公司项目推进 POLARIS-1研究：针对Ph+急性淋巴细胞白血病（Ph+ ALL）的全球III期临床试验，计划于2026年在欧 美同步启动患者入组，为2028年向FDA/EMA提交上市申请奠定基础。 POLARIS-2研究：用于三线及以上慢性髓细胞白血病（3L+ CML）的全球III期试验，预计2026年完成 入组，主要终点为6个月细胞遗传学反应（CCyR）和主要分子学反应（MMR），可能成为首个海外申 报的国产第三代BCR-ABL抑制剂。 经济观察网 亚盛医药（06855.HK / AAPG.OQ）在2026年有多项关键业务里程碑值得关注，主要涉及核 心产品商业化、全球临床进展及创新管线突破。以下事件基于公司公开披露及行业报道整理，时间节点 均指向2026年及以后。 业绩经营情况 利生妥（APG-2575）医保谈判：作为中国首个国产Bcl-2抑制剂，该产品计划在2026年参与国家医保目 录谈判，若成功纳入有望提升市场渗透率。 耐立克（奥雷巴替尼）放量：第三代BCR-ABL抑制剂耐立克在医保扩容后持续加速销售，公司目标覆 盖医院超1,500家，进一步扩大患者可及性。 GLORA-4（高危骨髓增生异常综合征M ...

平安证券研究所生物医药团队 分析师： 叶寅投资咨询资格编号:S1060514100001邮箱：YEYIN757@PINGAN.COM.CN 倪亦道投资咨询资格编号:S1060518070001邮箱：NIYIDAO242@PINGAN.COM.CN 韩盟盟投资咨询资格编号:S1060519060002邮箱：HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN 裴晓鹏投资咨询资格编号:S1060523090002邮箱：PEIXIAOPENG719@PINGAN.COM.CN 何敏秀投资咨询资格编号:S1060524030001邮箱：HEMINXIU894@PINGAN.COM.CN 王钰畅投资咨询资格编号:S1060524090001邮箱：WANGYUCHANG804@PINGAN.COM.CN 曹艳凯投资咨询资格编号:S1060524120001邮箱：CAOYANKAI947@PINGAN.COM.CN 张梦鸽投资咨询资格编号:S1060525070003邮箱：ZHANGMENGGE752@PINGAN.COM.CN 证券研究报告 行业周报 济川药业本维莫德乳膏将为市场提供新选择 生物医药行业强于大市（维持 ...

盈利拐点初现 在39只创新药概念股中，百济神州的业绩情况最为令人瞩目。2025年，百济神州将首次实现全年盈利。 百济神州2025年业绩快报显示，公司2025年实现营业收入382.05亿元，同比增长40.4%；归属净利润约为14.22亿元，同比扭亏。 随着A股2025年业绩快报披露季落下帷幕，创新药板块交出了一份颇具含金量的答卷。Wind数据显示，已披露2025年业绩快报的39只创新药概念股中，29股 实现营业收入同比增长，25股实现净利增长或减亏。其中百济神州（688235）、荣昌生物、微芯生物等个股更是实现扭亏。纵观个股营收、净利增长原因， 新药放量及BD授权收入成为主要因素。从"讲故事"到"看业绩"，这份成绩单印证了创新药产业复苏的势头。在业内人士看来，随着更多创新产品进入商业 化阶段以及政策环境的不断优化，中国创新药行业有望为全球患者提供更多"中国方案"。 百济神州表示，报告期内，公司营业收入增长40.4%，主要得益于百悦泽以及安进公司授权产品和百泽安的销售增长。公司实现盈利主要得益于产品收入增 长和费用管理推动的经营效率提升。 | 序号 | 证券代码 ト | 证券简称 | レ | | 业绩快报.归属母 ...

证券研究报告 医药生物 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 02 日 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 孙洁玲 SAC：S1350524120004 sunjieling@huayuanstock.com 联系人 板块表现： 礼来口服减肥药上市在即，建议关注相关机会 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（26/2/24-26/2/27） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 本周医药市场表现分析：2 月 24 日至 2 月 27 日，医药指数上涨 0.50%，相对沪深 300 指数 超额收益为-0.58%。上周全市场主要集中在周期板块，化工、有色等涨价主题板块表现较好， 医药整体表现一般，创新药持续调整。进入三月份，我们建议关注 Q1 业绩较好的个股，同时 布局基本面优质、超跌的创新药个股，当前阶段可侧重关注涨价预期的方向。1）创新药建议 关注，A 股）恒瑞医药、信立泰、泽璟制药、热景生物、科伦药业、上海谊众、福元医药、苑 东生物；港股）中国生物制药、三生制药、信达生物、康方生物、科 ...

xxBING 2026 年 02 月 28 日 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（2.24-2.27） 创新药板块利好频现、Q2 多项大会值得期待， 持续关注创新药、脑机接口、AI 医疗 投资要点 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：王钰玮 电话：021-68415819 邮箱：wangyuwei@swsc.com.cn 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 行情回顾： [Table_Summary] 本周医药生物指数上涨 0.50%，跑输沪深 300指数 0.58个百分点， 行业涨跌幅排名第 26。2026 年初以来至今，医药行业上涨 2.96%，跑赢沪深 300 指数 1.21 个百分点，行业涨跌幅排名第 24。本周医药行业估值水平 (PE-TTM)为 31.06倍，相对全部 A 股溢价率 66.99% (+0.89pp)，相对剔除银行 后全部 A 股 溢价 率为 23.79%(+9.76pp)，相对沪深 300 溢价率为 130.93%(+2 ...

[Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店 等。具体标的思路：从中药基药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、盘龙药业等。 从 CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、百奥赛图、 百普赛斯、纳微科技等。从 PD1 PLUS 角度，建议关注三生制药、康方生物、信达生 物、泽璟制药等。从 ADC 角度，建议关注映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。从小 核酸角度，建议关注前沿生物、福元医药、悦康药业等。从自免角度，建议关注康 诺亚、益方生物-U、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药 等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从 AI 制药角度，建议关注 晶泰控股、英矽智能等。从 GLP1 角度，建议关注联邦制药、博瑞医药、众生药业 等。 证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 医药生物行业跟踪周报 2026 版基药目录调整在即，利好拟纳入目录 的中药标的 增持（维持） ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预 期。 2026 年 03 ...

2026 年 3 月 1 日 行情回顾：上周 A 股医药生物（申万，下同）指数上涨 0.50%，跑输沪深 300 指数 0.58pp，跑输创业板综指 1.82pp，在 31 个子行业中排名第 25。港股恒生 医疗健康指数上周收跌 6.07%，跑输恒生国企指数 4.96pp。 研发进展：上周，康哲药业的 CMS-D008 注射液、康辰药业的 KC1036 片的临 床申请新进承办；海思科的 HSK46575 片、百利天恒的注射用伦康依隆妥单抗 和注射用 BL-M11D1 的 IND 申请新进承办；恒瑞医药的 SHR-1905 注射液以及 SHR-1819 注射液申请临床。 上周，诺诚健华的 ICP-538 以及华润双鹤的 DC6001 正在进行一期临床；复宏 汉霖的 HLX43 和天境生物的普那利单抗进行二期临床；石药集团的 SYH2053 和 SYS6010 进行三期临床；禾元生物的重组人白蛋白（水稻）进行四期临床。 本周观点：坚定看好医药板块回暖，重申投资临床价值三段论 从临床价值三段论看投资主线：1）"0→1"技术突破：创新药领域，高端前沿 创新靶点，正在肿瘤、减重、自免等领域重塑药企研发格局；创新器械领域 ...

投资逻辑： 近期医疗器械领域政策与产业动态密集，创新支持与国际化布局同步推进。国家药监局批准创新医疗器械持续增加， 优先审评目录聚焦脑机接口、高端影像设备等核心领域。同时医保局为手术机器人等相关医疗服务项目建立新的收费 标准，创新产品入院速度有望进一步提升。脑机接口、手术机器人、智能诊断、生物材料等多赛道迎来发展机遇，行 业迈入以临床价值为核心的新发展阶段，国产头部企业将迎来加速发展机遇。 创新药：赛诺菲/再生元的度普利尤单抗获 FDA 批准成为全球首款 AFRS 治疗药物，基于 LIBERTY-AFRS-AIMSIII 期临 床数据，该药在鼻窦混浊评分、鼻息肉缩小及嗅觉改善等关键终点上显著优于安慰剂，安全性与已获批的 CRSwNP 适 应症一致，为这一高复发率疾病提供了首个靶向 2 型炎症的非手术替代方案。 生物制品： 2026 年 2 月 24 日，联邦制药与诺和诺德联合发布 GLP-1/GIP/GCG 三靶点受体激动剂（三激动剂）UBT251 中国 II 期临床研究的主要结果，治疗 24 周后，UBT251 治疗组的平均体重降幅最高达 19.7%（-17.5kg）。全球已有多 款 GLP-1 三靶药物进 ...

此次开工的三林西林村城中村改造、不成套职工住宅改造提升等城市更新项目，新金桥南区雨水泵 站和新川沙4号污水泵站、张江水环品质提升工程（一期）等产业配套及生态项目，三林中学改扩建、 重度残疾人寄养院改扩建工程等民生项目，将为建设更加宜居宜业的高品质城区打开新空间、强化新保 障。 此外，在打造更加联通便捷的对外开放体系方面，此次开工的9项市政交通工程包括：为机场四期 和东方枢纽配套的川南奉公路提升改建工程、南横二路新建工程，形成上海中心城区"井字形"骨架性主 干路网的南北通道浦东段一期重要节点工程等。 此次开工的10项科技产业项目涵盖了扬子江药业集团上海生命科学产业园改扩建、东方基因全球数 字化研发创新总部等人工智能、创新药等产业门类，以及浦发上城科创智谷项目，预计总投资269.9亿 元。 其中，浦发上城科创智谷坐落于浦东南北科创走廊，作为金桥首个三线贯通的地铁上盖TOD站城 一体项目，建成后将成为一座功能完善、体验丰富、充满活力的"云上之城"。 浦发上城科创智谷聚焦AI制药、先进疗法、ICT及新材料等前沿科技，正倾力打造成为浦东新兴科 技产业的核心承载区。英矽智能联合首席执行官兼首席科学官任峰介绍，浦发上城科创 ...

面对港股市场近500家的IPO排队阵容，摩根士丹利董事总经理、亚太股权资本市场主管张晓羽判 断："2026年港股股权融资市场的基本面依然稳健，并具备较强的延续性，年初至今市场的活跃度已明 显提升。" 2026年开年以来，港股IPO市场延续火热态势，目前已有超20家企业完成港股IPO，募资总额约为去年 同期的10倍。在2月20日举行的新春开市仪式上，香港交易所主席唐家成透露，排队等候上市的企业还 有488家。 与此同时，国际长线资金正持续关注中国AI产业链、创新药等核心资产。"无论是IPO还是后续股权发 行，我们都看到高质量的全球长线基金和主权财富基金，它们在基石投资者和锚定投资者中占据重要位 置，显示出国际资金对优质港股项目的信心依然较强。" 张晓羽日前在接受上海证券报记者专访时表 示。 港股IPO延续活跃态势上市结构或迎"新变化" 在张晓羽看来，2026年至今港股IPO总融资额已创下历史同期新高，突破100亿美元，这本身反映出企 业对港股作为国际融资平台的认可度较高。展望全年，IPO排队企业数量持续增加，港股项目储备依然 充足，IPO市场有望延续活跃态势。 与此同时，相较于2025年，张晓羽也观察到今年香港 ...