证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 06 月 16 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年06月16日 华源晨会精粹 20250616 机械/建材建筑 有序搭建新模式，推进好房子，更大力度推动止跌回稳——国务院常 务会议点评：6 月 13 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地 产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议提到，构建房地产发展新模式， 对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳 中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。"将加快完善与房地产发展新模式 相适配的系列融资制度"，结合此次会议"坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相 关基础性制度"的表述，我们认为，包括现房销售在内的房地产发展新模式是中长 期维度的长效机制的逐步建立，同时也或将是建立在房地产平稳基础上的有序推进。 好房子：纳入城市更新工作统筹，多方面予以政策支持。止跌回稳：更大力度推动 房地产市场止跌回稳，政策支持值得期待。 风险提示：经济恢复不及预期，房地产量价超预期下行，房地产政策不及预期 北交所 AI 技术在智能家居产业加速渗透，北交所 ...

房地产销售基本平稳，商品房库存连续三个月减少。 6月16日，国家统计局发布的数据显示，1—5月份，全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，与1—4月份基本持平。同时，新开工降 幅继续低位收窄，投资降幅略有扩大，商品房库存已经连续三个月减少。 国家统计局新闻发言人付凌晖在5月份国民经济运行情况新闻发布会上表示，在各项稳楼市政策作用下，房地产销售基本平稳，商品房库存持续减少。下 阶段，要积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现实，持续推动城市更新和危旧房改造，加大"好房子"建设供应力度，促进刚性和改善性住房 需求释放。 房地产销售基本平稳 从全国商品房销售指标来看，国家统计局的数据显示，1—5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元， 同比下降3.8%。 中指研究院指数研究部总经理曹晶晶指出，房地产开发投资降幅略有扩大，新开工面积降幅继续低位收窄，1—5月，全国房屋新开工面积为2.32亿平方 米，同比下降22.8%，降幅比1—4月收窄1.0个百分点；其中，住宅新开工面积同比下降21.4%，降幅收窄0.9个百分点。 对于新开工面积指标进 ...

房地产销售基本平稳，商品房库存连续三个月减少。 6月16日，国家统计局发布的数据显示，1—5月份，全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和 3.8%，与1—4月份基本持平。同时，新开工降幅继续低位收窄，投资降幅略有扩大，商品房库存已经连续三 个月减少。 国家统计局新闻发言人付凌晖在5月份国民经济运行情况新闻发布会上表示，在各项稳楼市政策作用下，房地 产销售基本平稳，商品房库存持续减少。下阶段，要积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现实， 持续推动城市更新和危旧房改造，加大"好房子"建设供应力度，促进刚性和改善性住房需求释放。 房地产销售基本平稳 从全国商品房销售指标来看，国家统计局的数据显示，1—5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同 比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元，同比下降3.8%。 付凌晖指出，从市场交易看，在各项稳楼市政策作用下，房地产销售基本平稳。1—5月份，新建商品房销售 面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，与1—4月份基本持平。部分一线、二线城市市场交易较为活跃， 商品房销售面积和销售额保持增长。 新开工面积降幅继续低位收窄 从房地产开发投资指 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 建筑装饰行业跟踪周报 继续关注重大项目和区域基建领域，推荐 水利、洁净室工程板块 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] （2）出海方向：2025 年前 4 个月我国对外承包工程完成营业额同比增 长 6.8%，新签合同额同比增长 22.4%；其中在共建"一带一路"国家 新签合同额 645.4 亿美元，同比增长 17.4%；美国关税摩擦和全球贸易 摩擦升级，后续外交博弈、贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加 码，预期未来中欧合作、东盟地区合作有望更加密切，基建合作仍是 重要形式，海外工程需求景气度有望保持，海外工程业务有望受益， 后续预计逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，个股 推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际 等。 （3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：部分专业制造 工程细分领域、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较 高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注鸿路钢构、华阳国际 等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等。 ◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策 ...

证券研究报告 房地产 行业点评报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 16 日 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 板块表现： 有序搭建新模式，推进好房子，更大力度推动止跌回稳 投资评级： 看好（维持） ——国务院常务会议点评 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 事件：6 月 13 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展 新模式和推进好房子建设有关情况汇报。 联系人 新模式：构建房地产发展新模式，稳中求进、先立后破、有序搭建。会议提到，构 建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义， 要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。5 月 7 日，国 新办新闻发布会提到，"将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度"。 其中，现房销售作为房地产发展新模式的一环，一方面，其试点工作已在推进过程 中，2020 年，商品住宅销售中，现房销售占比 10%，2024 年已提升至 ...

值得注意的是，当"好房子"首次出现在政府工作报告中，意味着安全、舒适、绿色、智慧 的"好房子"正成为人们的高品质居住需求。在广州核心区域，由品牌房企开发的高品质住 宅，依然吸引大量购买力，甚至出现局部"热销"的现象。 2025年5月网签图（图片来源：克而瑞） 这在保利发展在广州核心区布局的几个高端品质"天"字系项目中表现尤为突出，各大项目售 楼部都在上演一场场"疯狂抢房"大戏。市场数据显示，荔湾区的保利珠江天悦，截至2025年5 月，该项目网签金额已近10亿元，稳居区域豪宅成交榜首；位于珠江新城核心滨江带的保利 天曜，在5月17日、18日两天，实现了210套的成交，揽金高达33亿元；位于琶洲南的保利天 奕项目，截至5月，网签金额已近20亿元，位列全广州5月网签套数第一…… 在业内观察人士看来，保利"天"字系项目能受到市场追捧，不仅在于多年来的品牌背书，还 在于其产品打造上的"内外兼修"，一方面是核心地段赋予的稀缺资源带来的产品溢价，另一 方面是产品设计的独具匠心带来的独特尊享感受，以及基于"客户为中心"提供真正全维度全 方位的好产品、好服务与好生活。随着政策利好释放的楼市企稳态势显现，保利将借此推动 城市豪宅 ...

| 黄金：地缘冲突再起 | 3 | | --- | --- | | 白银：高位回落 | 3 | | 铜：缺乏明确驱动，价格震荡 | 5 | | 铝：现实仍不弱 | 7 | | 氧化铝：重心略下移 | 7 | | 锌：承压运行 | 9 | | 铅：短期供需双弱，中期可偏多 | 10 | | 锡：紧现实弱预期 | 11 | | 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 | 13 | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 | 13 | | 碳酸锂：供给压力偏强，偏弱震荡延续 | 15 | | 工业硅：空配思路为主 | 17 | | 多晶硅：现货弱势，盘面具下行驱动 | 17 | | 铁矿石：预期反复，区间震荡 | 19 | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 20 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 20 | | 硅铁：钢招报价落地，宽幅震荡 | 22 | | 锰硅：矿端信息扰动，宽幅震荡 | 22 | | 焦炭：安检趋于严格，宽幅震荡 | 24 | | 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 | 24 | | 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 | 26 | | 原木：震荡反复 | 27 | | 对二甲 ...

行业报告 | 行业研究周报 房地产 证券研究报告 国常会定调"更大力度推动房地产止跌回稳" 行业追踪（2025.6.7-2025.6.13） 2025 年 6 月 13 日，李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房 子建设有关情况汇报。会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、 高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。 要扎实有力推进"好房子"建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金 融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策， 提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期激活需求、优化供给、化解风险，更大力度 推动房地产市场止跌回稳。 我们认为，国常会表述 1）将"构建行业发展新模式"置于前列， 传达坚定并进一步加强顶层制度设计的政策基调，旨在继续促进房地产高质量发展；如保障房 建设、好房子建设、"人房地钱"要素联动等行业发展脉络清晰。2）提出"摸底全国已供土地 和在建项目"及"多管齐下稳定预期激活需求…更大力度推动房地产市场止跌回稳"，反映当 前市场"止跌回稳"亟 ...

本文来自微信公众号：真叫卢俊 （ID：zhenjiaolujun0426），作者：真叫卢俊，原文标题：《到处都是 好房子，这背后又是什么阳谋》，题图来自：视觉中国 几乎每个城市每个开发商都开始宣导好房子的概念。这个概念固然没错，但是可否想过，节奏如此统一 概念如此清晰，这背后藏着一个怎么样的顶级阳谋？ 当我们梳理清楚这之后发现，这张蓝图好像比想象的还要庞大。 一 从房地产到好房子，这个概念似乎就像一条金线。 在时代划分为两个周期： 也是伴随着这条金线，房地产的属性也从过去的金融属性，进入到制造业属性。这种属性的改变很多主 流的判断是，房地产围绕着金融属性的开发已经积蓄了不少的泡沫和风险，如果不转变会出现系统性的 风险。 这个论点当然没错，但是更重要的一个原因在于，行业在当下的发展，需要新动力。 这其实有点类似现在的汽车市场。当油车市场到一定阶段趋近于饱和的时候，激活新模式发展新能源汽 车，可以更好的把市场蛋糕做大做实。 只有彻底的产品形态的转变，才能够激活更多的需求。 所以现在去看新能源汽车，除了用电和之前不同之外，还有那么多黑科技的融入，这本身就是在持续表 态新能源汽车和过往的本质性不同。 现在的房地产，本 ...

中东股市周日盘中大跌，周一亚市盘初原油大涨，黄金走高，美股期货下跌。 中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1 剪刀差缩小。 国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进"好房子"建设。 周末伊朗同以色列持续互袭，伊朗官员称严肃考虑是否封锁霍尔木兹海峡；以色列袭击伊朗最大 天然气田。以总理：如伊朗接受美国要求放弃核计划，以色列愿停止行动。 媒体称以色列周六晚暗杀胡塞高级领导人失败，胡塞武装否认其高级官员遭暗杀。 英国首相称敲定美英贸易协议已无"障碍"。 日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议，日方称贝森特未延长7月9日截止期。 提醒：周一将公布中国5月工业增加值、零售等月度经济数据。 ...