在全球经济和地缘政治风险加剧背景下，投资者大量涌入黄金市场寻求避险。科技股热情出现降温，甲骨文云业务报告引发对AI驱动涨势"过度繁荣"的 担忧。法国政治危机和日本领导层变动进一步推高风险厌恶情绪，强化黄金避风港地位。今年金价已飙升超50%，桥水和Citadel创始人均认为黄金比美 元更安全。 10月8日亚太时段，现货黄金涨至4000美元整数位心理关口，创历史新高。 投资者在全球经济与地缘政治风险加剧的背景下，正以前所未有的热情涌入黄金市场寻求庇护。 与此同时，市场对科技股的狂热情绪开始出现裂痕。隔夜关于甲骨文公司云业务利润率的报告，引发了投资者对人工智能驱动的涨势是否已达"过度繁 荣"水平的警惕。 现货黄金历史性地突破每盎司4000美元大关，这轮强劲涨势的背后，是美国政府停摆、科技股回调与全球政治不确定性共同作用的结果。 叠加法国的政治危机和日本的领导层变动，全球范围内的风险厌恶情绪迅速升温，进一步强化了黄金作为终极避风港的地位。今年以来，黄金价格已飙 升超过50%。 （黄金今年以来涨超50%） 正如对冲基金桥水创始人Ray Dalio周二表示，黄金"无疑"是比美元更安全的避风港，其言论呼应了Citadel创 ...

证券研究报告 | 2025年10月08日 一是去美元化趋势加速动摇美元信用根基。近年来，美元的结算与储备霸权持续削弱，越来越多的国家开 始推进储备资产多元化，黄金成为重要的替代选择。在美国贸易保护主义转向下，全球货币体系可能正在 经历一次深刻的"范式漂移"—从纯粹的信用美元体系，向某种具有"类金本位"特征的体系倾斜。多国 央行已将购入黄金作为战略举措，不仅将其视为价值储存的手段，更将其作为全球动荡时期稳定经济的核 心资源。世界黄金协会数据显示，全球央行的持续购金行为已成为支撑金价的重要力量，即便在利率政策 环境不及预期的情况下，这一支撑仍能有效发挥作用。这种储备结构的调整并非短期行为，而是全球货币 体系重构过程中的长期趋势，为黄金需求提供了稳定的底层支撑。 近期黄金大涨快评 黄金牛市：长期逻辑、短期触发与未来展望 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-819820 ...

投资者在全球经济与地缘政治风险加剧的背景下，正以前所未有的热情涌入黄金市场寻求庇护。 与此同时，市场对科技股的狂热情绪开始出现裂痕。隔夜关于甲骨文公司云业务利润率的报告，引发了投资者对人工智能驱动的涨势是否已达"过 度繁荣"水平的警惕。 叠加法国的政治危机和日本的领导层变动，全球范围内的风险厌恶情绪迅速升温，进一步强化了黄金作为终极避风港的地位。今年以来，黄金价 格已飙升超过50%。 正如对冲基金桥水创始人Ray Dalio周二表示，黄金"无疑"是比美元更安全的避风港，其言论呼应了Citadel创始人Ken Griffin的观点，即金价上涨 反映了市场对美元的深层焦虑。 美国政府停摆加剧美联储政策不确定性 现货黄金历史性地突破每盎司4000美元大关，这轮强劲涨势的背后，是美国政府停摆、科技股回调与全球政治不确定性共同作用的结果。 10月8日亚太时段，现货黄金涨至4000美元整数位心理关口，创历史新高。 在法国，据，法国总理勒科尔尼向总统马克龙递交辞呈，马克龙已接受辞呈。勒科尔尼上任不足30天，他的辞职阻碍了该国控制欧元区最大规模 财政赤字的努力。 黄金近期涨势的最直接催化剂是已进入第二周的美国政府停摆事件。 ...

印钞机的诞生 要理解华尔街态度的转变，首先必须看到比特币现货ETF所创造的财富效应。其中，资产管理巨头贝莱德（BlackRock）推出的iShares比特币信托 （IBIT）无疑是全场最耀眼的明星。 数据显示，IBIT自2024年1月推出以来，其资产管理规模（AUM）已逼近1000亿美元大关。更令人咋舌的是，它凭借每年超过2.44亿美元的管理费收入， 已成为贝莱德旗下最赚钱的ETF产品。这一成就，甚至超越了那些运营长达25年、管理资产规模数倍于己的传统明星基金，例如追踪标普500指数的 IVV。 2024年美国证券交易委员会（SEC）批准比特币现货ETF，被视为加密货币历史上的分水岭。不到两年时间，这一决策不仅彻底改变了市场格局，更为华 尔街的金融巨头们带来了惊人的回报。如今，随着ETF的巨大成功得到验证，一场更为庞大的资本迁徙似乎正在酝酿之中。以摩根士丹利（Morgan Stanley）为首的顶级投行，正悄然为其管理的数万亿美元资产开启一扇通往加密世界的大门。 | Description | Wealth | Income | Balanced | Market | Opportunistic | | -- ...

智通财经APP获悉，摩根大通最新研究报告指出，尽管市场对稳定币这一数字资产未来需求的预估存在 显著分歧，但未来数年，稳定币的全球普及仍可能带动数万亿美元资金流入美元。 包括Kunj Padh、Meera Chandan和Octavia Popescu在内的摩根大通团队在周二发布的报告中表示："稳定 币普及范围的扩大，非但不会加速'去美元化'进程，反而有可能进一步巩固美元在全球金融体系中的地 位。" 即便在摩根大通内部，不同团队对稳定币市场最终规模的预估也存在较大差距。该行新兴市场股票策略 团队预计，稳定币市场规模最终可能达到2万亿美元;而美国利率策略团队则更为谨慎，认为其最终普及 规模约为5000亿美元。 按照预估区间的上限计算，摩根大通外汇策略团队预计到2027年，为支撑稳定币市场增长将产生约1.4 万亿美元的额外美元需求。尽管这个数字看似庞大，但根据国际清算银行最新统计数据，与美元货币对 日均8.6万亿美元的交易规模相比仍相形见绌。 摩根大通策略师估算，目前稳定币总供应量中，约99%与美元或美元底层资产保持1:1锚定。稳定币是 由非银行机构发行的一类数字货币，其背后有美国国债及其他大型银行储备资产作为支撑 ...

买方向卖方购买东西时，很大程度上，议价权或者定价权都掌握在卖方的手上，而买方只有跟随和默认的份。 有时候，买方虽然觉得这价格有点偏高，不满意，但若卖方坚持不降价的话，买方也束手无策，无可奈何。谁叫卖方手里有买方需要的东西呢？ 那么，作为买方，怎么样才能获得更多的主动权呢？ 接下来，就看看作为买方的我国是如何从作为卖方的澳大利亚里获得更多的议价权的吧！ 我国是全球最大的铁矿石消费国，消费了约占全球海运铁矿石进口的75%。我国的消费量如此巨大，肯定有不止一家的大供应商在。 事实上确实如此！ 全球有三大主要供应商向我国钢铁制造商供应大部分铁矿石，它们分别是巴西的淡水河谷、澳大利亚的力拓和必和必拓。这三家供应商长期、稳定地和我国 市场保持紧密联系。 2024年，我国铁矿石的进口量达12.37亿吨，占全球总量的60.2%，进口依存度高达86%。其中从澳大利亚必和必拓（BHP）和力拓（TINO）总共进口了7.2 亿吨，占到了澳大利亚铁矿石出口总量的85%。 按理说，作为全球最大铁矿石消费国的我国从澳大利亚进口高达85%的铁矿石，对其依赖性之高显而易见。换句话说，澳大利亚对我国会有很大的把控和主 导权。这主要体现在议价权上 ...

黄金又出大新闻！ 9月29日，新的一周迎来了黄金"大爆炸"，伦敦金的价格达到了有史以来的最高位，飙升至每盎司3822美元，单日涨幅62美元。 这一数据意味着以美元计价的黄金对海外买家变得更有性价比，表明各国去美元化的进程到了白热化阶段。 特朗普更是连夜召开紧急会议讨论延长政府资金问题，如若不能有效解决，美国政府将于周三开始关门。 连特朗普都对黄金上涨大惊失色，不得不说这次黄金大牛市真的来得猝不及防，甚至连国内黄金市场都被殃及。 不少金店接连闭店，甚至出现水贝黄金料商卷走黄金跑路的现象。 黄金市场上游的高价与下游金店的冷清同时出现，而且极有可能还会持续。 其实，金店关店潮早已有端倪，2024年5月，周大福股东决定深圳工厂不仅要停工，还要搬厂。 原因是在过去的三年，周大福的战略方向在黄金饰品，但在2024年的第一季度的销售额只占总销售的12.4%，利润大幅度下滑。 确实，相较于2021年的比重30%，黄金饰品的销售额一点都不够看，而随着金价的持续攀升，店里经常出现一月不出一单的现象，关店是其优化资源配置的 无奈之举。 一位店员说："足金的黄金在每克700元之前，还偶尔能卖出去，在这之后，明显感受到前来进店的人员仅 ...

东盟可能将黄金交给中国保存，美元的霸主地位真的要彻底终结了吗？这事并非空穴来风。 据彭博社报道，中国正通过上海黄金交易所吸引友好国家来华购买黄金，并将黄金托管在中国境内。 已有东盟国家开始筹备此事，引发全球投资者热议。若该计划推进，全球货币体系或将迎来翻天覆地的变化。 为何如此断言？先给出一个关键结论：在当今世界，掌握黄金储备权，一定程度上等同于掌握全球货币话语权。要理解这一点，需回顾美元如何成为世界货 币的历史。 学过历史的朋友都知道，这与布雷顿森林体系密切相关——该体系规定美元与黄金挂钩（35美元=1盎司黄金），其他货币与美元挂钩，由此美元成为全球 黄金的托管人。 各国开展贸易时，要么持有黄金，要么持有美元。最便捷的方式就是将黄金存放在美国的金库里，以便随时兑换美元使用。 但近年来风向已变，各国对继续在美国存储黄金的态度出现巨大分歧，主要有两方面原因：其一，美国国债规模已突破36万亿美元，债务黑洞持续扩大；其 二，美国频繁将美元武器化。 例如，俄罗斯被制裁后，不仅被移出SWIFT系统，3000亿美元外汇储备遭冻结；而全球最大金库——美国诺克斯堡的黄金储备，半个多世纪从未公开审计， 连特朗普、马斯克都质疑其 ...

或许有的读者不了解国债是什么意思，简单的说，国债就是以国家作为一种信用基础，向社会或是他国进行筹资的一种债权债务关系。 自打美元取代英镑成为世界货币之后，很多国家就大量持有美国国债。这是因为，美国国债被看作是最为安全的一种投资，具有很高的流动性和较低的违约 风险。甚至美国国债还被当作外汇储备，曾经一度和黄金同价。 等什么时候咱们自己的货币在世界市场上有了稳定根基，那么接下来，中国大概率是会抛售美国国债的。 如果真到了中国抛售美国国债的那一刻，美元的霸主和信用体系也就到了崩塌的时候了。 自打中美贸易战，以咱们获胜以后，背后说明的一个事实：中国已经具备了完整的工业体系，基本上能做到自给自足。 因此，在今年的5月到7月这两个月，咱们持续减持了3700亿元人民币的中国债券，同时，在七月份单月就减持了257亿元的美债。 这释放了一个很关键的信息：咱们已经在开始逐步去除美元化。 抛售美债也是一种战略主动和分散风险，可以降低对美元的过度依赖，不仅是规避美国债务违约潜在风险的防御性策略，也是为人民币国际化拓展了空间。 目前，许多国家正在国际贸易中更多使用非美货币结算，并推动官方储备资产多元化。中国抛售美债会成为这一趋势的重要 ...

AMD爆雷、黄金狂飙、中东破冰：全球市场与地缘格局的"三重奏" 2025年10月6日，全球资本市场与地缘政治舞台上演了一幕惊心动魄的"三重奏"：半导体巨头AMD深陷 财务危机，国际金价飙升至历史峰值，中东停火谈判在剑拔弩张中迈出关键一步。这三件看似独立的大 事件，实则折射出全球经济复苏的脆弱性、地缘博弈的复杂性，以及资本避险情绪的极致释放。 一、AMD爆雷：芯片战争下的"双重绞杀" 1. 业绩暴雷与裁员震荡AMD当日股价暴跌超34%，创2018年以来最大单日跌幅。直接导火索是美国审 计机构安永的突然辞职，引发市场对其财务透明度的严重质疑。更深层危机则源于其核心业务受挫：游 戏GPU收入同比骤降69%，叠加美国对华AI芯片出口限制升级，MI308等关键产品被纳入管制清单，导 致公司需计提高达8亿美元损失。自2024年启动的全球裁员计划（涉及1000人）进一步暴露其战略收缩 压力。 2. 地区格局的重构前兆阿拉伯国家联盟罕见通过《巴格达宣言》，明确反对强制迁移巴勒斯坦人，并敦 促落实"两国方案"。美国试图通过经济冻结利比亚资产换取加沙控制权的计划遭曝光后，国际社会对西 方干预中东的质疑声浪高涨。这场冲突的走向，或 ...