欧元在1999年诞生之后逐渐成为全球第二大货币。20多年来，欧盟一直努力推动欧元的国际化进程，但 欧元的全球角色未能获得显著提升。欧洲央行《2024年欧元国际地位》报告显示，在国际货币使用的主 要指标中，欧元份额达到19%以上，但与美元的差距依然没能缩小。而且，近年来欧元在全球外汇储 备、国际存款余额、国际贷款余额及全球外汇结算等指标上处于占比下降趋势。欧盟虽然以"国际地位 保持稳定"为欧元打气鼓劲，但仍难掩在扩大欧元全球影响力方面力有不逮的现状。 欧元自创立之日起就带有国际化基因，但追求国际货币主导地位并非主要初衷。欧元被认为是欧洲一体 化进程在经济领域的最高成就之一，促其诞生的政治逻辑远远超出经济逻辑。当时，欧洲经济一体化在 经历关税同盟、共同市场等建设后，共同货币成为降低各成员国交易成本、进一步实现凝聚整合的关键 举措，放弃货币这一重要国家主权，也是各成员国命运与共、建构欧洲精神与认同的一大标志。 事实上，罗伯特·蒙代尔等经济学家以及欧洲自身政策评估，都曾对欧洲推进共同货币的经济条件和基 础抱有质疑。不过，冷战结束后德国统一问题与欧洲一体化建设相互关联，客观上为德国融入欧洲一体 化进程、欧洲各国命运相连 ...

在特朗普的税改方案《大漂亮法案》中，隐藏着一个神秘的"899条款"，一旦这个条款通过审议，那么不仅意味着中美金融战的开启，同时也意味着美国要 对全球各国，打一场"金融战"。 那么，899条款到底说了什么？它为什么如此重要？这对中国又有何影响？今天我们就来深度剖析神秘的"899条款"，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。 美丽大法案？899条款！ 事情是这样的，特朗普最近在推行自己的税收改革法案，它的英文名字叫做"One Big Beautiful Bill Act"，所以我们叫做"美丽大法案"。 而当美国经济学家和媒体对这份法案仔细剖析后就发现，其中的899条款存在非常重大的问题，德意志银行甚至警告，如果899条款通过，那么意味着美国政 府在它愿意的情况下，将贸易战转变为"金融战"。 那么899条款到底说了什么呢？ 简单来说，这个条款规定：法律授权给美国政府，只要被美国财政部认定为"税收性歧视"的国家，这个国家就将面临来自美国政府的"税收反制"。也就是说 美国政府可以对这些国家进行收税。 具体有哪些税收呢？第一是少征收利润税（UTPR），第二是数字服务税（DST），第三则是转移利润税（DPT）。不仅如此，这种不平 ...

点击图片▲立即试听 " 全球加速推动稳定币立法的背后，是希望利用稳定币来巩固美元主导地位的美国，和尝试 ' 去美元化 ' 的其他国家。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 最近，身边很多人都在讨论一个新东西：稳定币。 尤其进入5月，中美欧好像排练好了一样，先后抛出稳定币监管重磅文件。 5月20日，美国参议院通过了《指导和确立美国稳定币国家创新法案》关键程序性投票，即"天才法案"，可能在年底前完成立法。 仅仅过了一天，中国香港通过了《稳定币条例草案》，前两天经过宪报刊登，该草案正式成为法例，叫做《稳定币条例》。中国香港成为全球首个 对法币稳定币实施全链条监管的司法管辖区，随后引发一波相关题材的港股暴涨。 看似香港"光速"立法，但如果把时间轴往前拉，这股"风暴"已经在多个国家酝酿多时—— 5月，英国发布了关于稳定币发行、加密资产托管及加密资产公司财务稳健性的监管提案；3月，日本细化了加密资产及稳定币的监管调整；去年 12月，欧洲《加密资产市场监管法案》正式成为法律…… 问题来了：稳定币到底是什么？这背后是币圈的热潮，还是大国博弈的新战线？ 美国财政部长贝森特在3月的白宫首次数字资产峰会上"透露"了意图： ...

证券研究报告 震中带韧，应对为王 ——2025年中期策略展望 2025年6月 浙商固收 | 分析师 | 覃汉 | 沈聂萍 | 崔正阳 | 郑莎 | 陈婷婷 | 章恒豪 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | qinhan@stocke.com. | shennieping@stocke. | cuizhengyang@stocke.c | zhengsha@stocke.co | chentinting01@stocke.c | zhanghenghao@stoc | | | cn | com.cn | om.cn | m.cn | om.cn | ke.com.cn | | 证书编号 | S1230523080005 | S1230524020005 | S1230524020004 | S1230524080012 | S1230525050001 | S1230123090052 | 目 录 03 机构行为：曲线熊平，超额难寻 04 权益市场：生态重构，韧性向上 01 宏观叙事：关税博弈，东稳西荡 02 货币政策：中性偏松，精准调控 05 ...

尊敬的审阅人员和品鉴读者：本文是经过严格查阅相关权威文献和资料。 全文数据有据可依，可供查证。 说到中国的态度，别觉得我是在空谈。自2021年开始，中国就明确表示不允许比特币在境内交易，认为它不过是一个虚拟商品，而不是货币。为什么？因为 比特币的价格波动太大，今天涨得飞起，明天就可能腰斩，谁能承受这种风险？如果你用比特币买个馒头，今天它值10块，明天就变成5块，商家和消费者 都难以接受。而且比特币的交易匿名性很强，容易被用来做洗钱和非法交易。除此之外，比特币的挖矿极其耗电，每天一台矿机的耗电量，足够一个普通家 庭用一个月。这跟中国的环保目标完全背道而驰。所以，中国坚决不碰比特币。 你有没有想过，如果比特币真成了全球流通的货币，我们的世界会是什么样子？这问题我最近一直在想——中国早就给了明确的回答：比特币不是钱，根本 不能用作法定货币。美国呢？他们为什么还在死磕比特币？ 为什么美国要死磕比特币？答案其实很简单——美元霸权在下滑。2024年，美元在全球外汇储备中的占比降到了57.3%，创下三十年来的最低点。其他国家 纷纷在减少对美元的依赖，美国自然不甘心。通过比特币，美国希望重新拉拢全球资本，把世界各国绑在自己的 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 头图 | AI制图 5月19日，美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币立法。紧接着，5月21日，香港立法会通过 《稳定币条例草案》。 仅仅48小时，围绕着稳定币的立法，或者说合法化提上日程，一场没有硝烟的战争已经悄然拉开了 序幕。 此外，二战后，美国成为世界上最强大的经济体。美国作为全球最大的消费国之一，也要向全球"输 送"美元，这就需要使用美元进行结算，满足全球对美元的需求——其他国家通过出口赚取美元后， 往往又将美元回流美国购买美债、股票等资产，形成"美元循环"。 稳定币，可以理解为现实法定货币在虚拟世界的映射。 与现实世界类似，大国正试图通过构建稳定币为主导的虚拟货币体系，将其演变为类似布雷顿森林体 系式的存在。 这背后，大国欲争夺的是货币全球扩张的话语权。 所以，稳定币到底是什么？ 一、影子"法币" 要理解稳定币究竟为何之前，我们先要再重申一下美元霸权的建立过程。 美元之所以逐渐能够成为全球通用货币在于：刚开始，美元与价值稳定的黄金挂钩，各国货币与美元 挂钩，形成了布雷顿森林体系；随后，美元虽与黄金脱钩，但率先占据了消费、贸易的话语权，捆绑 了石油，巩固了 ...

头图 | AI制图 5月19日，美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币立法。紧接着，5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》。 仅仅48小时，围绕着稳定币的立法，或者说合法化提上日程，一场没有硝烟的战争已经悄然拉开了序幕。 稳定币，可以理解为现实法定货币在虚拟世界的映射。 与现实世界类似，大国正试图通过构建稳定币为主导的虚拟货币体系，将其演变为类似布雷顿森林体系式的存在。 出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 这背后，大国欲争夺的是货币全球扩张的话语权。 所以，稳定币到底是什么？ 一、影子"法币" 要理解稳定币究竟为何之前，我们先要再重申一下美元霸权的建立过程。 美元之所以逐渐能够成为全球通用货币在于：刚开始，美元与价值稳定的黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，形成了布雷顿森林体系；随后，美元虽与黄金脱 钩，但率先占据了消费、贸易的话语权，捆绑了石油，巩固了美元霸权地位。 20世纪70年代，美国与沙特阿拉伯等主要石油出口国达成协议，石油交易以美元计价和结算。 此外，二战后，美国成为世界上最强大的经济体。美国作为全球最大的消费国之一，也要向全球"输送"美元，这就需要使用美元进行结算，满足全球对美元 的需求 ...

印度《商业标准报》称，美国总统特朗普一直公开反对金砖国家，曾反复警告金砖国家不要试图新建全球储备货币，甚至威胁，如果金砖国家不 听劝阻，就对它们加征100%-150%的关税。卢特尼克2日称赞印度对直接解决美国关切的开放态度，声称特朗普直接明确地指出问题，印度正有针 对性地解决，"把问题摆到桌面上，直接面对，直接解决，创造积极的局面，我认为这就是我们当前的状态。" 【环球时报特约记者 白元】据印度《经济时报》3日报道，在美国华盛顿特区2日举行的第八届印美战略伙伴关系论坛上，美国商务部长卢特尼克 声称，印度从俄罗斯采购武器装备导致过去印美关系差，现在印度已倾向于从美国进行军购，这大为有益。卢特尼克还称，金砖国家不支持美元 和美元霸权，印度却成为它的一员，这不是在美国交朋友和施加影响力的正确方式。 印度《第一邮报》认为，卢特尼克忽视了印度军购和多边关系中的具体历史和战略因素。印度对俄罗斯武器装备的依赖根植于历史，而非金砖国 家身份。冷战时期，美国与巴基斯坦结盟，向巴提供武器装备对抗苏联的影响，自然地，印度就转向了苏联采购军备，从而形成了长期的伙伴关 系。《第一邮报》提到，近年来，印度军购已多元化，对俄罗斯装备的依赖 ...

在搞钱方面，美国确实有两把刷子，眼看各项捞钱计划，都推行的相当不顺利，就回到了金融老本行，开始推动稳定币！这个稳定币，其实就是将传统货币 和数字货币，强行捆绑在一起，重新定义美债！美债现在最大的问题，是没有买家，买家不买的原因，也简单！ 一是，美债规模已经达到36.8万亿，一年的利息都要1.5万亿，占到财政收入的30%，最夸张的是，这样庞大的债务规模，还在以每年3万亿的规模增加，这 样下去，还不上本金是迟早的事！ 二是，美债现在缺乏足够的锚，美国霸权的最重要的支持者，很多人都以为欧日之流，其实，不是的，最大的支持者是东大，每印出一美元，东大都要生产 一美元商品，卖出的银子，还要继续买美债，这样循环往复，美元等同于源源不断的商品，美元是硬通货的观念才会建立起来！可现在什么情况？最大的货 币供给国和最大的商品供给国，一直在干架，固然东大的贸易受到限制，可美国的货币供给没了渠道，也是现实，对美国来说，这种感觉非常难受的！因为 他越是打击东大的经济，就越是剥离美元的商品属性，原本就已经是天量债务，还不起利益，现在又大玩货币两分，无锚印钞，哪个手里有美债的不发虚， 谁知道，这东西啥时候就成了金圆卷？ 所以美国就琢磨，能 ...

Group 1 - The U.S. has maintained a trade deficit, importing more than it exports, leading to a scarcity of dollars in the market [2] - The establishment of the Bretton Woods system solidified the dollar's role as the world's primary currency, allowing the U.S. to easily import goods with minimal limits on dollar issuance [4] - Many countries recognize that the U.S. strategy of printing money for goods resembles a Ponzi scheme, yet they continue to accept this reality due to U.S. military strength [6] Group 2 - The military might of the U.S. is a key factor in the global acceptance of the dollar, with the U.S. maintaining military bases worldwide to uphold its hegemony [6] - If Russia and China were to align their interests, the dominance of the dollar could be threatened, although China has not fully prepared for this shift [8] - The U.S. will not allow any European power to rise against it, maintaining military presence in Japan and South Korea despite their economic challenges [8] Group 3 - The era of U.S. hegemony is nearing its end, with the dollar's dominance facing significant challenges [10] - A reduction in dollar reserves and U.S. Treasury holdings by China could trigger the decline of dollar hegemony [10] - Holding gold has become a common risk-averse strategy as the dollar struggles to maintain its status as a global currency [10]