具，人工智能会使用这些工具，而不是重新发明它 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月04日 标配 行 业 月 报 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 方逸洋 fyy@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] -33% -14% 4% 23% 41% 60% 78% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:电子(0727) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.头部CSP资本开支持续高增，平头 哥发布全自研AI训推一体芯片—— 电子行业周报2026/1/26-2025/2/1 2. 2026年全球AI服务器出货同比有 望增超28%，AI相关芯片涨价持续— — 电 子 行 业 周 报 2026/01/19- 2026/01/25 3. 台积电CapEX超预期，2025年智 能手机出货实现韧性增长——电子 行业周报2026/01/12-2026/01/18 [Table_NewTitle 算力需求驱动芯片涨价， ] 头部CSP ...

投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年02月04日 ◼ 分析师：吕卓阳 ◼ SAC编号：S1050523060001 投 资 要 点 证 券 研 究 报 告 行业周报 AI算力行业周报 Meta与康宁签订60亿美元光纤大单， 英伟达即将举办CPO网络研讨会 Meta与康宁签订60亿美元光纤大单，发力AI数据中心： 为加速推进AI数据中心建设，Meta已与康宁签署长期供应协议，承诺于2030年前采购价值高达60亿美元的 光纤电缆。为满足Meta、谷歌、微软等科技巨头持续增长的需求，康宁正全力扩建产能，新工厂投产后将 成为全球规模最大的光纤电缆生产基地。仅Meta位于路易斯安那州的单体数据中心项目，即需铺设800万英 里光纤，凸显算力基建对光纤光缆的刚性需求，光纤光缆作为算力网络的物理底座，需求刚性与成长持续性 获双重验证。 英伟达于2月3日举办CPO网络研讨会： 英伟达于2026年2月3日（新加坡时间14:00-15:00/澳大利亚东部时间17:00-18:00）举办网络研讨会，主 题为"面向十亿瓦级AI工厂的共封装硅光子（CPO）交换机"。此次研讨会聚焦AI模型变大、推理实时化背 景下，数据中 ...

Disclaimer: This newsletter's content aims to provide readers with the latest technology trends and changes in the industry, and should not be construed as business or financial advice. You should always do your own research before making any investment decisions. Please see the About page for more details. 免责声明：本通讯的内容旨在向读者提供最新的技术趋势和行业变动，不应被视为商业或金融建 议。在做出任何投资决策之前，您应始终自行进行研究。更多详情请参见 " 关于 " 页面。 In the previous article that I wrote back in July this year (The Bonder War – An update on ASMPT (522 HK)，BESI (BESI ...

AMD（AMD.O）于北京时间2026年2月4日上午的美股盘后发布了2025年第四季度财报（截止2025年12月），要点如下： 1、整体业绩：AMD在2025年第四季度实现营收102.7亿美元，同比增长34.1%，好于上调后的市场预期（100亿美元）。在近期服务器CPU回暖的带动 下，市场主流机构已经对公司的预期进行上调。本季度收入端的增长，也主要得益于数据中心CPU、客户端业务的带动。 公司本季度毛利率（GAAP）54.3%，同比提升3.6pct，受益于MI308库存的释放（约3.6亿美元）。若不考虑该影响，公司实际毛利率为50.8%，同比基本 持平。 2、经营费用端：公司本季度研发费用为23.3亿美元，同比增长36.1%；销售及管理费用为12亿美元，同比增长51%。在营收保持较高增长的同时，公司的 核心经营费用支出也在走高。本季度公司核心经营费用率达到34.4%，同比提升1.7pct。 AMD本季度实现净利润15亿美元，主要是受到非经常性项目的影响。从经营性角度看，公司本季度核心经营利润20.5亿美元，继续增长，核心经营利润 率为20%。 3、各业务细分：在数据中心和客户端业务增长的带动下，两项收入合计占 ...

资讯日报：新一轮 AI 替代风险引发美国软件股抛售潮 股票市场概览 港股市场表现 美股市场表现 ⚫ 美东时间2月3日，美国三大股指全线收低。市场风格向周期 及价值股切换、新一轮AI替代风险引发的软件股抛售潮，以 及美伊对峙局势升温，共同构成了主要压力。尽管指数表现 2026 年 2 月 4 日 资讯日报 海外市场主要股市上日表现 | 指数 | 收盘价 | 日常跌 | 間微跌 | 年初至今 湖铁 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | | | | | | | (%) | | 恒生指数 | 26.835 | 0.22 | (2.02) | 4.70 | | 恒生科技 | 5.467 | (1.07) | (4.39) | (0.88) | | 恒生国企 | 9.053 | 1 (0.30) | (2.83) | 1.56 | | 上证指数 | 4.068 | 1.29 | (1.22) | 2.49 | | 日2225 | 54.721 | 3.92 | 2.62 | 8.70 | | 新加坡海峡 | 4,944 | 1.06 | 0.79 | 0. ...

证 券 研 究 报 告 【债券月报】 业绩预告披露收尾，整体延续改善 ——转债月报 20260203 披露率与预喜率双增。截至 2026 年 1 月 30 日，上市公司业绩预告完成披露， 沪深两所共计 5091 家（剔除 2025 年及之后上市新股）中 2799 家完成披露， 披露率 54.98%，较 2024 年同比提升 1.83pct，其中创业板及科创板披露率均超 过 60%。按照预告披露的类型，整体预喜率为 36.87%，同比增加 4.46pct，其 中创业板预喜率为 37.38%，同比增长 7.14pct。 业绩修复特征显著。从净利润增速角度来看，采用已披露的上下限中间值作为 统计指标，全市场 2025 年归母净利润同比增速中位数为 20.29%，较 2024 年- 18.58%有显著改善。量价均为企业利润变化的关键动力，2025 年出口韧性保 持，工业增加值同比增 5.9%、高于 2024 年，同时 PPI 降幅开始收窄，上游涨 价逐步向下游传导，全年工业企业利润实现同比 0.6%正增，扭转自 2022 年以 来持续回落趋势。分板块来看，创业板净利润增速表现相对更为强劲，净利润 增速中枢为 26.5 ...

早盘，AI芯片标杆企业寒武纪遭遇"闪崩"，盘中跌幅接近14%，市值一度回落到4500亿元左右。午后跌 幅收窄。截至收盘，下跌9.18%，报1128元。其他AI芯片公司方面，摩尔线程跌2.65%，沐曦股份跌 3.08%。针对股价异常波动，寒武纪紧急发布声明，针对网络流传的组织交流活动、出具营收指引等不 实信息予以否认，强调经营状况稳定。业绩方面，寒武纪2025年实现扭亏为盈，但第四季度业绩增幅明 显放缓。从行业角度看，台积电2nm产能已被全球科技巨头预订一空，AMD、谷歌、AWS及英伟达等 头部企业均排定了未来几年的先进制程产能释放计划。对于寒武纪，一些机构观点仍偏乐观，称其将充 分受益于AI算力需求的持续爆发。但也有机构对其高估值表示担忧。 ...