证券研究报告 科技 关注 NV Rubin 升级：计算/网络/系统 华泰研究 2026 年 1 月 12 日│中国内地 行业周报（第二周） 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 1.66%，同期上证综指上涨 3.82%， 深证成指上涨 4.40%。美国当地时间 1 月 5 日，英伟达 CEO 黄仁勋在 CES 2026 会上介绍新一代 Rubin 平台，我们观察到 Rubin 系列在计算、网络和 系统三个层面完成升级，随着 Vera Rubin NVL72 机柜导入市场，北美 AI 算力链有望引来新一轮需求，建议关注光模块、铜连接、液冷等产业链。 周专题：CES 2026：关注英伟达 Rubin 升级：计算/网络/系统 美国当地时间 1 月 5 日，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋在 CES 2026 上对 Rubin 平台进行了详细介绍，我们观察到：1）计算层面：Rubin GPU 推理 性能提升至 5 倍、训练性能提升至 3.5 倍；Vera CPU 的数据分析性能和压 缩性能均为前代 Grace CPU 的 2 倍；2）网络层面，NVLink 6 使 GPU 间 互连带宽提升至 3.6 TB/s（ ...

申万宏源表示，上证综指连续阳线后，春季行情仍有纵深。岁末年初不缺增量资金，A股开门红可 期，赚钱效应可能普遍扩散。板块轮动，主题活跃特征可能延续。2025年牛市1.0（科技结构牛）已暂 时处于高位区域，当前处于季度级别的高位震荡阶段，后续还需关注触发"怀疑牛市级别"调整的可能 性。2026年下半年还有牛市2.0，这是基本面周期性改善+科技产业趋势新阶段+居民资产配置向权益迁 移+中国影响力提升显性化等多种积极因素共振的全面牛。春季结构判断不变，主题行情弹性更高，AI 算力链和顺周期主要是Alpha逻辑的机会。 1月8日，A 股三大指数集体低开。中证A500指数成分股涨跌互现，宝信软件、东方明珠触及涨 停，立讯精密、中集集团领跌。截至9点55分，紧密跟踪该指数的A500ETF基金（512050）下跌 0.24%，盘中成交额迅速突破12亿元，持仓股海光信息涨超11%。 （责任编辑：张晓波 ） 开年以来，市场交投活跃，A股市场单日成交额显著放量，融资融券（以下简称"两融"）余额也水 涨船高。最新数据显示，截至1月6日，两融余额达2.58万亿元，较上年同期规模增长40.93%，创历史新 高。从资金流向来看，半导体、工 ...

半玉 蛋 wabao WP Fund 【 】 【 】 【 】 【 】 】 【 】 】 2026年01月 ll 3A系列ETF当日场内行情 ■ 中证A100ETF基金 A50ETF华宝 A500ETF华宝 159596 562000 563500 +0.0% -0.15% -0.45% 数据来源:沪深交易所等,行情数据截至 TF华宝于2024.3.18上市,中证A100ETF基金于2022.8.1上 市,A500ETF华宝于2024.12.2上市 当日大市行情 na +0.05% +0.31% +0.06% 创业板指 上证指数 深证成指 两市成交额2.85万亿元 较上一日+476亿元 全市场个股涨跌数 3190只 2173 层 107只 at 上涨 == 持平 " 下跌 资金净流入TOP3行业(申万一级) +0.05% +0.06% +0.31% 创业板指 上证指数 深证成指 两市成交额2.85万亿元 较上一日+476亿元 全市场个股涨跌数 3190只 2173 및 107只 =1 上涨 === 持平 "| 下跌 资金净流入TOP3行业(申万一级) 银行 煤炭 通信 +9.03亿元 +28.14亿元 +12.4 ...

1月7日，A股早盘高开高走冲高回落，午后三大股指一度翻绿，截止收盘，上证综指上涨2.11点，涨幅 0.05%报4085.77点；深证成指上涨8.01点，涨幅0.06%报14030.56点；沪深300指数下跌14.03点，跌幅 0.29%报4776.67点；创业板指数上涨10.4点，涨幅0.31%报3329.69点；科创50指数上涨14.09点，涨幅 0.99%报1443.39点；沪深两市成交额2.85万亿，成交额连续2个交易日超2.8万亿，全市场超3100只个股 下跌。 盘面上，市场热点快速轮动，存储芯片价格持续上涨，存储芯片板块爆发，彤程新材、恒坤新材等多股 涨停；半导体设备股延续强势，中微公司、北方华创大涨续创历史新高；电子化学品走高，广钢气体涨 停；媒体板块拉升，大有能源、陕西黑猫涨停；商业航天概念反复活跃，十余只成分股涨停，雷科防务 6连板，金风科技2连板；光刻胶概念表现活跃，国风新材3天2板，南大光电、彤程新材涨停；脑机接口 概念震荡回落，诚益通、爱朋医疗跌超10%；DRG/DIP概念走低，荣科科技20CM跌停；钛白粉板块走 弱，振华股份领跌；数字货币、屏下摄影及券商概念等跌幅居前。 热点板块 半导 ...

盘面上，芯片产业链再度强势，半导体设备、存储芯片方向领涨，中微公司、北方华创续创历史新高； 光刻胶概念爆发，国风新材3天2板；算力硬件持续上扬，PCB、CPO、液冷方向均表现不俗，淳中科技 涨停；有色镍等工业金属概念走高，格林美涨停；可控核聚变概念走强，王子新材等多股涨停；电网设 备股走强，三变科技等多股涨停；创新药等部分医药股表现活跃，必贝特20%涨停。下跌方面，券商股 回调，银行、油气、白酒、军工等板块跌幅居前。 展望后市，华西证券认为，春季躁动提前，牛市格局依旧未改。行业配置上，建议关注新兴成长和反内 卷周期机遇。 热门板块 1、存储芯片概念强势 存储芯片概念再度强势，盈新发展2连板，普冉股份、恒烁股份、香农芯创、江波龙等跟涨。 1月7日，A股早盘红盘震荡，沪指逼近4100点，创业板指突破2025年10月30日的阶段高点，刷新2021年 12月底以来的新高，半日成交额1.84万亿，较上个交易日放量538亿。截至午间收盘，沪指涨0.29%，深 成指涨0.35%，创业板指涨0.41%。 据第一财经分析，A股市场开年表现强劲，从短期来看，是由人民汇率预期趋稳和春季行情预期的共同 驱动。中长期来看，是A股市场的 ...

1月7日，A股早盘高开高走冲高回落，随后窄幅震荡走高，截止午盘，沪指涨0.29%报4095.54点，深成 指涨0.35%报14071.35点，创业板指涨0.41%报3332.74点，创逾4年新高，科创50指数涨1.13%报1445.48 点。沪深两市半日成交额1.84万亿，较上个交易日放量538亿。 存储芯片概念强势 存储芯片概念再度强势，盈新发展2连板，普冉股份、恒烁股份、香农芯创、开普云、江波龙等跟涨。 消息面上，黄仁勋讲话点燃芯片与存储股，隔夜美股存储板块狂飙，闪迪大涨27%为十个月以来的最大 日内涨幅，美光科技涨超10%再创历史新高。国金证券认为，2026年全年全球存储芯片仍将供不应求， 有望持续涨价，预计2026年DRAM的位元供应量增幅约为15%至20%，而需求增速预计将达到20%至 25%左右。 有色镍概念拉升 有色镍概念震荡拉升，格林美涨停，中伟股份、伟明环保、华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等跟涨。 消息面上，沪镍主力合约一度触及涨停，LME三个月期镍涨幅一度涨超10%，触及每吨18,735美元的高 位，为2024年6月以来最高。国联民生证券研报认为，展望2026年，美国降息周期延续，流动性宽松 ...

A股三大股指开盘，沪指平开，创业板指涨0.36%。盘面上，存储芯片、脑机接口、有色金属板块涨幅 居前，石油、机器人、军工板块跌幅靠前。 机构看后市 华西证券：春季躁动提前启动，牛市格局依旧未改 东方证券：沪指逼近4100点整数关口，预计后市上行速度将放缓 东方证券认为，从技术层面来看，经过二日大幅反弹后，沪综指逼近4100点整数关口，预计后市上行速 度将有所放缓，不排除大幅震荡可能；未来产业仍是关注焦点，但需要提防部分个股大幅炒作后的调整 风险，板块内部的高低切换值得把握。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：徐文强。 华西证券认为，春季躁动提前，牛市格局依旧未改。2026年是多个正面因素叠加的"大年"，牛市基础仍 扎实，且春季躁动已提前演绎：一是宏观政策周期来看，2026年作为"十五五"开局之年，多部门正密集 出台配套产业政策和投资规划，同时财政货币政策的协同发力，为市场营造了友好的流动性环境；二是 资金层面，去年12月以股票型ETF为代表的机构资金出现抢跑，后续保险资金"开门红"叠加汇率升值驱 动下外资回流，增量资金入市有望强化春季行情趋势；三是基本面预期与产业周期来看，随着PPI降幅 收窄，预计20 ...

数据来源：沪深交易所等。注："全市场首只"是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。 华龙证券指出，受益于AI基础设施建设对以太网交换机和高速光模块的强劲需求，以及光互连技术在AIscale-up网络中的应用推广，光模块市场规模有望持 续快速增长。2024年全球光模块TOP10榜单显示，中国厂商已在该领域占据主导地位（占7席）。高速光模块需求提升有望带动行业盈利能力提升，关注光 模块龙头厂商。 风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度 涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中 指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为 R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、 指标、理论、任 ...

策略角度看，申万宏源指出，2026年全面牛条件会逐步完备，这是一个动态发展的过程。维持春季结构 判断不变：主题行情弹性更高，AI算力链和顺周期主要是Alpha逻辑的机会。光连接Alpha逻辑演绎， 股价上台阶后还是高位震荡。 2026年首个交易日，创业板人工智能再创新高，算力、AI应用全线活跃！其中，蓝色光标、汉得信息 领涨超6%，润泽科技、北京君正、铜牛信息涨超5%，中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块CPO龙头 股均涨超1%。热门ETF方面，流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内冲高2%再刷上市新 高，实时成交超1亿元。 华龙证券指出，受益于AI基础设施建设对以太网交换机和高速光模块的强劲需求，以及光互连技术在 AIscale-up网络中的应用推广，光模块市场规模有望持续快速增长。2024年全球光模块TOP10榜单显 示，中国厂商已在该领域占据主导地位（占7席）。高速光模块需求提升有望带动行业盈利能力提升， 关注光模块龙头厂商。 AI应用方面，多机构指出，2026年大模型景气度确定性较高，to C侧流量入口的争夺是明年AI应用的核 心看点，同时明年有望多模态迎来爆发，继续看好国产AI产业链。在 ...

Key Points - The article emphasizes the importance of systematic and practical strategies in investment banking [2] - It discusses the positive economic outlook for early 2026, supported by improved PMI data and increased foreign capital inflow [8][9] - The article highlights the potential for a bull market in 2026, driven by improved supply-demand dynamics in the manufacturing sector and increased asset allocation towards equities [9] - It identifies key themes for investment in the spring, including AI, commercial aerospace, and nuclear fusion, as well as the impact of government policies on consumption and investment [9] - The valuation analysis of A-shares shows that various indices are at different historical percentiles, indicating potential investment opportunities in certain sectors [12][13] - The article notes significant adjustments in precious metals due to changes in margin requirements at CME and differing views within the Federal Reserve regarding interest rate cuts [14] - It discusses the launch of national venture capital guiding funds and the global competition for future industries, including quantum technology and hydrogen energy [21]