1、黄金板块走高 9月1日，A股早盘红盘震荡，三大指数小幅上涨，中小盘股相对偏强，市场逾3100股飘红，半日成交额 1.83万亿，较上个交易日缩量246亿。截至午间收盘，沪指涨0.12%，深成指涨0.11%，创业板指涨 0.55%。 东方证券指出，综合来看，近期市场结构分化较为明显，科技大票主导市场行情，其余方向轮动较快， 市场风格面临切换；就九月来看，股指预计继续维持震荡偏强运行格局，主要股指仍存在上行动力，但 预计空间不会太大。 盘面上，热点较为杂乱且轮动较快，黄金等有色金属概念爆发，西部黄金等多股涨停；创新药等医药股 走强，百济神州创历史新高；大消费板块活跃，零售、旅游等方向领涨，三江购物、国光连锁等涨停； 影视股走高，文投控股涨停；芯片、算力、阿里巴巴概念反复活跃，利扬芯片涨停。下跌方面，保险、 证券等大金融板块走低，军工、游戏、风电、白酒等板块跌幅居前。 展望后市，招商证券指出，展望9月，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放 缓。 热门板块 点评：消息面上，纽约黄金期货涨近1%，达到每盎司3550美元的历史新高。此外现货黄金涨幅扩大至 1%，现报3482.2美元/盎司。多家国际 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news highlights the strong performance of the AI sector in the ChiNext market, with significant gains in AI-related stocks and ETFs, particularly the ChiNext AI ETF (159363) reaching new highs [1][3] - The ChiNext AI ETF (159363) saw a price increase of over 5% on its opening day, with a rapid trading volume exceeding 200 million yuan, indicating strong market interest and capital inflow [1][3] - Alibaba's latest financial report shows high growth in capital expenditure and cloud business, with AI-related product revenue achieving triple-digit growth for eight consecutive quarters, reflecting a robust investment in AI infrastructure [3] Group 2 - Citic Securities reports that despite geopolitical disruptions affecting overseas computing chip supplies, Alibaba is committed to investing in AI infrastructure, signaling a steady progress in the self-sufficiency of domestic AI chips [3] - The outlook for the AI sector remains positive, with expectations of continued innovation and growth in the second half of 2025, driven by AI demand and capital expenditure from domestic cloud providers [3] - The ChiNext AI ETF (159363) has reached a new scale of over 4.4 billion yuan, with an average daily trading volume exceeding 500 million yuan in the past month, ranking first among six ETFs tracking the ChiNext AI index [3]

9月1日，A股早盘震荡走强，截至9:39，沪指涨0.24%，深成指涨0.57%，创业板指涨1.23%。 盘面上，芯片股延续强势，泰凌微、利扬芯片等涨停;固态电池概念继续活跃，德新科技2连板;数字货 币概念拉升，智度股份触及涨停;此外，贵金属、传媒、消费电子等板块涨幅居前，下跌方面，军工、 大金融、油气等板块跌幅居前。 2、中信证券：9月份重点配置四条线索 中信证券指出，配置上，9月建议继续聚焦资源、创新药、消费电子、化工、游戏和军工。第一，美联 储可能的降息有望强化弱美元的环境，这将对原本就持续处于强势的资源品产生新一轮催化，尤其是贵 金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。第二，随着苹果和META在9月发布会的陆续召开，消费电 子板块尤其是果链值得关注。第三，"反内卷"会逐步隐现出三条线索。第四，9月创新药催化事件料将 明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，创新药在此轮调整后有 望继续上行。 3、东方证券：股指预计继续维持震荡偏强运行格局 芯片股延续强势，泰凌微、利扬芯片竞价涨停，华虹公司、全志科技涨超10%，德明利、裕太微、通富 微电等跟涨。 点评：消息面上有多重利好，一是阿 ...

9月1日，大数据产业ETF（516700）早盘表现活跃，场内价格现涨2.4%。 成份股方面，数据港涨停，光环新网和紫光股份表现亮眼，当日涨幅分别高达7.74%和7.42%。另一方 面，神州泰岳、天融信和广联达走势相对疲软，当日跌幅分别为1.09%、0.84%和0.13%。 大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证数据指数（930902），该指数当日涨幅为2.53%，指数前十大 权重股分别为科大讯飞、浪潮信息、恒生电子、紫光股份、润泽科技、拓维信息、中国长城、中国软 件、用友网络、网宿科技。 大数据产业ETF（516700） 前十大成份股 | 股票简称 | 代码 | 权重 | 当日涨跌幅 | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 中科曙光 | 603019 | 9.95% | 2.01% | 1320 亿 | | 科大讯飞 | 002230 | 8.66% | 1.48% | 1251 亿 | | 浪潮信息 | 000977 | 6.09% | 4.29% | 1030 亿 | | 恒生电子 | 600570 | 4.73% | 2.69% | 728 亿 | | ...

从光模块产业到创新药，中国企业正在全球市场上展现出强大的竞争力。创新已成为中国企业出海的通 行证，帮助企业在全球价值链中向上攀升。 产品出海撬动全球市场 截至8月30日，券商等机构8月份对627家上市公司进行了调研。在调研中，机构尤为关注上市公司在海 外市场的销售及布局情况，出海成为调研中的高频话题。数据显示，8月以来，多个领域的A股上市公 司都在通过创新实现出海突破。从行业分布看，工业机械、电子元件等领域的出海热度较高。 上半年，多家A股上市公司通过技术创新推出具有全球竞争力的产品，成功打入国际市场。 光模块行业表现尤为亮眼。中际旭创半年报显示，2025年上半年实现营收147.89亿元，同比增长37%， 净利润39.95亿元，同比大幅增长69.4%。公司在研发方面持续加大投入，上半年研发投入达5.86亿元， 同比增长11.12%。作为全球主力光模块供应商，公司超80%光模块销往国外，市场份额持续提升，国外 业务毛利率大幅提升至43.32%。 受益于AI算力的需求爆发，新易盛的海外营收占比更是高达94.47%，境外销售金额98.6亿元。新易盛表 示，报告期内，公司受益于数据中心算力投资的发展，销售收入较上年同 ...

科华数据 20250829.docx AceCamp AI 2025-08-30 摘要 科华数据 2025 年上半年现金流改善，但计提 9,800 万元资产减值影响 单期利润。数据中心业务收入增长 16.77%，毛利率 29.35%，其中数 据中心产品收入增长 34.19%，毛利率 36.06%。 公司聚焦核心产品和技术创新，加大海外市场开拓，通过准时制、 IPD、LTC 等管理变革提升经营效益，并在高毛利、高壁垒行业寻找新 机会。 科华数据作为国内算力重要标的，受益于 AI 产业发展，尤其是在电源、 HVDC、液冷等领域具备丰富产品线和出海战略，未来成长空间巨大。 国内收入略降，海外收入增长 24.73%，主要得益于新能源和数据中心 领域的出海战略。数据中心业务在腾讯高压直流市场占据近 80%份额， 并积极拓展阿里巴巴等大客户。 数据中心业务核心产品包括 UPS、HVDC、SST 及液冷技术，其中 UPS 不断更新，HVDC 在大客户中占据重要地位，液冷技术实现从 0 到 1 的 突破，并推出液冷 Pod。 IDC 服务包括租赁业务和算力平台 2.0，目标上架率 85%，算力平台集 成算力筑基、资源融通和平 ...

第四，9月创新药催化事件料将明显增多，同时近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追逐趋势的短钱，创新药在 此轮调整后有望继续上行。配置上，9月建议继续聚焦资源、创新药、消费电子、化工、游戏和军工。 国泰海通：未来股指还会有新高 随着上证指数站上3800点创下十年新高，市场分歧和疑虑也随之增加。我们认为，中国股市不会止步于此，股指还有新 高。2025年以来，我们看多中国的逻辑是一贯的：第一，中国转型进展加快，经济社会发展的不确定性下降。第二，无 风险利率下沉，长期资本和居民入市进入历史性转折与时代趋势。第三，资本市场改革，社会各界对中国资产的价值观 念和风险认识因此而系统性改观，打开了资本市场发展的空间。 市场也不必过虑阶段性调整，首先两融规模/流通市值处于历史均值，两市整体估值水平不高，多数权重股价在低位，总 体并未显示过热。其次，美联储9月降息概率上升，或为中国央行宽松与重启国债交易提供契机；增量经济支持举措有望 出台。因此中国股市上升的动力是健康的，是可持续的，继续看升中国A/H表现。综合来看，随着市场参与者和投资逻辑 的多元化，行情不会仅仅局限于小市值，未来有望出现扩散，滞涨且盈利质量更好的中盘股或低 ...

Group 1 - The Federal Reserve's potential interest rate cut in September is complicated by President Trump's attempt to dismiss board member Lisa Cook, marking a historic intervention [2] - Central Huijin significantly increased its holdings in ETFs, with a total market value reaching 1.28 trillion yuan, a nearly 23% increase from the end of last year [2] - The manufacturing and non-manufacturing sectors showed signs of expansion in August, with the manufacturing PMI at 49.4% and non-manufacturing PMI at 50.3%, indicating improved market confidence [2] Group 2 - A total of 42 A-share listed brokerages reported a combined revenue of 251.87 billion yuan for the first half of 2025, a year-on-year increase of 30.8%, with net profit rising by 65.08% to 104.02 billion yuan [3] - Alibaba has increased its order for Cambricon GPUs to 150,000 units to address a computing power crisis, while also developing its own AI chips to reduce reliance on Nvidia [3] - Cambricon has become the new "stock king" in A-shares, driven by economic transformation towards technology innovation and increased capital inflow [3] Group 3 - Active equity funds have performed well in the first eight months of the year, with an average return exceeding 23%, and 21 funds achieving over 100% growth [4] - The RMB appreciated by 0.84% against the USD in August, reaching a near ten-month high, with expectations of breaking the 7 mark by year-end [4][5] - Gold prices rose significantly in August, with a cumulative increase of over 5%, driven by inflation data and market uncertainty regarding the Federal Reserve's independence [5] Group 4 - Meituan reported a revenue of 91.84 billion yuan for Q2 2025, an 11.7% year-on-year increase, although adjusted net profit fell by 89% to 1.493 billion yuan [5] - The core local commerce segment generated 65.3 billion yuan, while new business segments contributed 26.5 billion yuan, indicating resilience in diverse operations [5]

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司公告25年中报，25H1 收入806.1 亿元同比+2.6%，毛利 55.4 亿元同比+3.1%，归母净利 17.3 亿元同比+14.0%，毛利率6.88%同比+0.03pct，净利率2.15%同比+0.24pct。结合公司近况，我们 点评如下 ： Q2业绩超市场预期，毛利改善源于业务结构优化，净利双位数增长主因公司财务费用有所缩减。 Q2 业绩超市场预期（beat 1-2 亿），单季度收入437.3亿元同比+3.9%环比+18.6%，毛利 32.3 亿元 同比+12.1%环比+38.5%，归母净利11.1 亿元同比+22.1%环比+78.1%，毛利率 7.36%同比+0.54pct 环比+1.06pct，净利率 2.53%同比+0.38pct 环比+0.85pct。通过分析公司业务经营情况及利润表，我 们认为此次公司业绩超预期源自于两方面：1）公司业务结构改善，汽车电子业务保持高速增长， 带动毛利率有一定改善；2）期间费用有所减少，其中研发费用、销售费用、管理费用合计同比基 本持平，而财务费用大幅缩减了 1.34 亿元。 业务结构： 1）消费电子业务：收入609.7 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件 ：公司近期公布 25 年半年报及第三季度业绩展望： 1 ） 25 年上半年营收 1245 亿，同比增长 20.18% ，归母净利 66.44 亿，同比增长 23.13% ； 2 ）展望前三季度业绩区间为 108.90-113.45 亿，对应增长区间为 20-25% 。结合公司管理层业绩说明会，我们更新公司观点如 下： 1、25 年上半年业绩符合预期，持续稳健增长。 公司 25 年上半年营收 1245 亿，同比增长 20.18% ，归母净利 66.44 亿，同比增长 23.13% ，业绩处于前期预告 20-25% 区间中偏上，符合预期，对应 EPS 为 0.92 元。其中 Q2 单季营收 627 亿，同比 22.5% 环比 1.5% ， 归母净利 36.0 亿，同比 23.09% 环比 18.3% 。在外部复杂环境背景下，公司通过持续优化业务结构实现了业绩稳健增长。 2、消费电子业务稳健增长，通讯和汽车业务高增长打开第二成长曲线。 25H1 消费性电子 / 通讯互联 / 汽车互联 / 电脑互联 / 其他业务营收分 别为 978/111/87/49/21 亿，同比增速为 ...