两年前，中式面馆集体陷入增长困境。 "高端面卖不动了""网红面被年轻人抛弃""月薪两万吃不起一碗 面"等话题频上热搜。之后，面馆亏损、关店、裁员、降价等新闻此起彼伏。 然而，行业在被唱衰两年后，中式面馆却以"遇见小面冲刺港股IPO"的高调姿态重回大众视野。 遇见小面4月15日递交的招股书显示，截至2025年4月5日，遇见小面共有380家门店。2022-2024年，遇 见小面的营业收入分别为4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元；净利润分别为-3597.3万元、4591.4万元、 6070万元。 2022年亏损，2023年扭亏为盈，2024年同比增长32.2%至6070万元。看起来，遇见小面盈利能力一路走 高。如果IPO顺利，遇见小面有望超越中式面馆行业第一"和府捞面"，率先成为"中式面馆第一股"。和 府捞面已两次折戟上市，三年亏损7亿元。 不过，也并非毫无隐忧。从同店销售额的维度看，遇见小面2023年相比2022年的同店销售额增幅超过 28%，但2024年同店销售额则同比下降4.2%。单店营收能力下降。 而且，即便上市，遇见小面等2021年被资本捧红的中式面馆，依然要直面"30-40元一碗面如何长久卖下 ...

A 股 2025 一季报和 2024 年报分析 20250506 摘要 • 2025 年一季度 A 股盈利能力改善，剔除金融和"三桶油"后利润增速超 3%，中小市值股票和创业板业绩提升显著，表明盈利周期触底。 • 出海业务对 A 股影响显著，剔除金融及"三桶油"后，全 A 公司出口敞口 达历史新高 15.6%，但出海公司增速已现回落，内需型公司风险波动相对 较小。 • A 股上市公司亏损面仍高，2025 年一季度仍有 29%的公司亏损，产能出 清缓慢，企业合同负债和预收账款虽触底回升但仍为负增长。 • 企业现金流未进一步恶化，营收质量有所回升，分红回购意愿增强，2025 年以来公告回购金额超 1,100 亿元，远超过去两年同期水平。 • 先进制造与消费板块经历产能消化周期，先进制造盈利能力处于历史低位， 但供给端持续出清；消费板块进入消费降级通道，净利润增速下降。 • 科技板块收入和利润增速领先，ROE 改善显著；医药板块盈利能力接近历 史最低水平，但低端仿制药与医疗耗材供给端持续出清。 • 合同负债和预收账款增速上升的二级行业包括军工电子、新能源金属等， 受订单驱动景气度较高；高景气二级行业包括半导体、通信 ...

• 一季度白酒行业利润端下滑幅度收窄，但仍弱于收入端表现。多数酒企采 取柔性经营规划，以应对外部和内部不确定性，以及淡季需求恢复的不确 定因素。 • 主动权益基金在一季度末对白酒投资市值环比增长，加仓汾酒、老窖和今 世缘。白酒板块股息性价比提升，茅台、五粮液等企业有回购或增持意愿， 表明板块处于稳步向好态势。 比下滑 10 个百分点、四季度下滑 14 个百分点，今年一季度下滑 6.4 个百分点。 这反映了淡季动销逐步走弱，中秋国庆双节期间动销显著下滑，以及今年春节 期间动销出现个位数下滑。 白酒 24&25Q1 业绩总结及板块观点更新 20250505 摘要 • 白酒板块整体收入在 2024 年三季度至 2025 年一季度呈现小幅增长，但 剔除茅台和五粮液后，板块收入显著回落，反映出淡季动销走弱和消费降 级趋势，春节期间动销也出现个位数下滑。 • 市场对白酒行业未来盈利预测信心较低，多数酒企盈利预测执行度不高。 考虑淡季和反腐等因素，全年盈利中位数或中高个位数下降可能是合理预 期，需等待中报披露及中秋国庆前瞻反馈。 • 2024 年白酒板块毛利率小幅提升，主要因高毛销差高端产品占比提升， 而非竞争格局趋缓或产 ...

曾经稳坐白酒行业"探花"之位的洋河股份（SZ002304），近日交出2024年年度及2025年一季度成绩单，在资本市场引发了激烈讨论。 惨淡的数据远逊于市场预期，投资者对洋河股份管理、产品和未来走向的讨论空前激烈。投资者阵营也明显分化：一部分选择"用脚投票"清仓 离场，另一部分则认为价值洼地已现，开始逆势加仓。 营收净利双杀，行业地位加速下滑 根据洋河股份发布的公告，公司业绩遭遇断崖式下滑。 从2024年年报来看，实现营业收入288.76亿元，同比大幅下降12.83%；归母净利润更是骤降33.37%，仅录得66.73亿元，几乎抹去了过去数年 的增长，回到了接近2016年的盈利水平。 2024年第四季度成为业绩"重灾区"，营业收入仅13.6亿元，同比锐减52.17%；归母净利润录得亏损19.05亿元，如此巨额亏损在头部白酒企业中 较为罕见。有投资者纳闷："第四季度亏损20亿元是怎么做到的？" 渠道库存积压和价格倒挂问题被认为是此次业绩爆雷的直接导火索之一。据业内人士爆料，洋河核心产品海之蓝、天之蓝批发价已跌破出厂 价，终端利润较低。一名经销商吐槽："现在卖一瓶亏一瓶，不如躺平，等着厂家来救市。" 2025年第一 ...

以下文章来源于三联生活实验室 ，作者苏北老铁 三联生活实验室 . Never Bored 城市Cool Guy生活样本 不想为高溢价付费， 又不想在住宿方面苛待自己。 文 ｜ 苏北老铁 来源｜ 三联生活实验室（ID：LIFELAB2020） 封面来源 ｜ Unsplash 曾经中产们度假的顶配模式，是去哪儿都得驻扎在五星级酒店。上午去附近的旅游景点浅浅游玩一番，下午就回行政酒廊里吃个下午茶，晚上便在无边泳池 里打打卡。 由于这些4.5星酒店基本不是连锁， 因此想要在旅游平台上寻觅到他们， 往往需要先把星级框定到四星，然后再细细筛选酒店们的价格和环境，看它是否能 达到4.5分的标准。 "不是所有四星酒店都能达到4.5分的标准。想要知道这个酒店值不值得住， 可以先看看它的房间是否超过30平米，是否有湖景、江景或园景等景观房，再看 看吹风机是不是某森、洗浴用品是不是牌子货，最后再筛查一下它有没有游泳池和健身房，一顿操作下来几乎不会踩雷。 " 如今在消费降级的浪潮下，中产们也不得不勒紧了裤腰带过日子。某蓝之谜降级成了郁美净，BBA置换成了新能源车，就连他们的老巢——五星级酒店也不 香了。 不想为高溢价付费，又不想在住 ...

2025年第二季度以来，中国消费市场步入以个位数增长为特征的"新常态"。分析师指出中国消费者"信 心不足"和"消费降级"，并持续抛出一系列尖锐问题：增长是否已收窄？低迷情绪是否抑制了消费意 愿？消费者是否已普遍开始降级？ 我们的最新研究显示，尽管挑战依旧存在，但实际情况远非某些观察人士所描述的那般黯淡。2024年 底，麦肯锡中国消费与零售咨询业务在中国进行了一项全国性调查，调查对象涵盖17,000多名中国消费 者。我们根据城市等级、年龄、家庭收入等因素，将消费者细分为108个不同群体。 基于对调查结果的分析，以及麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）对消费和城市化趋势的宏 观经济分析，我们重点关注塑造中国消费市场"新常态"的三大主要趋势： 近期中美贸易争端的升级，为企业和消费市场再添变数。这是一个至关重要的话题，我们将持续密切关 注其进展。然而，无论未来数月局势如何演变，我们相信，本次调研的发现对于在这个瞬息万变市场中 的决策者而言，依然具有重要借鉴意义。 趋势一 消费者接纳新常态，顺势而为 2024年及2025年第一季度，中国国内生产总值（GDP）持续保持约5%的增长。尽管国 ...

作者︱懂酒哥 随着2024年白酒上市公司财报的陆续披露，徽酒四大上市酒企的发展态势逐渐明晰。 作为区域龙头的古井贡酒，凭借持续扩大的营收与利润增速，不断挤压其他三家酒企的市场空间；曾经稳坐行业第二的口子窖，在与迎驾贡酒的较量中渐落 下风，而迎驾贡酒凭借强劲的增长势头，市场地位愈发稳固；反观金种子酒，在激烈的竞争中处境艰难，不仅营收大幅下滑，还陷入了持续亏损的困境…… 2024年，安徽4家白酒上市企业合计实现归母净利润95.04亿元，同比增长10.82%；实现营业收入378.62亿元，同比增长10.05%。而在徽酒整体稳健增长的现 象背后，却是4家酒企的竞争格局出现明显分化。 懂酒哥发现，徽酒龙头古井贡酒的领先优势进一步扩大。2024年，古井贡酒实现归母净利润55.17亿元，超过行业第二名与第三名的利润总和；净利润增速 高达46.01%，在4家企业中排名第一。 营收方面，古井贡酒实现营业收入235.78亿元，同比增长16.41%，不仅远超第二名迎驾贡酒8.46%的营收增速，营收规模更是比其余3家企业总和高出90亿 元。这种显著的差距，凸显出徽酒市场"强者恒强"的竞争态势。 在产品布局上，古井贡酒构建了覆盖百元至 ...

洋河股份正在遭遇一场全面溃败，如何拯救糟糕的业绩成为当下的关键。 2024年至2025年一季度，洋河股份的业绩数据呈现断崖式下滑：2024年营业收入同比下降12.83%至 288.76亿元，净利润同比减少33.37%至66.73亿元；2025年一季度净利润进一步下跌39.93%至36.37亿 元。 这一连串的业绩"爆雷"不仅让洋河股份跌出白酒行业前三甲，更引发市场对其战略定位与经营能力的深 度质疑。 白酒行业自2023年起进入深度调整期，呈现出两大趋势：高端市场品牌集中度提升与中低端市场消费分 级加剧。茅台、五粮液、泸州老窖凭借品牌溢价和高端产品矩阵（如茅台飞天、五粮液普五、国窖 1573）持续扩大市场份额，2024年三者合计占据高端白酒市场85%以上的份额。反观洋河股份，其高端 产品"梦之蓝M9+""手工班"系列虽定价超千元，但市场认知度不足，2024年高端产品收入占比仅为 15%，远低于茅台的90%和五粮液的60%。 与此同时，中低端市场（300元以下）因消费降级竞争白热化。洋河核心产品"海之蓝""天之蓝"占据其 营收的70%，但2024年销量同比下降18%，主因在于竞品汾酒青花20、古井贡年份原浆等通过 ...

家人们，我是帮主郑重！二十年穿越牛熊的老兵，今儿带你们拆解这暗流涌动的四月收官日。看似平静的盘面下，藏着三个足以撼动五月行情的重磅信号！ 信号一：美股的"甜蜜陷阱" 道指六连阳的狂欢背后，藏着两把达摩克利斯之剑！超微电脑业绩暴雷引爆科技股估值危机——服务器库存周转天数飙升至92天，客户延迟提货致其砍单 18%，这哪是孤立事件？分明是AI产业链的预警信号！更致命的是消费者信心指数跌破疫情底，可支配收入中位数下降4.2%，这数据比美联储加息更让市场 胆寒。 信号二：A股结构性裂变 茅台交出"冰火两重天"成绩单：飞天茅台批价跌破2500元大关，系列酒却靠茅台1935逆袭，单季营收破百亿。这透露两个趋势：高端消费降级已成定局，而 轻奢市场正成新蓝海。再看万科，看似回款率超100%光鲜，实则靠资产处置回血——三个月抛售商业地产超200亿，这种"断臂求生"在房企中已成常态。 信号三：能源革命新爆点 三峡集团阳江项目并网发电，这个全球首个台风区海上光伏电站，12级风浪中发电量超预期15%。技术突破带来2400亿市场空间，但真正受益的不是组件 厂，而是抗腐蚀支架（中集来福士订单排到2026年）和柔性电缆（东方电缆独家供应三峡 ...

多家在线旅游平台报告显示，今年长线游、跨境游需求旺盛，境内机票预订量同比大增三成以上 。"请4休10/11"的拼假使不少人拥有超长假期，进一步刺 激了远途旅行和度假 。表面看来，今年"五一"旅游业将延续强劲复苏势头。 然而，从酒店行业视角观察，这股"热潮"背后却有不容忽视的冷思考。一方面，主流OTA平台的酒店数据并未出现爆发式增长迹象。携程预测报告指出， 截至4月中旬，"五一"期间整体境内酒店搜索热度与去年同期持平，并在持续升温中 。也就是说，目前酒店预订的关注度并未显著超越去年。 去哪儿网的趋势则显示，游客在搜索假期酒店时，高频关键词反而是"冷门""不挤""反向"等避开人群的选项 。这意味着大量游客在刻意避开传统热门景区 和拥挤酒店，转向小众目的地或错峰出行。 另一方面，今年"五一"出境和入境游同时升温。携程数据显示入境游订单量同比激增173% ；支付宝统计入境游客境内消费同比增长7倍 。出境方面，5月 1日的国际机票预订量已超过2019年同期历史纪录 。大量国人选择出境度假，热门出境游人次同比增长190% 。 假期数据现状：繁荣表象下的冷思考 跨境游"双向升温"意味着部分消费将流向海外市场，国内酒店无法像 ...