以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者宏观团队 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 4 . 2 7 - 5 . 9 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 深度专题 1、 深度专题 | 提振消费的"关键"？ 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、"周见"系列会议第29期 《聚焦"政治局会议"》 《美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四》 4、"洞见"系列会议第59期 《美国经济：滞涨困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五》 深度专题 热 点 思 考 1 热点思考 | 美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四 热点思考 2025.4.28 1 深度专题 | 提振消费的"关键"？ 深度专题 2025.5.7 4月中央政治局会议提出"设立服务消费与养老再贷款"，促消费工具箱再"上新"。提振消费的"关键"何在，后续 还有哪些期待？ 1、 热点思考 | 美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四 2、 热点思考 | 美国经济：滞胀困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五 3、 3分钟看清五一全球要闻 1、 ...

4 . 2 7 - 5 . 9 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 深度专题 1、 深度专题 | 提振消费的"关键"？ 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、"周见"系列会议第29期 《聚焦"政治局会议"》 《美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四》 4、"洞见"系列会议第59期 《美国经济：滞涨困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五》 目录 1、 热点思考 | 美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四 2、 热点思考 | 美国经济：滞胀困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五 3、 3分钟看清五一全球要闻 1、 海外高频 | 海外风险资产集体修复，黄金新高后获利回吐 2、 政策高频 | 加快建成具有全球影响力的科技创新高地 3、 利润正增能否延续？——工业企业效益数据点评（25.03） 4、 打好稳就业"组合拳"——稳就业稳经济新闻发布会学习理解 5、 4月PMI：内外开始分化 6、 "增量政策"序幕拉开——稳市场稳预期新闻发布会学习理解 7、 Top Charts | "五一"假期消费图鉴 8、 Top Charts ...

今日摘要 1、习近平分别会见塞尔维亚总统、缅甸领导人、古巴国家主席、委内瑞拉总统、斯洛伐克总理。 2、习近平圆满结束对俄罗斯国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典。 3、应习近平邀请，巴西总统将访华。 4、新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续助力各地促消费、稳增长。 5、夏粮进入产量形成关键期，各地做好田间管理，为粮食稳产奠定基础。 6、俄罗斯各界高度评价习近平主席对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆 典。 7、巴基斯坦称，已对印度采取军事行动，回应印度的袭击。印度称，打击巴基斯坦军事基地。 8、美联储理事警告美国政府的关税政策推高通胀、扰乱供应链。 内容速览 习近平会见塞尔维亚总统 当地时间5月9日下午，国家主席习近平在莫斯科出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典期间会见塞 尔维亚总统武契奇。 习近平会见缅甸领导人 当地时间5月9日下午，国家主席习近平在莫斯科出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典期间会见缅 甸领导人敏昂莱。 当地时间5月10日上午，国家主席习近平结束对俄罗斯国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周 年庆典返回北京。 应习近平邀请，巴西总统 ...

5月10日周六《新闻联播》要闻22条 智通财经5月10日电，今天《新闻联播》主要内容有： 18、俄罗斯各界高度评价习近平主席对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆 典； 19、巴称对印发起军事行动 印称打击巴军事基地； 20、美联储理事警告美关税政策推高通胀 扰乱供应链 美媒调查显示七成小企业主认为美国经济正走向 衰退； 1、习近平会见塞尔维亚总统； 2、习近平会见缅甸领导人； 3、习近平会见古巴国家主席； 4、习近平会见委内瑞拉总统； 5、习近平会见斯洛伐克总理； 6、习近平圆满结束对俄罗斯国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典； 7、应习近平邀请 巴西总统将访华； 8、"两新"政策持续支持各地促消费稳增长； 9、【在希望的田野上】春播迎高峰 各地全力保夏粮丰收； 10、4月居民消费价格指数环比由降转涨； 11、今起婚姻登记实现"全国通办"； 12、2025年汛期农业防灾减灾预案印发； 13、服务消费与养老再贷款设立 总额度5000亿元； 14、我国开展家政服务职业技能专项培训行动； 15、横琴口岸年内客流量突破千万人次 刷新历史最快纪录； 16、渝厦高铁重庆段试运行； 1 ...

新华社北京5月10日电 题：CPI环比由降转涨 部分工业行业价格稳中向好——透视4月份物价数据 新华社记者潘洁 4月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核 心CPI同比上涨0.5%，高技术产业发展带动相关行业价格上涨，可穿戴智能设备制造价格同比上涨3%， 飞机制造价格同比上涨1.3%…… 国家统计局5月10日发布的物价数据显示，虽然国际输入性因素对部分行业价格产生一定下拉影响，但 我国经济基础稳、韧性强，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，部分领域价格呈现积极变 化。 从居民消费价格指数看，4月份，受食品、出行服务价格回升带动，CPI环比由降转涨，涨幅高于季节 性水平0.2个百分点。 分项来看，食品价格环比上涨0.2%。食品中，受进口量减少等因素影响，牛肉价格环比上涨3.9%；部 分地区进入海洋休渔期，海水鱼价格环比上涨2.6%；新果上市初期供给季节性减少，薯类和鲜果价格 分别环比上涨4.7%和2.2%。 需求回暖及假日等因素带动出行服务价格明显回升，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分 别环比上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1% ...

服务消费与养老再贷款年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最长使用期限不超过3年。发放对象包括国家 开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构和 北京银行、上海银行、江苏银行、南京银行、宁波银行等5家属于系统重要性金融机构的城市商业银行 （下称"26家金融机构"）。政策执行至2027年末。 扫码文末"投小圈" 加入行业交流群 文章来源：中央人民银行 中国人民银行（下称"央行"）5月9日印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，设立服 务消费与养老再贷款，额度5000亿元，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费 重点领域和养老产业的金融支持。市场专家认为，新政策工具从消费供给端发力，能够更好满足群众消 费升级的需求，未来与财政及其他行业政策配合，还可体现更多协同效应。 26家金融机构根据经营主体申请，按照风险自担的原则，自主决策是否发放贷款及贷款发放条件。对于 符合政策支持领域的贷款，26家金融机构可按照贷款本金的100%，按季向央行申请再贷款，并对报送贷 款信息的真实性负责。 对于本次创设的新政策工具，市场普遍预计，未来服务领域的消费 ...

另据环球时报援引美国有线电视新闻网（CNN）、巴基斯坦《黎明报》消息，巴基斯坦军方表示，该国已 启动"Bunyan-un-Marsoos行动"，以报复"印度的侵略"行为。行动名称是从《古兰经》中得来，一译"牢不 可破的墙"。 据央视消息，当地时间10日，巴基斯坦南部信德省首府卡拉奇的沙菲萨尔居民区（Shah Faisal Colony） 及马利尔区（Malir）周边传出多声爆炸。 综合自：央视新闻、环球时报 责编：叶舒筠 据央视新闻消息， 当地时间10日，总台记者从巴基斯坦军方获悉，巴基斯坦正式启动代号为"铜墙铁 壁"的军事行动，以回应印度方面持续不断的挑衅行为。 据悉，此次行动针对印度境内多个目标展开，打击范围覆盖印度全国多个区域。巴基斯坦称，首轮行动已 经打击了印度旁遮普邦的一处导弹储存设施。印方对此暂无回应。 据巴基斯坦军方消息人士称，在行动中，巴对印度发动网络攻击，致使印度约70%电网瘫痪。 5月1 0日，巴基斯坦军方消息人士称，巴基斯坦空军战斗机正在对印度古吉拉特邦、安巴拉以 及贾朗达尔等多地的空军基地发动空袭。 巴基斯坦战斗机进入印度领空。 校对： 赵燕 另据巴基斯坦媒体消息，巴无人机飞越德里上空 ...

央视网消息：人力资源社会保障部日前公示第七批新职业、新工种。其中，拟增加17个新职业，包含养老服务师、跨境电商运营管理师、 无人机群飞行规划员等。拟增加42个新工种，包含生成式人工智能系统测试员、智慧景区管理师等。 新修订《婚姻登记条例》10日起施行：5月10日起婚姻登记实现全国通办 中国人民银行：设立服务消费与养老再贷款额度5000亿元 再贷款是中央银行向金融机构提供的贷款，用于调控货币政策和引导资金流向。9日，中国人民银行印发通知，设立服务消费与养老再贷 款，额度为5000亿元，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持。 发放对象包括国家开发银行等21家全国性金融机构和北京银行等5家属于系统重要性金融机构的城市商业银行。26家金融机构根据经营主 体申请，按照风险自担的原则，自主决策是否发放贷款及贷款发放条件。 新修订的《婚姻登记条例》10日起施行，一个重要的变化是实行婚姻登记"全国通办"，进一步提高婚姻登记的便利性。 新修订的《婚姻登记条例》规定， 实行婚姻登记"全国通办"，要求婚姻登记机关应当核对结婚登记当事人出具的证件、书面材料，询问 相关情况，并对当事人的 ...

Group 1 - The State Council of China is advancing reforms and innovations in national-level economic and technological development zones to promote high-level opening-up and high-quality development [1] - The People's Bank of China has established a 500 billion yuan service consumption and pension re-lending program to support financial institutions in key service sectors and the pension industry [1] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has issued a legislative work plan for 2025, focusing on enhancing regulation in key areas of the capital market to protect the rights of small and medium investors [1] Group 2 - The CSRC and the Ministry of Finance have drafted a revised management method for the securities settlement risk fund, proposing a minimum net asset requirement of 3 billion yuan [1] - The Ministry of Industry and Information Technology is soliciting opinions on the mandatory national standard for safety technical requirements of automotive door handles [1] - In the first four months of this year, China's total import and export value reached 14.14 trillion yuan, with exports growing by 7.5% and imports declining by 4.2% [1] Group 3 - The State Administration of Foreign Exchange reported a current account surplus of 165.6 billion USD in the first quarter of 2025, with a goods trade surplus of 237.6 billion USD [1] - The General Administration of Customs and other departments announced adjustments to management measures for special customs supervision areas and bonded supervision sites [1] - The Shenzhen Municipal Financial Management Bureau and Shenzhen Securities Regulatory Bureau have jointly issued an action plan to leverage the capital market in building an industrial financial center [1] Group 4 - The 2025 World Brand Moganshan Conference is being held from May 9 to 11, focusing on brand building and its role in high-quality development of "Made in China" [1] - As of May 8, 36 enterprises in the interbank market have announced the issuance of technology innovation bonds totaling 21 billion yuan [1] - Ningbo Jianxin Superconducting Technology Co., Ltd. has had its IPO application accepted by the Shanghai Stock Exchange [1]

每经编辑｜陈鹏程 王晓波 国际油价走强，美油主力合约涨1.92%，报61.06美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.7%，报63.91美元/桶。 国际金价反弹，现货黄金涨0.65%，报3326.46美元/盎司；COMEX黄金期货涨0.7%，报3329.1美元/盎司；COMEX白银期货涨0.81%，报32.88美元/盎司。 1 李强主持召开国务院常务会议 国务院总理李强5月9日主持召开国务院常务会议。会议审议通过《政务数据共享条例（草案）》。会议指出，要在确保数据安全基础上打通数据壁垒，推动 公共服务更加普惠便捷。要构建全国一体化政务大数据体系，推动数据资源融合应用，更好赋能社会治理和繁荣产业生态，增强经济发展新动能。会议研究 《国家水上交通安全监管和救助系统布局规划（2025－2035年）》。会议指出，要加快建设现代化水上交通安全监管和救助系统，强化部门和地方协调联 动，加强重要装备和关键技术创新，创造条件吸引社会资本参与重大监管救助工程项目，为交通强国建设提供坚实保障。（新华社） 2 隔夜市场 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.29%，标普500指数跌0.07%，纳指平收；大型科技股涨跌不一，特斯拉大涨超4% ...