2025 年 07 月 11 日 金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790121070009 苏 良（分析师） 证书编号：S0790121070008 何申昊（分析师） 证书编号：S0790524070009 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790525070001 恒生科技板块的资金行为监测 ——金融工程定期 | 魏建榕（分析师） | 苏俊豪（分析师） | | --- | --- | | weijianrong@kysec.cn | sujunhao@kysec.cn | | 证书编号：S0790519120001 | 证书编号：S0790522020001 | sujunhao@kyse ...

本周，A股市场新高不断。周五，沪指最高涨至3555.22点，尾盘涨幅缩窄，最终报收于3510.18点，本周累计涨幅1.09%。 周涨幅榜：香港证券ETF一枝独秀地产光伏相关品种强势反攻 本周，市场整体表现强势，超1000只ETF产品累计上涨，1200多只产品周涨幅中位数约为1.28%，较上周明显提升。 | 证券代码 | 证券简称 | 周涨跌幅 [单位] % | 月涨跌幅 [单位] % | 年涨跌幅 [单位] % | 基金份额 [单位] 亿份 | 基金管理人简称 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 513090.OF | 香港证券ETF | 12.855 | 14.324 | 42.173 | 53.805 | 易方达基金 | | 516780.OF | 稀土ETF | 10.657 | 8.537 | 25.986 | a 695 | 华泰柏瑞基金 | | 159713.OF | 稀土ETF | 10.646 | 8.568 | 26.366 | 4.423 | 富国套金 | | 159715.OF | 稀土ETF易方达 | 10.63 | 8.77 ...

欧洲央行管委帕内塔：欧洲可以从全球投资组合的重新配置中受益，但必须采取行动。市场分裂阻碍了 欧洲资本市场的发展。 ...

事关长期资金入市。 财政部7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），明确国有商业保险公司全面建立 三年以上长周期考核机制，同时，要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。 广发证券表示，对商业保险资金等中长期资金实施三年长周期考核，通过构建投资管理机构、投资经理、产品组合等多层面相互衔接的考核体系，并建立健全与长 周期考核相匹配的管理制度，有利于降低短期市场波动对保险等中长期资金投资行为的影响，提升中长期资金权益投资的积极性和稳定性，为资本市场高质量发展 注入源头活水，优化市场结构，降低市场波动，更好发挥资本市场"稳定器"、"压舱石"作用。 强调长周期考核和经营管理能力提升 长周期考核是提升投资运作稳定性的关键举措之一。《通知》明确，进一步加强长周期考核，不断提升经营管理能力。 具体来看，在长周期考核方面，一是将净资产收益率由"当年度指标＋三年周期指标"调整为"当年度指标＋三年周期指标＋五年周期指标"，权重分别为30％、 50％、20％。以推动国有商业保险公司更加注重长期收益、防范短期行为，加快实现高质量发展。 ...

根据财政部 7 月 11 日信息，财政部近日印发通知明确， 国有险企今年起全面落地三年以上 长周期考核，增加五年周期指标，进一步引导保险资金长期稳健投资。 一方面， 将净资产收益率由"当年度指标 + 三年周期指标 " 调整为 " 当年度指标 + 三年周 期指标 + 五年周期指标 " ， 权重分别为 30% 、 50% 、 20% 。 另一方面 将资本保值增值率由"当年度指标"调整为"当年度指标 + 三年周期指标 + 五年周期 指标 " ， 权重分别为 30% 、 50% 、 20% 。 以降低市场波动对国有商业保险公司当年绩效评价结果的影响，引导其长期投资、价值投 资、稳健投资，更好发挥其长期机构投资者作用。 上述要求自 2025 年度绩效评价起开始实施。 通知全文如下： 财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，为 落实中央金融办等 6 部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求，持续引导国 有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，进一步加强对 国有商业保险公司长周期考核，根据《 财政部 关于印发 < 商业保 ...

报告导读： 转债走出新高，平均价格突破 124 元，转债条款理论上压制了转债价格上 限，低价和弹性策略或成为破局关键。 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 风险提示： 理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 转债新高，困局何解；报告日期：2025.07.10；报告作者： 刘玉（分析师），登记编号:S0880523050002 重要提醒 转债指数突破新高，价格存在理论上限的情况下后续涨幅较正股收敛。 截至 7 月 8 日，转债指数较年初 上行 8.28% ，转债加权平均收盘价为 124.00 元（为 2020 年以来 93% 分位数），收盘价中位数为 125.78 元（为 2020 年 ...

财政部7月11日印发的《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通 知》（以下简称《通知》），明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，同时，要求国有 商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。 广发证券表示，对商业保险资金等中长期资金实施三年长周期考核，通过构建投资管理机构、投资经理、产品 组合等多层面相互衔接的考核体系，并建立健全与长周期考核相匹配的管理制度，有利于降低短期市场波动对 保险等中长期资金投资行为的影响，提升中长期资金权益投资的积极性和稳定性，为资本市场高质量发展注入 源头活水，优化市场结构，降低市场波动，更好发挥资本市场"稳定器""压舱石"作用。 强调长周期考核和经营管理能力提升 长周期考核是提升投资运作稳定性的关键举措之一。《通知》明确，进一步加强长周期考核，不断提升经营管 理能力。 具体来看，在长周期考核方面，一是将净资产收益率由"当年度指标＋三年周期指标"调整为"当年度指标＋三 年周期指标＋五年周期指标"，权重分别为30％、50％、20％。以推动国有商业保险公司更加注重长期收益、 防范短期行为，加快实现高质量发展。二是将资本 ...

在政策加码、周期调整与产业重构的交汇点上，创投机构如何在不确定性中构建长期能力？7月11日， 毅达资本发布其《2024-2025年度ESG投资报告》（以下简称《ESG投资报告》），主题为"韧启新程"， 以ESG视角系统回顾其过去一年在责任投资、组织演化、区域协同和硬科技赋能方面的实践路径。 "韧"字，贯穿《ESG投资报告》始终。 在全球经济浪潮激荡、产业变革加速演进的当下，可持续发展已成为全球共识，ESG理念也日益融入到 各行各业的发展战略中。作为国内领先的投资机构，毅达资本始终秉持着可持续发展的坚定信念，积极 践行ESG投资理念。 本期《ESG投资报告》系统披露了公司在环境、社会及治理领域的理念创新、管理实践与阶段成果，也 进一步明确了"责任投资+创新生态"的发展主线。正如应文禄在年中讲话中所说："创投行业自上而下受 到高度重视，长线资金和耐心资本加速涌入，但执行层面的割裂感依然存在。"面对这一现实，毅达选 择以"韧性创新"应对周期不确定性，以系统构建夯实长期能力，在高质量发展中勇立潮头。 毅达资本的韧性体现在多个层面：自2014年成立以来，始终扎根投资一线，每年坚持调研近万家企业， 为对实体经济和创新产业 ...

财政部：努力增厚长期稳定收益，更好发挥保险资金长期资本、耐心资本的"压舱石"作用 金十数据7月11日讯，财政部发布引导保险资金长期稳健投资，进一步加强国有商业保险公司长周期考 核的通知。国有商业保险公司要注重稳健经营，坚持长期投资、价值投资、稳健投资，完善内部中长期 考核机制，加强投资组合管理，挖掘收益稳健、风险可控、具有升值潜力和稳定现金流回报的优质投资 标的，努力增厚长期稳定收益，更好发挥保险资金长期资本、耐心资本的"压舱石"作用，积极服务实体 经济高质量发展。国有商业保险公司要增强投资管理能力，严格执行并不断健全内部投资管理制度，完 善投资决策程序和风险评估体系，做好投资项目尽职调查、收益分析、风险评估等工作，进一步加强投 资风险管理、交易管理和投后管理。 ...

智通财经7月11日电，中信建投证券就首程控股(00697.HK)发布研报称，该公司近期持续加大机器人产 业投资布局，与多家公司深化合作助力自身智能发展，同时推进一体化发展路径，向机器人全链条服务 平台型企业深度转型。预计2025-2027年公司实现收入14.63、17.07、19.70亿港元，公司净利润分别为 5.64、6.85、8.03亿港元，维持"买入"评级。 中信建投证券：维持首程控股买入评级 ...