Core Viewpoint - The trend of decreasing business loan interest rates is emerging, similar to the previous competition in consumer loan rates, with some banks offering rates below 3% and even as low as 2.15% for secured loans [1][2][3]. Group 1: Current Interest Rate Trends - Many banks, including state-owned and joint-stock banks, are now offering business loan rates below 3%, with some products like "mortgage quick loans" available at rates as low as 2.60% [2]. - In regions outside Guangdong, such as Sichuan, banks are also offering competitive rates, with one bank providing a 1-year mortgage-backed business loan at 2.15% for high-quality collateral [2]. - Some larger banks maintain higher rates, with one reporting a pure credit business loan rate of 3.6% and a secured loan rate around 3% [3]. Group 2: Factors Influencing Rate Changes - The decline in business loan rates is attributed to insufficient credit demand from economic entities and policy initiatives aimed at reducing financing costs for the real economy [1][7]. - The People's Bank of China has reported a slowdown in the growth of short-term and medium-term business loans, indicating a decrease in demand [8]. Group 3: Implications for Banks - Lower business loan rates may compress net interest margins and reduce banks' profitability, particularly affecting smaller banks more than larger ones due to their reliance on interest income [9][10]. - Experts suggest that banks should innovate financial products and focus on effective market demand to balance business expansion and asset quality [9][10].

作 者丨郭聪聪 编 辑丨周炎炎 在消费贷监管收紧后，一场围绕小微企业主的经营贷价格战正悄然打响。 21世纪经济报道记者调查发现， 多家银行，其中不乏国有大行与股份制银行，纷纷将经营贷 利率拉至3%以下，而部分中小银行却陷入"跟不起"的窘境 。 多名业内人士告诉21世纪经济报道记者，这场看似让利的利率竞赛背后，既是银行对优质小微 客户的激烈争夺，更是利率市场化改革下的生存之战。 经营贷利率进入" 2时代" 近期，多名小微企业主收到了招商银行推送的"年化 2.68% 指定利率券（生意贷客户）"。 尽 管该利率券标注的有效期截至2025年6月30日，但本报记者在7月7日查询招行APP发现，生意 贷（抵押）年利率仍显示为 2.7%，与此前促销利率基本持平。 招行"生意贷"指定利率券截图 图示来源：小微企业主 图示来源：招行APP"生意贷"产品截图 记者查阅招行产品细则发现，招行"生意贷"产品专门面向小微企业主和个体工商户群体。该产 品分为两种类型：信用贷最高可申请50万元，年利率（单利）从3%起，申请人只需提供税务 记录、个人征信报告、公积金或社保缴纳证明等材料，并在申请时填写企业注册地、名称及统 一社会信用代码等基 ...

海关总署：调整加工贸易限制类商品保证金利率 智通财经6月27日电，海关总署发布通知称，为顺应利率市场化改革，自2025年8月1日起，海关按照规 定办理加工贸易限制类商品保证金及利息退还手续时，按照银行同期活期存款利率计算利息。海关总署 公告2017年第62号与本公告不一致的，以本公告为准。 ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) maintains a supportive monetary policy stance, implementing various measures to bolster economic recovery and stabilize financial markets, with expectations for further easing in the second half of the year [1][2][3]. Group 1: Quantity Tools - In May, the PBOC lowered the reserve requirement ratio by 0.5 percentage points, providing approximately 1 trillion yuan in long-term liquidity [1]. - From March to June, the PBOC conducted four consecutive months of excess renewals of the Medium-term Lending Facility (MLF) and utilized reverse repos to manage liquidity [1]. - The PBOC's flexible use of quantity-based monetary policy tools has maintained ample liquidity, supporting the ongoing economic recovery [1]. Group 2: Price Tools - In May, the PBOC reduced the policy interest rate by 0.1 percentage points, leading to a corresponding decrease in the Loan Prime Rate (LPR) [2]. - The average interest rate for newly issued corporate loans was approximately 3.2% in May, down about 50 basis points year-on-year, while the average for personal housing loans was around 3.1%, down about 55 basis points [2]. - The continuous deepening of interest rate marketization reforms has created a favorable environment for price-based monetary policy tools [2]. Group 3: Structural Tools - The PBOC increased the quotas for re-lending to support agriculture and small enterprises by 300 billion yuan each, and established a 500 billion yuan re-lending facility for consumer services and elderly care [3][4]. - The central bank is expected to continue enhancing structural monetary policy tools to support key sectors such as technology innovation and consumption [3][4]. - New policy tools are anticipated to be introduced, focusing on technology, consumption, foreign trade, and real estate [4][5].

本报记者 彭妍 对于银行陆续"下架"中长期大额存单的原因，上海金融与法律研究院研究员杨海平表示，银行此举主要是出于规避高成本 存款、压降存款付息成本的考量。在当前的货币政策取向下，这类行为代表了一种趋势。 近期，工商银行、建设银行、招商银行、中信银行等多家大中型银行及多地城商行，纷纷撤下了五年期大额存单产品，同 时三年期大额存单也逐渐消失，目前在售的大额存单最长期限普遍为两年。利率方面，大额存单的利率普遍跌至"1字头"，显 示出市场深度调整的迹象。 中长期大额存单难求 《证券日报》记者查阅多家银行App发现，五年期大额存单已被全面"下架"。工商银行、建设银行、招商银行等多家银行 均不再提供此类产品。中信银行、招商银行、江苏银行等股份制银行以及部分城商行，不仅五年期产品不见踪迹，就连三年期 大额存单也陆续从市场上消失。也有个别银行目前仅剩一年期大额存单，但设有限制条件，仅允许新资金存入以及特定客户购 买。 记者进一步了解到，当下多数银行主要在售的大额存单最长期限为两年。尽管部分银行仍保留有三年期大额存单，但额度 极为紧张。兴业银行某支行理财经理向记者透露："目前，三年期大额存单的额度已经用完，若要申请额度，只能 ...

5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新一期贷款市场报价利率（LPR）。1年 期和5年期以上LPR分别较此前下降10个基点至3%和3.5%。 同日，工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、建设银行（601939）、交通 银行（601328）、邮储银行（601658）六家国有大型商业银行和部分全国性股份制商业银行宣布对人民 币存款挂牌利率进行调整，调整幅度在5个到25个基点不等。 业内人士认为，存贷利率同日下降，为实体经济和银行业自身高质量发展注入了强大动力。 LPR迎年内首次调整 继去年10月的调整后，LPR再度实现调降。 业内用"如期落地"来描述5月LPR报价的下降。"伴随着月初政策利率下调的落实，本月LPR报价下调已 成定局。"中国民生银行首席经济学家温彬表示。 5月7日，中国人民银行行长潘功胜在出席国新办举行的新闻发布会时宣布，自5月8日起，下调公开市场 7天期逆回购操作利率0.1个百分点。潘功胜表示，下调政策利率0.1个百分点，经过市场化的利率传导， 预计将带动LPR随之下行0.1个百分点。 受访专家表示，自7天期逆回购操作利率的政策利率地位明 ...

证券研究报告 固收 沿着债市定价体系找机会 华泰研究 2025 年 5 月 25 日│中国内地 利率周报 研究员 张继强 SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 吴宇航 SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 仇文竹 SAC No. S0570521050002 qiuwenzhu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 欧阳琳 SAC No. S0570123070159 ouyanglin@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 朱逸敏 SAC No. S0570124070133 zhuyimin@htsc.com +(86) 10 6321 1166 与信贷等广谱利率对比：债市定价基本合理 债券与存贷款之间会通过比价效应和机构行为传导。但本次 LPR 下调后， 一些银行通过减少加点幅度，仍维持新增按揭贷款 3%的原利率。如果 3% 是房贷利率的 ...

近年来，央行加快推进利率市场化改革。继去年7月份明确了7天期逆回购操作利率的政策利率地位后， 今年3月份又调整了MLF的招标模式，改为固定数量、利率招标、多重价位中标，不再有统一的中标利 率。MLF利率的政策属性退出，回归流动性投放工具定位，与其他工具合理搭配维护流动性充裕。 央行近期发布的2025年第一季度中国货币政策执行报告称，MLF招投标机制完善后，由操作当天发布 结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好短中长期流动性安排，价格招标多重价位中 标既有利于机构按需求合理确定投标利率，提高金融机构自主市场化定价能力，也有利于央行动态掌握 机构流动性余缺状况。同时，随着基础货币投放渠道不断丰富，货币政策操作对MLF的依赖也逐步降 低。 对于本月MLF大额净投放，东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，4月份以来，外部 环境波动加剧，国内实施超常规逆周期调节。其中，5月7日央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子 金融政策措施，加大金融对实体经济的支持力度。5月份降准后MLF继续大额加量续做，这在保持银行 体系流动性处于充裕状态的同时，会进一步增加银行的信贷投放能力，更好满足企业和居民的融资 ...

对于未来如何持续深化金融体制改革，《报告》提出了五个方面的建议。 21世纪经济报道记者 周妙妙 深圳报道 5月18日，中国人民银行金融研究所所长丁志杰在2025清华五道口全球金融论坛发布《中国金融政策报 告2025》（以下简称《报告》）。《报告》由清华大学五道口金融学院与中国社会科学院金融政策研究 中心联合组织编写，主题为"持续深化金融体制改革 加快建设中国特色现代金融体系"。 "我国金融系统在内外部压力中要加快改革步伐，继续提升体系韧性。"丁志杰表示。《报告》详细总结 了2024年国内金融调控、金融市场、金融机构、金融监管、金融产品与服务、金融基础设施等金融体系 六大核心组成部分的建设情况，并从改革、监管、开放等方面对未来的金融体制改革做出展望。 三是筑牢金融稳定保障，加强监管。推动监管兜底机制与早期纠偏制度的建设，强化宏微观审慎协同， 依法将所有金融活动纳入监管，健全中央和地方监管责任划分。聚焦中小银行改革和风险处置，提升治 理能力和资本补充机制。 四是恪守金融本源，提升金融的服务质效。金融机构需要聚焦服务实体经济主责主业，提升资源配置效 率和专业能力，加强内部治理、风控与审计。防止脱实向虚，引导金融科技 ...

此外，在着力推进金融高水平开放，加快建设金融强国上，丁志杰强调，要扎实推进人民币国际化、加快推进国 际金融中心的建设。 "稳慎扎实推进人民币国际化具有重要的战略意义。"丁志杰认为，这同时还需要提升跨境结算、融资、投资和储 备功能，加强与境外市场互联互通，发展离岸人民币产品，推进国际金融中心建设。 "人民币国际化需要有强大的国际金融中心支持，与中国离岸市场发展相比，境内金融市场的开放更为关键，所以 需要扩大金融市场开放的广度与深度，增强我国金融的话语权。" 丁志杰指出，金融体制改革需把握发展与安全 的平衡，增强政策协同合力，持续深化改革攻坚。要加快建设结构优化、功能完备、治理高效的中国特色现代金 融体系，以此支撑中国式现代化的全面推进。 其次是加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制。深化利率市场化改革，完善基准利率形成体系，提升政 策利率的引导效能，疏通传导路径，提升金融机构响应能力，优化结构性货币政策工具设计与激励机制，推动金 融资源精准滴灌关键领域。 "5月7日的国务院新闻发布会上宣布了三大类十项政策，其中包括数量型政策、价格型政策以及结构型政策。我们 看到在推进数量型和价格型政策过程中，更加注重利率市 ...