证券研究报告·行业深度 从品类到品质，从品质到品牌 核心观点 2024 年行业基本面继续承压，大多数行业及公司依旧受宏观影响 较大，但是已经涌现出一批逆势突围消费降级的企业。迎接这一 轮新消费浪潮，核心是实现品类到品质再到品牌的升级，酒店餐 饮中实现服务或产品独到特色、化妆品中体现产品矩阵及创新能 力、超市百货调改体现质价比、黄金珠宝抓住工艺与时尚结合等， 都是当下形成品牌的成功路径，预计 2025 年这样的企业能够更 加体现增长潜力和品牌估值。 摘要 2024 年以来，消费复苏仍然存在一定压力，除家电存在明显的海 外扩张逻辑，其他基于国内消费为主的消费板块仍然居后，从性 价比进入质价比，品类到品牌的过程中，品牌属性强的公司有望 持续跑赢。 免税板块：25Q1 离岛免税销售同比逐渐磨底企稳，海南封关政 策推进预计仍利好免税业态，市内免税政策望逐步培育，机场口 岸有所修复，海南地区龙头格局向好。免税业态品类丰富度及渠 道和供应链能力逐步强化，盈利能力望稳中向好。出入境旅游人 次持续恢复，关注销售边际趋势，建议持续关注：中国中免、王 府井。 旅游、博彩：年内旅游需求韧性仍较强，为促内需重要抓手，出 入境恢复弹性大 ...

每经记者｜张韵 每经编辑｜魏官红 2025年以来，全球AI（人工智能）竞赛步入"中国时刻"，AI应用正迎来黄金时代。在营销科技领域，AI引发的技术变革已悄然改写产业 格局。 继提出"All in AI（全面投入人工智能）""全球化2.0战略"后，全球十大营销集团蓝色光标深刻意识到，当前中国营销出海需从代理模式 驱动转向技术驱动、AI驱动。在数字营销领域，蓝色光标历经20余年发展，在消费电子、汽车、快消品、金融等多个领域积累了丰富的 行业洞察与整合营销方案。 AI时代，中国品牌出海营销正面临怎样的新趋势与新挑战？5月9日，在"2025第九届中国上市公司品牌价值榜发布会"上，上海蓝标数字 副总经理杨宁将从"AI时代的品牌出海营销"角度，剖析智能技术如何重构全球化品牌战略。她表示，AI重构全球营销规则，中国品牌出 海的下一站将是技术驱动的"智"胜时代。 AI已成品牌出海的"超级引擎" 在蓝色光标看来，尽管贸易博弈带来短期波动，但中国供应链优势叠加AI技术红利，品牌出海将更高效。 "关税政策加速了企业出海布局东南亚、中东等高潜力市场，拓宽了增长空间。"在接受《每日经济新闻》记者采访时，杨宁表示，中企 出海过程中，地缘 ...

近日，《每日经济新闻》记者深度走访新加坡市场，穿过CBD（中央商务区）的玻璃幕墙森林，ByteDance（字节跳动）大楼下的中国员工进进出出；圣淘 沙海滩边，蓝色车身的Hello Ride（哈啰海外品牌）并排而立；商场中，瑞幸咖啡"1 for 1"（买一送一）显眼的广告牌吸引着年轻人前来点单。 据一份公开统计数据，截至2024年6月底，有32个中国餐饮品牌已经进军新加坡，共经营着184间门店。不同于过去为了生计出海的被动改良，如今的餐饮品 牌更多倾向于保留原汁原味的中国风格。这就意味着，不仅要向国外远派国内的厨师，还要隔几天就空运食材到海外，这不仅大大提高了成本，对于一家餐 饮企业的抗风险能力和经营能力也提出了更大的挑战。 "如果说你没做好准备，只是为了赚钱，我建议不要出海，中国14亿人口的生意你都做不完。"宁波菜精致餐饮品牌甬府创始人翁拥军在接受记者采访时坦 言。 "五一"假期，新加坡樟宜机场熙熙攘攘，大厂"打工人"张伟一落地便直奔湖南菜品牌农耕记在新加坡的门店。 "一盘辣椒炒肉180元，还要加10%服务费。"远超国内的价格让张伟忍不住向朋友吐槽，但这位湖南人仍选择用家乡菜慰藉味蕾。"价格是国内的好几倍，但 ...

Group 1: Market Entry and Expansion - CHAGEE opened its first store in North America at Westfield Century City in Los Angeles, showcasing modern tea drinks and attracting long queues [1] - The new tea beverage industry in China is experiencing rapid growth, with brands like ChaPanda, MIXUE, HEYTEA, and CHAGEE expanding internationally [3] - Several tea companies, including MIXUE, have successfully listed in Hong Kong, indicating a trend of Chinese retail brands going global [4] Group 2: Factors Driving International Expansion - The global expansion of brands is driven by the need for internationalization, competitive domestic markets, and the growing overseas Chinese population [4][5][6] - Establishing physical stores abroad enhances brand visibility and can attract investment, which may lead to better domestic store locations in the future [5] - The increasing number of overseas Chinese consumers creates demand for Chinese products, which are often perceived as cost-effective [4] Group 3: Key Markets for Chinese Brands - Hong Kong is a significant market for brands due to its proximity to mainland China, making it easier for brands with established retail networks in southern China to enter [7] - Southeast Asia, particularly Singapore, is a competitive market for Chinese brands, driven by a large Chinese population [8] - European cities like London and Paris are viewed as essential for brands aiming for international recognition, although cultural differences pose challenges [9] Group 4: Challenges in International Markets - Chinese brands face challenges in gaining local consumer recognition and adapting to cultural differences, particularly in Europe [17] - Supply chain and logistics issues require careful planning before entering new markets [18] - High operational costs in markets like Singapore and Europe necessitate thorough financial planning [18] Group 5: Localization Strategies - Successful market entry requires understanding local consumer habits and preferences, with brands needing to adjust their offerings accordingly [19][20] - Brands should focus on high-traffic areas for store locations to maximize visibility and customer engagement [19] - The importance of local partnerships for smooth market entry and operations is emphasized, as they can help navigate local regulations and consumer preferences [18]

——以东方美学赋能全球创意产业，推动中国品牌全球化 近日，国际设计界传来重磅消息——中国顶尖视觉设计师夏江南(Charley Xia)正式受邀担任2025年英国 设计与艺术指导协会(D&AD Awards)国际评审。这一任命不仅是对其个人专业成就的权威认可，更标志 着中国创意设计力量在全球顶尖舞台上的进一步崛起，他用专业视角融合了东方美学与当代表达，深刻 理解并巧妙结合西方视觉语言，为全球设计界带来了新的灵感与活力。未来，随着更多中国设计师登上 国际舞台，中国创意设计必将在全球范围内发挥更加重要的作用，推动设计行业的多元化与创新发展。 夏江南作为中国视觉设计代表性人物，为国际设计领域注入独特的东方视角。 D&AD简介：全球创意界艺术与设计的 "奥斯卡" D&AD(Design & Art Direction)创立于1962年，是国际公认的创意行业最高荣誉之一，以严苛的评审标 准和前瞻性理念著称，被誉为"创意界的奥斯卡"。其奖项涵盖设计、广告、数字媒体等多元领域，旨在 推动全球创意产业向更公平、可持续的方向发展。每年获奖作品均代表行业标杆，吸引全球顶尖创意人 角逐。D&AD评审团由各领域权威人士组成，夏江南的加 ...

在当前经济形势下，拉动内需、促进消费已成为确保中国经济持续向好的关键战略举措。与此同时，推 动中国品牌走出国门，让世界共享中国经济发展成果，以及中国式现代化带来的新动能，也具有愈发重 要的意义。2025年5月，中国国礼集团正式宣布与美国上市公司 FutureNet.Inc.（股票代码 FUUN）完成 全面合并，并顺利实现控股权交接。这一重大举措，标志着中国国礼集团迈入了全新的跨越式发展阶 段。 中国国礼集团业务涵盖生物美容、健康饮品、保健医疗、电子商务等多个领域。"国礼"作为国家形象的 展示窗口，承担着传递和平与友谊的重要使命。自成立以来，中国国礼集团始终秉持"国之重器，礼之 传承"的品牌精神，凭借创新理念、专业能力和高度责任感，致力于打造国家级礼品行业标准，积极履 行中国企业的社会责任。此次进军美国资本市场并成功上市，为中国国礼集团带来了新的发展机遇。通 过优化传播渠道，集团将能够全方位、多维度地向世界传播国礼价值，讲述国礼故事。未来，集团计划 构建一个包含优质企业、产品、品牌、渠道和买家的生态闭环系统，打造一个产、营、销相互支撑的产 品聚合平台。这不仅有助于提升战略性新兴产业的发展能力，还将推动形成万亿级 ...

证券代码：002959 证券简称：小熊电器 小熊电器股份有限公司投资者关系活动记录表 | 整方向，强化对核心用户的抓取，聚焦优势人群、优势用户和优势品 | | --- | | 类，收缩竞争激烈的刚需品类；还进行了降本增效工作，控制退货等 | | 费用，降低不必要的损耗。 | | 问：面对外部消费环境和消费者购买习惯的变化，公司未来三年 | | 的增长抓手？ | | 答：公司会在原先战略方面做一定调整。海外方面，尽管美国市 | | 场存在不确定性，但日韩、东南亚和欧洲等市场潜力大，仍会作为未 | | 来增长的重要路径。虽短期可能受关税影响，但长期坚定海外增长策 | | 略。 | | 国内市场已进入稳定期，去年行业稍有下滑，今年受家电消费补 | | 贴影响会有改善，但预计会有结构性的品牌差异。公司未来几年在国 | | 内会追求经营质量，而非规模增长，提高内部能力，维持合理的收入 | | 增长。具体举措上，公司会回归品牌建设，提升用户体验，进行更精 | | 细化管理。过去在制造能力、工厂和数字化建设上投入较多，目前已 | | 完成阶段性投入，接下来会进一步挖潜提高经营质量。 | | 问：公司 2025 年经营重点？ ...

广交会新闻中心主任、中国对外贸易中心副主任周善青介绍，本届广交会现场意向出口成交254.4亿美 元，增长3%，其中共建"一带一路"国家成交占比超六成，是拉动成交增长的重要引擎，传统市场成交 保持稳定。 5月5日，采购商在进口展区了解产品信息。当日，第137届广交会闭幕。截至5月4日，本届广交会共吸 引来自219个国家和地区的超过28万名境外采购商到会，较去年同期增长17.3%，创历史新高。 新华社 记者 黄国保/摄 5月5日，为期20天的第137届中国进出口商品交易会（以下简称"广交会"）在广州落下帷幕。在美国滥 施关税背景下，中国继续"做好自己的事情"，以广交会这一窗口坚定维护全球经贸秩序，提供全球经济 迷雾中的"中国解法"。截至5月4日，共有来自219个国家和地区的超28万名境外采购商到会，较第135届 广交会同比增长17.3%。 "如何应对关税冲击"是广交会参展商热议的话题。5月1日本届广交会第三期开幕当天，不少参展商旁听 了由中国对外贸易中心集团有限公司主办的"国际贸易关税壁垒应对策略"主题分享会。此后，中国对外 贸易中心发布公告称，本届广交会对出口展参展企业按50%减免展位费。广交会副主任兼秘书长、 ...

图片来源：视觉中国 新茶饮品牌甜啦啦正在试图走入更多人的视线。它的门店数量与霸王茶姬、茶百道旗鼓相当，但目前的 知名度却无法与后两者相比。 今年，甜啦啦成立刚满十年。官网显示，截至目前，甜啦啦全国签约门店已超8000家，覆盖31省，乡镇 店铺和学校店铺占比超40%。根据窄门餐眼数据，甜啦啦三线及以下城市门店占比81.15%，作为对比， 蜜雪冰城的这项数据为57.13%。由此可见，它的发展路径比蜜雪冰城更为下沉。 甜啦啦创始人王伟曾在2014年加盟过蜜雪冰城，开了8家分店。之后他另起炉灶，自行成立新品牌。甜 啦啦通过开放加盟的方式实现了快速扩张。 在海外市场，甜啦啦采取了与国内不同的经营思路，不再从下沉市场出发，而是先布局大城市，通过较 国内面积更大的海外门店提升品牌形象，提高售价，也相应地收获更高的利润。 如今，甜啦啦已将提升整体品牌形象提上日程。由于国内店面多集中在下沉市场，导致其品牌知名度与 门店数量并不匹配。许周在今年年初的采访中表示，甜啦啦2025年计划投入占营收比重20%的资金用于 品牌打造，而2024年的占比仅为不足5%。 公司联合创始人许周在2025年初的采访中表示，甜啦啦全球签约门店会在今年突 ...

证券研究报告 | 2025年05月02日 瑞鹄模具（002997.SZ） 优于大市 一季度收入同比增长 48%，规模效应有望持续兑现 公司 2025Q1 收入同比增长 48%。瑞鹄模具 2025Q1 实现营收 7.47 亿元，同比 +48%；实现归母净利润 0.97 亿元，同比+28%。受益于客户销量高增及新业 务量产，公司营收增速超越行业 33.5pct。自主品牌持续发力，以旧换新、 车企促销等因素助力，2025Q1 中国汽车产量达到 756 万辆，同比增长 14.5%。 公司营收增速超越行业 34pct，核心原因在于下游客户销量快速增长及新业 务放量。根据官网数据，奇瑞 2025Q1 销量同比增长 17%至 62 万辆。同时公 司汽车制造装备业务积极深化国际主流品牌区域化市场开拓、一带一路国家 属地品牌客户开拓，并积极陪同国内头部品牌深化海外本地化开发。 公司毛利率同比+1.3pct。2025Q1 实现毛利率 25.00%，同比+1.27pct；归母 净利率 12.99%，同比-2.03pct。2025Q1 销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.67%/3.88%/3.88%/0.00%，同比分别-1. ...