Core Insights - The report highlights the significance of the upcoming "Two Sessions" in March 2026, which is expected to influence China's policy direction for the year and the next five years, thereby impacting capital market trends [1] - Historical analysis indicates a "Two Sessions Effect" in A-shares, characterized by pre-session index increases, small-cap outperformance, and excess returns in the TMT sector before and after the sessions [1][2] - The report categorizes years based on total policy expectations, noting that strong expectations lead to significant market impacts, while stable expectations result in structural market trends [2][3] Market Trends - Historically, the A-share index tends to rise in the 20 trading days leading up to the Two Sessions, with an 81% win rate and an average increase of 2.40% [4] - During the sessions, the market experiences uncertainty, leading to a win rate drop to 50%, but post-session, the win rate increases again to 75% with an average increase of 2.44% in the following 20 trading days [4][5] - Small-cap indices, represented by the CSI 2000 and CSI 1000, show significant outperformance before the sessions, with win rates of 80% compared to larger indices [4][5] Sector Performance - The consumer and TMT sectors are expected to perform well, with high win rates and positive returns due to policy announcements and economic targets set during the sessions [4][5] - Specific sectors such as social services, beauty care, and textiles are highlighted for their strong performance before and after the sessions, benefiting from cyclical economic policies [4][5] - The report emphasizes the importance of structural highlights in 2026, particularly in expanding domestic demand and fostering new productive forces, such as commercial aerospace and AI applications [6][7] Policy Focus - The report indicates that the 2026 Two Sessions will focus on structural adjustments rather than aggressive total policy measures, with a notable emphasis on expanding domestic demand and optimizing real estate policies [5][6] - The central government's focus on high-quality development and nurturing new productive forces is expected to shape the market landscape, with significant attention on sectors like commercial aerospace and AI [6][7] Investment Strategy - The report suggests that due to the low probability of exceeding total policy expectations, market movements will be stable, with a focus on price increases and AI-related sectors [8] - Key investment areas include AI and related fields, cyclical sectors like chemicals and construction materials, and emerging industries highlighted in government reports [8]

1、 中共中央政治局2月27日召开会议，讨论"十五五"规划纲要草案和政府工作报告。 会议指出，做好 今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化 供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解 重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长， 保持社会和谐稳定，实现"十五五"良好开局。会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的 货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水 平科技自立自强。持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动 新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防 范化解和安全能力建设。 2、 央行决定，自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。 这是时隔近3年半央 行再次使用该工具，本次下调远期售汇风险准备金率实质上是合理退出前期措施，促进外汇政策回归中 性。央行表示，下一步，将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服 ...

央行公告称， 2 月 27 日以固定利率、数量招标方式开展了 2690 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 2690 亿元，中标量 2690 亿元。 Wind 数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 2690 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金面稳中向宽，主要回购利率继续回落， DR001 加权平均利率下行 2bp 至 1.34% 附近。匿名点击系统（ X- repo ）上，隔夜报价则下滑至 1.33%-1.34% ，供给较为充裕。周六为调休工作日，非银机构周五多需要借入三天资金提前 跨月，以信用债为抵押报价在 1.55%-1.58% 左右，供求均衡。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.67% 。 // 债市综述 // 1. 公开市场操作 （IMM） 3. 同业存单 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.58% 附近，较上日小幅下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 6. 国债期货收盘 30 年期主力合约跌 0.0 ...

Group 1: Insurance Fund Management Overview - As of the end of 2025, the total balance of insurance funds was 38.48 trillion yuan, with life insurance companies holding 34.66 trillion yuan, and stock investments amounting to 3.51 trillion yuan, representing 10.12% of the total[2][15]. - In 2025, the insurance fund management balance increased by approximately 5.2 trillion yuan, with equity holdings growing by about 1.3 trillion yuan, accounting for approximately 25% of the total increase[5][16]. Group 2: Asset Allocation Trends - The survey indicates that over 60% of insurance institutions plan to increase their stock positions in 2026, with 27% of asset management firms and 31% of insurance companies maintaining their equity positions[7][44]. - The predicted increase in stock investments for 2026 is expected to exceed 1.2 trillion yuan, driven by the initiative to allocate 30% of new premiums to A-shares[6][28]. Group 3: Investment Preferences and Focus Areas - Insurance institutions are focusing on sectors such as electronics, non-ferrous metals, power equipment, and AI computing, aligning with the "14th Five-Year Plan" for technological innovation and industrial upgrading[8][47]. - The preference for high-dividend stocks remains strong, with approximately 30% of institutions still focusing on high-dividend strategies, despite a shift towards growth sectors like AI and semiconductors[8][54]. Group 4: Overseas Investment Outlook - Hong Kong stocks are the most favored overseas investment option for 2026, with half of the asset management institutions planning to slightly increase their allocations[9][61]. - Gold investments are also gaining attention, alongside U.S. stocks, indicating a diversified approach to overseas asset allocation[9][61].

齐鲁晚报.齐鲁壹点樊伟宏 对于一家拥有80余年历史的红色药企而言，科研不仅是发展的速度，更是生命的厚度。 当时间的指针拨向2026年2月底，山东新华制药（000756）股份有限公司(简称"新华制药")一年一度的"新春科研座谈会"如期而至。若将镜头拉长，回看自 2024年、2025年直至今日的几场座谈会，会发现这面映照企业科研生态的镜子，既映照出不变的初心，也折射出时代的流变。 这种氛围的延续，源于新华制药骨子里对技术的敬畏。从1943年胶东抗日根据地一路走来，科技兴企不是挂在墙上的标语，而是刻在基因里的信条。每年 新春伊始，将科研人员奉为"座上宾"，正是这家老牌药企在激烈的行业竞争中保持战略定力的秘诀。 质变 如果说"尊重科研"是永恒的基调，那么会议桌上的核心议题，则在短短三年间发生了深刻的变化。 将视线拉远，新华制药这三年座谈会氛围的微妙变化，与整个中国制药行业的跌宕起伏紧密相连。 在"同"与"不同"的交织中，新华制药2026年的发展路径，正逐渐清晰。 不变的"C位" 如果将2024年、2025年及2026年的参会名单并列铺开，一个显著的"同"跃然纸上。 无论是2024年2月中下旬，还是2025年2月初，抑 ...

相关报告 节 后 春 季 行 情 延 续 ， 科 技 和 周 期 占 优 2026.2.22 短端情绪面虽有少许扰动，但新股板块结构 性 活 跃 或依 然 可 期 - 华 金 证 券新 股 周 报 2026.2.21 2026 年 02 月 28 日 策略类●证券研究报告 三月延续震荡偏强，成长占优 定期报告 投资要点 风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 探寻 2026 年新股择股路径（一）：AI 应用春 潮涌动，产业链次新股大盘点 2026.2.15 有 色 、 通 信 四 季 度 外 资 持 仓 规 模 上 升 2026.2.13 主动偏股基金加仓有色、通信，减仓医药 2026.2.12 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 复盘历史，A 股 3 月表现偏震荡，主要受政策和外部事件、流动性等 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2026 年 2 月 28 日 宏观和大类资产配置周报 春节后首周人民币资产股涨债跌 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 资产表现回顾 ◼ 本周沪深 300 指数上涨 1.08%，沪深 300 股指期货下跌 0.14%；焦煤期货 本周下跌 5.38%，铁矿石主力合约本周下跌 5.56%；股份制银行理财预期 收益率收于 1.85%，余额宝 7 天年化收益率下跌 13BP 至 1.01%；十年国 债收益率下行 4BP 至 1.79%，活跃十年国债期货本周上涨 0.18%。 资产配置建议 本期观点（2026.3.1） | 宏观经济 | | 本期观点 | 观点变化 | | --- | --- | --- | --- | | 一个月内 | = | 关注国内稳增长政策的落地情况 | 不变 | | 三个月内 | = | 关注 2026 年财政政策支出力度 | 不变 | | 一年内 | = | 地缘关系仍有较大不确定性 | 不变 | | 大类资产 | | 本期观点 | 观点变化 | | 股票 | + | 关注"增量"政策落实情况 | 超配 | | 债券 | - ...

摘要： "十五五"开局之年，国家发布计量工作要点，强力赋能科学仪器等产业高质量发展，指明仪器、 检测及计量人才的职业新机遇。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我 们的推送。 2月2 8日，为 落实国家中长期战略《计量发展规划（2 0 2 1—2 0 3 5年）》， 市场监管总局发布 《2 0 2 6年全国计量工作要点》 （后称"《要点》"）。为方便读者理解，笔者对该文件进行了 一个简单的剖析。 01. 制定背景及目的 截止2 0 2 5年，《计量发展规划（2 0 2 1—2 0 3 5年）》的第一阶段目标已基本实现，国家现代先 进测量体系初步建立。在此承上启下的节点，2 0 2 6年工作要点旨在巩固已有成果，并针对新阶 段的目标—— 到2 0 3 5年建成以量子计量为核心的世界一流测量体系 进行具体部署和攻坚。其 核心背景是应对各领域对精准测量需求日益增长与计量供给不平衡不充分之间的矛盾，服务于 发展新质生产力、保障产业链供应链安全、实现"双碳"目标等国家重大战略需求。 《 要 点 》 通 过 系 统 性 工 程 ， 破 解 制 造 业 ...

马年开工第一周，投资人们就已经风风火火的动起来了。 "大年二十九我在出差，马年开工第一天我依旧在出差。我司同事也有不少人和我一样，出差 无缝衔接了春节假期，有去考察项目的，也有去和地方LP沟通的。新年新气象，我们要抓住一 级市场的回暖窗口机遇期。"上海某VC投资人告诉母基金研究中心。 在发展新质生产力的时代背景下，国资母基金唯有以 "六宽一高"为抓手，深刻把握新政"规范 而非抑制、赋能而非设限"的核心逻辑，平衡政策导向与市场规律，才能真正成为股权投资行 业的"稳定器"与"压舱石"，为经济高质量发展注入强劲动力。 "毫不夸张地说，可能前几年我们机构到临过年那一个月就基本进入放假状态，这也是行业内 很多机构的常态。但近两年，我们基本都是跟着法定节假日来放，甚至除夕前一天还在对接工 作，在开工前一天就定好了出差事宜，开工第一周就出差。"某北京地区VC投资总监告诉母基 金研究中心。 开工第一周就开始出差，这一方面体现出投资机构对于新年新气象的期待与努力奋进的积极态 度，另一方面，也是行业节奏变快的体现 。 许多投资人的朋友圈，开工第一天都定位在了机 场和高铁站。 不 难 看 出 ， 投 资 人 " 变 忙 " 了 ， ...

扬子晚报网2月28日讯(通讯员陈阿奇胡唯豪记者张凌飞)2月26日，随着汽笛长鸣，连云港港第四艘纯电动拖轮——"云港电拖九号"正式投入运营。这标志 着港口在拖轮领域完成了从"率先破冰"到"规模化应用"再到"智能化升级"的完整演进，展现了连云港港在培育新质生产力、推动装备制造业高端化智能化 绿色化发展上的最新成果。 回顾历程，2020年"云港电拖一号"作为国内首艘纯电拖轮横空出世，开创了港口拖轮电动化先河；随后"云港电拖二号""云港电拖三号"相继投产，通过实 船高频次作业，充分验证了纯电拖轮在经济性、环保性与可靠性上的显著优势，推动纯电拖轮从"试验探索"走向"规模应用"。"云港电拖九号"的投产是连 云港港践行"双碳"战略的重要里程碑。从"一号"破冰到"九号"跃升，连云港港为我国港口装备制造业提供了可复制的实践样本，积累了宝贵的行业标准数 据。港口也将持续坚持"绿色引领"与"创新驱动"，致力将"连云港经验"打造为行业标杆，为全球港口绿色智能发展贡献中国方案。 校对王菲 智能化是"九号"轮的核心亮点。由连云港港牵头研发的"船舶航行自动识别与智能避碰预警系统"首次实船应用，具备全过程障碍物自动识别、风险分级预 警及独有 ...