证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 21 日 [Table_Title] Q1 营收持续增长，探索文化科技创新 [Table_Title2] 锋尚文化(300860) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 300860 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 43.46/19.43 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 50.79 | | 最新收盘价： | 26.19 | 自由流通市值(亿) | 29.76 | | | | 自由流通股数(百万) | 111.90 | [Table_Summary] ►事件概述 根据锋尚文化发布的 2024 年度报告及 2025 年一季度报告，公司 2024 年实现营业收入 5.79 亿元，同比下 降 14.42%，实现归母净利润 4177.25 万元，拟每 10 股派发现金红利 2.1 元（含税），同比下降 68.94%。公司 2025 年第一季度实现营业收入 0.94 亿元，同比增加 171.12%，实现归母净利 ...

2024 年，公司毛利率为32.14%，同比下降5.23pct，分业务看，大型文艺演艺业务毛利率为28.65%，同 比下降8.80pct，文化旅游演艺业务毛利率34.22%，同比下降0.96pct；费用率方面，销售费用率为 3.51%，同比提升1.31pct，管理费用率为8.61%，同比提升1.53pct，研发费用率为6.52%，同比提升 0.81pct，财务费用率为-1.53%，同比降低0.62pct。根据年报披露，截至2024 年末，公司在手订单数量 为3.68 亿元，其中8788 万元为大型文化演艺项目、2.80 亿元为文化旅游演艺项目。 收入结构不断优化，探索文化科技创新 事件概述 根据锋尚文化发布的2024 年度报告及2025 年一季度报告，公司2024 年实现营业收入5.79 亿元，同比下 降14.42%，实现归母净利润4177.25 万元，拟每10 股派发现金红利2.1 元（含税），同比下降68.94%。 公司2025 年第一季度实现营业收入0.94 亿元，同比增加171.12%，实现归母净利润-131.51 万元。 毛利率下降，费用率提升，在手订单充足 投资建议：维持"增持"评级 作为国内数字 ...

5月19日，华为在成都发布两款鸿蒙电脑，这是鸿蒙操作系统首次在电脑端正式发布，标志着国产操作 系统在电脑领域实现重要突破。无论是对于电子信息产业，还是对于中国制造，这都是具有里程碑意义 的标志性事件。 华为选择将这一重大盛事放在成都举办，究竟有怎样的背景和逻辑？ "这一次，我们又回来了，回到了梦开始的地方。"5月19日下午，华为终端BG首席执行官何在发布会上 说到。其实，在华为发展早期，华为和成都就开始携手合作，20多年来，双方的合作范围不断扩大，关 系日益紧密。成都梦与华为梦，织成了同一个创新梦。 早在2000年，华为成都研究所就在成都高新西区成立。拥有万余名员工的成都研究所是华为全球主力研 发中心之一，坐拥全球认证检测中心成都实验室、亚洲最大的华为IT兼容性实验室、全球首个5G试验 外场等。 2024年，华为与成都又携手共同竞逐人工智能赛道。6月，华为在蓉举办了一场新质生产力城市峰会。 会上，华为（四川）人工智能与智改数转创新推广中心、华为（西南）数字机器人创新中心、华为（成 都）数字服务创新中心三大中心揭牌。 2025年，华为和成都的互动更加密切。成都市党政代表团到大湾区拜访华为并签署深化战略合作协议。 ...

报告还强调，南康家具产业的成功经验为全国传统产业转型升级提供了宝贵借鉴，也为推动"好房子"建 设提供了有力支撑。 本次发布会还举行了"南康绿色家具品牌联盟"启动仪式，标志着南康家具产业向绿色化、标准化、国际 化迈出了重要一步。(完) （文章来源：中国新闻网） 南康区被誉为"中国实木家居之都"，在推动家具产业绿色化、智能化方面取得了显著成效。中共赣州市 南康区委副书记、南康区人民政府区长李赣兴表示，南康家具产业以"0苯0甲醛"油改水技术为突破口， 实现了从传统"制造"向"智造""绿造"的跨越。通过政府引导、技术支撑、龙头示范和市场驱动，南康家 具产业集群去年总产值突破2800亿元，成为当地经济的重要支柱。 清华大学五道口金融学院研究员岳安欣发布了《中国南康绿色家居产业首发经济研究报告》。报告指 出，首发经济通过技术创新、资源配置优化和产业链赋能，为南康家具产业的绿色转型提供了强大动 力。南康区政府通过财政补贴、金融支持和技术突破等措施，正推动着1200多家家具企业的绿色转型， 实现了显著的环保成效和经济效益。 在当前房地产市场转型升级的关键时期，"好房子"理念已成为行业发展的核心方向，良好的居住品质成 为当下撬 ...

当前，举办高能级首发活动已成为国内城市展现竞争力的重要手段。但城市竞争力不仅取决于首发活动 本身带来的短期流量，更需与本地产业链深度绑定。 5月19日，华为在成都举办的一场新品首发活动正与上述逻辑谋和——该首发活动不仅亮相了一款全球 领先的商用电脑，更映射出了成都通过培育建设万亿级规模的电子信息产业链，不断推动这座城市在全 球、全国产业版图中的标识度和竞争力的提升。 华为的这场新品首发活动之所以引发广泛关注，关键因素之一是华为发布了首次应用鸿蒙操作系统的商 用电脑"MateBook Fold非凡大师"，其整机折叠后的尺寸小于13英寸，但打开后却是18英寸的大屏电 脑，重量只有1.16kg，不仅成为全球最轻薄、最大的商用折叠电脑，也标志着国产操作系统在商用电脑 领域实现重要突破。 回顾成都举办的首发活动，作为时尚之都，近期包括英国高级珠宝品牌格拉夫、时尚品牌Miu Miu 、运 动品牌FILA等都在成都举办了首展或首发活动等。与此同时，包括华为在内的科技创新产品首发也密 集在成都举办，如大疆新品Mavic 4 Pro无人机在首发，悠然无界大模型及MAGX空间智能产品家族发布 会等。 这表明，首发经济的主体包含企 ...

Core Insights - Adidas has opened its first global flagship store for the Trefoil brand in Shanghai, marking a significant milestone in its "In China, For China" strategy [1][4][8] Store Opening and Design - The flagship store is located at 322 Anfu Road and is the first international sports brand store in the area, which is known for its fashion and cultural appeal [1][4] - The store is housed in a historical cinema building, integrating classic brand elements with local culture, providing a unique shopping experience [5][6] - The store spans approximately 290 square meters over two floors, featuring a central stage area and four themed "cinema" zones, enhancing the cultural resonance with consumers [5][6] Product Launch and Marketing Strategy - On the opening day, Adidas launched a global first with its Trefoil pet series, emphasizing the emotional connection between pets and their owners through fashion [7] - The company aims to leverage the "first launch economy" by introducing exclusive products in the store, enhancing consumer engagement and experience [8] - Adidas is focusing on localized operations and innovation to improve product and service quality, aiming to capture the evolving consumer preferences for experiential shopping [8] Financial Performance - In Q1, Adidas reported global revenues of €6.153 billion, a 13% year-on-year increase, with operating profit rising 82% to €610 million [9] - The Greater China region achieved revenues of €1.029 billion, also reflecting a 13% year-on-year growth, marking eight consecutive quarters of quality growth [9]

为更好服务企业发展，近日，四川省商务厅制定商贸及服务业领域政策申报指南。该"政策包"涵盖 首发经济、消费新场景运营、二手车销售、出口信用保险保费补贴、商贸企业经营增长、传统服务业企 业转型等方面的激励措施，最高激励1000万元。 首发经济方面，对4月1日至9月30日期间落地四川的高能级首店进行激励。其中，对在川新开设亚 洲及以上级别首店的经营主体，给予最高300万元激励；对在川新开设中国首店的经营主体，给予最高 100万元激励；对在川新开设西南首店的经营主体，给予最高50万元激励。 消费新场景运营方面，对2023—2025年度评定出的四川省"蜀里安逸"消费新场景运营主体进行激 励。省级财政将按运营主体促销活动实际投入的50%给予补助，单户最高不超过100万元。 二手车销售方面，对符合条件的二手车经销企业（含主营和兼营二手车经销业务）进行激励，单户 企业最高奖励500万元。 出口信用保险保费补贴方面，针对统保平台投保企业，对上年出口额500万美元（含）以下，2025 年1月1日至12月31日期间投保短期出口信用保险、保险费率不超过0.08%的，给予保费全额补贴。针对 自缴费投保企业，对上年度出口额500万—60 ...

话说回来，最近峡山区搞了个大动作——"提振消费10条措施"一出台，本地人的朋友圈直接炸了锅。怎 么说呢...这波操作简直像给钱包装了磁铁，走到哪儿都能吸出一串优惠。作为常年混迹各地的旅游博 主，我连夜扒完政策细节，发现这儿可能要成下一个"性价比天堂"。 政策红利第一弹：消费券直接砸脸 你懂的，现在哪个城市不发消费券都不好意思打招呼。但峡山这次玩得够狠——餐饮、文旅、零售全品 类覆盖，连街角卖豆腐脑的大爷都能扫码核销。上周实测用30元券吃了份原价58的峡山鱼头泡饼，老板 娘还送了两瓶本地汽水。对了突然想起，文旅局工作人员偷偷透露，端午节前后要追加一轮"夜经济专 项券"，烧烤摊老板们怕是做梦都要笑醒。 推动艾福堂提高产能,推出更多特色艾灸产品,开 展新一轮全民艾灸培训班,提高中医健康消费水平。 筹备峡山中医康养医院,提升峡山中医康养影响力。 加快推进潍坊湖畔康养学校落地,实现峡山职业教 育零的突破。 培育消费新模式 上。加力实施消费品以旧换新,对家电、家装、电动自行 车等商品的换新购新给予补贴。 餐饮住宿消费扩容 开展餐饮质量安全提升行动,多渠道提升"峡山味道" 美誉度。盘活闲置资源,打造高品质酒店,发展乡村酒 ...

每经记者｜余蕊均 杨弃非 每经编辑｜杨欢 图片来源： "这一次，我们又回来了，回到了梦开始的地方。"5月19日下午，一站上发布舞台，华为终端BG首席执行官何刚就很好地解答了所有人的疑问——为什么是 成都？ 当天，华为在成都东安湖畔举行nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会。相较于"为破局而来"的首款鸿蒙电脑，何刚口中"上升了一个巨大台阶"的nova，才是成 都被"相中"的主要原因。 9年前，华为在成都发布首款nova产品。用何刚的话说，他们是在成都开启了nova品牌逐梦之旅。如今，带着"nova史上最强产品"，回到"梦开始的地方"， 一切似乎都在情理之中。 事实上，对成都来说，9年间，城市综合实力同样上了一个"巨大台阶"。作为西部地区重要的中心城市，成都不断被"用脚投票"。也因此，一位香港投资人 曾直言，"有人的地方不怕没钱来"。 企业的嗅觉历来灵敏。一组数据是，过去一年，成都引进820家首店，创历史新高。这还不算首秀、首演、首展等其他"首类"活动。 时至今日，当各大品牌持续"相中"这座西部城市，与其继续揣测"为什么是它"，倒不如正视"成都市场"——不只是消费领域的"兵家必争地"，城市生态早已 不可同日而语。 ...

每经记者｜谢陶 每经编辑｜唐元 最近 成都的"首"字头有点多 首发首展首秀首店扎堆 这不由得让人感叹 纵览国内的消费市场 成都的吸引力 无论是对消费者还是对国际知名品牌 都是领先一档的存在 种种标签之外 在成都蓬勃、多元的消费市场之外 我们感受到这座城市多年以来 2025年第一季度 成都累计落户首店148家 展现出强大的商业吸引力 与众多一线城市齐肩 在 "最受00后喜爱的城市" "最具幸福感的城市" "万亿消费之城" 始终保有的一种 新奇的、在地的、引领潮流的吸引力 图片来源：每经记者 张建 摄 精致与精明并存 成都的消费市场 精致与精明巧妙共存 国际奢侈品牌、高定服饰相继落子的同时 不乏许多大众品牌的持续布局 两种不同的消费形态在此共融共生 并未透露割裂感与违和感 不久前 知名珠宝品牌格拉夫婚嫁珠宝（GRAFF） 限时体验展亮相成都太古里 捕捉这座城市年轻人的情愫 图片来源：GRAFF格拉夫微信公众号 运动品牌可隆（KOLON KRAFT） 全国首家旗舰店 扎根成都太古里 面积超过300平方米 其设计元素与成都的自然风貌相结合 体现了品牌与在地文化的深度融合 瑞士专业运动品牌On（昂跑） 则在此开设了中国 ...