记者丨黎雨桐 编辑丨倪新平 2月23日，春节后第二个交易日，港股全线飘红。恒指强势震荡收涨2.53%，恒生科技指数涨3.34%。 盘面结构分化明显，半导体概念、互联网科技股走高，中芯国际、美团涨超5%，华虹半导体涨超4%。 黄金股涨幅居前，赤峰黄金涨约8%，紫金黄金国际涨约7%。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅÷ | | --- | --- | --- | | 蔚来-SW | 41.100 | 5.55% | | 9866.HK | | | | 美团-W | 85.000 | 5.26% | | 3690.HK | | | | 中芯国际 | 71.100 | 5.02% | | 0981.HK | | | | 比亚迪股份 | 100.100 | 4.87% | | 1211.HK | | | | 华虹未曾体 | 98.400 | 4.51% | | 1347.HK | | | | 理想汽车-W | 72.850 | 3.92% | | 2015.HK | | | 智谱市值蒸发超700亿港元 千亿通信龙头大涨14% 港股通信设备板块走高，普天通信集团涨超30%，1500亿港元市值长飞光纤光缆收涨超14%，盘中涨 ...

Group 1 - Southern Company (SO) is positioned as a low-volatility investment option for income investors seeking exposure to the AI boom through utility-scale income [1] - The company aims to provide total returns from its ongoing dividend yield, highlighting its potential for wealth creation over the long term [1] - Pacifica Yield focuses on long-term wealth creation by investing in undervalued high-growth companies, high-dividend stocks, REITs, and green energy firms [1]

2026 年 2 月 23 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 1 A 股继续休市，港股大盘受外围情绪影响走弱，恒生科技指数跌近 3%，互 联网权重股普跌。但市场结构性分化剧烈，资金继续涌入 AI 与机器人垂直领 域，主要大模型公司均大幅上涨。宏观方面，国内春节假期出行与消费数据 表现强劲。离岸人民币兑美元汇率延续强势，收复 6.90 关口并录得周线三连 涨。 欧洲 STOXX 600 指数受欧元区制造业 PMI 创三年半新高的提振，上涨 0.84% 创下收盘历史新高。日本方面，首相高市早苗施政演讲力推"积极财政"打破 紧缩框架；但在美日利差及资本回流疲软的压制下，日元汇率承压，全周录 得连跌。 美股三大股指反弹，纳指收涨 0.9%。AI"替代恐慌"在细分行业延续， Anthropic 发布全新 AI 安全工具，传统网络安全公司板块遭受重挫。美国最 高法院裁定特朗普"对等关税"违法，引发市场乐观情绪，科技巨头领涨大盘。 然而，特朗普随即动用替代条 ...

投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2025-02 2025-06 2025-10 传媒 沪深300 相关研究报告 《《异环》三测及字节 AI 视频模型惊 艳，继续布局游戏/多模态 AI 应用— 行业周报》-2026.2.8 《Moltbook、元宝、Genie3 出圈，继 续布局 AI 社交/游戏/营销—行业点评 报告》-2026.2.2 《AI 入口争夺再升级，继续布局 AI 应用及游戏—行业周报》-2026.1.25 节后继续聚焦 AI 入口商业化、重磅新游及长青游戏 传媒 2026 年 02 月 23 日 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 红包等系列春节运营活动或推动豆包/千问/元宝用户量大增及商业化加快 2 月 17 日，豆包宣布通过总台春晚为全国观众送出超过 10 万份科技好礼和现金 红包，帮用户生成了超过 5000 万张新春头像，写下了超过 1 亿条祝福语等，AI 总互动达 19 亿次；豆包视频生成 ...

春节后第二个交易日，港股突然拉升。恒生科技指数迎来久违的大涨，截至发稿，当日涨幅达3.16% 去年四季度以来，恒生科技经历了一轮深度调整。 2月20日，小米集团公告，当日斥资1.52亿港元回购428.24万股，这已是其年内第24次回购。同日，美团、知乎、金山软件、中国中冶、网易云音乐等27家公 司也宣布回购。 2025年10月3日—2026年2月20日的93个交易日内，恒生科技指数累计下跌22.02%。其间，金蝶国际、舜宇光学科技、零跑汽车、小米集团、蔚来、腾讯音 乐、理想汽车等成份股跌幅超过30%。 港股本轮调整中，多家龙头公司出手回购股份。 | 证券代码 | 证券简称 | 区间净流入额( | | --- | --- | --- | | 513180 | 恒生科技指数ETF | 169.18 | | 513130 | 恒生科技ETF | 166.75 | | 520920 | 恒生科技ETF天弘 | 152.14 | | 513010 | 恒生科技ETF易方达 | 132.58 | | 159740 | 恒生科技ETF大成 | 75.63 | | 513380 | 恒生科技ETF广发__ | 53.03 | ...

⚫ 核心观点： 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 其一，国内春节 假期的延长带来春运、旅游与消费放量。 证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证 证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 其 二， 2026 年有望成为 AI 消费终端大规模普及的关键年份。 2026 证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 AI 证证证证证证证证证 证 2026 证证 AI 证证证证证证证 其三，特朗普关税被推翻，人民币有望温和 升值 ，2026 关税或成为"宏观慢变量" 。证证证证证证证证 IEEPA 证证证 证证证证证证证证 122 证证证证证证证证证证证 15% 证证证证证证证证证证证 28.93% 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证 其四，美日通胀及美国 25 年 Q4 经济数据低于预期 证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 GDP 证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证 K 证证证证证证证证证证证证证证证证 证证 ...

Group 1 - KPN published its 2025 Annual Report titled "Value of Connection," highlighting a strong focus on digitalization, AI, resilience, and sustainability [1] - The company achieved solid results supported by growth across all segments and continued investments in fiber, 5G, cybersecurity, and customer service improvements [1] - KPN remains on track to meet its ambitions as outlined in the Annual Report, which was prepared in accordance with CSRD guidelines [1] Group 2 - KPN will hold its Annual General Meeting of Shareholders on April 15, 2026, where the Integrated Annual Report 2025 will be discussed [2] - The Integrated Annual Report 2025 is available online on KPN's interactive website [2] - Formal disclosures indicate that there is no inside information related to this announcement [2]

消费电子行业 | | | 行业点评报告 · 电子行业 头部企业加速布局 AI 硬件入口 —— 消费电子产业链跟踪 2026 年 02 月 23 日 核心观点 分析师 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍 ：021-20252647 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523040001 相对沪深 300 表现图 2026 年 02 月 13 日 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025/2/24 2025/3/24 2025/4/24 2025/5/24 2025/6/24 2025/7/24 2025/8/24 2025/9/24 2025/10/24 2025/11/24 2025/12/24 2026/1/24 SW消费电子 沪深300 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河电子】消费电子行情周点评-2 月电视面板 价格预计维持上涨趋势 2.【银河电子】行业月度报告_存储价格延续上涨， 台积电业绩再创新高 3. ...

Group 1 - The core viewpoint of the report is that NetEase (09999, NTES.US) has demonstrated robust operational performance in Q4 2025, with AI deeply integrated across all scenarios, showcasing sustained growth resilience [1] - The gaming business continues to be driven by a dual strategy of "long-term operation of classic IPs + global breakthroughs in new games," with AI technology enhancing efficiency and player engagement throughout the development, gameplay, and operational processes [1] - Non-gaming business shows differentiation, with Youdao's AI-native strategy yielding significant results [1] Group 2 - Looking ahead, the company has a strong pipeline of quality titles such as "Sea of Oblivion" and "Infinite," with a synergistic advantage formed by globalization, multi-platform, and AI integration, highlighting long-term growth potential [1] - The firm maintains a "Buy" rating for NetEase, assigning a 2026 Non-GAAP PE of 16x, corresponding to a target price of $150 per ADR in the US market and HKD 234 per share in the Hong Kong market [1]

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 海外周报 20260222 春节海外市场回顾：IEEPA 违法后特朗普的 Plan B 2026 年 02 月 22 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 证券分析师 王茁 执业证书：S0600526010001 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《美国 1 月 CPI：没那么"弱"—— 2026 年 1 月美国 CPI 数据点评》 2026-02-14 《货币先行释放经济向好信号—— 2026 年 1 月金融数据点评 》 2026-02-14 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：春节期间，海外市场经历了伊朗地缘冲突发酵、美股 AI 主 题担忧持续、美国 CPI 和 GDP 等重要数据发布、最高法裁决特朗普 IEEP ...